Монографія МОНЕТАРНІ ЗАСАДИ ГЛОБАЛЬНОЇ ФІНАНСОВОЇ ...

означає наявність потужного спільного компонента в поведінці інфляції
практично в усіх країнах ОЕСР лише з тою різницею, що там, де рівень
інфляції вищий, сила корекції також більш чітко простежується,
порівняно з випадком, де інфляція нижча. Так, близько 70% варіації
національної інфляції в країнах ОЕСР за останні три десятиліття
обумовлюється спільним фактором 205 .
Таблиця 3.14.
Вплив глобального та національного фактора на дезінфляційні
процеси в розвинутих країнах
Рівень інфляції, %
Середній за Середній за
Різниця
За рахунок
1970-1989 1990-2006 Загальна Глобального Національного
рр.
рр.
фактора фактора
США 6,1 2,8 -3,3 -3,7 0,4
Японія 5,6 0,6 -5,0 -5,3 0,3
Німеччина 3,8 2,2 -1,6 -2,6 1,0
Франція 7,8 1,9 -5,9 -5,6 -0,3
Велика-
Британія
9,5 2,6 -6,9 -6,9 0,0
Італія 11,2 3,5 -7,7 -8,0 0,3
Канада 6,7 2,2 -4,5 -4,5 0,0
ОЕСР,
разом
8,3 2,7 -5,6 -5,2 -0,4
Варіація інфляції
США 0,7 0,1 -0,6 -0,4 -0,2
Японія 2,2 0,2 -2,0 -0,3 -1,7
Німеччина 0,3 0,3 0,0 -0,3 0,3
Франція 0,9 0,1 -0,8 -0,6 -0,2
Великобританія
2,4 0,3 -2,1 -0,5 -1,6
Італія 2,3 0,2 -2,1 -0,6 -1,5
Канада 0,7 0,3 -0,4 -0,5 0,1
ОЕСР,
разом
1,7 0,4 -1,3 -0,4 -0,9
Джерело: The Global Economy / BIS 76 th Annual Report. – Basel: BIS, 2007. – Р. 17.
Проте залишається певна невизначеність щодо каналів формування
спільної поведінки інфляції.
А) Це може бути обумовлено спільністю шоків, що теоретично
повинно бути особливо значимо в умовах зростаючої торговельної та
фінансової інтеграції. З одного боку, посилення кореляції шоків дійсно
205 Ciccarelli M., Mojon B. Global Inflation // ECB Working Paper. – 2005. – № 537. – Р. 3–47.
153