Монографія МОНЕТАРНІ ЗАСАДИ ГЛОБАЛЬНОЇ ФІНАНСОВОЇ ...

мірою прогресу глобалізації падає. Те, що таке явище стосується
глобальних факторів, а не національних, випливає із зменшення показника
щільності зв’язку R 2 у другому періоді, порівняно з першим. Це означає,
що внутрішні національні фактори динаміки інфляції втрачають свою
пояснювальну здатність 31 .
По-третє, спостерігається зменшення циклічності економіки.
Затухання ділового циклу пов’язується не тільки із зменшенням
волатильності інфляції, а й із зменшенням волатильності ВВП. Приклад,
США та зона євро (рис. 1.13.–1.14.) це наочно демонструє.
%%
%%
15
10
15
10
5
0
-5
5
0
-5
1971
Рис. 1.13. Безробіття, інфляція та ВВП у США, 1971-2006 рр.
1973
1975
1977
1979
1981
1983
1985
1987
Безробіття, %
Інфляція
Динаміка ВВП, %
50
1989
1991
1993
1995
1997
1999
2001
2003
2005
Рис. 1.14. Безробіття, інфляція і ВВП єврозони, 1971-2006
рр.
1971
1973
1975
1977
1979
1981
1983
1985
1987
1989
1991
1993
1995
1997
1999
2001
2003
2005
Безробіття, %
Інфляція
Зростання ВВП, %
31 Загалом, зниження пояснювальної здатності змінної у структурній моделі є відображенням того, що сама
структура моделі може не відповідати реальності. Тобто в умовах структурних зрушень втрачається здатність
моделей, які будуються на основі певного теоретичного уявлення про реальність, пояснювати власні
взаємозв’язки, а відповідно знижується прогностична якість таких моделей. У даному контексті простежується
тенденція до зниження ефективності прогнозування інфляції на основі звичних моделей, що здебільшого
акцентують увагу на внутрішньо економічних параметрах. Стосовно прогнозування інфляції у США, див., наприклад:
Stock J., Watson M. Why Has US Inflation Become Harder to Forecast? // NBER Working Paper. – 2006. – № 12324. //
www.nber.org. До висновку, що внутрішньо національні фактори вже не можуть пояснити національну інфляцію
доходять і інші дослідження. Див.: Borio C., Filardo A. Globalization and Inflation: New Cross-country Evidence on
the Global Determinants of Domestic Inflation // BIS Working Papers. – 2007. – № 227. – Р. 1–48.; Ciccarrelli M.,
Mojon B. Global Inflation // ECB Working Papers. – 2005. – № 537. – Р. 3–47.