Монографія МОНЕТАРНІ ЗАСАДИ ГЛОБАЛЬНОЇ ФІНАНСОВОЇ ...
Монографія МОНЕТАРНІ ЗАСАДИ ГЛОБАЛЬНОЇ ФІНАНСОВОЇ ...
Монографія МОНЕТАРНІ ЗАСАДИ ГЛОБАЛЬНОЇ ФІНАНСОВОЇ ...
You also want an ePaper? Increase the reach of your titles
YUMPU automatically turns print PDFs into web optimized ePapers that Google loves.
економіці формуються складна конфігурація впливу на світові ціни.<br />
Згідно з нею, платіжний дефіцит США є фактором самодостатнього<br />
прояву експансії попиту; покриття такого дефіциту, штовхаючи резерви<br />
вгору, збільшує попит найбільших світових експортерів, а економічне<br />
зростання в останніх розширює можливості платоспроможного попиту на<br />
усіх ринках первинних ресурсів 229 . Схематично це виглядає так, як<br />
представлено на рис. 3.20.<br />
Платіжний дефіцит<br />
США<br />
→<br />
Платіжний профіцит<br />
найбільших світових<br />
експортерів<br />
177<br />
→<br />
Зростання валютних<br />
резервів<br />
↓ ↓<br />
Глобальний попит ← Можливості для експортоорієнтованого зростання, що<br />
розширяє споживання та інвестиції всередині та<br />
↓<br />
Ціни на світових<br />
сировинних ринках<br />
↓<br />
Поведінка<br />
глобальної інфляції<br />
↔<br />
↔<br />
закордоном<br />
Надходження виручки до сировинних експортерів, що<br />
розширяє споживання та інвестиції всередині та<br />
закордоном<br />
Національна інфляція<br />
↓ ↑<br />
Монетарна політика в розрізі країн: або пристосування (більш експансивна політика), або<br />
гальмування росту цін (більш рестриктивна політика)<br />
Рис. 3.20. Глобальні монетарні процеси, глобальний<br />
попит та інфляція<br />
Ситуація, змальована на рис. 3.20., в сукупності з дезінфляційною<br />
тенденцією, атрибутивною глобалізації, як це показано у параграфі 3.2.,<br />
ставить питання про необхідність уточнення кількісної теорії у<br />
глобальному контексті.<br />
По-перше, це стосується певного структурного розриву в тому, як<br />
глобалізація впливає на зниження та підвищення цін водночас. Так,<br />
фактори глобальної інтеграції, як вже зазначалось, передбачають<br />
тенденцію постійного наздогону фактичним глобальним ВВП свого<br />
потенційного значення. Разом із посиленням інноваційності продукту це<br />
229 Наприклад, фахівці Goldman Sachs виявили чіткий довгостроковий зв’язок між поведінкою індексу цін на<br />
первинні ресурси і індексу ділової активності Китаю. Див.: Globalization and Disinflation – Сan Anyone Else ‘Do<br />
A China’? // Goldman Sachs Global Economic Paper. – 2006. – № 147. – Р. 7. Це означає, що експортоорієнтоване<br />
зростання Китаю, що підтримується дефіцитом платіжного балансу США, збільшує світовий попит на первинні<br />
ресурси, тим самим підвищуючи світові ціни на них внаслідок підвищення рівня доходу та попиту на блага,<br />
створення яких потребує споживання таких ресурсів.
Change language