Монографія МОНЕТАРНІ ЗАСАДИ ГЛОБАЛЬНОЇ ФІНАНСОВОЇ ...
Монографія МОНЕТАРНІ ЗАСАДИ ГЛОБАЛЬНОЇ ФІНАНСОВОЇ ...
Монографія МОНЕТАРНІ ЗАСАДИ ГЛОБАЛЬНОЇ ФІНАНСОВОЇ ...
You also want an ePaper? Increase the reach of your titles
YUMPU automatically turns print PDFs into web optimized ePapers that Google loves.
Зростання<br />
глобального ВВП, %<br />
6<br />
5<br />
4<br />
3<br />
2<br />
1<br />
0<br />
Рис. 6.20. Адивні платіжні позиції США та Китаю і зростання<br />
глобального ВВП<br />
y = 1,7896Ln(x) + 0,3526<br />
R2 0 5 10 15 20<br />
Адивні платіжні позиції, %<br />
= 0,6168<br />
Джерело: World Economic Outlook. – Wash. (D.C.): IMF., 2008. – 240 р.; World Economic Outlook. – Wash. (D.C.):<br />
IMF., 2006. – 238 р.<br />
Закономірність, представлена на рис. 6.20., чітко демонструє, що<br />
позитивні наслідки з боку експансії глобального попиту для динаміки<br />
глобального ВВП згодом вичерпуються. Подальше прогресування<br />
адитивних позицій не привносить у глобальну економіку нічого, окрім<br />
інфляції цін на первинні ресурси. Це явище повністю узгоджується із<br />
монетаритським розумінням “грошової ілюзії”. Як відомо, зміст останньої<br />
зводиться до того, що несподіване підвищення рівня інфляції внаслідок<br />
прискорення грошової пропозиції з боку центробанку (або зниження<br />
процентних ставок; специфікація відрізнятиметься залежно від<br />
прокейнсіанської чи промонетаристської моделі економіки, взятої для<br />
аналізу) призводить на певний час до підвищення завантаження<br />
виробничих потужностей та збільшення пропозиції праці, оскільки в<br />
короткостроковому періоді економічні агенти не відрізняють номінальні<br />
зміни в доході від реальних. Згодом, коли таке усвідомлення різниці<br />
з’являється, реальних вигод для економіки підвищення цін не містить, а<br />
подальше підвищення рівня інфляції для підвищення обсягів виробництва<br />
та зайнятості призводить тільки до прискорення інфляції.<br />
У випадку глобальних дисбалансів ситуація аналогічна за змістом,<br />
хоча відрізняється за формою. Оскільки і дефіцит поточного рахунка і<br />
його надлишок у глобальній економіці адитивні щодо попиту, збільшення<br />
останнього призводить до підвищення можливостей глобальної<br />
пропозиції. Втім, такий дефіцит і профіцит повинні бути в найбільших<br />
економіках світу. По-суті, як генератор глобального попиту адитивність<br />
платіжних контрпозицій спрацьовує у концентрованому вигляді, але<br />
наслідки для зростання глобального ВВП будуть деконцентрованими. Це<br />
може бути пов’язано як з тим, що дефіцитна велика економіка,<br />
згладжуючи своє споживання, дає змогу збільшити ВВП у країнах, звідки<br />
455
Change language