Монографія МОНЕТАРНІ ЗАСАДИ ГЛОБАЛЬНОЇ ФІНАНСОВОЇ ...
Монографія МОНЕТАРНІ ЗАСАДИ ГЛОБАЛЬНОЇ ФІНАНСОВОЇ ...
Монографія МОНЕТАРНІ ЗАСАДИ ГЛОБАЛЬНОЇ ФІНАНСОВОЇ ...
Create successful ePaper yourself
Turn your PDF publications into a flip-book with our unique Google optimized e-Paper software.
Наслідки<br />
Коли усвідомлюється різниця між<br />
зростанням номінальних та реальних<br />
змінних, попит і пропозиція виробничих<br />
факторів повертається на попередній<br />
рівень, а інфляція залишається на<br />
вищому рівні<br />
Вища інфляція без можливостей<br />
підвищити ВВП та зайнятість понад<br />
природний рівень. Кожне наступне<br />
використання грошової ілюзії<br />
трансформує очікування, породжуючи<br />
ризик гіперінфляції<br />
458<br />
Продовження табл. 6.22.<br />
У глобальній економіці поступово<br />
зростає попит на первинні ресурси,<br />
оскільки саме він врівноважує попит<br />
у дефіцитних та профіцитних<br />
країнах. Це призводить до швидкого<br />
зростання цін на світових ринках<br />
Інфляція цін первинних ресурсів<br />
посилюється мірою підтримання<br />
дисбалансів і їх впливу на<br />
глобальний попит. Зростає ризик<br />
прискорення інфляції споживчих<br />
цін, що перетворює глобальні<br />
дисбаланси на причину глобальної<br />
інфляції<br />
У глобальному контексті подальше перетворення інфляції цін<br />
первинних ресурсів у інфляцію споживчих цін дедалі більше втрачає свою<br />
лінійну чіткість, тим самим уможливлюючи підтримання дисбалансів та<br />
актуалізуючи питання про характер монетарної відповіді на цей виклик.<br />
Основна причина першого полягає в тому, що в умовах політики<br />
підтримання цінової стабільності, довіри до центробанків та глобалізаційної<br />
тенденції до зниження інфляції еластичність зв’язку між кінцевою<br />
інфляцією та змінами цін на первинні ресурси суттєво послаблюється.<br />
З’являється суттєвий контраст між тим, якою були рівні зростання цін на<br />
первинні ресурси та споживчі ціни, починаючи з часів нафтових шоків, та<br />
сьогоденням. Це саме стосується еластичності зв’язку між цими<br />
параметрами, про що красномовно свідчать дані табл. 6.23. По-суті,<br />
спостерігається багаторазове падіння еластичності зв’язку між цінами на<br />
первинні ресурси та ІСЦ у світі за останній час, порівняно з 1970-ми, коли<br />
були нафтові шоки. Більше того, у 2000-х роках відбувається загальне<br />
підвищення цін первинних ресурсів загалом, тоді як у 1970-х зростання цін<br />
на нафту суттєво контрастувало з поведінкою решти світових цін.<br />
Таблиця 6.23.<br />
Зміни рівня та еластичностей зв’язку: первинні ресурси<br />
та споживчі ціни<br />
1973–1980 1981–1999 2000–2003 2003–2007<br />
Індекс споживчих цін<br />
США 9,0 3,4 2,6 2,9<br />
Розвинуті<br />
країни<br />
10,6 3,7 2,0 2,1<br />
Зона євро - - 2,2 2,1<br />
Світ 14,0 15,2 3,9 3,5
Change language