Монографія МОНЕТАРНІ ЗАСАДИ ГЛОБАЛЬНОЇ ФІНАНСОВОЇ ...
Монографія МОНЕТАРНІ ЗАСАДИ ГЛОБАЛЬНОЇ ФІНАНСОВОЇ ...
Монографія МОНЕТАРНІ ЗАСАДИ ГЛОБАЛЬНОЇ ФІНАНСОВОЇ ...
You also want an ePaper? Increase the reach of your titles
YUMPU automatically turns print PDFs into web optimized ePapers that Google loves.
• інші країни стикаються із ситуацією, коли через канал збільшення<br />
попиту на експорт та доступ до запозичень під низькі глобальні процентні<br />
ставки з’являються величезні можливості для швидкого наближення до<br />
повного завантаження виробничих потужностей та виходу на нові рівні<br />
попиту на виробничі фактори, що загалом стає потужною причиною<br />
зростання цін на активи та прискорення внутрішньої інфляції.<br />
Завдяки таким причинно-наслідковим зв’язкам нагромадження<br />
глобальних фінансових дисбалансів дуже швидко перетворюється на<br />
масштабний інфляціогенний процес. Особливості світового ринку<br />
первинних ресурсів впливають на те, що зростання цін на них починає<br />
першим реагувати на зміни у глобальній рівновазі. Як уже зазначалось,<br />
саме первинні ресурси є спільним знаменником попиту дефіцитної та<br />
профіцитної країни, а швидкість зростання світових цін у таких умовах<br />
залежить від ступеня реактивності ціноутворення, монополізованості<br />
ринку, еластичності пропозиції у світі, дії факторів глобальних<br />
конкурентних умов. З цих міркувань, глобальні фінансові дисбаланси і є<br />
тією грошовою ілюзією (табл. 6.22.), яка через зростання вартості<br />
первинних ресурсів витирає короткострокові вигоди зростання<br />
глобального ВВП внаслідок позитивного впливу на глобальний попит з<br />
боку адитивних платіжних контрпозицій.<br />
Механізм<br />
Таблиця 6.22.<br />
Класична та глобальна грошова ілюзія: порівняння<br />
механізму виникнення<br />
Класична монетаристська версія<br />
грошової ілюзії<br />
Збільшення грошової пропозиції, або<br />
зниження процентних ставок<br />
центробанком, що призводить до<br />
неочікуваного підвищення інфляції<br />
задля стимулювання ВВП та зайнятості<br />
Відсутність різниці у сприйнятті<br />
економічних агентів між реальними та<br />
номінальними змінами. У<br />
короткостроковому періоді внаслідок<br />
цього відбувається збільшення попиту<br />
та пропозиції виробничих факторів, що<br />
призводить до підвищення ВВП та<br />
зайнятості<br />
457<br />
Глобальна фінансові дисбаланси<br />
як грошова ілюзія<br />
Нагромадження глобальних<br />
фінансових дисбалансів внаслідок<br />
підтримання споживання у<br />
дефіцитній великій країні та<br />
стимулювання економічного<br />
зростання у профіцитній<br />
сприймається як таке, що не містить<br />
ризику для макрофінансової<br />
стабільності<br />
Підвищення глобального ВВП<br />
відбувається завдяки збільшенню<br />
доходу у країнах-генераторах<br />
дисбалансів та решті світу внаслідок<br />
дії каналів мультиплікатора імпорту<br />
та низьких процентних ставок
Change language