NET ENTERTAINMENT åRsREdovIsNINg 2011

Året i korthetInnehåll1 Året i korthet2 Net Entertainment i korthet5 VD har ordet6 Net Entertainments verksamhet11 Affärsidé, affärsmodell och strategi12 Ansvarsfullt spelande14 Marknad20 Medarbetare22 Styrelse och revisorer23 Ledande befattningshavare24 Aktien26 Femårsöversikt28 Förvaltningsberättelse35 Bolagsstyrningsrapport46 Finansiella rapporter – Koncernen50 Finansiella rapporter – Moderbolaget54 Noter till finansiella rapporter66 Revisionsberättelse67 Årsstämma och övrig information68 AdresserKort om Net EntertainmentNet Entertainment är en världsledande leverantör avdigitalt distribuerade spelsystem som används av flera avvärldens mest framgångsrika speloperatörer. Net EntertainmentCasino TM är ett komplett spelsystem som omfattaren fullständig uppsättning högkvalitativa spel och ett kraftfulltadministrationsverktyg. Spelen skapar den ultimataspelupplevelsen för spelaren medan administrationsverktygetgör att Net Entertainments kunder, operatörerna,kan optimera sin verksamhet och lönsamhet. Opera törerna,erhåller en anpassad systemlösning som medför en effektivlansering av Net Entertainments produktportfölj.Ett år av nya initiativsom säkerställerfortsatt god tillväxtNet Entertainmentsintäkter ökade med16%● Intäkterna för helåret ökade med 16,1 % till 427,6 (368,3) MSEK● Rörelseresultatet uppgick till 129,7 (136,4) MSEK● Rörelsemarginalen var 30,3 (37,0) %, eller 31,9 % exkluderatkostnader om 6,7 MSEK relaterade till tidigare ledande befattningshavare● Resultat efter skatt uppgick till 115,6 (120,5) MSEKGenomsnittlig årligtillväxt sedan 200634%● Vinst per aktie uppgick till 2,92 (3,05) SEK före och efter utspädning● Sju nya licensavtal tecknades, däribland med G.Matica och Sky Betting& Gaming. Elva nya kunders kasinon driftsattes● Föreslagen överföring till aktieägare är 2,00 (2,00) SEK per aktieNyckeltal 2011 2010 2009Intäkter (KSEK) 427 618 368 280 300 050Rörelseresultat (KSEK) 129 713 136 411 120 182Rörelsemarginal (procent) 30,3 37,0 40,1Resultat efter skatt (KSEK) 115 614 120 467 107 677Soliditet (procent) 53,8 65,1 70,0Resultat per aktie (SEK) 2,92 3,05 2,72Eget kapital per aktie (SEK) 6,02 5,05 4,40Anställda vid årets slut 231 182 133Antalet speltransaktionerökade under 2011 med42%5% Videopoker1% Övriga spel6% Blackjack14% Roulette5% Övriga bordsspel69% Slots (spelautomater)Net Entertainments intäktsfördelning per spel,20115004003002001000200620072008Intäkter och rörelseresultat,2006–20112009IntäkterRörelseresultat20102011MSEKJURIDISK FRISKRIVNINGDenna årsredovisning innehåller uttalanden som är framåtblickande, ochfaktiska resultat kan komma att skilja sig väsentligt från de förutsedda.Utöver faktorer som diskuteras, kan de faktiska utfallen påverkas avutvecklingen för kunder, konkurrenter, effekten av ekonomiska förhållandenoch konjunkturförhållanden, nationella och gränsöverskridande lagar ochregleringar, skatteregler, effektiviteten av upphovsrätt till datorsystem, teknologiskutveckling, valutakurs- och räntefluktuationer samt politiska risker.2011Januari – marsAntalet speltransaktioneruppnådde rekordhöga 1,9miljarder, en ökning med 32procent jämfört med 2010.April–juniNet Entertainment lanseradeFrankenstein. Det förstaspelet i samarbete medUniversal Studios.Juli–septemberItalienska marknadenreglerades och spelet MegaFortune betalade ut 11,7MEUR, världens störstaonlinejackpot någonsin.Oktober–decemberAvtal tecknades med EnglandsbaseradeSky Betting & Gaming, mobilspel lanseradesoch systemen anpassades företablering i Danmark som reglerades.Beslut togs att lansera en egenutveckladLive Casino-produkt kring slutet av 2012.Net EntertainmentÅrsredovisning 2011 1

net entertainment i korthetnet entertainment i korthetEn spelportfölj i världsklassmed ledande teknikFramgångsfaktorerInnovation och kvalitetGrafik, animationer, ljud och matematik bidrar till både underhållning och spänning vilket ökar lojalitetenhos befintliga spelare, ökar spelaktiviteten och attraherar nya spelare. Att maximera upplevelsen förspelaren är alltid utgångspunkten när Net Entertainment utvecklar ett nytt spel.Net Entertainmentsträvar alltid efteratt leverera debästa spelen medmaximal spelunderhållning.Net Entertainment är en leverantör av spelsystemtill flera av världens största speloperatörer. Totalthar bolaget ett 60-tal kunder. Varumärket kännetecknasav kvalitet, innovation och teknikledarskap.Spelsystemet består av högkvalitativa kasinospel ochett avancerat administrationsverktyg. Nyckeln tillframgång är en kombination av bolagets portföljledarskapsom skapar förutsättningar för maximeringav upplevelsen för spelaren samt proaktiv accountmanagement som hjälper operatören med optimeringav deras kasinoverksamhet. Net Entertainmentoch bolagets kunder, spel operatörerna, arbetarefter en partnerskapsmodell där spelaren alltid ståri centrum. Verksamheten bygger på att spelarenfinner både nöje och spänning när de spelar kasino,något som Net Entertainment skapar genom attmaximera spelupplevelsen via några av världensmest uppskattade kasinospel. Operatören kangenom Net Entertainments administrationsverktygoptimera sin kasinoverksamhet genom att blandannat erbjuda, bonusar och andra typer av arrangemangför spelaren.När ett kundavtal tecknas med en operatör betalasnormalt en startavgift och därefter löpande en procentuellandel av operatörerens kasinointäkter till NetEntertainment. Går det bra för operatören så går detbra för Net Entertainment, och tvärtom.Net Entertainment strävar alltid efter att levererade bästa spelen med maximal spelunderhållning.Detta uppnås genom att utveckla innovativa spel sommöter spelarnas profil och preferenser.Optimering av verksamhetenMed hjälp av Net Entertainments administrationsverktyg kan operatören rikta bland annat bonusar,turneringar och andra erbjudanden för att ytter ligare höja underhållningsvärdet och öka spelaraktiviteten.Administrationsverktyget ger möjlighet för operatörerna att optimera kasinodriften och därmed resultatet.En kraftfull plattformNet Entertainment hanterade 8,6 miljarder transaktioner under 2011. I takt med att spelbranschenmognar ökar också kraven från spelarna och driftsavbrott är inte acceptabelt. Net Entertainment läggerdärför stor vikt och fokus på stabilitet, tillgänglighet samt kapacitet för att göra driften ännu mer pålitlig.SlotspelSlotspel är Net Entertainments mestpopulära spel. Stora speltitlar såsomJack and the Beanstalk, Jack Hammer,Robin Hood och Frankenstein äri dag några av världens mest kändakasinospel online, skapade av NetEntertainment.BordsspelÄven bordsspelen är mycket populärabland spelarna, framför allt Blackjackoch Roulette som funnits i flera hundraår.VideopokerVideopoker är en form av spelauto matsom ofta är uppskattad bland pokerspelare.Ett klassiskt femkortspokerspelsom är populärt i blandannat Italien och i Skandinavien.MinispelNet Entertainments minispel är mindreversioner av slotspel och bordsspel.Ofta finns dessa spel placerade påandra delar av kundernas webbplats,i exempelvis sportdelen eller blandpokerspelen. På detta sätt kan NetEntertainment nå flera spelare.LotterispelNet Entertainment har flera varianterav skraplotter som tagits emot väl avspelarna. Skraplotter har vuxit sig stortutanför Internet och har på senare tidäven blivit populära online.Övriga spelUtöver de klassiska kasinospelenerbjuder Net Entertainment även spelsom hästkapplöpning och Keno. Dessaspel baseras på samma under liggandeslumpgenerator och matematiska algoritmeroch passar de spelare som önskarnågot annat än de klassiska kasinospelen.MobilspelMobilspel är det senaste inom NetEntertainments erbjudande. Nu kanspelarna spela kasinospel var de änbefinner sig; på tunnelbanan, busseneller hemma i soffan. Upplevelsen ärjämförbar med den på en vanlig dator.HistorikNet Entertainment kommer ursprungligen frånden landbaserade kasinovärlden. När Internetintroducerades och spel online började ta fart imitten på 1990-talet fanns ingen kommersiellkasinolösning och Net Entertainment grundadessom ett svar på detta. Bolaget blev en av pionjärernainom onlinekasino och är i dag bland destörsta kasinoleverantörerna i världen för spelochsystem online.2011 Mobilspel lanseras och Net Entertainment expanderar i Italien som reglerad marknad2010 Första platinumspelet, Gonzo’s Quest, lanseras2009 Notering på Nasdaq OMX Stockholm2008 Fyra Tier 1 operatörer tecknades2007 Avknoppning från Cherry företagen till NGM Equity2005 Net Entertainment erhåller Klass 4 licens på Malta2002 Net Entertainment Casino TM lanseras2000 Det första kasinot driftsätts1996 Net Entertainment grundasSlotspel Bordsspel Videopoker Minispel Lotterispel Övriga spel Mobilspel2Net EntertainmentÅrsredovisning 2011Net EntertainmentÅrsredovisning 2011 3

