Монографія МОНЕТАРНІ ЗАСАДИ ГЛОБАЛЬНОЇ ФІНАНСОВОЇ ...
Монографія МОНЕТАРНІ ЗАСАДИ ГЛОБАЛЬНОЇ ФІНАНСОВОЇ ...
Монографія МОНЕТАРНІ ЗАСАДИ ГЛОБАЛЬНОЇ ФІНАНСОВОЇ ...
You also want an ePaper? Increase the reach of your titles
YUMPU automatically turns print PDFs into web optimized ePapers that Google loves.
вплив фінансової глобалізації на ефективнішу алокацію глобальних<br />
капіталів, поглиблення капіталу, розподіл ризиків в глобальних<br />
масштабах, внаслідок чого створюються позитивні наслідки для зростання<br />
ВВП, факторної продуктивності та зниження волатильності споживання<br />
(це так званий традиційний канал впливу фінансової глобалізації на<br />
зростання ВВП та зниження волатильності споживання). Не спростовуючи<br />
теоретичну адекватність цього погляду, ці економісти вводять поняття<br />
“порогу” нагромадження позитивних змін в економіці внаслідок<br />
фінансової глобалізації, до яких відносять: розвиток внутрішніх<br />
фінансових ринків, розбудову фінансових інституцій, покращення<br />
врядування та макроекономічну дисципліну (фіскальну збалансованість та<br />
стабільність цін). Відповідно, тільки в сукупності із традиційним каналом<br />
нагромадження позитивних паралельних вигод понад певний “поріг” дає<br />
можливості фінансовій глобалізаціії позитивно позначатись на ВВП,<br />
факторній продуктивності та споживанні 329 .<br />
Переоцінка традиційного лінійного погляду на проблему позитивних<br />
наслідків фінансової глобалізації відображає те, що без необхідної<br />
адаптації на рівні трансформації фінансової системи та здобуття<br />
макроекономічною політикою нових – фундаментально стійких – якостей<br />
глобалізація може призводити до загострення як традиційних валютнокурсових,<br />
так і появи нових фінансових проблем. З цих міркувань можна<br />
побачити, що динамізм розвитку фінансової глобалізації потребує такої ж<br />
самої динамічної адаптації, і найголовніше – така адаптація повинна мати<br />
аналогічну природу. Становлення ринкової моделі глобальної фінансової<br />
системи вимагає аналогічного процесу на національному рівні, але<br />
позитивний зв’язок між ними твориться тільки за відповідного<br />
переведення макроекономічної політики на засади стабільності та<br />
дисципліни. З іншого боку, формування такої ринкової моделі дуже часто<br />
випереджає адаптаційні можливості економіки, викликаючи до життя<br />
якісно нові ризикогенні процеси, зокрема проциклічність та схильність до<br />
ризику як системне явище.<br />
329 Ayhan Kose M., Prasad E., Rogoff K., Wei Sh.-J. Financial Globalization: A Reappraisal // IMF Working Paper. –<br />
2006. – wp/06/189 – P. 1–92; Ayhan Kose M., Prasad E., Rogoff K., Wei Sh.-J. Financial Globalization: Beyond Blame<br />
Game // IMF Finance and Development. – 2007. – Vol. 44. – № 1. – Р. 1–11.<br />
271
Change language