türk bankacılık sstemnde aktf pasf yönetm ve pyasa rsk
türk bankacılık sstemnde aktf pasf yönetm ve pyasa rsk
türk bankacılık sstemnde aktf pasf yönetm ve pyasa rsk
Create successful ePaper yourself
Turn your PDF publications into a flip-book with our unique Google optimized e-Paper software.
“N” yıl için her altı ayda bir Libor faizi ödeyen bir FRN düşünelim. Libor, her<br />
periyodun başında belirlenmekte <strong>ve</strong> periyodun sonunda ödenmektedir. “l[ti, ti+1]”in<br />
“ti”, “ti+1” periyodu için Libor faiz oranını temsil ettiğini varsayalım. “N[ti, ti+1]∆ti”<br />
nakit akımı, “ti+1” zamanında gerçekleşir. Nominal değeri 100 olarak kabul eder <strong>ve</strong> 6<br />
aylık Libor'u yılda 2 kere kupon ödeyen bindirgenmiş orana çevirirsek:<br />
ise:<br />
y periyod( gün)<br />
= l[ t , t ]. i i+<br />
1<br />
2 360 olur.<br />
Sıfırıncı günde menkul kıymetin fiyatı:<br />
100<br />
V = 100 P(0, t ) =<br />
float<br />
0 y<br />
(1 + )<br />
2<br />
p<br />
“p” = yeniden fiyatlama tarihine 6 aylık periyottan kalan kısım.<br />
FRN’in vadesinin 6 ay olduğunu varsayalım. Bononun vadeye kadar getirisi “y”<br />
V<br />
float<br />
y<br />
100(1 + )<br />
= 2 = 100<br />
y<br />
(1 + )<br />
2<br />
olacaktır.<br />
Şimdi FRN’in vadesinin 12 ay olduğunu varsayalım. Biz biliyoruz ki bono 6 ay<br />
sonra nominal fiyatından işlem görecek. Bu nedenle bononun değeri 100$’ın bugünkü<br />
değeri + yeniden fiyatlama tarihine kadar olan faizin bugünkü değerine eşittir.<br />
79
Change language