gelişmekte olan ülkelere yönelik finansal sermaye hareketleri ve ...
gelişmekte olan ülkelere yönelik finansal sermaye hareketleri ve ...
gelişmekte olan ülkelere yönelik finansal sermaye hareketleri ve ...
You also want an ePaper? Increase the reach of your titles
YUMPU automatically turns print PDFs into web optimized ePapers that Google loves.
olabilecektir. Piyasaların etkin işleyiş gücü bozulacak, reel ekonomi üzerinde yıkıcı etkiler<br />
oluşacaktır (Yay - Yay - Yılmaz, 2001: 21). Özellikle borsa endekslerinde yaşanacak büyük<br />
düşüşler borsaya kote <strong>olan</strong> şirketlerin piyasa değerlerini ciddi anlamda düşüreceğinden<br />
iflaslara sebep olabilecektir. Şirketlerin piyasa değerlerinde yaşanacak düşüşler, borsada hisse<br />
senetleri işlem görmeyen diğer şirketleri de olumsuz etkileyebileceğinden bütün reel sektörü<br />
sarsabilecektir. Ayrıca üretken yatırım alanlarına yönlendirilerek, ekonomiye katkı<br />
sağlayabilecek fonlar kaybedileceğinden uzun vadede ekonomik büyüme üzerinde olumsuz<br />
etkiler yaşanabilecektir (Ardıç, 2004: 32). Gelişmekte <strong>olan</strong> ülkelerde yaşanan <strong>finansal</strong> krizler<br />
özelleştirme uygulamalarını da zorlaştırmaktadır. Ülkede faaliyet gösteren şirketlerin piyasa<br />
değerlerinde yaşanan düşüşler, özelleştirme kapsamındaki kamu şirketlerinin de değerlerini<br />
düşürecek, özelleştirme uygulamalarını rasyonellikten uzaklaştıracaktır.<br />
Şekil 6. Finansal Kriz Göstergeleri<br />
Makroekonomik Finansal Kriz Göstergeleri Mikroekonomik Finansal Kriz Göstergeleri<br />
Ekonomik Büyüme Aktif Kalitesi Göstergeleri<br />
Enflasyon Piyasa Riski Duyarlılığı Göstergeleri<br />
Faiz Oranları Piyasa Göstergeleri<br />
Aktif Fiyatlarındaki Hızlı Büyüme Finansal Piyasa Yapısı<br />
Yayılma Etkileri<br />
Ekonomik kriz göstergeleri açısından <strong>finansal</strong> kriz göstergeleri şekil 6’da<br />
görülebilmektedir. Makroekonomik kriz göstergelerinden ekonomik büyüme rakamları, finans<br />
piyasalarında beklentileri etkileyebileceğinden <strong>ve</strong> genel olarak ekonominin olumsuz<br />
gidişatına işaret ettiğinden <strong>finansal</strong> kriz göstergesi olarak değerlendirilecektir. Enflasyon<br />
oranlarındaki artışlar faiz oranlarını aşırı biçimde yükselterek, düşüşler ise faiz oranlarını<br />
dolayısıyla getirileri düşürerek <strong>finansal</strong> piyasalarda krize sebep olabileceğinden <strong>finansal</strong> kriz<br />
göstergeleri arasında yer almaktadır. Faiz oranları ise hem getirileri etkileyerek hem de<br />
uluslararası <strong>sermaye</strong>yi piyasalara çekerek <strong>finansal</strong> sistemi etkileyebilecektir. Dolayısıyla<br />
makroekonomik <strong>finansal</strong> kriz göstergelerinden en önemlisi faiz oranları göstergeleridir.<br />
65
Change language