Монографія МОНЕТАРНІ ЗАСАДИ ГЛОБАЛЬНОЇ ФІНАНСОВОЇ ...

Таблиця 4.18.
Окремі країни з плаваючими курсами: волатильність валютних
курсів, процентних ставок та валютних резервів у 1990-х рр.
Волатильність
Співвідношення
волатильності
ВК ПС ВР ВК/ПС ВК/ВР
253
В
місяцях
імпорту
Валютні резерви
В %
ВВП
В % до
широких
грошей
Болівія 0,3 1,2 6,7 0,3 0,0 5,2 10,9 25,1
Чилі 1,6 3,6 3,0 0,4 0,5 8,9 22,2 55,5
Колумбія 2,5 6,5 3,0 0,4 0,8 6,0 9,9 49,1
Гамбія 0,8 0,1 3,7 6,6 0,2 5,7 25,7 103,1
Гана 1,8 1,5 11,0 1,2 0,2 2,9 9,5 57,7
Індія 1,8 0,4 3,9 4,2 0,5 6,8 5,5 12,5
Маврикій 1,8 0,6 4,4 3,2 0,4 3,6 18,7 25,4
Мексика 4,6 9,1 19,7 0,5 0,2 2,5 6,1 23,5
Перу 1,0 4,2 3,4 0,2 0,3 14,2 15,8 73,5
Сінгапур 2,4 1,0 2,6 2,4 0,9 7,1 81,3 95,2
ПАР 3,2 0,9 20,2 3,6 0,2 1,1 2,4 3,9
Шрі Ланка 0,5 13,6 4,7 0,0 0,1 4,3 14,4 45,6
Танзанія 2,4 5,2 19,9 0,5 0,1 3,3 5,5 29,4
Туреччина 2,0 9,1 8,1 0,2 0,3 4,7 9,3 36,8
Уругвай 0,7 9,7 6,2 0,1 0,1 3,7 7,1 18,0
Замбія 4,0 2,7 113,1 1,5 0,0 1,9 6,8 42,8
Зімбабве 5,2 3,9 28,9 1,3 0,2 1,7 5,7 23,6
Німеччина 2,6 0,1 2,3 22,4 1,1 2,1 3,6 6,3
Японія 4,3 0,1 3,0 35,9 1,4 7,5 4,7 4,2
США 1,5 0,1 3,6 11,2 0,4 0,9 0,8 1,5
Австралія 2,5 0,2 6,8 15,9 0,4 2,5 3,7 5,8
Канада 1,4 0,4 7,2 3,3 0,2 1,2 3,1 5,2
Ізраїль 2,2 0,6 5,5 3,5 0,4 2,8 15,9 19,2
Нова
Зеландія
2,7 0,7 6,5 4,0 0,4 3,9 7,7 9,2
Велика
Британія
1,9 0,3 3,5 5,5 0,5 1,5 3,0 3,0
Примітка: ВК – валютний курс; ПС – процентні ставки; ВР – валютні резерви.
Джерело: Exchange Rates in the Increasingly Interdepended World // IMF Occasional Papers. – 2001. – № 193. – Р. 30.
Посилення інтеграції країн, що розвиваються, з фінансовими
ринками, які швидко глобалізувались, виявило нові проблеми з точки зору
глобальної фінансової стабільності. Наявність конфлікту цілей монетарної
політики, волатильні потоки капіталу, імперфекції фінансових ринків,
доларизація та неможливість запозичень у власній валюті на тривалий
термін (так звана гіпотеза “первородного гріха”, від англ. – original sin)
стали вузловим елементом глобальних фінансових потрясінь практично
усіх 1990-х, початку 2000-х років. Теоретичні передумови аналізу
глобальних валютно-фінансових потрясінь були сформульовані в
категоріях міжчасової оптимізації споживання. Особливості цього
коріняться у недовірі до макроекономічної стабілізації та трансформації
процесів доларизації. Відбувся перехід від доларизації активів до