VD har ordetFramgångsrika satsningarför att säkrafortsatt god tillväxtOperationellt och produktmässigtledarskap borgar fören spännande framtidÅr 2011 var ett år präglat av nya marknads- ochproduktinitiativ för att säkra fortsatt god tillväxtför Net Entertainment. Marknadsandelen ökadetill 22,4 procent under året, jämfört med 19,3procent under 2010. Rensat för valutaeffekterökade omsättningen med 22.2 procent som skalljämföras med cirka 9 procent för den globalamarknaden för onlinekasino. Vårt oavkortadefokus på kundnärhet, produkt- och teknikledarskaphar hjälpt oss att leverera stor affärsnytta tillvåra partners som också bidragit positivt till vårposition som en av branschens mest framståendeleverantörer inom onlinekasino.Initiativ på nya marknaderVi har sett en markant mognad av vår industriunder de senaste åren vilket har lett till enökning av länder som vill reglera sin lokalamarknad för onlinekasino, speciellt i Europa. Viföljer den regulatoriska utvecklingen noggrantoch kommer att fortsätta bedöma varje enskildmarknad ur ett såväl strategiskt som finansielltperspektiv. I juli var vi bland de första att etableraoss på den italienska marknaden som nyligenreglerades. Enligt externa bedömare förväntasItalien bli en av de största marknaderna föronlinespel i Europa. Danmark öppnade upp sinlokala marknad under januari 2012, och vi varäven i detta fall en av de första att erbjuda onlinekasinospeltill danska spelare tillsammans medvåra partners.Nya produkterNet Entertainment lanserade en rad framgångsrikaspel under 2011 som har tagits emotväl av spelarna. Antalet speltransaktioner ökademed 42 procent under 2011 till 8,6 miljardertransaktioner, vilket är ett resultat av vårt fokuspå att erbjuda våra partners och deras spelareden ultimata spelupplevelsen i kombination medatt kunna tillhandahålla en diversifierad produktportfölj.Totala antalet transaktioner under2011 motsvarar 146 gånger fler transaktioner änantalet aktieavslut på Nasdaq OMX Stockholmunder 2011 vilket bevisar den höga kapacitetsom våra system och plattform tillåter.Som ett led i att stärka portföljerbjudandet tillvåra partners utvecklade och lanserade vi enligtplan de första mobilspelen i slutet av 2011. NetEntertainment har lagt stort utvecklingsfokuspå att möta spelarnas krav på tillgänglighet,kvalitet och användarvänlighet, och vi är mycketstolta över den positiva feedback som mottagitsfrån våra partners och deras spelare. Under2011 beslutade vi även att lansera vår egen LiveCasino-produkt som är ett naturligt komplementtill bolagets befintliga spelportfölj, som vi planeraratt driftsätta runt årsskiftet 2012/2013.KunderNet Entertainments tillväxt under 2011genereradesfrån organisk tillväxt och totalt tecknade visju kundavtal under 2011 vilka inkluderade Tier 1operatörerna G.Matica, som fokuserar på den Italienskamarknaden, och Sky Betting and Gaming,fokuserade på Storbritannien. Avtal tecknadesäven med Unibet, Betsson, Bet24 och Sportingbet(inklusive Scandicbookmaker och Danbook) förleverans av Net Entertainments kasino på dendanska marknaden. Totalt lanserades elva nyakunder med Net Entertainments kasino underåret.Som helhet var 2011 ett fantastiskt år för NetEntertainment med fortsatt god organisk tillväxti kombination med framgångsrika satsningaroch jag är mycket förväntansfull om framtidensom erbjuder stora möjligheter för bolaget.Björn KrantzTillförordnad Verkställande direktör och koncernchefunder perioden augusti 2011 – februari 2012.Möjligheter, tillväxt, kreativitet och innovation ärsannerligen ord som genomsyrar Net Entertainmentsverksamhet. Bolaget har genomgått enfantastisk resa och det är ett sant nöje att få föraNet Entertainment in i framtiden och ta tillvarapå möjligheterna som bolaget står inför. NetEntertainment ska fortsätta att sätta standardenpå marknaden och driva den framåt genomkundnärhet, produkt- och teknikledarskap.OrganisationMedarbetarna på Net Entertainment har gjorten enorm insats de senaste åren. Net Entertainmentär ett bolag med stark tillväxt ochtotalt uppgick antalet anställda till 231 personerjämfört med 182 personer 2010 vilket harvarit nödvändigt för att kunna ta tillvara på, ochförverkliga bolagets strategiska satsningaroch mål. Under 2011 initierades ett omfattandekultur- och värderingsprogram som nu blir enmycket viktig bas för vårt fortsatta arbete attbygga ett starkt tillväxtbolag för framtiden. Attbygga en stark kultur, är ett mycket viktigt arbeteoch jag ser fram emot att engagera mig i denfortsatta implementeringen. Spelindustrin ärdynamisk, vilket ställer fortsatta krav att investerai organisationen med mål att säkerställafortsatt lönsam tillväxt.RegleringDen pågående regleringen av onlinespel i Europaökar kraven på såväl operatörer som leverantörervilket har en naturlig påverkan på hur vibedriver och sköter vår verksamhet. Regleringbedöms vara positiv för både Net Entertainmentoch spelindustrin som helhet, och vi måste fortsättaatt vara snabbfotade trots att ännu ingengemensam standard finns för anpassningar ochcertifieringar av system och spel på respektivemarknader. Samtidigt ser vi kostnadssynergiermellan reglerade marknader som varierarberoende på omfattningen av de krav som ställsav myndigheterna. Net Entertainment harförutsättningarna, såväl organisatoriskt somfinansiellt, för att ta tillvara på dessa möjlighetervilket på sikt är nödvändigt för fortsatt framgång.Vi följer också utvecklingen av marknaderutanför Europa, såsom i Nordamerika och i Asienvilka bedöms vara intressanta för bolaget.FramtidsutsikterNet Entertainment har goda förutsättningarför en fortsatt positiv utveckling. Den starkautvecklingen av smart phones och surfplattor ikombination med konsumenters ökande krav påtillgänglighet och mobilitet gör att Net Entertainmentsmobilsatsning ligger väl i tiden. NetEntertainments fokus på kvalitet och innovationbäddar också för ett positivt mottagandeav Live Casino som förväntas driftsättas påmarknaden kring slutet av 2012. Live Casino är idag det snabbast växande spelsegmentet inomkasino och bedöms kunna bidra positivt till NetEntertainments utveckling framgent. Bolagetsstrategi att stärka positionen i Storbritannien,som är Europas största marknad för onlinespel,ligger fast och positiva diskussioner försmed ledande operatörer på denna marknad.Att kunna leverera en bredare produktportföljskapar en stark kundnytta som jag är övertygadhar en positiv påverkan på både vår och vårapartners fortsatta tillväxt.Med Net Entertainments fokus på kundnärhet,produkt- och teknikledarskap står bolaget väl rustatför framtiden, och det ska bli oerhört kul och spännandeatt ta bolaget till nya höjder tillsammans medvåra duktiga och motiverade medarbetare.Per ErikssonVerkställande direktör och koncerncheffrån och med mars 20124Net EntertainmentÅrsredovisning 2011Net EntertainmentÅrsredovisning 2011 5

net entertainments verksamhetnet entertainments verksamhetBetter games6Net EntertainmentÅrsredovisning 2011Net EntertainmentÅrsredovisning 2011 7

net entertainments verksamhetnet entertainments verksamhetDriving the online casino marketthrough better gamesNet Entertainment grundades 1996 somsvar på den snabbt växande Internetkonsumtionenoch är i dag en av världsledarnainom spel- och systemutveckling föronlinekasino. Flera av världens största speloperatöreranvänder Net Entertainmentskasinolösning. Underhållning och innovationvad gäller spelutveckling kombinerat medsäkerhet och pålitlighet vad gäller plattformoch drift är kärnan i verksamheten. NetEntertainments ambition är att vara ledandepå kasinomarknaden. Bolaget strävarefter att skapa en spelportfölj i världsklasskombinerat med teknikledarskap. Dettahar varit nyckeln till bolagets framgång.Net Entertainments erbjudande är utformatefter spelarens och operatörens behov ochpreferenser. Bolaget erbjuder idag över hundraspel genom bolagets kraft fulla plattform somkan hantera miljontals transaktioner dagligen.Administrationsverktyget är till för att optimeraverksamheten för operatören och hantera dendagliga driften i kasinot. Net Entertainmentutvecklar ständigt nya spel och funktioner vilketgör att spelaren stannar kvar hos operatörensamtidigt som nya spelare tillkommer.Net Entertainments kasinoKasinospel handlar om underhållningoch spänning. Vissa spelar för nöje ochavkoppling medan andra spelar för chansenatt vinna pengar. Spelportföljen kan delasin i sju kategorier: Spelautomater (slots),Bordsspel, Videopoker, Minispel, Lotterispel,Mobilspel och Övriga spel. Initialt harden givna distri butionskanalen varit via envanlig dator men världen har på senare årblivit allt mer mobil och idag finns flera avNet Entertainments spel även tillgängligavia mobiltelefoner och surfplattor. Spelenär utvecklade för att maximera den totalaupplevelsen för spelaren vilket har en positiveffekt på operatörens resultat. Faktorer somstyr framgången för ett spel är grafik ochmatematik. Grafik, animeringar och ljud ispelen bidrar till den ultimata underhållningen,och matematiken justerar spänningeni form av hur ofta en spelare vinneroch hur stor vinsten är. Att finna jämvikt imatematiken kombinerat med högkvalitativunderhållning är nyckeln till det perfektakasinospelet.Kontinuerliga analyserSpelen blir allt mer komplexa och kräveravancerad teknik och kompetens hämtadfrån bland annat dataspelsbranschen.Ambitionen är att leda spelutvecklingen ochför att bättre förstå vad som driver spelarnagenomför Net Entertainment kontinuerligtanalyser av spelarna via bolagets system.Genom att förstå spelarnas beteenden ochpreferenser kan spel utvecklas som gerden optimala upplevelsen till varje enskiltspelarsegment. När spelarnas efterfrågantillgodoses skapas förutsättningar för engod tillväxt och lönsamhet för operatörenoch därmed också för Net Entertainment.Genom att rekrytera de främsta talangernainom grafik och design kombinerat medhögutbildade matematiker har Net Entertainmentskapat ett fundament för fortsattframgång.Net Entertainment erbjuder även ettjackpotnätverk där bolaget poolar likvidi tetenfrån flera operatörer för att skapa stora jackpots.Genom åren har hundratals miljonerkronor betalats ut. Under 2011 betaladesvärldens enskilt största onlinejackpot ut någonsinvia Net Entertainmens slotsplel MegaFortune. Jackpoten uppgick till cirka107miljoner kronor. Händelsen finns numeraomnämnd i Guinness rekordbok.Plattform och administrationsverktygNet Entertainments plattform är fundamenteti bolagets system, hjärnan och motornsom hanterade 8,6 miljarder speltransaktionerunder 2011. Detta motsvarar hela 146gånger antalet aktieavslut på Nasdaq OMXStockholm under hela 2011. Plattformenmöjliggör att drift, säkerhet, spel, operatörenoch spelare kan interagera, vilket äravgörande för ett funge rande och framgångsriktkasinosystem.Administrationsverktyget gör att operatörenkan optimera sin kasinoverksamhet.Varje spel session ska vara en upplevelseför spelaren. Verktyget gör bland annat attoperatören kan övervaka sitt kasino i realtidoch analysera spelarnas beteende ochpreferenser. Med denna information kan kasinotsedan rikta speciella erbjudanden ochbonusar till spelarna för att ytterligare höjaunderhållningsvärdet och spelaraktiviteten.8Net EntertainmentÅrsredovisning 2011Net EntertainmentÅrsredovisning 2011 9

