türk bankacılık sstemnde aktf pasf yönetm ve pyasa rsk
türk bankacılık sstemnde aktf pasf yönetm ve pyasa rsk
türk bankacılık sstemnde aktf pasf yönetm ve pyasa rsk
You also want an ePaper? Increase the reach of your titles
YUMPU automatically turns print PDFs into web optimized ePapers that Google loves.
• Bir başka varsayım; üzerinde faiz taşımayan ancak belirli bir vadesi olan<br />
işlemlerin de hesaplamaya konu edilmesidir. Bu işlemlerin bir faiz getirisi<br />
olmamasına rağmen piyasa faizlerinde meydana gelecek değişmeye bağlı olarak<br />
bugünkü değerlerinin değişeceği açıktır. Bu değer değişiminin de model içinde<br />
gösterilmesi daha önce yaptığımız faiz oranı riski tanımının da bir gereğidir.<br />
Örneğin spot döviz alım/satım işlemleri valörlü yapılan işlemlerdendir <strong>ve</strong><br />
üzerlerinde doğrudan faiz taşımazlar. Ancak valörü gelene kadar bu işlemler faiz<br />
riskine açıktırlar.<br />
• Aşağıdaki örnek durasyon raporunda da görüleceği gibi, “Macaulay Durasyon<br />
(Yıl)” <strong>ve</strong> “Durasyon (Sens.Dur./Yıl)” olarak iki ayrı durasyon hesaplaması<br />
yapılmaktadır. Her iki durasyon da yıllık bazda hesaplanmıştır. Bu<br />
hesaplamalardan “Macaulay Durasyon (Yıl)” Macaulay Durasyon olarak daha<br />
önce açıkladığımız durasyon kavramına karşılık gelmektedir. Bu durasyon<br />
hesaplamasında temel amaç, ilgili başlıkta “başlangıç yatırımının hangi ağırlıklı<br />
ortalama sürede geri döneceği?” sorusuna cevap bulmaktır. Buradaki<br />
hesaplamada, tüm kayıtlar için tam bir nakit akım seti kullanılmıştır. Bu nakit<br />
akım setinin önemli bir varsayımı değişken faizli kayıtlar için yapılmıştır. Bu<br />
varsayım, hesaplamanın yapıldığı tarihteki faiz hadlerinin gelecekte de<br />
değişmeyeceği varsayımıdır. Böyle bir varsayımla değişken faizli bilanço<br />
kalemleri, sabit faizli bilanço kalemleri ile aynı nitelikte değerlendirilmektedir.<br />
Yine bu hesaplamada, piyasa faiz oranları yerine, her bir kıymetin üzerinde<br />
taşıdığı faiz oranından hesaplanan <strong>ve</strong>rimi, indirgeme oranı olarak kullanılmıştır.<br />
Ancak böylesi varsayımlarla yapılmış bir durasyon hesaplamasından hareketle,<br />
bu kayıtlara ilişkin faiz oranı riskinin sayısallaştırılamayacağı da açıktır. Bu<br />
nedenle, “Durasyon (Sens.Dur./Yıl)” adı altında faiz duyarlılığının ölçümüne<br />
yönelik ayrı bir durasyon hesaplaması daha yapılmıştır. Bu hesaplamada<br />
kullanılan <strong>ve</strong>ri seti, sabit faizli kalemler açısından tam bir nakit akımı özelliğini<br />
korumakla birlikte, değişken faizli kalemler açısından yeniden fiyatlama<br />
dönemini dikkate alan bir <strong>ve</strong>ri setidir <strong>ve</strong> anaparalar açısından faiz oranı riski<br />
hesaplamasında kullanılan <strong>ve</strong>ri seti ile aynıdır. “Durasyon (Sens.Dur./Yıl)”<br />
hesaplamasında kullanılan faiz oranlarıyla ilgili de bir açıklama yapmak gerekir.<br />
Bu analizde piyasa faiz oranları kullanılmıştır. Ancak bazı bilanço kalemleri için<br />
91
Change language