Starka vinster men Japan oroar Bästa fonderna går ... - Aktiespararna

Meda, som är på banan igen som tillväxtföretagmed förvärvslusta, och H&M.Man kan tycka att Alliance Oil bordegå bättre på börsen med hänsyn tagentill att bolaget lever upp till en ambitiöstillväxtplan och att stigande oljepris germedvind. Aktien handlas med ett P/Etalpå 8, räknat på 2011 års vinst, ochkanske inte mer än 6 för 2012. Uppenbartspökar den ryska björnen för placerarna.Proffsen ger sig dock inte utan tarmed aktien igen.Hälften av portföljen skiftas ut, mensammansättningen är sig ändå ganskalik. Inom verkstad lämnar Alfa Lavalplats för Trelleborg. Meda byts mot Getinge.Ericsson kommer in, och storägarenInvestor går. Swedbank, årets bankvinnare,lämnar för lägre värderadeNordea. Byggaren Skanska gör sorti, ochHexagon, som säljer mätinstrument tillbland annat vägbyggare, tågar in.Gästportföljen lyftes av AarhusKarlshamn (analys på si-–0,8dan 25) men sänktes av Bilia,som föll brant sedan utdelningen om totalt12 kronor skilts av och trots fortsatthög aktivitet i bilhallarna. Rusningenefter Fjällrävenjackor med mera när vinternslog till tidigt i fjol gjorde att FenixOutdoors försäljning under årets förstakvartal föll. Börsens aktörer överrumplades,och aktien föll. VentilationsföretagetSystemair ångar på även på börsen,men att finanschefen har minskat sittaktieinnehav oroar inför bokslutet den 9juni.Inge Heydorn utgår ifrån samhällstrenderoch hur väl företag är positioneradei förhållande till trenderna när hankomponerar sin portfölj. Fyra av trendernagäller IT- och telekomsektorernaoch genererar här fem aktieval.De båda IT-konsulterna Acando ochKnow IT har fått fart på tillväxten ochvisar stigande marginaler i årets förstakvartalsrapport. Aktierna handlas medlåga P/E-tal. Millicom får allt fler abonnenteroch plussar på med nya tjänstertill sin växande kundbas i Afrika och Latinamerika(se analys på sidorna 18–20).Proact gynnas av de allt högre kravenpå datalagring och har en strategiför tillväxt och konsolidering på den europeiskamarknaden. I första kvartaletsaboterade förvärvskostnader resultatet,men eftersom omsättningen steg brantbör det bli bättre framöver.Amerikans ka Qualcomm har en teknikportföljför mobiltelefoni som allastora aktörer, kanske också Nokia pågrund av samarbetet med Microsoft, betalaravgifter till för att få använda.Tillväxtportföljen gick som tåget med enblandning av få förlorare – Alliance Oiloch klädföretaget Wesc – men mångavinnare, bland andra Nordnet, som stegnärmare 20 procent, Betsson och Biogaia.Medicintekniska Vitrolife promeneradeensamt med index.Efter en sådan färd är det förstås frestandeatt ta hem vinster: ”Ingen har gåtti konkurs för att han tagit hem en vinst”,som Investors VD, Börje Ekholm, sagt.Portföljens perspektiv är dock långsiktigt,och det är ju just för avkastningenpå lång sikt som Aktiespararnas Gylleneregler förordar tillväxtaktier, dock medbrasklappen ”trygga”. Bytet från norskaSeadrill till Alliance Oil blev ett misslyckande,kortsiktigt. Denna gång görsingen ändring i ett vinnande lag.Avkastningsportföljen, där god utdelningär temat snarare än tillväxt eller lågvärdering, gick sämst under peri oden.Hälften av aktierna lämnade utdelning.Utvecklingen varierar från år till år ochberor mycket på hur kvartalsrapporterna,som ofta offentliggörs till årsstämman,tas emot, men inte sällan stigeraktierna för mycket inför rejäla utdelningaroch faller sedan med mer än somkan motiveras av att utdelningen skiltsav. Bilia kan vara ett exempel på det.Avanza presenterade en stark kvartalsrapportpå sin stämma, och utdelningen,9,50 kronor, skildes av. Att avkastningenblev minus 10 procent fårfrämst tillskrivas att uppskattade VD,Nicklas Storåkers, aviserade sin avgånginom ett år och att Avanza månaden därefterfick vidkännas sin första kreditförlustav betydelse då forskningsföretagetDiamyds aktie pulveriserades efter enmisslyckad studie för huvudkandidaten.Det fanns kunder som ägde bara Diamydoch hade belånat sina depåer – alltsåbrott mot två av Aktiespararnas Gylleneregler …DAG ROLANDER43Gästportföljen –0,8 % (–8,6 % i år) Tillväxtportföljen +7,8 % (+11,1 % i år)Portföljen komponeras i varje nummer av envälmeriterad aktieprofil eller professionellplacerare (se sidan 37).Tillväxtportföljen består av bolag som växersnabbare än genomsnittet och med någothögre risk än aktierna i Basportföljen.Avkastningsp. –1,4 % (+0,6 % i år)Avkastningsportföljen vänder sig till densom föredrar rejäla utdelningar framfördrömmar om det stora börsklippet.Ulrika Bergman,SEBInge Heydorn,SentatFörändring i %, 11/4–17/5 Maj Kurs 17/5, krAarhus Karlshamn11 Acando 16,40Atlas Copco A 0 Know IT 87,00Bilia –12 Millicom 693,00Fenix Outdoor –9 Proact 139,00Systemair 7 Qualcomm (USD) 56,22Förändring i %, 11/4–17/5 Kurs 17/5, krABB 11 165,30Alliance Oil –12 109,40Betsson 19 158,00Biogaia 19 135,50H&M 11 235,30Meda 11 69,85Millicom 15 693,00Nordnet 18 22,80Vitrolife 1 40,80Wesc –15 67,00Tillväxtportföljen kan köpas genom Aktieinvest,www. aktieinvest.se.Förändring i %, 11/4–17/5 Kurs 17/5, krAstra Zeneca 7 326,20Avanza –10 210,00Bilia –12 127,00Connecta –4 87,50Fortum –3 (EUR) 22,71H&M 11 235,30Hakon Invest –2 99,90Ratos 6 129,20Skanska –8 112,80Svolder 3 71,25Avkastningsportföljen kan köpas genomAktieinvest, www. aktieinvest.se.