gelişmekte olan ülkelere yönelik finansal sermaye hareketleri ve ...
gelişmekte olan ülkelere yönelik finansal sermaye hareketleri ve ...
gelişmekte olan ülkelere yönelik finansal sermaye hareketleri ve ...
You also want an ePaper? Increase the reach of your titles
YUMPU automatically turns print PDFs into web optimized ePapers that Google loves.
olduğu gibi uzun yıllar sabit döviz kuru rejimi uygulanmış <strong>ve</strong> ekonomi otoriteleri tarafından<br />
sadece kurdaki küçük dalgalanmalara izin <strong>ve</strong>rilmiştir (Alp, 2000: 244). Sabit döviz kuru<br />
politikası ise ulusal para birimi Baht’ın aşırı değerlenmesine yol açmış ayrıca reel <strong>ve</strong> nominal<br />
kur arasındaki farkın açılmasına sebep olmuştur. 1990 – 1997 yılları arasında Tayland’da<br />
nominal kur ile reel kur arasındaki fark %25’in üzerine çıkmıştır (Karabulut, 2002:121).<br />
Grafik 15. 1995 – 2000 Yılları Arasında Tayland’da Reel Döviz Kuru Değişimi<br />
Kaynak:IMF, 2001<br />
(1995 =100)<br />
Reel döviz kuru endeksi açısından Tayland ekonomisi incelendiğinde grafik 15’de<br />
görüldüğü gibi kriz öncesinde Tayland para birimi Baht’ın Dolar karşısında reel olarak çok<br />
yüksek değerde bir seyir izlediği de görülmektedir. Kurun aşırı değerlenmiş olması Baht’ı<br />
spekülatif ataklara karşı savunmasız bırakmıştır (Alp, 2000: 244).<br />
Cari açığın Tayland ekonomisinde bu denli yüksek seyretmesinin <strong>ve</strong> sürdürülemez bir<br />
hale gelmesinin diğer sebebi ise dış borç ödemeleridir. Hızlı bir ekonomik büyüme trendi<br />
yakalayan Tayland bu büyümeyi uluslararası <strong>sermaye</strong> <strong>hareketleri</strong> <strong>ve</strong> dış borçlanma ile finanse<br />
etmiştir. Ancak toplam borç stokunun içerisindeki kısa vadeli borçların oranının sürekli<br />
artması cari açığı da artırmıştır. Tablo 15’de görüldüğü gibi ekonomik kriz öncesindeki son<br />
yıllarda kısa vadeli dış borçların toplam borçlara oranı %40’ın üzerine çıkmıştır. Tayland’ın<br />
toplam dış borç stoğu ise tablo 15’de görüldüğü gibi 1993’de 52 milyar Dolar<br />
seviyesindeyken 1997 de 109 milyar Dolar’ı geçmiştir. GSYİH’ya oranı ise %50’ye<br />
ulaşmıştır Yüksek seyreden cari açık <strong>ve</strong> para biriminin aşırı değerlenmesi daha önceki<br />
bölümlerden hatırlanacağı gibi IMF’e göre ciddi bir para krizi göstergesidir.<br />
96