Монографія МОНЕТАРНІ ЗАСАДИ ГЛОБАЛЬНОЇ ФІНАНСОВОЇ ...

Таблиця1.3.
Матриця зв’язку між етапом розвитку міжнародної валютної
системи та базовими монетарними засадами забезпечення
глобальної фінансової стабільності
Симетрія в
принципах побудови
режиму монетарної
політики на
національному рівні
та міжнародної
валютної системи
29
Глобальна
гомогенність в
цільовій орієнтації
центральних банків
на цінову
стабільність як
фактор усунення
номінальних
диспропорцій у
сфері валютного
курсу та платіжних
балансів
Вирішення
конфлікту цілей в
рамках трилеми
Міжнародний
золотий стандарт
Так Так Так
Міжвоєнний період Частково Ні Ні
Бретон-вудська
система
Ні Ні Ні
Ямайський устрій Так Частково Частково
1.2. Цінова стабільність як домінанта позитивних
зрушень у монетарних процесах
Інфляційні процеси за першої та другої хвилі глобалізації доволі
відмінні.
Так, щодо епохи золотого стандарту, то можна виокремити
дефляційну та інфляційну складові. Перша тривала до 1890-х рр., друга –
після. Дефляційний тренд першого півперіоду визначався відносно
стаціонарними запасами монетарного золота (150 млн. унцій у 1880 р. та
220 млн. – у 1900 р.) та зростанням ВВП у США, Франції, Великій
Британії та Німеччині за 1880–1900 рр. в середньому у 1,75 рази. Після за
1990–1913 рр. монетарне золото збільшилось з 220 млн. унцій до 380 млн.
(тобто за 20 років першого періоду його обсяги зросли на 70 млн., а в
другому – на 160 млн., тобто приріст більше ніж подвоївся за меншу
кількість років), а ВВП зріс у середньому у 1,4 разу у згаданих країнах без
США та в 1,9 разу в останніх. При цьому, попри очевидний зв’язок між
експоненціальним зламом у динаміці монетарного золота та переходом від
дефляційної до проінфляційної смуги в історії золотого стандарту, рівень
цін у США на 1913 р. порівняно з 1880 р., які взято за 100, становив 104,