Монографія МОНЕТАРНІ ЗАСАДИ ГЛОБАЛЬНОЇ ФІНАНСОВОЇ ...

настання нафтових шоків, які були у 1974 р. та 1979 р. Різке зростання цін
на нафту суттєво погіршило умови торгівлі розвинутих країн з
експортерами нафти, але практично не торкнулось решти країн, що не
входять до ОЕСР. Суттєве зниження цього розриву, припавши на середину
1980-х рр., з одного боку, є відображенням падіння цін на нафту, внаслідок
чого можна було би припустити, що і покращення інфляційної ситуації у
світі, зокрема, в розвинутих країнах, яке також розпочалось у цей період,
пов’язано саме з цим. Втім, зростання нафтових цін відновилось з 1999 р., а
різниця між значенням решти світу в імпорті країн ОЕСР та значенням
країн-не членів ОПЕК в імпорті перших зберігається майже 20 років. Проте
тут необхідно відмітити моменти, які мають принципові наслідки для
монетарної політики. Практично до середини 1980-х рр. розвинуті країни
пристосувались до нового рівня цін на нафту. В подальшому шоки
коливання таких цін стають більш транзитивними в системі глобальної
торгівлі. Більше того, такі шоки стають і більш транзитивними з точки зору
коливання інфляції, тобто зростання цін на нафту практично не впливає на
кінцеві споживчі ціни в більшості розвинутих країн, як це показують
В. Мелік та Г. Галаті 171 . Якщо значення шоків нафтових цін знижується і в
системі кінцевого ціноутворення, і в системі глобальної торгівлі, то це
загострює значення впливу цін не-нафтового імпорту на кінцеві ціни. З
цього випливає, що подальша торговельна інтеграція повинна більш
безпосередньо впливати на інфляцію.
По-третє, в глобальній торгівлі різко зросло значення Китаю.
Останній на сьогодні посідає четверте місце за обсягами світового
експорту, послаблюючи звичне уявлення про світ як такий, де в
торговельних стосунках домінують США, Німеччина та Японія (табл. 3.6.).
Світова торгівля товарами, %
128
Таблиця 3.6.
2000 2005
США 16,0 11,9
Німеччина 8,3 7,9
Японія 6,9 5,1
Китай 3,7 6,4
Джерело: China’s Trade and Growth: Impact on Selected OECD Counties // OECD Trade Department Working Paper. –
2006. – № 44. – Р. 22.
171 Melick W., Galati G. The Evolving Inflation Process: An Overview // BIS Working Papers. – 2006. – № 196. – Р. 1–28.