Монографія МОНЕТАРНІ ЗАСАДИ ГЛОБАЛЬНОЇ ФІНАНСОВОЇ ...
Монографія МОНЕТАРНІ ЗАСАДИ ГЛОБАЛЬНОЇ ФІНАНСОВОЇ ...
Монографія МОНЕТАРНІ ЗАСАДИ ГЛОБАЛЬНОЇ ФІНАНСОВОЇ ...
Create successful ePaper yourself
Turn your PDF publications into a flip-book with our unique Google optimized e-Paper software.
золото само по собі є первинним ресурсом, то глобальна монетарна<br />
експансія за часів золотого стандарту навіть за умов часткової стерилізації<br />
нагромаджених резервів провідними центробанками не могла привести до<br />
суттєвих розбіжностей в траєкторіях глобального попиту та наближення<br />
до стану остаточної обмеженості ресурсів. Більше того, на той час обсяги<br />
світових запасів були вищими, оскільки вони ще не стали об’єктом майже<br />
сторічного споживання. З цих міркувань золотий стандарт виявився<br />
системою, краще пристосованою до контролю за глобальною експансією<br />
попиту, порівняно з сучасним періодом, в якому система хартальних<br />
грошей, помножена на кумулятивний ефект щодо попиту протилежних<br />
платіжних позицій, не мають внутрішнього рестриктивного механізму,<br />
провокуючи флуктуації світових цін.<br />
Таблиця 3.20.<br />
Порівняння моделей “дві країни” та “глобальної економіки” з точки<br />
зору попиту та зовнішніх ефектів<br />
Модель “Дві країни” “Глобальна економіка”<br />
Платіжні позиції Країна 1. Y> A → CAS.<br />
Країна 1. Y> A → CAS.<br />
Країна 2. Y< A → CAD.<br />
Країна 2. Y< A → CAD.<br />
Наслідки щодо Взаємна компенсація<br />
Взаємодоповнення протилежних<br />
попиту<br />
протилежних платіжних позицій платіжних позицій<br />
Зовнішні Відсутні. Компенсація<br />
Наявність зовнішніх наслідків. Їх<br />
наслідки відбувається через зміни форма залежить від того, як світові<br />
валютних курсів, відносні ціни, ринки реагують на характер моделі<br />
торгівлю та потоки капіталу. зростання у дефіцитній та<br />
профіцитній країні.<br />
Обмеженість На рівні країн-учасниць. На рівні глобальної економіки. Це<br />
ресурсів<br />
Включення зовнішнього робить обмеженість ресурсів<br />
оточення послаблює проблему<br />
обмеженості ресурсів в рамках<br />
моделі.<br />
остаточною.<br />
У світлі характеристик моделей, представлених у табл. 3.20.,<br />
важливого значення набуває проблема глобальної нейтральності<br />
монетарної політики і глобальної інфляції. У випадку відсутності<br />
глобалізації нейтральність монетарної політики відображає<br />
неспроможність створених з її допомогою стимулів для сукупного попиту<br />
збільшити природний рівень завантаження виробничих потужностей,<br />
внаслідок чого монетарна експансія призводить до збільшення<br />
номінальних, а не реальних величин з певним лагом чи без нього в<br />
залежності від характеру інфляційних очікувань тощо.<br />
184
Change language