net entertainments verksamhetAffärsidé, affärsmodell och strategiServiceInnovation och kvalitet präglar samtliga delarav verksamheten. Bolaget har flera accountmanagers, vars jobb är att säkerställa att operatörenskasino optimeras. Net Entertainmentprioriterar högsta möjliga service och supporttill operatörerna. Leveransen av kasinotinnebär början på ett långsiktigt partnerskapdär kundansvariga bidrar till att skapa ochbibehålla en framgångsrik kasinoverksamhet.Bolaget använder sig av ett brett tillvägagångssättoch arbetar på samtliga nivåer föratt assistera operatörerna.Med lång erfarenhet förser Net Entertainmentoperatören med ovärderliga tips, rekommendationeroch utbildning för att bidra till blandannat effektivare marknadsföring, utvärderingav spelarnas beteende och regelbundenuppföljning. Målsättningen är att hjälpaoperatören till att maximalt utnyttja kasinotsfulla potential.MobilspelUnder de senaste åren har utvecklingen förmobiltelefoni exploderat i samband med att såkallade smart phones introducerats på marknaden.Över tid förväntas ett spelskifte ske fråntraditionella stationära och bärbara datorer tillmer spelande över surfplattor, och mobiltelefoner.Net Entertainments varumärke är förknippatmed kvalitet. Strategin är att möta de högakraven från spelarna och erbjuda kasinospelvia mobil eller surfplattor där upplevelsen ärdensamma som på en dator. Detta har NetEntertainment lyckats med.Totala insatser 2011134 000 000 000 SEKVärldens största onlinejackpot någonsin107 000 000 SEKAntal speltransaktioner 20118 600 000 000 ST20082009201020112 000 MILJoner3 900 MILJonerAntal speltranskationer i Net Entertainments kasino6 100 MILJoner8 600 MILJonerFramgång föder framgång – går det bra för operatören gårdet bra för Net Entertainment, och tvärtom – ett ständigtincitament att utveckla världens bästa produkter.Ett gemensamtintresse: SpelarenAffärsidéNet Entertainments affärsidé är att utvecklaspjutspetslösningar som gör det möjligt förspel operatörer att erbjuda den maximalaunderhållningsupplevelsen. Detta skaparmöjlighet för operatören att växa snabbareoch med högre lönsamhet än konkurrenterna.Därigenom ska Net Entertainment genererauthållig vinst och tillväxt för sina aktieägare.Finansiellt målNet Entertainments mål är att växa mer änmarknaden.● Uppskattad global marknadstillväxt föronlinekasino 2011: 9% 1● Net Entertainments tillväxt 2011: 16%, ellermotsvarande 22% i lokal valuta (Euro)StrategiFör att bibehålla stark tillväxt och god lönsamhetska Net Entertainment:● Bibehålla och stärka ledar skapet somkasinoleverantör● Fortsätta att fokusera på innovation, produktkvalitetoch teknikledarskap● Addera mobilspel för att öka tillgänglighetenför spelarna● Addera Live Casino som ett komplement tillexisterande produktportfölj● Expandera på reglerade marknader● Bevara och utveckla kärn kompetens● Investera för att skapa organisatoriskberedskap för nya affärsmöjligheter● Bibehålla stark kundnärhet, med stortaffärsfokusAffärsmodellNet Entertainments strävan är att alltid levererade bästa spelen med maximal spelunderhållning.Genom att kontinuerligt analysera spelarna ochderas beteende kan spel utvecklas som möterspelarnas profil och preferenser, att förstå spelarenoch anpassa produkterna efter de önskemåloch krav som de ställer.För att framgångsrikt nå detta mål bildar NetEntertainment partnerskap med speloperatörerna,där intäktsmodellen bygger på attoperatören betalar en procentuell andel avsina kasinointäkter till Net Entertainment, enroyaltyavgift som baseras på hur mycket intäkterspelsystemet genererar åt operatören.Leveranser av kvalitetsspel, som uppskattas avspelaren, skapar värde både för operatören ochNet Entertainment. Med Net Entertainments administrationsverktygkan operatören utveckla ochbibehålla en framgångsrik kasinoverksamhet.TillväxtfaktorerNya spel och funktionerNet Entertainment släpper kontinuerligt nyahögkvalitativa spel som attraherar nya spelareoch skapar incitament för befintliga spelare attstanna kvar hos operatören och fortsätta spela.RegleringAv- och omregleringar av nationell spellagstiftningsker i dag i ett stort antal europeiskaländer. Detta medför att nya marknader öppnarupp för onlinespel, vilket bidrar till att bådebefintliga kunder växer och nya avtal tecknas.Net Entertainment är delaktig i den pågåendeomregleringen av den Europeiska onlinemarknaden,och bevakar också marknaden utanförEuropa såsom i Nordamerika och Asien.Migrering från land baserade kasinonOnlinespel utgör idag endast 8 procent av dentotala spelmarknaden 1 . Denna andel ökar ständigtoch allt fler spelare väljer att spela online.Nya kunderNet Entertainment är i dag en av världensstörsta leverantörer inom online kasino. Flerastora operatörer vill ha Net Entertainmentskasino och diskussioner om potentiella samarbetenpågår ständigt. Även omreglering i olikaländer ökar intresset bland nya större aktörerdå det finns goda möjligheter att ta del av denhöga tillväxten och lönsamheten.ProduktutvecklingNet Entertainment följer noga utvecklingen påspelmarknaden och vad spelarna efterfrågar.Utveckling av nya produkter såsom mobilspeloch Live Casino är en del av den dagligaverksamheten.1)H2 Gambling Capital, december 201110Net EntertainmentÅrsredovisning 2011Net EntertainmentÅrsredovisning 2011 11

ANSVARSFULLT SPELANDEAnsvarsfullt spelande är en viktig fråga för spelindustrin. Att sättaspelaren i centrum inom samtliga delar av verksamheten innebäräven att förebygga spelrelaterade problem. Onlinespel handlarom underhållning, spänning och kan dessutom vara vinstgivandemen i samband med spel föreligger även en risk att spelare tapparkontrollen, vilket kan få tråkiga följder.Net Entertainment ochspelbranschen tar ett ansvarNet Entertainment har ingen direkt kontakt med spelarnamen tar spelrelaterade problem på fullaste allvar. Bolagethar en klass 4 licens på Malta och uppfyller därmedsamtliga krav som spelmyndigheten, Lotteries andGaming Authority (LGA), ställer. Bolaget har även licensutfärdad av Alderney Gambling Control Commission.Samtliga nya spel godkänns av LGA och myndigheten påAlderney innan de driftsätts. Trovärdighet och förtroendeär viktigt och gynnar i förlängningen Net Entertainmentoch deras kunder, något som dessa ackrediteringarskapar förutsättningar för. Net Entertainment är ocksåanslutet till organisationen G4 (Global Gambling GuidanceGroup). Genom att ta fram ansvarsfulla spelprogram ochutbildningsprogram för anställda på spelbolagen samtgenom att erbjuda hjälplinjer och personlig rådgivningsträvar G4 efter att minimera de skador och problem somkan uppstå till följd av spelberoende. Net Entertainmentskasino har fullt stöd för organisationens riktlinjer.Regleringens konsumentskydd● Skydda minderåriga och utsatta personer● Skydda spelares rättigheter● Främja ansvarsfullt spelande i en trygg miljö● Säkerställa tillförlitlighet i spel och spelenheter● Hålla onlinespel fritt från brottslig verksamhetEntertainments spel finns dessutom en klockasom underlättar för spelaren att bibehållatidsuppfattningen.Spelaren ska känna sig trygg i att dennespengar är i goda händer samt att det råder totalslumpmässighet vid spel på en operatörswebbplats och att det är möjligt att vinna.Net Entertainments spel och plattformtestas med avseende på bland annatslumpmässighet av ackredi teradeoberoende testinstitut. Dettaär ett krav från spelmyndigheternapå de marknader där NetEntertainment verkar. eCOGRAär ytterligare en branschorganisationsom varje årgranskar Net Entertainmentsutvecklingsmiljö, kontrolleraroch försäkrar att mjukvaranunderhålls och drivs på ettsäkert och pålitligt sätt samtatt bolaget kontinuerligtgenomför slumptest av oberoendetestinstitut.Spelsystemet är bland annat utvecklat med funktionersom ger speloperatören möjlighet att låta slutanvändarenbegränsa sitt spelande till vissa maxbelopp ellergenom att vissa funktioner, exempelvis autoplay, äravstängda. Systemet kan även ställas in på att kräva ettvisst tidsförlopp mellan två spelsessioner. I samtliga Net12Net EntertainmentÅrsredovisning 2011Net EntertainmentÅrsredovisning 2011 13

