Монографія МОНЕТАРНІ ЗАСАДИ ГЛОБАЛЬНОЇ ФІНАНСОВОЇ ...

Поточний
рахунок, млрд.
дол. США
Рис. 6.5. Чисті приватні потоки капіталу та поточний рахунок за регіональними
групами країн, що розвиваються, 1998-2007 рр.
y = -0,516x + 43,112
R2 300
200
100
0
= 0,0533
-40 -20 -100 0
-200
20 40 60 80 100 120 140
Чисті приватні потоки, млрд. дол. США
Джерело: World Economic Outlook. – Wash. (D.C.): IMF., 2008. – Р.215–239.
Відмінність між обома випадками полягає не тільки у статистичній
значимості результатів, а, насамперед, у проявах двох аспектів взаємодії
поточного рахунку та вивозу капіталу в сучасних умовах. Прямий зв’язок
між поточним рахунком та вивозом капіталу (рис. 6.4.) демонструє аспект
зростаючого попиту на закордонні активи внаслідок підвищення
добробуту завдяки експортній орієнтації економічного зростання.
Обернений зв’язок між поточним рахунком та чистими приватними
потоками (рис. 6.5.) є проявом адаптивного аспекту. Країни намагаються
підтримувати профіцит поточного рахунку, коли їхні чисті приватні
потоки капіталу прямують до від’ємного значення. Відмінності у
щільності зв’язку найімовірніше засвідчують, що перший аспект є більш
істотний, ніж другий. Аналіз в розрізі регіонів дозволяє суттєво уточнити
виявлену тенденцію (табл. 6.11.).
Таблиця 6.11.
Зв’язок між поточним рахунком та показниками експорту капіталу
в розрізі регіонів світу, 1998–2008 рр.
Поточний рахунок / вивіз Поточний рахунок / чисті
капіталу
приватні потоки капіталу
Африка У = 0,8038х – 0,296; R 2 = 0,41 У = 1,1709х – 10,924; R 2 = 0,44
ЦСЄ У = -2,0356х – 22,273; R 2 = 0,46 У = -0,6723х – 3,7254; R 2 = 0,83
СНД У = 0,5228х + 27,89; R 2 = 0,73 У = 03793х + 52,974; R 2 = 0,03
Азія У = 0,6916х – 8,2597; R 2 = 0,94 У = 0,7315х + 62,377; R 2 = 0,44
Близький Схід У = 1,7338х + 13,652; R 2 = 0,91 У = -5,2287х + 123,02; R 2 = 0,24
Латинська Америка У = 0,8904х – 46,751; R 2 = 0,43 У = -1,2692х + 19,301; R 2 = 0,44
Обраховано на основі дизагрегації даних рис. 6.4. – 6.5.
Статистичний аналіз зв’язків між цими параметрами (табл. 6.11.)
дозволяє побачити, що навіть у розрізі регіонів вони загалом відповідають
теоретичним припущенням за винятком країн Центрально-Східної
370