gelişmekte olan ülkelere yönelik finansal sermaye hareketleri ve ...
gelişmekte olan ülkelere yönelik finansal sermaye hareketleri ve ...
gelişmekte olan ülkelere yönelik finansal sermaye hareketleri ve ...
Create successful ePaper yourself
Turn your PDF publications into a flip-book with our unique Google optimized e-Paper software.
Grafik 6’da görüldüğü gibi tüm dünyada döviz kurlarında 2000 yılından itibaren genel<br />
bir istikrar eğilimi gözlenmektedir. 90’lı yılların sonlarında yaşanan Güneydoğu Asya<br />
ekonomik krizine rağmen 2000’li yıllarda döviz kurlarında istikrarın giderek sağlandığı <strong>ve</strong><br />
tüm dünyada reel döviz kurlarının birbirlerine yaklaştığı görülmektedir. Orta Avrupa ülkeleri<br />
olarak grafikte gösterilen Çek Cumhuriyeti, Macaristan <strong>ve</strong> Polonya’da döviz kurlarının<br />
yüksek bir seyir izlemesinin sebebi ise bu ülkelerin para birimi olarak Euro kullanmaları <strong>ve</strong><br />
Euro’nun Dolar karşısında yüksek bir değer izlemesidir.<br />
Tablo 4. Portföy Yatırımlarının 2000’li Yıllarda Bazı Gelişmekte Olan Ülkelerdeki Seyri<br />
(Milyon Dolar)<br />
2001 2002 2003 2004 2005<br />
Dünya Toplamı 12 710 831 14 115 834 19 035 886 23 260 711 25 716 812<br />
Hong Kong 205 600 244 068 334 912 400 863 436 570<br />
Malezya 2 279 2 534 1 865 3 248 3 781<br />
Arjantin 11 543 11 774 13 115 14 741 16 270<br />
Güney Afrika 29 741 30 068 40 752 47 304 64 686<br />
Polonya 1 537 2 729 4 143 6 712 8 769<br />
Mısır 1 307 1 121 1 389 1 790 2 151<br />
Kaynak: IMF, 2007: 1<br />
Portföy yatırımlarının likiditesinin çok fazla olması <strong>ve</strong> döviz kurlarını rahatlıkla<br />
etkileyebilmesi gibi portföy yatırımlarının da döviz kurlarından etkilenebilmesi söz<br />
konusudur. Dolayısıyla uluslararası <strong>sermaye</strong> <strong>hareketleri</strong>nin döviz kuru istikrarı ile ilişkisini<br />
değerlendirebilmek için; döviz kurlarındaki değişimle <strong>gelişmekte</strong> <strong>olan</strong> <strong>ülkelere</strong> yönelen<br />
uluslararası portföy yatırımlarının değişimini incelemek yeterli olabilecektir. 2000’li yıllarda<br />
dünya genelinde gerçekleşen uluslararası portföy yatırımlarına bakıldığında, döviz kurlarında<br />
istikrara yönelen hareketlere paralel olarak döviz kuru istikrarını sağlayan <strong>ülkelere</strong> <strong>yönelik</strong><br />
portföy yatırımlarının giderek arttığı tablo 4’de görülmektedir. Örnek olarak alınan, grafik<br />
6’da da yer alan Hong Kong, Malezya, Arjantin, Güney Afrika, Polonya, Mısır gibi bazı<br />
ülkelerin döviz kuru istikrarını genel olarak sağladıkları 2000’li yıllarda, bu <strong>ülkelere</strong> yönelen<br />
uluslararası portföy yatırımlarının bazı istisnai dalgalanmalar dışında düzenli olarak arttığı<br />
25
Change language