gelişmekte olan ülkelere yönelik finansal sermaye hareketleri ve ...

olması ve ülkede ciddi siyasi sarsıntılar yaşanması ekonomiyi geri plana ittiği gibi hem yerli
hem de yabancı yatırımcıların ekonomiye olan güveninin azalmasına sebep oldu.
1990’lardan itibaren ciddi bir düşüş eğilimi içerisinde olan ABD hazine bonosu faiz
oranları da özellikle 1994’ün son aylarından itibaren ciddi bir yükseliş içerisine girmiştir.
1990 yılında %9,02’ye kadar yükseldikten sonra sürekli bir düşüş eğilimine giren ABD hazine
bonosu faizleri, 1993 yılının sonlarına kadar düşüşünü grafik 11’de görüldüğü gibi sürdürmüş
ve %5,42 seviyesine kadar gerilemiştir. Ancak yine grafik 11’de görüldüğü gibi bu tarihten
itibaren hazine bonosu tarihleri tekrar yükselmeye başlamıştır. ABD’nin faiz oranlarını
yükseltmesi Meksika’da da faizler üzerinde yukarı yönlü bir baskı oluşturmuştur (Karabulut,
2002: 116). Faiz oranları üzerinde oluşan bu baskı ise krizin gelişimini hızlandırıcı bir etken
oluşturmuştur.
Kaynak: İnandım, 2005: 12
Grafik 11. ABD’de 10 Yıllık Hazine Bonosu Faizlerinin Gelişimi (%)
1994 yılının başlarından itibaren yerel para birimi Peso’ya bağlı borçlanma araçlarının
ihracının zorlaşması üzerine Meksika hükümeti borçlanma ihtiyacını sağlayabilmek ve
yatırımcılara güven vermek için Dolar’a endeksli bono ihracını ciddi bir biçimde arttırmıştır.
Ancak bu durum yatırımcılar açısından ters etki yaratarak hükümetin borç stoğunu azaltmak
için devalüasyon yapacağı beklentisine sebep olmuştur (Yay - Yay - Yılmaz, 2001: 33).
Oluşan olumsuz beklentiler özellikle yerli yatırımcıların bonoları ellerinden çıkartmasına
sebep olmuştur. 1994 başında toplam bonoların %43’üne yerli yatırımcılar sahipken bu oran
Aralık 1994’de %34’e düşmüştür (Dikmen, 2003: 81).
84