Монографія МОНЕТАРНІ ЗАСАДИ ГЛОБАЛЬНОЇ ФІНАНСОВОЇ ...

неперервності ринкової взаємодії між суб’єктами, досягнути певного
прийнятного дискретного стану платіжного балансу. З іншого боку,
взаємодія міжнародної ліквідності з потоками капіталу та валютним
курсом відображає варіативність безпосереднього макроекономічного
процесу пристосування платіжних балансів в певних рамкових умовах
міжнародного валютного устрою;
• контролю за глобальною грошовою пропозицією, що
функціонально вміщує принцип автоматичного забезпечення системної
стабільності. Дві попередні проблемні сфери безпосередньо пов’язані з
питаннями контролю та стабільності, оскільки коливання в обсягах
ліквідності визначає умови попиту, функціонування фінансових ринків те –
з яким ступенем легкості індивідуальний попит на рівні країни
перетворюється на глобальний, приймаючи до уваги розподіл тягаря по
пристосуванню платіжних дисбалансів. Тобто у сфері контролю
визнається те, якими є системні обмеження на агреговану монетарну
експансію з точки зору стримування глобальної інфляції (дефляції).
Контроль за інфляцією на системному рівні відображає те, що вона є
прямим антиподом фінансовій стабільності. В цьому випадку особливий
наголос, який робиться на контрадикторності інфляції та фінансової
стабільності у міжнародних процесах, суттєво переважує той, який апелює
до національного рівня аналізу 548 . Цю закономірність можна вважати
філогенетичною з точки зору розвитку економічної думки про міжнародну
валютну систему або навіть онтологічною, приймаючи до уваги, що в
міжнародній системі взаємодіючих компонентів набагато більше, ніж на
національному, внаслідок чого нестабільність певного параметра виводить
з рівноваги широкий набір складових елементів, активність яких не є
належною до окремої країни, тим самим викликаючи до життя проблему
легітимності у міжнародній політиці.
Якщо ж подивитись на основні компоненти міжнародного
валютного устрою, то вони щільно пов’язані з проблемними сферами
міжнародної монетарної економіки, а саме:
• визначенням та статусом резервних активів. Цей елемент є
складовою процесів щодо розуміння та поведінки міжнародної
ліквідності;
548 Непрямо про це йде мова практично в усіх дослідженнях міжнародної валютної системи. Однак найбільш
рельєфно ця теза простежується у П. Ліндерта. Див.: Lindert P. International Economics. – 9 th ed. – Irwin, 1991. –
Р. 495–530.
489