Монографія МОНЕТАРНІ ЗАСАДИ ГЛОБАЛЬНОЇ ФІНАНСОВОЇ ...
Монографія МОНЕТАРНІ ЗАСАДИ ГЛОБАЛЬНОЇ ФІНАНСОВОЇ ...
Монографія МОНЕТАРНІ ЗАСАДИ ГЛОБАЛЬНОЇ ФІНАНСОВОЇ ...
Create successful ePaper yourself
Turn your PDF publications into a flip-book with our unique Google optimized e-Paper software.
400<br />
350<br />
300<br />
250<br />
200<br />
150<br />
100<br />
50<br />
0<br />
1970<br />
1974<br />
Рис. 4.1. Валові зовнішні активи та зобовязання у % ВВП<br />
1978<br />
1982<br />
1986<br />
1990<br />
1994<br />
y = 33,127e 0,1221x<br />
1998<br />
196<br />
y = 39,155e 0,084x<br />
2002<br />
2006<br />
Розвинут і країни<br />
Країни з ринками, що<br />
виникають<br />
Экспоненциальный<br />
(Розв инут і країни)<br />
Экспоненциальный<br />
(Країни з ринками, що<br />
виникають)<br />
Як видно з рис. 4.1., початкові обсяги валових зовнішніх активів та<br />
зобов’язань щодо ВВП у розвинутих країнах та в країнах з ринками, що<br />
виникають, були приблизно однаковими. В окремі періоди до 1988 р. цей<br />
показник інколи був вищим у країнах, що розвиваються. Таку ситуацію<br />
можна пояснити наявністю обмежень на рух капіталу, що характерно для<br />
більшості країн загалом, при тому, що саме країни, які розвиваються,<br />
здійснювали у цей період значні зовнішні запозичення. Фінансова<br />
дерегуляція змінила картину. В розвинутих країнах розпочався та згодом<br />
інтенсифікувався процес транскордонного переливу капіталів, тоді як<br />
інша група країн почала суттєво відставати, оскільки приплив капіталів і<br />
подальша експансія боргів були обмежені суперечливою<br />
макроекономічною ситуацією та повільними структурними зрушеннями,<br />
спрямованими на адаптацію до більш ліберальних умов функціонування<br />
економіки. Середина 1990-х років стала своєрідним вододілом.<br />
Збільшення валових активів та пасивів у розвинутих країнах як відсоток<br />
ВВП почало суттєво випереджати аналогічний показник для країн з<br />
ринками, що виникають. Це відображає те, що обсяги закордонної<br />
діяльності розвинутих країн почали суттєво випереджати аналогічні<br />
тенденції у решті світу, посилюючи відносно нерівномірний розвиток<br />
глобалізації. Однак в обох випадках зростання цього показника, хоч і<br />
відрізняється швидкістю, втім є експоненціальним. Саме таке прискорене<br />
збільшення ваги закордонної діяльності на одиницю створеного ВВП<br />
відображає трансформацію структури інтеграційних процесів. Фінансова<br />
інтеграція йде пліч-о-пліч із реальною інтеграцією, внаслідок чого<br />
твердження про відрив фінансового сектору від реального стають<br />
невиправданими. Змінюється характер взаємодії між ними, що відповідає
Change language