Starka vinster men Japan oroar Bästa fonderna går ... - Aktiespararna

Årsredovisningsspecial62nistration inte ökar i samma takt somomsättningen.I rörelseresultatet ingår alla kost naderutom finansieringskostnader, främst räntor,och bolagsskatt. Detta resultatmåttär mest lämpligt för lönsamhetsjämförelsermellan företag i samma bransch ellersnarlika företag som skiljer sig åt i frågaom skuldsättning och skattehemvist. Iföretagsaffärer, mellan indust riella köpareeller vid köp av börsföretag, är rörelseresultatetdet viktigaste resultatmåttet.Sedan skatten kostnadsförts är viframme vid Årets resultat, som är aktieägarnasbehållning sedan alla andra fåttsitt. Årets resultat som andel av omsättningenkallas nettomarginal, som brukaruppgå till 5–10 procent.Marginalmåtten är användbara föratt göra enklare prognoser. Förutsättningenär då att en bedömning av årets,nästföljande års och kanske flera års omsättningkan göras. Årsredovisningenstextavsnitt brukar ge ledtrådar vartåtdet lutar, även om bolaget väljer att intelämna en egen preciserad prognos. Medstark försäljning finns skäl att tro påhög re marginaler. Resultatet fås genomatt man multiplicerar omsättningsprognosenmed marginalen.BalansräkningenBalansräkningen har två sidor: aktivsidan,eller tillgångssidan, som listar olikatillgångsslag, och passivsidan, som visarhur tillgångarna finansieras, det vill sägaeget kapital och skulder.Tillgångarna är ordnade efter hur varaktigtde avses ingå i verksamheten. Anläggningstillgångarär för stadig varandebruk, medan omsättningstillgångarnormalt säljs eller omsätts inom ett år.Kortfristiga placeringar och bankmedelär omedelbart gripbara. Tillverkandeföretag har ofta en balans omslutning(summan av tillgångarna) i nivå med enårsomsättning.Passivsidan är uppdelad på sammasätt. Eget kapital är mest långsiktigt,därnäst avsättningar för till exempelpensioner, långfristiga skulder – oftaräntebärande lån – kortfristiga skuldermed en blandning av lån som ska betalasinom ett år och rörelseskulder till leverantörer,anställda, myndigheter medflera som ska betalas inom ett år. En godbetalningsförmåga kräver att omsättningstillgångarnaär större än de kortfristigaskulderna. Denna skillnad kallasrörelsekapital, alltså det kapital som bolagethar handlingsfrihet över och sominte är öronmärkt.På anläggningstillgångar som minskari värde genom användning görs avskrivningarsom redovisas i resultaträkningen.Även omsättningstillgångar, tillexempel varulager och kundfordringar,värderas, vilket får effekter på resultaträkningen.Skulder är också föremål förvärdering, till exempel pensionsavsättningar,för vilka skuldens storlek berorpå antaganden om räntor och kapitalavkastning.Mycket händer dock i balansräkningen,och trenden inter nationellt,med IFRS-reglerna som ställer krav påmarknadsvärdering av tillgångar därvärdeförändringarna blir en plus- ellerminuspost i resultaträkningen, innebärökad fokus på balansräkningen.De finansiella måtten i balansräkningenmäter företagets hälsa och styrka.Soliditeten är andelen eget kapital avtotalt kapital. Ungefär en tredjedel brukarvara eget kapital, medan återstodenär skulder av olika slag. En hög soliditetkan innebära att företaget har för mycketeget kapital och att en utbetalning avöverskott till ägarna blir aktuell. En lågsoliditet gör en nyemission sannolik.Ett snarlikt mått är skuldsättningsgraden,relationen mellan företagets finansiellaskulder (normalt alla ränte bärandeskulder) och eget kapital. Normalt eftersträvarbolagen en skuldsättningsgrad pårunt 0,5, det vill säga att lånen är hälftenså stora som eget kapital.Summan av eget kapital och de räntebärandeskulderna kallas sysselsatt kapital.Avkastningsmåtten hämtar ett resultatfrån resultaträkningen och ställerdet mot det kapital som företaget använderför att generera detta resultat.I rörelseresultatet ingår, enligt ovan,alla intäkter och kostnader utom finansiellaposter och skatt. Lägger vi de fi-WORLDÅRSREDOVISNING 2010Säkerhetskoncernen Gunnebotillhandahåller effektiva ochinnovativa säkerhetslösningar tillkunder i hela världen. Koncernenhar 5700 anställda i 30 länder iEuropa, Asien, Afrika, Australienoch Nordamerika och omsätterdrygt 5900 Mkr. Vårt erbjudandeär fokuserat på Bank Security &Cash Handling, Secure Storage,Entrance Control och Services.För en säkrare världwww.gunnebo.com