MARKNADMARKNADNya marknader som regleras, nya distributionskanaler såsommobilspel och Live Casino i kombination med en ständigtökande spelarbas möjliggör för fortsatt tillväxt även i framtiden.Net Entertainments marknadDet totala bruttospelsöverskottet, vilket motsvararoperatörernas intäkter efter avdrag för spelarvinster,för all form av spel förväntas uppgå till cirka 280miljarder Euro år 2011 där onlinespel i dag endastutgör 8 procent av denna marknad. 1 En andel somständigt ökar i takt med att bredbandspenetrationenökar men också då allt fler ser fördelarna medatt spela online i stället för att spela på det fysiskakasinot. Även om marknaden mognat något äronlinespel fortfarande ett relativt nytt fenomen därnya möjligheter alltid finns runt hörnet. Marknadenför onlinespel består av tre grupper av aktörer –leverantörer (spel- och systemutvecklare som NetEntertainment), speloperatörer (leverantörernaskunder) och slutanvändarna/spelarna. Onlinemarknadenomfattar ett brett utbud av spelformerdär vadslagning, kasino och poker utgör de störstaspelsegmenten.Net Entertainments marknad och strategi är attfokusera på kasinospel online, ett segment sombåde visat god tillväxt och lönsamhet. Bolaget äridag en av världens största och mest framgångsrikaleverantörerna inom detta segment och har fleraav världens största speloperatörer som kunder.Under 2011 uppskattas bruttospelsöverskottet föronlinespel uppgå till 22,5 miljarder Euro vilket ären ökning med cirka 5 procent jämfört med 2010.Kasino representerar cirka 24 procent av totalaspelmarknaden online. 1Drivkrafter för fortsatt tillväxtMarknaden för onlinekasino är under ständig förändringmed nya möjligheter. Historiskt har tillväxtenfrämst påverkats av ökad bredbandspenetrationsamt av att spelare flyttar från landbaserade kasinontill att i stället spela online. Dessa faktorer bidrarfortfarande men nya tillväxtfaktorer uppstår ständigt,såsom omreglering av marknader och nya produktersåsom mobilspel. Dessutom möjliggör även ny teknikkombinerat med erfarenhet att Net Entertainmentkan utveckla mer komplexa och mer underhållandespel. Det är inte bara grafiken som blir mer avanceradutan även den underliggande matematiken.Kraven ökar ständigt på såväl operatörer somleverantörer vad gäller systemstabilitet och tillgänglighet.Förväntningarna från slutanvändarnaav onlinespel är i dag jämförbara med kraven somställs på tv och telefoni. Med den senaste generationensmobilspel kan användare spela onlinespel varde än befinner sig, när de vill. Detta bidrar inte baratill större marknadspotential, det leder även till ettannat konsumtionsbeteende.Ökning av globaltbruttospelsöverskott föronlinekasino 2010-2011 19%3530252015105041% Vadslagning8% Lotterier6% Skicklighetsspel7% Bingo200620072008200920102011 E2012 E2013 E2014 E2015 E14% Poker24% KasinoSpelmarknaden online 1Globalt bruttospelsöverskott online 2006–2015Mdr EURSpelsegment 1Spelsegmentens uppskattade andel av spelmarknaden online 20111Källa: H2 Gambling Capital,december 201114Net EntertainmentÅrsredovisning 2011Net EntertainmentÅrsredovisning 2011 15

MARKNADMARKNADOnlinekasino växer, men Net Entertainment växer snabbare!Geografisk fördelning 2011 och förväntad genomsnittlig årlig tillväxt 2011-2015Net Entertainments hemmamarknad den största, med god förväntad tillväxt. 1Drivkrafter föronlinespelÖkad bredbandspenetrationNy teknik förspel- och systemutvecklingNya distributionskanalersåsomsmartphonesoch surfplattorMigration frånlandbaseradekasinon till onlineNya spelargrupperDen globala marknadstillväxten för onlinekasino var 9procent år 2011 jämfört med föregående år. Motsvarandetillväxt för Net Entertainment uppgår under sammaperiod till 16 procent eller 22 procent i lokal valuta (Euro).Net Entertainments huvudmarknad, onlinekasino, harvisat god tillväxt som förväntas fortsätta. Idag utgörkasinospel cirka 24 procent av onlinemarknaden. Under2011 uppskattas kasinomarknaden online ha genereratett bruttospelsöverskott om 5,5 miljarder EUR. 1Net Entertainments mål är att växa mer än marknaden.Med den kvalitet som Net Entertainments spelsystemerbjuder är bolaget väl positionerat på marknadenför att fortsätta växa med god lönsamhet.MobilspelMobilmarknaden för onlinespel ökar i popularitet. Densammantagna tillväxten för vadslagning, kasino, bingo,poker och lotterispel via mobiltelefoner förväntas växamed i genomsnitt 21 procent per år 2011-2015 1 . NetEntertainment lanserade enligt plan sina första mobilspelunder fjärde kvartalet 2011.876543210Globala kasinomarknaden online 1Bruttospelsöverskott onlinekasino globalt 2006–201554321020062006200720072008200820092009201020102011 E2011 E2012 E2012 E2013 E2013 E2014 E2015 EMdr EUR2014 E2015 ENordamerikaTillväxt: 2,3 %Andel:16,8%EuropaTillväxt: 7,7 %Andel:45,3%Asien &mellanösternTillväxt: 6,3 %Andel:28,8%Reglering avonlinespel1 Källa: H2 Gambling Capital, december 2011Kasinomarknaden online i Europa 1Bruttospelsöverskott onlinekasino Europa 2006–201565432Mdr EURLATINAMERIKA& karibienTillväxt: 11,6 %Andel:2,5%AFRIKATillväxt: 10,8 %Andel:0,9%OCEANIENTillväxt: 9,0 %Andel:5,7%10200620072008200920102011 E2012 E2013 E2014 E2015 EI samarbete medUniversal Studiosutvecklar NetEntertainmentslotspelet Scarface,en av tidernas mestkända filmtitlar.Scarface Universal Studios®Scarface Universal Studios®Mobilspel 1Globalt bruttospelsöverskott 2006–2015Mdr EURFörväntad genomsnittlig årligökning av brutto spelsöverskottför mobilspel 2011-2015 121%Sedan Nordamerika förbjöd onlinespel under 2006 harEuropa varit den i särklass största marknaden med över45 procents andel av det totala bruttospelsöverskottet föronlinespel 1 . Onlinespel är ett globalt fenomen där tillväxtenförväntas vara god i de flesta regionerna. Afrika,Latinamerika och Karibien förväntas vara de störstatillväxtmarknaderna fram till 2015, dock från historisktsett låga nivåer. I Nordamerika pågår i dag diskussionerom en omreglering av onlinespel, något som skulle innebäraintressanta möjligheter för bolaget. Diskussionernaär ännu i ett tidigt stadium och det är svårt att förutspåutkomsten. Även i Europa pågår diskussioner i fleraländer om en eventuell omreglering. Net Entertainmentföljer noga dessa diskussioner.Asien och Mellanöstern är mindre utvecklade avseendeonlinespel, bland annat till följd av kulturella skillnaderjämfört med västvärlden. Onlinespel blir emellertid alltvanligare i dessa regioner, varför dessa spås en positivutveckling de kommande åren.Att expandera till nya marknader har förändrats ochhar blivit mer komplicerat med den pågående regleringeni Europa. Net Entertainment har de förutsättningarsom krävs för att etablera sig på reglerade marknaderbåde finansiellt och organisatoriskt. Expansion på nyamarknader ställer även höga krav på både leverantöreroch operatörer att ta fram nya intressanta spel, anpassadeefter lokala förhållanden.1Källa: H2 Gambling Capital, december 2011I Nordamerikapågår idagdiskussioner omen omregleringav onlinespel,något somskulle innebäraintressanta möjligheterför NetEntertainment.16Net EntertainmentÅrsredovisning 2011Net EntertainmentÅrsredovisning 2011 17

MEDARBETAREMEDARBETAREAtmosfären på Net Entertainment präglas av kreativitet och passion förunderhållning och spel. Bolaget är under ständig förändring; nya marknader,nya kunder och nya produkter kräver den främsta kompetensen.Great employees– Great successPå Net Entertainment är det inte en klyscha att medarbetarnaär den allra viktigaste resursen. Medarbetarna tarNet Entertainment in i framtiden och är anledningen till attbolaget i dag har blivit en av världens mest välrenommeradekasino leverantörerna. Prestation, utveckling, ansvaroch teamkänsla är fokusområden på Net Entertainment.Det är rätt personal som spelar roll. För att lyckas fåkunderna nöjda måste ett värde skapas, ett värde somskall överträffa våra konkurrenters. Värde skapas av personalsom genom sin kompetens, erfarenhet och unikhetgenerar ett slagkraftigt momentum i den operationellaverksamheten. Kompetens är viktigt. Net Entertainmentsframgång beror till stor del på hur bra vi är på att attrahera,tillvarata och utveckla kompe tens. Personalen ären grundläggande beståndsdel i Net Entertainmentsvärde erbjudande samtidigt som de representerar NetEntertainment och därmed är en del av varu märket i sig.Ständig förändring och utvecklingSpelbranschen är under ständig förändring. Nya marknaderregleras och öppnar för onlinespel, ny teknik göratt nya produkter kan utvecklas och spelarna ställer alltNet Entertainments värderingarThink ahead,Be aheadPassionfor gaminghögre krav på underhållning vilket ökar komplexiteten ispelen som utvecklas. Net Entertainment är en dynamiskorganisation och en kreativ arbetsplats där innovation,nya idéer och egna initiativ är avgörande för bolagetsframtid. För oss är det viktigt att medarbetaren utvecklasinom sitt arbete, och samtidigt har en känsla för helheten.Med rätt kombination av kompetenser och en starkteamkänsla kan företaget fortsätta vara ledande inomsåväl teknik som spelunderhållning.FöretagskulturenNet Entertainment har en kultur som genomsyras avkreativitet och passion för spel. För att skapa underhållningbehövs en stor acceptans och öppenhet förnytänkande och lekfullhet . Med den snabba tillväxt somföretaget genomgår dubblades nästan storleken avvåra kontorslokaler under 2011 som nu har flertalet såkallade kreativa rum, dekorerade efter spelens grafiskautseende, allt för att bidra till innovation och nytänkande.Oavsett om en medarbetare arbetar som exempelvisgrafiker, säljare, testare eller inom drift är gemenskapavgörande för företagets utveckling. Styrkan bygger påWe actspeedsmartSimplicityin all we doMedelåldern påNet Entertainment35årSjukfrånvaro påNet Entertainment2%Togetherwe winen samlad kompetens och erfarenhet hos företagetsanställda. Hos oss är det viktigt att medarbetaren trivs isin egen roll, känner gemenskap och engagemang förhelheten och bidrar till Net Entertainments framgång.LedarskapFör Net Entertainment innebär ledarskap att cheferna,tillsammans med övriga medarbetare, driver företagetframåt och samtidigt förstår och förmedlar Net Entertainmentsvision, mål och strategi både externt och internt.När företaget växer ökar ansvaret hos cheferna ochderas roller blir allt viktigare. Ledarskapsforum anordnasmånatligen på Net Entertainment för att etablera engemensam ledarskapskultur som bygger på företagetsEn attraktiv arbetsplats = en viktig framgångsfaktorFör att säkerställa framtida framgångarkrävs att Net Entertainmentsom företag lyckas attraheraengagerade medarbetare medhög kompetens, som trivs attarbeta i en internationell miljömed högt tempo.Att som medarbetare vara endel av en av världens största ochmest framgångsrika leverantör avkasinospel online innebär storamöjligheter till personlig utveckling.Inom Net Entertainmentuppmuntras initiativtagande ochviljan att materialisera egna idéer.Här finns tillgång till den senastetekniken och de verktyg som krävsför att starka idéer kan utvecklaskärnvärderingar. Vi satsar på våra ledare och flerautvecklingsaktiviteter har genomförts under året.En bred kompetensFör att kunna leverera framgångsrika kasinospel, enstabil teknisk plattform med hög kapacitet, samt varavärldens mest framgångsrika kasinoleverantör krävsen bred kompetens. Medarbetare från 18 nationaliteterarbetar på Net Entertainment och har en bakgrundsom sträcker sig från dataspels- och IT-branschen tilltelekom- och finanssektorn. Det nytänkande och denerfarenhet från olika organisationer och arbetssätt sommedarbetare har med sig bidrar positivt till företagetsutveckling på en mängd olika sätt.hela vägen till kommersiellaframgångar.Net Entertainments företagskulturpräglas i hög grad avprofessionalism och teamkänsla.Det är ett naturligt resultat avspecialistkompetens och en höggrad av kreativitet som bolagetsanställda besitter. Med ett uttalatarbetssätt som bygger på samarbeteskapas en sammanhållningoch engagemang som kommerbåde enskilda medarbetare ochNet Entertainment som företagtill godo.Medarbetaremed 18 nationaliteterIndienKinaEnglandIrlandItalienGreklandHollandMaltaFinlandÅldersfördelninganställdaKönsfördelning påNet EntertainmentPakistanKanadaSverigeAustralienUSASpanienTysklandIranFrankrike-2526-3031-3536-4041-4546-5051-5575% Män25% Kvinnor20Net EntertainmentÅrsredovisning 2011Net EntertainmentÅrsredovisning 2011 21

