Монографія МОНЕТАРНІ ЗАСАДИ ГЛОБАЛЬНОЇ ФІНАНСОВОЇ ...
Монографія МОНЕТАРНІ ЗАСАДИ ГЛОБАЛЬНОЇ ФІНАНСОВОЇ ...
Монографія МОНЕТАРНІ ЗАСАДИ ГЛОБАЛЬНОЇ ФІНАНСОВОЇ ...
You also want an ePaper? Increase the reach of your titles
YUMPU automatically turns print PDFs into web optimized ePapers that Google loves.
прискорення в зростанні резервів стає своєрідним відгуком на падіння<br />
обсягів припливу капіталу. Незважаючи на поєднання в часі процесів<br />
падіння в обсягах припливу капіталів та уповільнення їх зростання (це<br />
може свідчити про фундаментальне значення, яке здобуває ув’язка між<br />
глобальними макропроцесами, платіжними позиціями, потоками капіталу<br />
та валютними резервами для усієї картини зв’язків між економічним<br />
зростанням у глобальних умовах і глобальною фінансовою стабільністю,<br />
що стає антиподом спрощеному розумінню зростання резервних активів як<br />
наслідку відсутності стерилізації припливу капіталів), за кожним таким<br />
падінням спостерігається стрімкий приріст резервів.<br />
18<br />
16<br />
14<br />
12<br />
10<br />
8<br />
6<br />
4<br />
2<br />
0<br />
1980<br />
1982<br />
Рис. 6.8. Темп зростання валютних резервів та валовий<br />
приплив капіталів<br />
1984<br />
1986<br />
1988<br />
1990<br />
1992<br />
1994<br />
382<br />
1996<br />
Валов ий приплив капіталів, %<br />
глобального ВВП<br />
Темп зростання глобальних<br />
валютних резервів, %<br />
1998<br />
2000<br />
2002<br />
2004<br />
25<br />
20<br />
15<br />
10<br />
5<br />
2006 0<br />
Побудовано за: IMF Annual Report. 2004. – Wash., D.C.: IMF, 2004. – P. 102–103.; IMF Annual Report. 2006. –<br />
Wash., D.C.: IMF, 2006. – P. 129.; Pazarbasioglu C., Goswami M., Ree J. The Changing Face of Investors // IMF<br />
Finance and Development. – 2007. – Vol. 44. – № 1. – Р. 1.<br />
Саме мотив функціоналізації резервів як інструмента протидії<br />
невизначеності та ризикам глобальних дестабілізацій стає домінуючим<br />
фактором зростаючого попиту на них. Тут варто наголосити, що<br />
найімовірніше сприйняття дестабілізаційних моментів наприкінці 1980-х і<br />
впродовж 1990-х розглядалось у контексті рестрикцій щодо залучення<br />
капіталів через приватні ринки, що суттєво контрастує з досвідом 2000-х.<br />
Ця картина збігається з проаналізованими вище процесами<br />
трансформації фінансових систем. Високі світові процентні ставки
Change language