БЮДЖЕТНА СИСТЕМА УКРАЇНИ

Тема 11. Видатки бюджету на обслуговування державного боргу
Методи управління державним боргом представлені на рис. 11.6.
Прямий та гарантований борг України з погляду валют погашення
подано на рис. 11.7 [15].
З метою підвищення ефективного управління боргом уряду України
доцільне здійснення наступних заходів тактичного і стратегічного характеру:
• провести великомасштабну операцію щодо викупу з повторного ринку
боргових зобов’язань України. Джерелом необхідних ресурсів могли б стати
позики зацікавлених фінансових інститутів (банків) Заходу і/або кошти, які
надходять у рахунок погашення країнами-дебіторами своїх зобов’язань перед
Україною;
Методи управління державним боргом
(внутрішнім, зовнішнім)
конверсія (зміна дохідності позики)
консолідація (збільшення строків дії
випущеної позики)
уніфікація (об’єднання кількох позик в
одну)
обмін за регресивним співвідношенням
(кілька раніше випущених облігацій
прирівнюють до однієї нової)
відстрочення погашення боргових
зобов’язань
анулювання боргу
Рис. 11.6. Методи управління державним боргом
• звернутися до країн, які є основними кредиторами України, з
пропозицією переглянути боргові вимоги з тим, щоб привести у відповідність із
реальними можливостями бюджету щорічні платежі в рахунок обслуговування
державного боргу. Досвід Болгарії і Польщі, які домоглися списання і
реструктуризації своїх фінансових зобов’язань перед Паризьким клубом і
301
Л.Ф. Фещенко, П.В. Проноза, Н.В. Кузьминчук. Бюджетна система України
швидко відновили свої кредитні рейтинги, свідчить про можливість врегулю-
вання боргу за цією схемою.
302
Інші валюти
світу;
43,22%
Українська
гривня;
17,42%
ЄВРО;
13,08%
СДР; 12,58%
Долар США;
12,58%
Японська
єна; 1,12%
Рис. 11.7. Прямий та гарантований борг України з погляду валют
погашення станом на 21.01.2003 р.
Доцільно домагатися не зменшення основної суми боргу, а скорочення
обслуговування заборгованості, тобто багаторічної реструктуризації за піль-
говою (в межах 1,5 % річних) ставкою за відстрочку:
• запропонувати міжнародним фінансовим організаціям рефінансувати
платежі в рахунок погашення і обслуговування накопиченої забор-
гованості;
• розробити концепцію управління державним боргом України, вклю-
чаючи середньострокову стратегію внутрішніх і зовнішніх позик;
• створити Фонд управління державним боргом України, в завдання якого
входила б підтримка повторного ринку боргових зобов’язань України як
елемента підвищення кредитного рейтингу країни, а також управління
ризиками, супутніми операціям щодо погашення і обслуговування
державного боргу.