Styrelse och revisorerLedande befattningshavarePontus LindwallStyrelseledamotFödd 1965Invald 2011Oberoende i förhållandetill bolagets ledningoch dess större ägare.Pontus är styrelseordförandei Betsson AB,en kund och tidigaremoderbolag till NetEntertainment.Pontus Lindwall ärstyrelseordförande iBetsson AB (publ) ochstyrelseledamot i SolportenFastighets ABoch Mostphotos AB.Pontus har en civilingenjörsexamenfrånKungliga TekniskaHögskolan i Stockholm.Aktieinnehav* ) :841 000 B-aktier.Aktieinnehavi kapitalförsäkring* ) :339 500 A-aktier och120 070 B-aktier.22Net EntertainmentÅrsredovisning 2011Peter HambergStyrelseledamotFödd 1973Invald 2009Oberoende i förhållandetill bolaget och bolagetsledning. Peter är närasläkt med en av bolagetsstörre aktieägare.Peter Hamberg är VDoch styrelseledamot iHamberg FörvaltningsAB och styrelseledamoti Solporten FastighetsAB. Peter har en fil.kand. i internationellföretagsekonomi frånSan Francisco StateUniversity, USA.Aktieinnehav* ) :121 000 B-aktier.Aktieinnehavi kapitalförsäkring* ) :24 000 B-aktier.Mikael GottschlichStyrelseledamotFödd 1961Invald 2008Oberoende i förhållandetill bolaget, bolagetsledning och dess störreägare.Mikael Gottschlichär styrelseordförandei Sentat AssetManagement AB ochstyrelseledamot i CKTCapital inkl. dotterbolagsamt även i PROACT AB(publ). Mikael har ävenvarit VD för MG InstrumentAB, Arkivator ABoch LGP Telecom.Aktieinnehav* ) :300 000 B-aktier.Aktieinnehavi kapitalförsäkring* ) : -Fredrik ErbingStyrelseledamotFödd 1967Invald 2008Oberoende i förhållandetill bolaget, bolagetsledning och dess störreägare.Fredrik Erbing är verksamsom Vice presidentoch affärsområdeschefinom Acando AB. Fredrikhar en civilingenjörsexamenfrån KungligaTekniska Högskolan iStockholm.Aktieinnehav* ) :20 000 B-aktier.Aktieinnehavi kapitalförsäkring* ) :20 000 B-aktier.Vigo CarlundStyrelseordförandeFödd 1946Invald 2008Oberoende i förhållandetill bolaget, bolagetsledning och dess störreägare.Vigo Carlund är styrelse -ordförande i KorsnäsAB, Los Naranjos S.Lsamt styrelseledamoti Investment AB Kinnevik,AcademicWorkSolutions AB samtiZettle AB.Aktieinnehav* ) : -Aktieinnehavi kapitalförsäkring* ) :450 000 B-aktier.Niclas ErikssonStyrelseledamotFödd 1964Invald 2008Oberoende i förhållandetill bolaget, bolagetsledning och dess störreägare.Niclas Eriksson ärstyrelseordförande iKungstadens FastighetsAB samt styrelseledamoti VasastadenHolding AB, VassholmenAB, Isogenica Ltdoch Central Asia Gold.Niclas är ek. mag. ifinansiell ekonomi.Aktieinnehav* ) :25 000 B-aktier.Aktieinnehavi kapitalförsäkring* ) : -REVISORERVid årsstämman den10 april 2008 valdesDeloitte AB till bolagetsrevisor för tiden intillårsstämman 2012.Huvudansvarig revisorär Therése Kjellberg,auktoriserad revisoroch medlem i FAR SRS.* ) Angivet aktieinnehav för såväl styrelseledamöter som ledande befattningshavareinkluderar innehav genom familj och via bolag och avser per mars 2012.Claes TellmanKommunikationsdirektörFödd 1956Anställd sedan 2011Claes Tellman haröver 20 års erfarenhetinom kommunikationoch marknadsföring.Tidigare har Claesarbetat som kommunikationschefpå blandannat Svenska Spel ochCoca-Cola samt som VDpå Casino Cosmopol.Claes har en MBA frånHandelshögskolan iStockholm.Aktieinnehav* ) : -Aktieinnehavi kapitalförsäkring* ) : -Teckningsoptioner:50 000.Maria Z FurenmoHR-direktörFödd 1964Anställd sedan 2011Maria har gedigenerfarenhet från HRarbetei tillväxtbolagoch förändringsarbete istörre bolag. Maria hartidigare arbetat somHR-chef på Nordnet,PostNet, Torget.se ochCell Network. Mariakommer närmast frånOutokumpu. Maria ärcivilekonom med personalvetarexamenfrånStockholms universitet.Aktieinnehav* ) :500 B-aktier.Aktieinnehavi kapitalförsäkring* ) : -Teckningsoptioner:50 000.Björn KrantzVerkställande direktörNet EntertainmentMalta LtdFödd 1970Anställd sedan 2009Björn Krantz har över 15års internationell erfarenhetinom försäljningoch marknadsföring.Björn har lång erfarenhetinom telekomindustrinfrån bland annatSwedia Networks iLondon och för Ericssoni Sverige, London, USAoch Österrike, senastsom försäljnings- ochaffärsutvecklingsansvarigför Ericsson,Centraleuropa. Björnhar en ingenjörsexameninom mekanik &elek tronik och harockså studerat på IHMBusiness School.Aktieinnehav* ) : -Aktieinnehavi kapitalförsäkring* ) : -Teckningsoptioner:100 000.Simon HammonProduktdirektörFödd 1983Anställd sedan 2011Simon har detaljeradkunskap om spelindustrinfrån att ha varitverksamhets- och produktutvecklingsdirektöri eget bolag. Simonhar erfarenhet frånplattforms- och spelutveckling,nätverksdriftoch affiliate hanteringinom bingo och kasinosegmenten.Simon haren kandidatexamen ijuridik från University ofDurham.Aktieinnehav* ) : -Aktieinnehavi kapitalförsäkring* ) : -Teckningsoptioner:-Per ErikssonVerkställande direktöroch koncernchefFödd 1961Anställd sedan 2012Per Eriksson har varitverksam i IT-branscheni över 26 år. Per kommernärmast från DustinGroup där han arbetatsom VD och koncernchef.Dessförinnanarbetade Per som chefför Dell EMC i Europa,Mellanöstern ochAfrika samt VD för Delli Norden. Per har encivilekonomexamenfrån Stockholmsuniversitet.Aktieinnehav* ) :4 000 B-aktier.Aktieinnehavi kapitalförsäkring* ) : -Teckningsoptioner: -Maria HedengrenFinansdirektörFödd 1970Anställd sedan 2011Maria har bred erfarenhetfrån flera finanspositioner,huvudsakligeninom IT-industrin. Mariaarbetade som revisorpå Arthur Andersen iSverige och i USA innanhon började som CFOpå Resco AB (publ).Maria har också haftflera seniora finanspositionerpå LawsonSoftware och senastsom Controllingchef påIBS innan hon börjadepå Net Entertainment.Maria har en utbildningfrån Handelshögskolani Göteborg.Aktieinnehav* ) :560 B-aktier.Aktieinnehavi kapitalförsäkring* ) : -Teckningsoptioner:-Bertil LundellTeknikdirektörFödd 1965Anställd sedan 2011Bertil har lång erfarenhetfrån arbete i ledandepositioner i internationellaproduktorienterademjukvarubolag.Bertil har varit chef iSungard Front ARENA,global utvecklingschefi Pointsec Mobile TechnologiesAB (f.d. ProtectData AB) samt chef förCheck Point SoftwareTechnologies i Sverige.Bertil har en civilingenjörsexamenfrån KungligaTekniska Högskolani Stockholm.Aktieinnehav* ) : -Aktieinnehavi kapitalförsäkring* ) : -Teckningsoptioner:80 000.Net EntertainmentÅrsredovisning 2011 23

