Монографія МОНЕТАРНІ ЗАСАДИ ГЛОБАЛЬНОЇ ФІНАНСОВОЇ ...
Share Embed Flag
Download ePaper

Монографія МОНЕТАРНІ ЗАСАДИ ГЛОБАЛЬНОЇ ФІНАНСОВОЇ ...

Монографія МОНЕТАРНІ ЗАСАДИ ГЛОБАЛЬНОЇ ФІНАНСОВОЇ ... Монографія МОНЕТАРНІ ЗАСАДИ ГЛОБАЛЬНОЇ ФІНАНСОВОЇ ...

library.tneu.edu.ua
from library.tneu.edu.ua More from this publisher
19.07.2013 Views

Рис. 1.5. є яскравим свідченням укорінення тенденції до номінальної конвергенції у сфері інфляції і того, що саме з розвитком глобалізації низька інфляція перестала бути привілеєм розвинутих країн: відбувається систематичне “перетікання” країн з середніх інфляційних діапазонів у низькі, розширюючи зону цінової стабільності у глобальній економіці. Модальне значення Екстремум функції другого порядку Екстремум функції третього порядку Ключова характеристика періоду Таблиця 1.6. Модальне та апроксимоване значення інфляції в розрізі періодів та їх характеристика 1970–1979 1980–1989 1990–1999 2000-ні 14% 5% 5% 1,5% 18% 14% - - 10% 7% 5% - Розшарування країн: підвищення інфляції у розвинутих, інерційне збереження помірної інфляції у решті світу на тлі дії спільних інфляціогенних шоків Розшарування країн: розвинуті перейшли до політики зниження інфляції, решта світу зіткнулась з проблемою гіперінфляцій та запізнілого зниження рівня інфляції 40 Переломний момент: перемога політики цінової стабільності у розвинутих країнах, розшарування решти світу за ступенем схильності до дезінфляційної політики Глобальна номінальна конвергенція у сфері низької інфляції: руйнація принципу співпадіння рівня розвитку країни та рівня інфляції Табл. 1.6. демонструє, що у світі спостерігається процес поступового зниження не просто середніх значень інфляції, як це демонстрували табл. 1.4.–1.5., а модальних. Разом зі зниженням рівня екстремуму функції розподілу це свідчить про глибоку дезінфляційну тенденцію, яка існує у світі і діє практично наскрізно. Процеси дезінфляції у світлі проведеного аналізу можна розкласти за вертикальною та горизонтальною ознакою. Щодо вертикального аспекту процесів, то рис. 1.1.–1.5. та табл. 1.6. дають можливість стверджувати, що у масштабах світу процес дезінфляції набуває хвильовеподібного характеру. Маскуючись за процесом “перетікання” країн у низько інфляційні діапазони, такі хвилі поступово втягують у дезінфляційну орбіту все більше країн. Образно це можна змалювати так:

піднімання хвилі нижчого інфляційного діапазону втягує країни, внаслідок чого вони формують основу хвилі наступного, ще нижчого діапазону інфляції і так далі, поки не утвориться наближена до вертикалі залежність між кількістю країн та низьким рівнем інфляції. Щодо горизонтального, то можна говорити про експансію ареалу низької інфляції, як це видно з рис. 1.6. понад 100% від 40% до 100% Рис. 1.6. Радар розподілу інфляцій за роками до 3% 100 80 60 40 20 0 від 20% до 40% 41 від 3% до 8% від 8% до 20% 1970-1979 1980-1989 1990-1999 2000-2003 Рис. 1.6. дає можливість побачити, що найбільшу площу має багатокутник, який відображає розподіл рівнів інфляції саме за період 2000-них років, і ця найбільша площа розташована саме в сегментах найнижчих рівнів інфляції. Отже, процес дезінфляції у світі відбувається і за просторовою ознакою. Це явище суттєво контрастує із періодом першої глобалізаційної хвилі, коли поширення золотого стандарту стало глобальним явищем, закладаючи основи монетарної інтеграції через спільність прив’язки монетарної політики до золота та завдяки спільності принципу слідування “правилам гри” золотого стандарту. Також це стосується глобальної фінансової інтеграції, оскільки такі “правила гри” нерозривно пов’язані з мобільністю капіталів як передумови функціональної ефективності автоматичного механізму коректування внутрішньої грошової пропозиції. На відміну від даних явищ, теперішня хвиля глобалізації характеризується експансією принципу цінової стабільності, який демонструє глобальну номінальну конвергенцію. Попри те, що така конвергенція не передбачає глобальну інтеграцію

