Монографія МОНЕТАРНІ ЗАСАДИ ГЛОБАЛЬНОЇ ФІНАНСОВОЇ ...

РОЗДІЛ 4
ЕВОЛЮЦІЯ ФІНАНСОВОЇ ГЛОБАЛІЗАЦІЇ:
НОВІ ВИКЛИКИ ГЛОБАЛЬНІЙ СТАБІЛЬНОСТІ
4.1. Структурні зрушення у сфері фінансової глобалізації
На шляху до нової фінансової системи
Фінансова дерегуляція відновила траєкторію еволюції розвитку
глобальних фінансових ринків. Перерваний двома світовими війнами та
регулятивними проектами кейнсіанства, цей розвиток дуже часто набував
неоднозначної форми прояву. Насамперед це стосувалося фінансовокредитних
стосунків у координатах “Північ-Південь”. Так само подих
еволюції фінансів відчувався в динаміці американського фондового ринку,
стрімкого розвитку німецької банківської системи, формування моделі
“фінансових центрів” – міст, де концентрувалися валютно-фінансові
операції, що обслуговували практично увесь світ. З іншого боку,
обмеження на рух міжнародних капіталів аж ніяк не запобігли
потрясінням європейської валютних стосунків наприкінці 1960-х. Криза
бретонвудського устрою яскраво довела, що роль валютних курсів та
потоків капіталу в процесах макроекономічної корекції та відновлення
рівноваги явно недооцінена. Поступовий рух у бік зняття обмежень на рух
капіталів призвів до виникнення нових явищ. Різке зростання обігів на
валютних ринках, ринках акцій та облігацій, збільшення транскордонних
операцій почало розглядатись як своєрідний відрив фінансових процесів
від реальних процесів. Іншими словами, в дослідницькій практиці,
особливо у 1990-х, коли експансія фізичних обсягів глобальних
фінансових трансакцій становила різкий контраст з періодом
десятилітньої давності, сформувалась теза про формування відносно
самодостатнього фінансового сектору, який відірвався від
відтворювальних процесів 237 . Дані табл. 4.1., певною мірою, можуть
вважатися такими, що підтверджують цю тезу.
237 Саме в такому контексті розуміються структурні зміни у сфері глобальних фінансів у таких працях: Шишков
Ю. Мировая финансовая система: необходимость реформ // МЭиМО. 1999. – № 11. – С. 3–8; Луцишин З. О.
Трансформація світової фінансової системи в умовах глобалізації. – К.: ДрУк, 2001. – 320 с.
187