AKTIENAKTIENVärldens börser har under 2011 påverkats av ekonomiskaoroligheter både inom och utanför Europa och OMX StockholmMid Cap PI Index minskade med 24,9 procent.Net Entertainments aktiestod emot den allmännabörsnedgången 2011Analytiker som följerNet EntertainmentABG Sundal Collier,StockholmMartin ArnellCarnegie Investment Bank,StockholmChristian HellmanDanske Bank,StockholmBile DaarErik Penser,StockholmMikael HolmHandelsbankenCapital Markets,StockholmRasmus EngbergSEB Enskilda,StockholmChristopher Lyrhem24Net EntertainmentÅrsredovisning 2011Spelbranschen är generellt mer motståndskraftig iallmänna konjunkturnedgångar sett till den finansiellautvecklingen, men har under året påverkats negativt urett aktieperspektiv. Net Entertainments aktiekurs harstått emot den allmänna börsnedgången relativt väl menhar minskat med 8,6 procent sedan årsskiftet. IR-aktiviteterhar fortlöpt under året och bolaget träffade flertaletinvesterare i Sverige och i Europa.Aktiekursutveckling och omsättningUnder 2011 minskade aktiekursen från 70,0 SEK till 64,0SEK, en nedgång med 8,6 procent. Nasdaq OMX StockholmMid Cap_PI-index minskade med 24,9 procent. OMXStockholm Consumer Services_PI minskade med 7,5 procent.Net Entertainments börsvärde, det vill säga värdetav samtliga utestående aktier, uppgick till 2 531 (2 769)MSEK per den 31 december 2011. Under 2011 omsat-9075604530150Jan Feb Mar Apr Maj Jun Jul Aug Sep Okt Nov DecKursutveckling och aktieomsättning2011Net Entertainment BOMX Mid Cap Stockholm Index2 5002 0001 5001 000500SX500 OMX Stockholm Consumer Services PIOmsatt antal aktier i 1000-tal per månad0© SIXtes 13,9 miljoner aktier, vilket medför en genomsnittligdaglig omsättning om cirka 55 000 aktier.InvesterarrelationerNet Entertainment ser kommunikation och transparenssom mycket viktigt för att kunna upprätthålla goda relationermed aktieägare, potentiella investerare och analytiker.Bolaget lägger stort fokus vid investerarrelationerdär syftet är att informera kapitalmarknaden om NetEntertainments verksamhet, utveckling och finansiellaposition för att öka kunskapen och intresset för bolagetmen också för att erhålla en rättvis värdering.Net Entertainment tar del i många IR-aktivitetersåsom seminarier och investerarpresentationer inomEuropa. Utöver detta deltar Net Entertainment på samtligastora spelmässor såsom EIG som i år hölls i Milanooch på ICE i London.100806040200FebAprJunAugOktDecFebNet Entertainment BOMX Mid Cap Stockholm IndexAprJunAugKursutveckling och aktieomsättning2009-2011OktDecFebAprJunAugOktDec3 5003 0002 5002 0001 5001 000500SX500 OMX Stockholm Consumer Services PIOmsatt antal aktier i 1000-tal per månad0© SIXAktieoptionsprogram 2011-2014Vid utgången år 2011 var totalt 353 100 teckningsoptionermotsvarande lika många aktier utestående. I det fall fullteckning sker baserat på dessa teckningsoptioner kommermoderbolagets eget kapital att tillföras 24,8 MSEK.Teckningsoptionerna emitterades till marknadspris somfastställdes till 7,20 kronor vilket tillfört 2,5 MSEK till egetkapital för koncernen. Teckningskursen för aktier fastställdestill 70,20 kronor som utgör 130 procent av dengenomsnittliga börskursen under mätperioden i maj 2011.Teckning av aktier kan ske under perioden 1 augusti till 1oktober 2014. Under 2011 har 160 000 teckningsoptionermakulerats.Aktieoptionsprogram 2009-2012Vid utgången av 2010 var totalt 586 225 teckningsoptionermotsvarande lika många aktier utestående. I det fallfull teckning sker baserat på dessa teckningsoptionerkommer moderbolagets eget kapital att tillföras 42,0MSEK. Teckningsoptionerna emitterades till marknadsprissom fastställdes till 7,10 kronor, vilket tillfört 4,2 MSEKtill eget kapital för koncernen. Teckningskursen för aktierfastställdes till 71,70 kronor som utgör 130 procent av dengenomsnittliga börskursen under mätperioden i maj 2009.Teckning av aktier kan ske under perioden 15 maj till 15 juli2012. Under 2010 har 43 000 teckningsoptioner makulerats.Utdelningspolicy och föreslagen utdelning för 2011Styrelsens ambition är att Net Entertainments ordinarieutdelning ska växa i takt med bolagets resultat per aktie,med hänsyn tagen till bolagets långsiktiga kapitalbehov.Ambitionen är dock att utdelning ska uppgå till minst 50procent av nettovinsten efter skatt, sedan hänsyn tagitstill bolagets långsiktiga kapitalbehov.Styrelsen föreslår årsstämman att ingen utdelninglämnas för verksamhetsåret 2011. Styrelsen föreslårårsstämman besluta om överföring till aktieägarna om79,1 (79,1) MSEK, motsvarande 2,00 (2,00) kronor peraktie genom ett aktieinlösenprogram. Avstämningsdagför aktieinlösenprogrammet planeras till 26 april 2012.Det fullständiga förslaget kommer finnas tillgängligt treveckor före årsstämman, liksom en informationsbroschyr.Information kommer finnas tillgängligt för aktieägarehos bolaget och på webbplatsen www.netent.comfrån den 28 mars 2011 samt skickas kostnadsfritt till deaktieägare som begär detta och uppger sin postadress.Ägarfördelning,andel av kapitalJuridiska personer 17%Banker, försäkringsbolag 9%Fonder 17%Övrigt 3%Privatpersoner 24%Utländska ägare 30%Ägarfördelning,andel av rösterJuridiska personer 21%Banker, försäkringsbolag 4%Fonder 8%Övrigt 8%Privatpersoner 31%Utländska ägare 28%Aktieägare A-aktier B-aktier Innehav Innehav RösterPer Hamberg 1 700 000 1 823 478 3 523 478 8,9% 20,9%Rolf Lundström 1 152 500 1 432 191 2 584 691 6,5% 14,4%Lars Kling 797 000 501 810 1 298 810 3,3% 9,4%Svenska Handelsbanken SA 700 000 30 700 030 1,8% 7,8%Berit Anita Lindwall 561 000 122 595 683 595 1,7% 6,4%EFG Bank 360 000 1 986 966 2 346 966 5,9% 6,2%Banque Carnegie Luxembourg 339 500 49 000 388 500 1,0% 3,8%Knutsson Holdings AB 0 2 600 000 2 600 000 6,6% 2,9%SIX SIS AG, W8IMY 0 1 820 289 1 820 289 4,6% 2,0%Swiss Life 0 1 775 000 1 775 000 4,5% 2,0%Totalt tio största aktieägarna 5 610 000 12 111 359 17 721 359 44,8% 75,8%Övriga aktieägare 0 21 832 357 21 832 357 55,2% 24,2%Totalt 5 610 000 33 943 716 39 553 716 100,0% 100,0%Angivet aktieinnehav inkluderar innehav genom familj och bolagTio största aktieägarna enligt Euroclear Sweden AB per den 31 december 20112011 2010 2009Vinst per aktie 2,92 3,05 2,72Överföring till aktieägare 1 2,00 2,00 2,00Överföring till aktieägare i % av resultat efter skatt 68 66 74Utestående aktier vid årets slut, miljoner 39,6 39,6 39,6Genomsnittligt antal utestående aktier, miljoner 39,6 39,6 39,6Börskurs på bokslutsdagen, SEK 64,00 70,00 60,75Direktavkastning 2 3,1 2,9 3,3Totalavkastning, Net Entertainmentaktien i % 3 -5,7% 18,5 156,2P/E-tal 21,9 23,1 22,3Antal omsatta aktier per år, miljoner 13,9 10,8 19,3Omsättningshastighet i % 35,0 27,4 48,8Börsvärde vid årets slut, miljoner SEK 2 531,4 2 768,8 2 402,9Antal aktieägare 3 131 3 408 3 7451Styrelsens förslag avseende 20112Överföring dividerat med börskursen vid årets slut3Procentuell förändring av sista betalkurs 2011 plus utbetald överföring 2011 jämfört med med sista betalkurssista handelsdagen 2010Nyckeldata för Net Entertainments aktieNet EntertainmentÅrsredovisning 2011 25

