gelişmekte olan ülkelere yönelik finansal sermaye hareketleri ve ...
gelişmekte olan ülkelere yönelik finansal sermaye hareketleri ve ...
gelişmekte olan ülkelere yönelik finansal sermaye hareketleri ve ...
Create successful ePaper yourself
Turn your PDF publications into a flip-book with our unique Google optimized e-Paper software.
altına aldığından <strong>ve</strong> komşu yada benzer ülke piyasalarına da yayılma eğilimi gösterdiğinden,<br />
ekonomi literatüründe bazen sistemik <strong>finansal</strong> krizler olarak adlandırılırlar.<br />
Finansal krizler genellikle az gelişmiş <strong>ve</strong> <strong>gelişmekte</strong> <strong>olan</strong> ülke piyasalarında<br />
karşılaşılan bir kriz türüdür. Gelişmekte <strong>olan</strong> ülkelerin <strong>finansal</strong> liberalizasyon politikaları<br />
uygulamaya başlamasının ardından <strong>finansal</strong> krizler bu ülkelerde sıklıkla yaşanmaya<br />
başlamıştır. Uygulanan başlıca liberalizasyon politikaları; kredi <strong>ve</strong> mevduat faizlerinin serbest<br />
bırakılması, kambiyo kontrollerinin gevşetilmesi, menkul kıymetler borsası <strong>ve</strong> interbank gibi<br />
<strong>finansal</strong> piyasaların işler hale getirilmesi ile <strong>finansal</strong> sistemle ilgili yasal düzenlemelerin<br />
yapılması olmuştur (Çonkar - Ata, 2003: 12). Bu düzenlemeler uluslararası <strong>sermaye</strong><br />
yatırımlarını <strong>gelişmekte</strong> <strong>olan</strong> ülkelerin piyasalarına çekmeye başlamıştır. Bu ülkelerin <strong>finansal</strong><br />
piyasalarına <strong>yönelik</strong> artan fon arzı <strong>ve</strong> buna bağlı olarak artan fon talebi, <strong>finansal</strong> piyasalarda<br />
toplam borçluluğun rasyonel olmayan bir şekilde artmasına yol açabilecektir.<br />
Finansal krizlerin belirgin bazı karakteristik özellikleri vardır. Bunların ilki; krizin<br />
<strong>finansal</strong> piyasalarda ortaya çıkması <strong>ve</strong> bu piyasalarda yaşanan çöküşle birlikte bütün<br />
ekonomiyi etki altına almasıdır. Faiz oranlarının hızla artması, borsa <strong>ve</strong> <strong>sermaye</strong> piyasalarının<br />
büyük değer kaybı yaşaması krizin başlıca etkilerindendir. Finansal krizlerin bir başka özelliği<br />
ise ciddi bir yayılma eğilimi içerisinde olmalarıdır. Bazı <strong>finansal</strong> piyasalarda birkaç firmayı<br />
etkileyecek biçimde yada küçük fiyat dalgalanmaları şeklinde ortaya çıkmalarına rağmen,<br />
<strong>finansal</strong> krizler ekonomideki bütün <strong>finansal</strong> piyasaları hatta başka ülke piyasalarını<br />
etkileyecek kadar genişleyebilmektedirler. Bu durumun sebebi başta uluslararası yatırımcılar<br />
olmak üzere piyasadaki bütün yatırımcıların böyle durumlarda olumsuz beklentiler içine<br />
girerek, likiditeyi kesme eğilimi göstermesidir (Özer, 1999: 35). Finansal sistemin tamamında<br />
olumsuz beklentilerin <strong>ve</strong> belirsizlik ortamının oluşması, yurtdışına <strong>sermaye</strong> çıkışının<br />
hızlanmasına sebep olmakta <strong>ve</strong> <strong>finansal</strong> krizlerin ortaya çıkmasına sebep olmaktadır.<br />
Bankacılık sektöründe yaşanan bir kriz de, ekonomik yapıya bağlı olarak tüm <strong>finansal</strong> sistemi<br />
etkisi altına alarak bir <strong>finansal</strong> kriz haline gelebilecektir.<br />
Finansal krizlerin reel ekonomi üzerinde doğrudan etkileri mevcuttur. Yatırımlarını<br />
finanse edecek fonları firma içi kaynaklardan sağlayamayan özel sektör firmaları, <strong>finansal</strong><br />
piyasalara yönelmektedir. Ancak <strong>finansal</strong> piyasalarda çöküşe yol açacak bir ekonomik kriz,<br />
hem bu piyasalara yönelecek firmaların yatırımlarının finansmanını imkansız hale getirecek,<br />
hem de <strong>finansal</strong> piyasalara ciddi miktarlarda borçları <strong>olan</strong> firmaların iflasına sebep<br />
64