Sammanfattningen - Konjunkturinstitutet

Konjunkturläget juni 2012 11Inflationen har blivit överraskande låg de senaste månaderna.Överraskningen består främst av fallande energipriser. I år väntasbåde KPI och KPIF öka med endast drygt 1 procent (sediagram 9). Inflationen blir låg även kommande år till följd avlågt resursutnyttjande både i Sverige och omvärlden. Inte förränunder 2016 når inflationen mätt med KPIF upp till målet om2 procent.Diagram 9 KonsumentpriserProcentuell förändring432432NEUTRAL INRIKTNING PÅ FINANSPOLITIKEN 2013Finanspolitiken beräknas vara expansiv i år med en minskning avdet konjunkturjusterade sparandet motsvarande 0,5 procent avpotentiell BNP (se diagram 10). Det beror både på att regeringengenomför ofinansierade åtgärder på sammanlagt ca 15 miljarderkronor och på att kommuner och landsting har ökat investeringarnai år.Regeringen väntas inte ändra sin försiktiga inställning till finanspolitikenutan kommer att lansera relativt små ofinansieradesatsningar i budgeten för 2013. Konjunkturinstitutet prognostiseraratt budgetpropositionen kommer att innehålla satsningarför 2013 på sammanlagt 9 miljarder kronor. Men för att uppnåett finansiellt sparande motsvarande 1,5 procent av BNP 2016,när ekonomin är i konjunkturell balans, måste finanspolitikenges en något stram inriktning 2014 och 2015. Det finansiellasparandet i offentlig sektor ligger nära noll både i år och nästa årför att sedan förstärkas gradvis i takt med att konjunkturenstärks (diagram 10). Denna utveckling är linje med överskottsmålet,men ger ingen extra skjuts åt konjunkturen.Även med en betydligt sämre utveckling i euroområdet kommerbudgetunderskottet inte att bli alarmerande stort och geupphov till tvivel om de offentliga finansernas hållbarhet, sefördjupningen ”Effekter på de offentliga finanserna av en sämreomvärldsutveckling och mer aktiv finanspolitik”. Eftersom Sverigehar en låg statsskuld och litet budgetunderskott skulle finanspolitikenkunna vara något mer expansiv 2013–2014. Exempelviskan ytterligare tillfälliga satsningar på åtgärder somhåller nere långtidsarbetslösheten och/eller offentliga investeringarövervägas. Det påskyndar konjunkturåterhämtningen något,men innebär samtidigt att finanspolitiken måste ges en ännustramare inriktning åren därefter.Om konjunkturutvecklingen skulle bli betydligt sämre än iprognosen, till exempel till följd av en eskalerande kris i euroområdet,är det lämpligt med en mer expansiv finanspolitik. Särskiltangeläget är det då att försöka motverka destabiliserande nedskärningari kommunsektorn. Regeringen bör därför redan nuavisera att man avser att öka statsbidragen till kommunerna omden ekonomiska utvecklingen skulle bli sämre.10-10002KPIKPIF0406081012Källor: SCB och Konjunkturinstitutet.Diagram 10 Finansiellt sparande ochkonjunkturjusterat sparande i offentligsektorProcent av BNP respektive procent av potentiellBNP43210-1-2-3000204060810121414Finansiellt sparandeKonjunkturjusterat sparandeFörändring i konjunkturjusterat sparandeKällor: SCB och Konjunkturinstitutet.161610-143210-1-2-3RIKSBANKEN LÅTER REPORÄNTAN VARA OFÖRÄNDRADRiksbanken har signalerat, senast i ränteprognosen från april, attman inte avser att sänka reporäntan den närmaste tiden. Den