FemårsöversiktFemårsöversiktFemårsöversiktResultaträkningar i sammandrag koncernenkSEK 2011 2010 2009 2008 2007Rörelsens intäkter 427 618 368 280 300 050 205 573 132 020Rörelseresultat före avskrivningar 175 536 167 370 142 480 103 316 58 419Avskrivningar -45 823 -30 959 -22 298 -15 513 -7 839Resultat efter avskrivningar 129 713 136 411 120 182 87 803 50 580Finansnetto -719 -4 972 -2 966 -1 850 224Resultat efter finansnetto 128 994 131 439 117 216 85 953 50 804Resultat efter skatt 115 614 120 467 107 677 79 967 45 911Balansräkningar i sammandrag koncernenkSEK 2011 2010 2009 2008 2007TillgångarAnläggningstillgångar 183 554 131 492 79 674 42 202 30 124Kortfristiga fordringar 184 630 128 343 63 999 54 679 42 055Likvida medel 74 234 47 034 105 009 65 132 25 915Summa omsättningstillgångar 258 864 175 377 169 008 119 811 67 970Summa tillgångar 442 418 306 869 248 682 162 013 98 094Eget kapital och skulderEget kapital 237 983 199 845 174 018 116 493 53 145Långfristiga skulder - - - 1 676 2 195Kortfristiga skulder 204 435 107 024 74 664 43 844 42 754Summa skulder 204 435 107 024 74 664 45 520 44 949Summa eget kapital och skulder 442 418 306 869 248 682 162 013 98 094Kassaflödesanalys i sammandrag koncernenkSEK 2011 2010 2009 2008 2007Kassaflöde från den löpande verksamheten 203 251 119 629 150 042 89 073 35 879Kassaflöde från investeringsverksamheten -99 044 –93 822 –62 136 –23 414 –13 439Kassaflöde från finansieringsverksamheten -76 565 –79 107 –45 280 –29 665 –9 889Årets kassaflöde 27 642 -53 300 42 626 35 994 12 551Likvida medel vid årets början 47 034 105 009 65 132 25 915 13 053Kursdifferens i likvida medel -442 –4 675 –2 749 3 223 311Likvida medel vid årets slut 74 234 47 034 105 009 65 132 25 915NyckeltalKoncernen 2011 2010 2009 2008 2007Rörelsemarginal (procent) 30,3 37,0 40,1 42,7 38,3Vinstmarginal (procent) 30,2 35,7 39,1 41,8 38,5Räntetäckningsgrad (gånger) 778 4 533 2 494 297 273Soliditet (procent) 53,8 65,1 70,0 71,9 62,4Kassalikviditet (procent) 126,6 163,9 226,4 273,3 184,0Räntebärande nettoskuld (kSEK) -74 234 –47 034 –105 009 –65 132 –25 915Nettoskuldsättningsgrad (gånger) -0,3 -0,2 –0,6 –0,6 –0,5Genomsnittligt antal anställda 220 152 110 70 60Anställda vid årets slut 231 182 133 85 67Anställda och konsulter vid årets slut 324 284 187 132 77Resultat per aktie 2,92 3,05 2,72 2,02 1,16Eget kapital per aktie 6,02 5,05 4,40 2,95 1,34Utdelning per aktie (föreslagen för 2011) 2,00 2,00 2,00 1,25 0,75Genomsnittligt antal utestående aktier 39 553 716 39 553 716 39 553 716 39 553 716 39 553 716Utestående antal aktier vid årets slut 39 553 716 39 553 716 39 553 716 39 553 716 39 553 716DefinitionerRÖRELSEMARGINALRörelseresultat i förhållande till intäkterna.VINSTMARGINALResultat efter finansiella poster i förhållande tillintäkterna.RÄNTETÄCKNINGSGRAD (GÅNGER)Resultat efter finansiella poster med tillägg för räntekostnaderi förhållande till räntekostnader.SOLIDITETEget kapital vid årets slut i procent av balansomslutningen vidårets slut.KASSALIKVIDITETOmsättningstillgångar i relation till kortfristiga skulder.RÄNTEBÄRANDE NETTOSKULDNettot av räntebärande avsättningar och skulder minus finansiellatillgångar och likvida medel.NETTOSKULDSÄTTNINGSGRAD (GÅNGER)Nettot av räntebärande avsättningar och skulder minus finansiellatillgångar och likvidamedel dividerat med eget kapital.ANTAL ANSTÄLLDA VID ÅRETS SLUTAntalet anställda personer vid årets slut.ANTAL SYSSELSATTA VID ÅRETS SLUTAntalet anställda och underkonsulter vid årets slut.RESULTAT PER AKTIEResultat efter skatt i förhållande till genomsnittligt antalutestående aktier under året.EGET KAPITAL PER AKTIEEget kapital i förhållande till antal utestående aktier vid åretsslut.UTDELNING PER AKTIEGenomförd/föreslagen utdelning. Med utdelning menas häräven överföring till aktieägare.GENOMSNITTLIGT ANTAL UTESTÅENDE AKTIERVägt genomsnitt av antalet utestående aktier under perioden,justerat för fondemission och aktiesplit.UTESTÅENDE ANTAL AKTIERAntal utestående aktier vid årets slut, justerat för fondemissionoch aktiesplit.GENOMSNITTLIGT ANTAL ANSTÄLLDAGenomsnittligt antal anställda omräknat till heltids tjänster.Net EntertainmentNet Entertainment26Årsredovisning 2011Årsredovisning 2011 27

FörvaltningsberättelseFörvaltningsberättelseFörvaltningsberättelseVerksamhetNet Entertainment är en världsledande leverantör avdigitalt distribuerade spelsystem som används av fleraav världens mest framgångsrika speloperatörer. NetEntertainment Casino är ett komplett spelsystem somomfattar en fullständig uppsättning högkvalitativa speloch ett kraftfullt administrationsverktyg. Spelen skaparden ultimata spelupplevelsen för spelaren medan administrationsverktygetgör att Net Entertainments kunder,operatörerna, kan optimera sin verksamhet och lönsamhet.Operatörerna erhåller en anpassad systemlösningsom integreras snabbt och enkelt, vilket säkerställer enkostnadseffektiv drift och minimerar tiden mellan installationoch driftsättning. Intäkterna består av royalty sombestäms av de intäkter företagets produkter genererar åtoperatörerna och setup-avgifter vid nyteckning av avtal.Net Entertainment är ett renodlat drift- och utvecklingsbolagoch bedriver således ingen egen spelverksamhet.Bolagets varumärke är internationellt erkänt och förknippasmed nytänkande, service och kvalitet.Koncernens moderbolag är beläget i Stockholm, Sverigedär merparten av utveckling och drift sker. Produktledning,försäljning, kundsupport och marknadsföringdrivs från Malta. Dessutom har bolaget kontor på Gibraltar.Utveckling bedrivs även i Göteborg i Sverige samtäven i Indien och Ukraina. Net Entertainment har ävendriftsverksamhet på Alderney.Moderbolaget är noterat på Nasdaq OMX Stockholm(NET-B.ST).Affärsidé och målNet Entertainments affärsidé är att utveckla spjutspetslösningarsom gör det möjligt för speloperatörer att erbjudaden ultimata underhållningsupplevelsen. Detta skaparmöjlighet för dem att växa snabbare och med högre lönsamhetän konkurrenterna. Därigenom ska Net Entertainmentgenerera uthållig vinst och tillväxt för sina aktieägare.Speloperatörerna betalar en månatlig licensavgift somberäknas som en procentuell andel av det spelöverskottkasinot genererar. Därför har operatören och Net Entertainmentett gemensamt intresse att öka operatörensspelintäkter. Genom lanseringar av nya och unika spelmed högt underhållningsvärde och olika bonus- ochlojalitetsprogram uppmuntras spelarna att stanna kvarpå speloperatörens webbplats.Marknaden för Internetbaserat spel förväntas ha fortsattgod tillväxt och Net Entertainments mål är att växa merän marknaden.Väsentliga händelser under året●●●●●●●●●●●●●●Sju nya licensavtal tecknades, däribland med G.Maticaoch Sky Betting & Gaming. Elva nya kunders kasinondriftsattesAntalet speltransaktioner uppgick till 8,6 miljarder, enökning med 41,7 procent jämfört med 2010Net Entertainment lanserade Frankenstein, det förstaspelet i samarbete med Universal Studios och initieradeutveckling av ScarfaceDen italienska marknaden för onlinespel regleradesoch Net Entertainment var bland de första leverantörernaatt etablera sig på den lokala marknadenNet Entertainment anpassade systemet och spelenför att möta kraven på den danska marknaden somi januari 2012 reglerade onlinespelBeslut togs att lansera en egenutvecklad Live Casinoproduktmed planerad driftsättning runt årsskiftet2012/2013Net Entertainment färdigställde utvecklingen av mobilspelvilka lanserades under slutet av 2011.MarknadenMarknaden för spel på Internet har visat god tillväxt underde senaste åren. Tillväxten har fortsatt under 2011,om än i något lägre takt. Det globala bruttospelöverskottetför onlinespel, innefattande samtliga spelformer, uppskattasunder 2011 uppgå till 22,5 miljarder EUR. Europaär den i särklass största spelmarknaden och förväntasde närmaste åren svara för nära hälften av det globalaspelöverskottet 1 .Av- och omregleringar av nationell spellagstiftningsker i ett stort antal europeiska länder. Utvecklingen avnationella licenssystem har bland annat föranletts avEU-domstolens senaste rättspraxis som ger medlemsstaternaen något större frihet att införa begränsningarför erbjudandet av gränsöverskridande speltjänster.EU:s medlemsstater har fått ökade möjligheter att säkraskatteintäkter förutsatt att licenssystemen skapar godakonkurrensförhållanden och formellt sett är öppna församtliga operatörer som uppfyller vissa grundvillkor.Det är viktigt att framhålla att EU-domstolen genomett antal avgöranden i september 2010 bekräftat principenatt inom EU lagligen etablerade företag har rätt atterbjuda och tillhandahålla även onlinespel. Eventuellabegränsningar som sätts av en medlemsstat ska varasammanhängande, systematiska och samstämda. Nationellarestriktioner måste alltid vara proportionerligai förhållande till det syfte som motiverar restriktionen.Net Entertainment följer noggrant utvecklingen avsamtliga marknader som är föremål för reglering. Nedanföljer ett urval av dessa.Italien är sedan tidigare en reglerad marknad där endastvadslagning på sport och hästar, pokerturneringar,skicklighetsspel och skraplotter varit tillgängliga på Internetvia licensierade operatörer. I juli 2011 trädde enny lagstiftning i kraft vilken även inkluderar cash gamepoker, bingo och onlinekasinospel. Lagstiftning gällandeonlinekasinospel till slutkunder är initialt begränsat tillendast bordsspel. Net Entertainments ambition är attlansera slottar (spelautomater) så snart som den italienskaspelmyndigheten tillåter detta.Frankrike tillämpar sedan juni 2010 ett regelverk därde tilldelar licenser till onlinespeloperatörer som uppfyllerde lokala kraven. Därmed kan privata operatörer erbjudavadslagning på sportevenemang, hästkapplöpningoch poker på Internet. Regelverket, som för närvarandeexkluderar kasino, innebär hög beskattning vilket gör detmindre attraktivt för operatörerna.I januari 2012 trädde en ny lagstiftning i kraft i Danmarkdär operatörer via licensiering nu kan etablera sigpå den lokala marknaden för onlinespel. Aktörer somavser verka på den lokala marknaden måste uppfylla dekrav som spelmyndigheten ställer under fjärde kvartalet2012. Regelverket innefattar spelformerna vadslagningpå sport, onlinekasino och poker. Kasinospelen inkluderarblackjack, roulette, spelautomater (slots), baccaratoch punto banco.Även Spanien har introducerat en federal spellagstiftningdär lagen förväntas träda i kraft under tredje kvartalet2012. Samtidigt kan de autonoma regionerna anta enegen spellagstiftning för onlinespel. Madrid har utnyttjatdetta och har hittills tilldelat licenser till två landbaseradeaktörer.I Tyskland arbetar de sexton delstaterna med att tafram en ny federal lagstiftning där ambitionen är att detska träda i kraft under våren 2012. Samtidigt har delstatenSchleswig-Holstein antagit en ny spellagstiftningsom godkänts av EU-kommissionen under vilka privataaktörer tilldelas licenser för vadslagning och onlinekasino.I Sverige har diskussioner om en eventuell omregleringav onlinespel initierats av att Socialdemokraternapresenterat en ny spelpolitisk position. Något lagförslagföreligger dock inte och det är osäkert om ett förslag tillomreglering presenteras av regeringen före valet 2014.Net Entertainment bedömer förutsättningarna för fortsattexpansion som goda. Huvudskälet är att bolaget ävenfortsättningsvis kan ta nya marknadsandelar genom attleverera förstklassiga produkter i kombination med fortsattkundnärhet. Bra produkter och effektiv produktutvecklingsäkerställer förutsättningarna för att kunna tanya affärer. Genom att vidga produktutbudet kan NetEntertainment nå nya marknader och bredda sitt kundunderlag.Net Entertainments kunder finns i Europa, som är denstörsta geografiska marknaden för onlinespel. Bolagetkommer att fortsätta fokusera på den europeiska marknaden,men samtidigt bevaka nya potentiella marknadersåsom Nordamerika och Asien.Nya avtal och kunderUnder 2011 har totalt sju nya kundavtal tecknats, däriblandmed Sky Betting & Gaming och G.Matica.Sky Betting & Gaming fokuserar på Storbritannien ocherbjuder ett brett utbud av tjänster inom vadslagning ochspel via varumärkena SkyBet, SkyPoker, SkyVegas ochSkyBingo. Bolaget är licensierat på Alderney och ägs avBskyB Group Plc.G.Matica är en italienbaserad operatör som grundades2004 och som sedan tidigare är licensierat av italienskaspelmyndigheten AAMS avseende sportspel, poker ochkasino i Italien. G.Matica är en landbaserad operatör iItalien med en befintlig onlineverksamhet.Ett antal avtal avslutades med mindre aktörer som inteuppnått den minimiomsättning som bolaget kräver.Ännu inte driftsatta kunderVid utgången av 2011 hade bolaget avtal med ett antalkunder som ännu inte driftsatts, bland andra bwin.it,G.Matica och Sky Betting & Gaming.bwin.it ingår i bwin.party-gruppen som är världensstörsta börsnoterade onlineoperatör. På den italienskamarknaden är bwin.party en ledande operatör av onlinepoker,sports betting och lotterier med en betydandemarknadsandel.Intäkter och resultatIntäkterna för 2011 ökade med 16,1 procent till 427,6MSEK från 368,3 MSEK. Rörelseresultatet minskadetill 129,7 MSEK från 136,4 MSEK och rörelsemarginalenuppgick till 30,3 procent jämfört med 37,0 procent föregåendeår.1H2 Gaming Capital, december 2011Net EntertainmentNet Entertainment28 Årsredovisning 2011Årsredovisning 2011 29

