Монографія МОНЕТАРНІ ЗАСАДИ ГЛОБАЛЬНОЇ ФІНАНСОВОЇ ...

Табл. 7.1. дає підстави вважати, що в сукупності спостерігається
загальна тенденція до руху у бік поляризації режимів валютних курсів за
останні 15 років, однак така поляризація чітко ідентифікується тільки з
поправкою на те, що запровадження країнами ЄВС єдиної валюти
розглядається як жорстка фіксація, замість того, щоб розглядати ЄВС як
окрему одиницю з плаваючим курсом. Так само можна стверджувати, що,
незважаючи на певне “спорожнення середини”, існує певний поріг відходу
від м’яких фіксацій в країнах, які не належать до категорії розвинутих,
після чого питома вага країн з такими режимами не змінюється суттєво.
Еволюція режимів валютних курсів, %
498
Таблиця 7.1.
1990 1995 2000 2005-2006
Усі країни
Жорстка фіксація 16,88 18,23 26,37 26,92
М’яка фіксація 67,53 56,91 40,11 45,60
Плавання 15,58 24,86 33,52 27,47
Кількість країн 154 181 182 182
Розвинуті країни
Жорстка фіксація 4,35 8,33 50,00 54,17
М’яка фіксація 69,57 50,00 12,50 4,17
Плавання 26,09 41,67 37,50 41,67
Кількість країн 23 24 24 24
Країни з ринками, що виникають
Жорстка фіксація 6,67 9,38 15,63 12,50
М’яка фіксація 76,67 81,25 37,50 40,63
Плавання 16,67 9,38 46,88 46,88
Кількість країн 30 32 32 32
Країни, що розвиваються
Жорстка фіксація 22,77 22,40 24,60 25,40
М’яка фіксація 64,36 52,00 46,03 54,76
Плавання 12,87 25,60 29,37 19,84
Кількість країн 101 125 126 126
Джерело: Eichengreen B. Exchange Rate Regimes and Capital Mobility: How Much of the Swoboda Thesis Suvives? //
NBER Working Paper. – 2008. – № 14100. – Р. 17.
Примітка: Дані на основі класифікації А. Бубули та І. Откер-Роуба. Дані на основі популярної класифікації К.
Рейнхарт та К. Рогоффа, які представлені у наведеній роботі Б. Ейченгріна, майже аналогічні. Відмінності
стосуються тільки окремих перехідних режимів.
Втім, зростання інтересу до плавання в рамках гіпотези
“спорожнення середини” не гарантує посилення симетричності в
пристосуванні платіжних балансів з відповідними наслідками для
монетарної політики та фінансових ринків.
По-перше, найбільш явне плавання в розвинутих країнах не
гарантує, що “трилема” підтверджується повною мірою, що пов’язано із