Faaliyet Raporu - Allianz Emeklilik

31.12.2012 itibariyle fon portföyüne ilişkin bilgiler aşağıdaki gibidir:
Fon Portföy Değeri : 397.723.583,92
Fon Toplam Değeri : 397.054.172,87
Toplam Pay Sayısı : 20.000.000.000
Dolaşımdaki Pay Sayısı : 9.379.678.663,47
Fonun Birim Pay Fiyatı : 0,042331
II.PİYASA DEĞERLENDİRMESİ
Avrupa’daki borç krizine ilişkin endişelerle başlayan 2012 yılı, gelişmiş ülke
merkez bankalarının piyasaların ihtiyacı olan parasal ve finansal tedbirleri
zamanında almalarının sonucunda yılı pozitif seviyede tamamlamıştır. Türkiye ise
uyguladığı başarılı para politikası ve aldığı makro-ihtiyati tedbirlerle benzeri
diğer ülkelerden pozitif yönde ayrışmış ve bu sayede hem sabit getirili ürünler
piyasasında hem de hisse senetlerinde yüksek değer kazançlar elde etmiştir.
Avrupa Merkez Bankası’nın zayıflayan ekonomik aktiviteyi desteklemek adına faiz
indirimine gitmesi ve başvurulması halinde sorunlu Avrupa ülkelerinin
tahvillerini alacağına ilişkin yaptığı açıklamalar piyasalar tarafından olumlu
algılanmıştır. Ayrıca ABD merkez bankası Fed’in düşük faiz politikasını uzunca
bir süre devam ettireceğine ilişkin taahhudünü devam etmiştir ve buna ek olarak
konut kredisine ve ABD tahvillerine dayalı yeni varlık alım programları
açıklaması global piyasalarda olumlu seyrin devam etmesine neden olmuştur.
Gelişmiş ülke merkez bankalarının genişlemeci para politikalarına yönelmesi ve
enflasyonun olmadığı bir ortamda, gelişmekte olan ülke merkez bankalarının da
ekonomik aktiviteyi destekleyici para politikaları izlemesiyle piyasalardaki
olumlu seyir yıl boyunca devam etmiştir. 2012’nin ikinci çeyreğinden itibaren
özellikle gelişmekte olan ülkelere para girişlerinde hızlanma olduğu
görülmüştür. Para girişleri önce faiz piyasalarına ve hemen sonrasında hisse
senedi piyasalarında etkili olmuştur.
Türkiye 2012 yılının ikinci yarısından itibaren getiri arayışında olan portföy
akımlarından olumlu anlamda faydalanan piyasaların başında yer almıştır.
Enflasyon ve cari açıktaki anlamlı iyileşme ve dış dengelerdeki normalizasyon
sürecinin belirginleşmesi, uluslararası kredi derecelendirme kuruluşu Fitch’in
Kasım ayında Türkiye’nin kredi notunu yatırım yapılabilir ülke statüsüne
çekmesiyle sonuçlanmıştır. Tüm bunların sonuçunda 2012 yılında İMKB-100 endeksi
%52,55 yükselerek yılı 78.208 seviyesinden tamamlamış ve gösterge tahvil
faizleri yaklaşık 500 baz puan düşerek yılı 6,20% seviyelerinde kapatmıştır.
Tahvil bono faizlerinde yılın ikinci ve üçüncü çeyreğinde başlayan gerileme,
Merkez Bankasının faiz indirimlerinin yıl sonuna doğru devam etmesi ve
Türkiye’nin kredi derecelendirme kuruluşlarından Fitch tarafından "Yatırım
Yapılabilir" seviyesine kredi notunun yükseltilmesi sonrasında son çeyrekte de
devam etmiştir. Temmuz başında %8,30 seviyesinde bulunan gösterge tahvilin
faizinin, yılın son gününe geldiğimizde %6,15 seviyesine doğru gerilediğini
görülmüştür. Söz konusu piyasa hareketinin en önemli sebebi olarak Türkiye
Cumhuriyet Merkez Bankası’nın (TCMB) düşük faiz politikası ve yıl sonuna doğru
düşüşe geçerek yılı %6,20 seviyesinde bitiren enflasyon rakamları olmuştur.
Diğer taraftan gerek global büyüme endişeleri, gerekse Avrupa borç krizi
nedeniyle gelişmiş ülke merkez bankaları tarafından alınan parasal genişlemeye
yönelik kararlar da bono faizlerinin düşmesine destek olmuştur. Özellikle yılın
son çeyreğinde bono faizlerindeki düşüş beklentisiyle fonlarımız karşılaştırma
ölçütlerine karşı bono oranlarını artırarak faiz piyasasındaki düşüşten olumlu
etkilenmiştir.
2