Starka vinster men Japan oroar Bästa fonderna går ... - Aktiespararna

ANALYS Meda22Meda köpvärttrots kursuppgångMeda hade en svag utveckling 2010 tillföljd av prispress på vissa marknaderi Europa, besvärande konkurrens frångeneriska preparat och ofördelaktigvalutautveckling. År 2011 har dockstartat positivt, och Aktiespararenräknar med en bra vinstförbättring.Trots en kursuppgång i år på 30 procenttror Aktiespararen att potentialen ärytterligare en tia på ett års sikt.Läkemedelsföretag som är experter påförsäljning och marknadsföring och arbetari nischer på läkemedelsmarknadenkallas specialläkemedelsföretag. De harlite olika profil, men normalt bedriver deingen tidig forskning för att få fram egnaläkemedel. De licensierar i stället in produktersom ännu inte lanserats, köpermogna läkemedel eller rättigheter till attsälja preparat. Produktportföljen kaninnehålla allt från ren generika till vidareutveckladespecialistprodukter.Ofta är sådana företag verksamma påmarknadssegment som läkemedelsjättarnalämnat till följd av konsolideringeller prispress. De stora bolagen koncentrerari stället sina verksamheter allt mertill projekt- och produktportföljer ochtill storsäljare (”blockbusters”) inom demest lönsamma terapiområdena.Meda har en ambition att vara ett av deledande specialläkemedelsföretagen ivärlden. Bolaget har en egen marknadsorganisationi 50 länder, och genom agenteroch andra läkemedelsbolag säljs produkternai fler än 120 länder. Strategin ärförvärv av företag och produkträttigheter,långsiktiga samarbeten, ökad marknadsnärvarooch ett utvecklingsarbete i senfas. Prisvärda produkter ska hanteras aven flexibel och kostnadseffektiv organisation.I fjol var omsättningen drygt 11 miljarderkronor, vilket placerar Meda på50:e plats bland världens läkemedelsföretag– en position som uppnåtts genomnågra större förvärv. De första varden tyska läkemedelskoncernen Viatris2005, 3 M:s europeiska läkemedelsdivisioni början av 2007 och det amerikanskaspecialläkemedelsföretaget Medpointesenare samma år.Under 2008 förvärvades Valeantseuropeiska läkemedelsverksamhet ochVD:s aktieinnehavVD Anders Lönner äger4 870 000 aktier och harköpoptioner motsvarande250 000 aktier i Meda. Aktiepostenär värd omkring 340miljoner kronor.Detta är MedaMeda är ett internationellt specialläkemedelsföretagmed egna bolag i 50 länder ochförsäljning i fler än 120 länder.världsrättigheterna till fyra väletableradeläkemedel från schweiziska Roche.I fjol köpte Meda det amerikanska specialläkemedelsföretagetAlaven och etttiotal receptfria läkemedel.Medas fokus är specialläkemedel riktadetill smärre patientgrupper. Sådanaläkemedel medför i regel relativt småförsäljningsomkostnader, eftersom marknadsföringenkan begränsas till en tydligtdefinierad målgrupp. Marknaden är härofta mindre konkurrensutsatt och mindrepriskänslig än för storsäljande läkemedel.Produktportföljen domineras i dag avprodukter inom terapiområdena astma/allergi, hjärta/kärl, smärta/inflammation,dermatologi (hud) och centralanervsystemet. Dessa områden svarar för80 procent av den totala försäljningen.Under de närmaste åren ska Medaväxa genom lansering av nya patenteradeprodukter, satsningar på tillväxtmarknaderoch inom receptfria produkter.Inom läkemedelsutveckling har bolaget200 medarbetare, som är inriktadepå ett utvecklingsarbete i sen klinisk faseller registreringsfas. Arbetet baserasofta på välkända substanser, i vilka enbefintlig produkts effekter kan förstärkasi kombination med andra produktereller genom att nya indikationsområdenkan upptäckas.Under 2010 nåddes viktiga framgångar ifas 3-studier med kombinationspreparatetDymista för behandling av allergisk rinit(inflammation i näsan). Registreringsansökanska lämnas in i USA och EuropaKursutveckling1009080706050403008-05-13OMXS-index09-05-1310-05-13Meda11-05-13Börstemperatur1 2 3 4 5 Marknadens synpå ledningens kompetensTillväxtpotentialDirektavkastningLönsamhetTrygg placeringOptimisten hoppas att Meda befinnersig i en uppgångsfas, med växandeförsäljning och stigande marginaler.Pessimisten befarar att Meda får alltsvårare att hitta attraktiva förvärv.i år. Om allt går som planerat ska preparatetvara ute på USA-marknaden underförsta halvåret 2012 samt på den europeiskamarknaden mot slutet av 2012. Medahar flaggat för att Dymista kan bli en avbolagets största produkter.Av den globala läkemedelsmarknadensvarar Nordamerika för 40 procentoch Europa för 30 procent. Tillväxtenpå dessa marknader har under desenaste åren varit 4 och 5 procent, vilketär väsentligt mindre än på många andramarknader.I Kina är den årliga tillväxten cirka 25procent, och landet är på väg att bli dentredje största läkemedelsmarknaden ivärlden. Tillväxttal på drygt 15 procenthar bland annat Indien, Brasilien, Ryssland,Mexiko, Turkiet, Polen, Ukraina,Sydafrika och Rumänien.I fjol ökade Medas försäljning på till-