Монографія МОНЕТАРНІ ЗАСАДИ ГЛОБАЛЬНОЇ ФІНАНСОВОЇ ...

вплив на інфляцію. Це пов’язано з тим, що чим більше відкрита
економіка, тим більшою мірою зростання продуктивності у специфічному
секторі, перш за все в експортному, поширюється на всю економіку
загалом, зумовлюючи зниження цін 190 .
Втім, необхідно зауважити, що між позитивним дефляційним шоком
внаслідок зростання факторної продуктивності та подальшим її
зростанням перебуває певна структурна компонента – конкуренція. Саме
шляхом загострення конкуренції внаслідок глобалізації створюються
сприятливі мікроекономічні передумови для того, що продуктивність
факторів стає єдино можливим засобом підвищення номінальних та
реальних факторних винагород, а сама конкуренція заохочує технологічні
зрушення, які, знову-таки, позитивно відбиваються на продуктивності.
По-перше, секторний аналіз відображає, що чим більш відкритою буде
певна галузь до конкуренції, тобто, чим більшим буде співвідношення
імпорт/виробництво цієї галузі, тим меншою мірою виробники мають
можливості для підвищення цін 191 . По-друге, адаптація до умов глобальної
конкуренції викликає структурні реформи всередині багатьох країн. Їхнім
наслідком є дерегуляція, демонополізація, обмеження влади природних
монополій, внаслідок чого на мікроекономічному рівні закладаються
передумови для обмеження цінової влади фірм, що позитивно
позначається на загальній тенденції до дезінфляції 192 . По-третє, в
сукупності із загостренням конкуренції підвищення відкритості певного
сектору призводить до того, що зростання зарплат стає дедалі більш
прив’язаним до зрушень у продуктивності, що послаблює тиск на ціни з
боку нерівноважного підвищення номінальної оплати праці 193 . Зокрема,
тенденція до зниження інфляції в країнах ОЕСР кореспондує з тенденцією
до зниження трудових витрат на одиницю ВВП та зростанням номінальної
зарплати. Така залежність яскраво намітилась саме з 1980-х років. Це є
190
Fox M. Globalization, Aggregate Productivity, and Inflation // Dallas Fed Staff Papers. – 2007. – № 1. //
www.dallasfed.org.
191
Chen N., Imbs J., Scott A. Competition, Globalization and the Decline of Inflation // CEPR Discussion Paper. –
2004. – № 4695. // www.cepr.org.; How Has Globalization Affected Inflation // World Economic Outlook. IMF. – IMF.
– Wash. D.C., 2006. – Р. 97–134.
192
Rogoff K. Globalization and Global Disinflation // Monetary Policy and Uncertainty: Adopting to a Changing
Economy. Federal Bank of Kansas City Conf.: Jackson Hole. Wyoming, 2003. – P. 77–112; Rogoff K. Impact of
Globalization on Monetary Policy // The New Economic Geography: Effects and Policy Implications. Symposium
Sponsored by the Federal Bank of Kansas City, Jackson Hole, Wyoming, August 24–26, 2006. – 2006. – P. 1–48.
193
How Has Globalization Affected Inflation // World Economic Outlook. IMF. – IMF. – Wash. D.C., 2006. – Р. 97–
134; Nakayma K., Sasaki H., Shimizu Y. Economic Globalization and Inflation: The Case of the EMEAP Economies //
International Department of Bank of Japan. EMEAP Economist Workshop Background Note (Takamatsu, Japan, June
25–27, 2007). – 2007. – P. 1–16.
138