Монографія МОНЕТАРНІ ЗАСАДИ ГЛОБАЛЬНОЇ ФІНАНСОВОЇ ...
Монографія МОНЕТАРНІ ЗАСАДИ ГЛОБАЛЬНОЇ ФІНАНСОВОЇ ...
Монографія МОНЕТАРНІ ЗАСАДИ ГЛОБАЛЬНОЇ ФІНАНСОВОЇ ...
You also want an ePaper? Increase the reach of your titles
YUMPU automatically turns print PDFs into web optimized ePapers that Google loves.
інтеграції 202 . Певний скептицизм щодо домінування глобальних<br />
детермінант інфляційної ситуації висловлюють австрійські економісти<br />
Е. Гнан та М.-Т. Вальдерама. Вони на прикладі зони євро підтверджують<br />
послаблення ВВП-розриву в поясненні динаміки інфляції. Проте аналіз<br />
зв’язку останньої із відхиленням глобального ВВП-розриву від ВВПрозриву<br />
зони євро демонструє недостатній рівень пояснювальної здатності<br />
глобальних факторів, порівняно з загальним значенням факторів, які<br />
пов’язані із макроситуацією у ЄВС 203 .<br />
Втім, зважаючи на зростання значення торговельної інтеграції та<br />
підключення до глобального обміну таких країн, як Китай та Індія,<br />
тенденція до посилення зовнішніх факторів на національну інфляцію буде<br />
тільки зростати. Це пов’язано з тим, що торговельна інтеграція спонукає<br />
перетворення окремих ринків на певний континуум, на який впливають<br />
кон’юнктурні тенденції в окремих глобально значимих регіонах. Але<br />
зворотний вплив, тобто з боку ситуації у цьому континуумі, буде вже<br />
поширюватись на решту країн. Випадок із цінами імпорту, що<br />
визначаються станом ринку первинних ресурсів це підтверджує.<br />
Зростання глобального попиту внаслідок високої кон’юнктури в Китаї,<br />
Індії, Росії, Бразилії та певною мірою в США призводить до зростання цін<br />
на первинні ресурси, які передаються решті країн. І навпаки, падіння<br />
кон’юнктури у глобально значимих центрах економічної активності<br />
породжує протилежну тенденцію. Внаслідок цього можна побачити і<br />
відмінний механізм зв’язку між глобальними факторами та національною<br />
інфляцією (рис. 3.9.).<br />
Висока<br />
глобальна<br />
кон’юнктура<br />
Низька<br />
глобальна<br />
кон’юнктура<br />
→ Підвищення цін<br />
на первинні<br />
ресурси<br />
→<br />
Падіння<br />
(обмеження<br />
зростання) цін<br />
на первинні<br />
ресурси<br />
→ Зростання<br />
імпортних<br />
цін<br />
→<br />
Падіння<br />
(обмеження<br />
зростання)<br />
імпортних<br />
цін<br />
146<br />
→ Підвищення ризику<br />
зростання національної<br />
інфляції<br />
→<br />
Зниження ризику<br />
зростання національної<br />
інфляції<br />
Рис. 3.9. Трансмісійний механізм впливу глобальної<br />
кон’юнктури на національну інфляцію<br />
202<br />
Fox M. Globalization, Aggregate Productivity, and Inflation // Dallas Fed Staff Papers. – 2007. – № 1 //<br />
www.dallasfed.org.<br />
203<br />
Gnan E., Valderrama M.-T. Globalization, Inflation and Monetary Policy // Monetary Policy and the Economy.<br />
ONB. Q4 / 06. – 2006. – P. 37–54.
Change language