Монографія МОНЕТАРНІ ЗАСАДИ ГЛОБАЛЬНОЇ ФІНАНСОВОЇ ...

завдяки широкому набору детермінант, пов’язаних із експлуатацією статусу
долара та можливостей фінансового ринку в нових глобальних умовах.
Структурний характер платіжного дефіциту економіки США був би
неможливий без генерування в глобальній економіці компенсуючої сили у
вигляді нерівноваги платіжних балансів у бік надлишку. Це демонструють
табл. 6.2.–6.3. та рис. 6.2.
25
20
15
10
5
0
-5
-10
Рис. 6.2. Поточний рахунок платіжного балансу, % ВВП
1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007
США
Японія
Зона євро
Китай
Країни Близького Сходу
Джерело: World Economic Outlook. – Wash. (D.C.): IMF., 2007. – 270 р.; World Economic Outlook. – Wash. (D.C.):
IMF., 2008. – 230 р.
Рис. 6.2. свідчить про те, що глобальна економіка стає більше
нерівноважною і це обумовлено найбільшою мірою станом платіжних
балансів США, країн Азії та країн нафтоекспортерів. Зокрема, дефіцит
США та профіцит Китаю є своєрідними відображеннями один одного,
надлишок поточного рахунку Японії та країн експортерів нафти також
загалом зростає, тоді як платіжна позиція Європи практично повністю
випадає з глобальної кореспонденції завдяки відносній зовнішній
збалансованості зони євро. Особливо потрібно наголосити на зростаючій
ролі Китаю в системі глобальних фінансових дисбалансів. Наприклад,
якщо платіжний профіцит Японії з 1995 р. по 2006 р. зріс з 111 млрд. дол.
США до 170 млрд., то Китаю – з 2 млрд. до 239 млрд. Враховуючи майже
дзеркальне відображення платіжних контрпозицій США та Китайської
республіки, можна побачити, що частка профіциту другого як дефіциту
перших постійно зростає, випереджаючи Японію, яка має відносно
стаціонарні обсяги профіциту поточного рахунку. Так, у 1995 р.
341