Монографія МОНЕТАРНІ ЗАСАДИ ГЛОБАЛЬНОЇ ФІНАНСОВОЇ ...

1200
1000
800
600
400
200
0
-200
Рис. 4.6. Приплив капіталу в країни з ринками, що
виникають, млрд. дол. США
1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006
ПІІ
Портфельні інвестиції
Інші інвестиції
Разом приплив потоків капіталу
Джерело: Global Financial Stability Report. – Wash. (D.C. ): IMF, 2007. – Р. 136.
Як видно з рис. 4.6., приплив капіталів до країн з ринками, що
виникають, особливо чутливий до стану у сфері глобальної фінансової
стабільності. Так, у 1996 р. обсяги такого припливу перевищували 400
млрд. дол. США. Обсяги ПІІ та портфельних й інших інвестицій були на
рівні біля 200 млрд. А вже у 2006 р. загальний приплив наблизився до
1000 млрд.; ПІІ перевищили 400 млрд., інші інвестиції наблизились до цієї
суми, а портфельні інвестиції сягнули 200 млрд. Така позитивна динамка,
яка намітилась з 2003 р., цілком кореспондує із процесами структурної
трансформації глобальної фінансової системи та зростанням ролі цих
країн у ній. Модернізація фінансових систем в останніх, зростання
інтересу до їхніх активів на тлі послаблення ефекту домашнього
зміщення, інституціональної глобалізації та експансії ресурсів
інвестиційних компаній, будучи аспектами таких трансформаційних
процесів, також відіграють позитивну роль у генеруванні капіталу, що
спрямовується до таких країн. Однак кризові потрясіння в Азії та США
продемонстрували величезний ризик залежності від припливу капіталів.
Обвал в обсягах припливу стався одразу після кризи в Азії і
повернення на докризовий рівень 1997 р. відбулося тільки у 2003 р. За цих
шість років спостерігалась загальна невизначеність у поведінці припливу
капіталів загалом, яку можна розкласти на протилежні тенденції. Якщо на
приплив ПІІ кризові події суттєво не вплинули, що видно з поведінки
функції прямих іноземних інвестицій, то приплив портфельних та інших
інвестицій став від’ємним одразу після кризи і зберігався таким до 2001–
266