Монографія МОНЕТАРНІ ЗАСАДИ ГЛОБАЛЬНОЇ ФІНАНСОВОЇ ...

Попри безумовний вплив глобалізації на процеси дезінфляції,
проблему глобальної фінансової стабільності не можливо вивчати окремо
від того, як глобалізація спроможна протилежно впливати на ціни.
3.3. Глобальний монетаризм та новий вимір кількісної теорії
Аналізований вплив глобалізації на процеси дезінфляції, водночас,
не спростовує факту складнішої ситуації у сфері монетарних процесів
глобального рівня. Перш за все, це пов’язано з тенденціями посилення
ролі глобальних факторів формування цінових трендів у розрізі країн, з
формуванням поняття глобальної інфляції, а також з відновленням
інтересу до проблеми зв’язку між глобальною ліквідністю та цінами.
Трансформація монетарної політики на національному рівні в напрямі
забезпечення цінової стабільності як єдиного чи домінуючого пріоритету
функціонування центробанків у сукупності з дезінфляційними наслідками
глобалізації певною мірою зняли питання про важливість кумулятивного
монетарного впливу на агреговані у глобалізаційному фокусі цінові
тенденції. Це пов’язано, принаймні з двома, дуже важливими
гносеологічними акцентами.
По-перше, обрахунки глобальної інфляції відображають практично
аналогічну ситуацію з поведінкою інфляції на національному рівні:
спостерігається тенденція і до зниження глобальної інфляції, і до
зниження її волатильності 204 . Як видно з табл. 3.13., у випадку, коли
глобальна інфляція ототожнюється з інфляцією в десяти найбільших
економіках, зваженою по ВВП, обрахованому на основі паритетів
купівельної спроможності, то вона починає знижуватись з початку 1980-х
років, а у випадку глобальної інфляції загалом, то вона починає різко
знижуватись із середини 1990-х, тобто із 15-річним запізненням.
Таблиця 3.13.
Динаміка глобальної інфляції, %
Роки Глобальна інфляція Глобальна інфляція на основі
інфляції десяти найбільших
країн
1960 - 2,4
1965 - 2,5
1970 6,5 6,5
1975 12,5 10,0
1980 17,5 12,5
1985 16,0 4,0
1990 25,0 5,0
204 The Global Economy / BIS 76 th Annual Report. – Basel: BIS, 2007. – Р. 16.
151