Рис. 1.5. є яскравим свідченням укорінення тенденції до номінальної<br />

конвергенції у сфері інфляції і того, що саме з розвитком глобалізації<br />

низька інфляція перестала бути привілеєм розвинутих країн: відбувається<br />

систематичне “перетікання” країн з середніх інфляційних діапазонів у<br />

низькі, розширюючи зону цінової стабільності у глобальній економіці.<br />

Модальне<br />

значення<br />

Екстремум<br />

функції другого<br />

порядку<br />

Екстремум<br />

функції третього<br />

порядку<br />

Ключова<br />

характеристика<br />

періоду<br />

Таблиця 1.6.<br />

Модальне та апроксимоване значення інфляції<br />

в розрізі періодів та їх характеристика<br />

1970–1979 1980–1989 1990–1999 2000-ні<br />

14% 5% 5% 1,5%<br />

18% 14% - -<br />

10% 7% 5% -<br />

Розшарування<br />

країн:<br />

підвищення<br />

інфляції у<br />

розвинутих,<br />

інерційне<br />

збереження<br />

помірної інфляції<br />

у решті світу на<br />

тлі дії спільних<br />

інфляціогенних<br />

шоків<br />

Розшарування<br />

країн: розвинуті<br />

перейшли до<br />

політики<br />

зниження<br />

інфляції, решта<br />

світу зіткнулась з<br />

проблемою<br />

гіперінфляцій та<br />

запізнілого<br />

зниження рівня<br />

інфляції<br />

40<br />

Переломний<br />

момент: перемога<br />

політики цінової<br />

стабільності у<br />

розвинутих<br />

країнах,<br />

розшарування<br />

решти світу за<br />

ступенем<br />

схильності до<br />

дезінфляційної<br />

політики<br />

Глобальна<br />

номінальна<br />

конвергенція у<br />

сфері низької<br />

інфляції:<br />

руйнація<br />

принципу<br />

співпадіння рівня<br />

розвитку країни<br />

та рівня інфляції<br />

Табл. 1.6. демонструє, що у світі спостерігається процес поступового<br />

зниження не просто середніх значень інфляції, як це демонстрували табл.<br />

1.4.–1.5., а модальних. Разом зі зниженням рівня екстремуму функції<br />

розподілу це свідчить про глибоку дезінфляційну тенденцію, яка існує у<br />

світі і діє практично наскрізно.<br />

Процеси дезінфляції у світлі проведеного аналізу можна розкласти<br />

за вертикальною та горизонтальною ознакою. Щодо вертикального<br />

аспекту процесів, то рис. 1.1.–1.5. та табл. 1.6. дають можливість<br />

стверджувати, що у масштабах світу процес дезінфляції набуває<br />

хвильовеподібного характеру. Маскуючись за процесом “перетікання”<br />

країн у низько інфляційні діапазони, такі хвилі поступово втягують у<br />

дезінфляційну орбіту все більше країн. Образно це можна змалювати так:

logo

products

Resources

Company

Terms of service
Privacy policy
Cookie policy
Cookie settings
Imprint
Change language
Made with love in Switzerland
© 2024 Yumpu.com all rights reserved

Hooray! Your file is uploaded and ready to be published.

Saved successfully!

Ooh no, something went wrong!