Монографія МОНЕТАРНІ ЗАСАДИ ГЛОБАЛЬНОЇ ФІНАНСОВОЇ ...

агентами (наприклад, це – підвищення довіри). В сукупності це
призводить до ситуації, коли канал міжнародної торгівлі починає
активізувати свій не стільки прямий вплив не дезінфляцію, скільки
опосередкований – через адаптаційні процеси, а саме структурні реформи
та посилення конкуренції.
Емпіричні дослідження мікрорівневого характеру в цьому розумінні
виявились більш продуктивні, ніж макрорівневі. Зокрема, фахівці МВФ
констатують, що секторний аналіз дає змогу констатувати, що
спроможність тої чи іншої галузі вдаватися до підвищення цін та
збільшувати витрати знаходиться в оберненій залежності від частки
імпорту у виробництві та споживанні продукції цієї галузі. Тобто з
мікроекономічної точки зору, чим більшою мірою той чи інший сектор
економіки відкритий глобальній конкуренції, тим суттєвіший
рестрикційний вплив глобалізації на інфляцію цін виробників 185 . Н. Чен,
Дж. Імбс та Е. Скотт також доводять, що за період 1988–2000 рр.
зростання торговельної відкритості в розрізі виробництв готових товарів у
країнах ЄС пояснює падіння інфляції на 0,14% щороку, обмеження
зростання цін виробників та послаблення цінової влади фірм 186 . В
сукупності секторний аналіз посилює гіпотезу непрямого впливу
глобальної торговельної інтеграції на дезінфляцію, демонструючи глибокі
трансформації національних економік, викликаних глобалізацією.
Глобальна конкуренція та структурні зрушення
Підвищення торговельної та фінансової відкритості створює
потужний імпульс трансформації структурних аспектів функціонування
економіки. Поруч із прямою та непрямою дією каналу глобальної
торговельної інтеграції це призводить до появи якісно відмінного каналу
впливу глобалізації на дезінфляцію, який найбільшою мірою активізується
через наявність складних зворотних зв’язків. Характерні особливості
прояву цього каналу можна звести до наступного.
Глобалізація породжує фундаментальні зрушення у продуктивності
виробничих факторів, що підсилюється технологічними інноваціями, а
останні стають дедалі більш вигідними з міркувань того, що торговельна
інтеграція розширює фізичні межі ринку, а фінансова – розширює
185
How Has Globalization Affected Inflation // World Economic Outlook. IMF. – IMF. – Wash. D.C., 2006. – Р. 97–134.
186
Chen N., Imbs J., Scott A. Competition, Globalization and the Decline of Inflation // CEPR Discussion Paper. –
2004. – № 4695. // www.cepr.org.
134