FörvaltningsberättelseFörvaltningsberättelseIntäkter och rörelseresultat för de senaste sex årenframgår av diagrammet nedan.450400350300250200150100500IntäkterRörelseresultat2006 2007 2008 2009 2010 2011Intäkter och rörelseresultat2006–2011 MSEKIntäkter – volym-, pris- och valutautvecklingNet Entertainments intäkter påverkas av förändringar ivolym, pris (royaltynivåer och mix) och valuta. Volymenpåverkas av såväl befintliga kunders tillväxt som driftsättningav nya kunder. Den absolut största delen av intäkternautgörs av royaltyintäkter och en mindre del avsetup-avgifter i samband med nyteckning av kundavtalsamt intäkter avseende hantering av gemensamma jackpottar.Intäkterna ökade med 16,1 procent under 2011. NetEntertainments intäktsökning jämfört med motsvarandeperiod förra året är en kombination av att befintligakunder växer och intäkter från nytillkomna kunder somdriftsatts. Under 2011 har elva nya kunder driftsatts.Royaltyintäkterna påverkades positivt av starkt ökadevolymer under hela den senaste tolvmånadersperiodenjämfört med motsvarande period ett år tidigare. Dengenomsnittliga royaltynivån har varit stabil under 2011jämfört med föregående år.Intäkterna påverkas av den svenska valutans utvecklingi relation till andra valutor. Huvuddelen av intäkternafaktureras i euro men också i brittiska pund och US dollar.Intäkterna redovisas i euro som sedan omräknas tillsvenska kronor för koncernens rapportering. Under 2011stärktes svenska kronan mot euron med 5,3 procent. Ieuro ökade totala intäkterna med 22,2 procent under2011 jämfört med 16,1 procent i SEK. Intäktsökningenunder 2011 kan således hänföras till ökade volymer frånbefintliga kunder och driftsättning av nya kunder.Antalet speltransaktioner fortsatte att öka och uppgickunder 2011 till 8,6 miljarder speltransaktioner, vilket ären ökning med 41,7 procent jämfört med 2010. Detta är146 gånger fler transaktioner än antalet aktiehandelstransaktionerpå Nasdaq OMX Stockholm under hela2011.Ökningen av antalet speltransaktioner har framföralltskett i spelkategorin slottar (spelautomater). Eftersominsatsen per transaktion är lägre för slottar jämförtmed övriga kasinospel följer inte intäkterna motsvarandeutveckling som antalet speltransaktioner.ResultatRörelseresultatet minskade med 4,9 procent under 2011till 129,7 (136,4) MSEK. Rörelsekostnaderna har under2011 ökat jämfört med föregående år som följd av expansionoch förstärkning av organisationen inom områdensom försäljning, produktledning, utveckling och drift föratt möta ökade krav från marknaden och myndigheter.Förstärkningen sker främst genom egen personal menockså med externa resurser i form av outsourcing tillexterna parter inom och utanför Europa samt konsulter.Dessutom ställer omregleringen av onlinemarknadennya krav som måste mötas vilket påverkar kostnaderna,samt även nya produktområden såsom mobilspel, LiveCasino samt plattformsutveckling.Rörelsemarginalen uppgick till 30,3 procent under2011 jämfört med 37,0 procent föregående år. Marginalenpåverkas av valutautvecklingens inverkan samt effektenpå rörelsens kostnader från den förstärkta organisationenliksom i vilken omfattning utvecklingskostnaderkapitaliseras.Under tredje kvartalet 2011 belastade kostnader omtotalt 6,7 MSEK rörelseresultatet avseende avgåendeledande befattningshavare. Exkluderat denna kostnaduppgick bolagets rörelsemarginal till 31,9 procent förhelåret 2011.Finansnettot, som uppgick till -0,7 (-5,0) MSEK förhelåret, består av valutakurseffekter på likvida medel,finansiella fordringar och finansiella skulder samt avkastningenpå likvida medel. Volatiliteten för den svenskavalutan har periodvis lett till effekter på koncerninternamellanhavanden vilket är poster som i redovisningen ingåri finansnettot.Koncernens effektiva skattesats uppgick till 10,4 (8,3)procent för 2011. Den effektiva skattesatsen påverkas avi vilket av de länder där koncernen bedriver verksamhetsom resultatet genereras vilket kan variera mellan rapportperioder.InvesteringarKoncernens utgifter för utvecklingsprojekt som aktiveratssom immateriella tillgångar uppgick till 77,5 (67,6)MSEK. Investeringar i materiella anläggningstillgångaruppgick till 21,5 (26,2) MSEK.Investeringar i immateriella tillgångar avser nyutvecklingav spel, tekniska anpassningar i plattformen såsomny funktionalitet, högre kapacitet samt anpassningar somavser krav på reglerade marknader. Bland större utvecklingsprojektmärks t ex projekten för mobilanpassning,reglering av den danska och italienska marknaden, LiveCasino, platinumspel och så kallade branded games.Investeringar i materiella anläggningstillgångar utgörsfrämst av servrar och annan datorutrustning. Investeringstaktendrivs dels av den ökade spelvolymen, delsav de ökade kraven som ställs på driftsäkerhet. Under2011 har bolaget öppnat kontor i Göteborg samt ävenutökat storleken på befintliga lokaler i Stockholm vilketmedfört investeringar i inredning och inventarier. Under2011 har även investeringar gjorts avseende teststudioför Live Casino.Likvida medel, finansieringoch finansiell ställningKoncernens kassaflöde från den löpande verksamhetenuppgick till 203,3 (119,6) MSEK. Förbättringen om 83,6MSEK kan till största delen förklaras genom ändringari hanteringen av Medel hållna för licenstagares räkningunder 2010 och 2011. Ändringen under räkenskapsåret2010 påverkade kassaflödet negativt för jämförelseåretmed -46,4 MSEK då Medel för licenstagares räkning påklientmedelskonto ej längre är att betrakta som likvidamedel och ändringen under 2011 avseende senarelagdinbetalning till klientmedelskonto påverkade innevaranderäkenskapsår positivt om 30,0 MSEK. Resterandeförbättring härrör främst från förbättrat kassaflöde frånden löpande verksamheten.Kassaflödet från investeringsverksamheten uppgicktill -99,0 (-93,8) MSEK. Kassaflödet från finansieringsverksamhetenuppgick till -76,6 (-79,1) MSEK och utgjordesi huvudsak av överföring till aktieägarna med 79,1MSEK enligt beslut på årsstämman 13 april 2011.Koncernens likvida medel uppgick per den 31 decembertill 74,2 (47,0) MSEK. Därutöver finns outnyttjade tillgängligakrediter på 40 MSEK.Personal och organisationAntal anställda uppgick vid periodens slut till 231 jämförtmed 182 personer för ett år sedan. Medräknat externaresurser såsom dedikerade personer hos kontraktsleverantöreroch konsulter sysselsatte Net Entertainment324 (284) personer.Under 2011 har bolagets nya CFO, Maria Hedengren,påbörjat sin tjänst. Maria har lång erfarenhet av IT-relateradverksamhet och kommer närmast från IBS, eninternationell leverantör av affärssystem.Under året utsågs Per Eriksson till VD och koncernchefför Net Entertainment med tillträde 1 mars 2012.Per kommer närmast från Dustin Group AB där han ärVD och koncernchef. Dessförinnan har Per en lång karriärinom Dell där han slutade som chef för Dell EMC,(Europa, Mellanöstern och Afrika).ModerbolagetModerbolagets intäkter uppgick till 308,1 (248,9) MSEKunder 2011. Rörelseresultatet uppgick till 22,6 (22,4)MSEK. Rörelsemarginalen var 7,3 (9,0) procent. I finansiellaposter ingår valutakurseffekter på koncerninternamellanhavanden och anteciperad utdelning från dotterbolag.Resultatet efter skatt uppgick till 84,8 (81,9) MSEK.Intäkterna i moderbolaget utgörs av tjänster som tillhandahållsdotterbolag. Ingen aktivering av utvecklingsutgiftersker i moderbolaget, då projekten beställs ochägs av dotterbolag på Malta. Viss del av teknologin ägsalltjämt av moderbolaget och genererar koncerninternaroyaltyintäkter. Rörelsemarginalen under 2011 har påverkatsnegativt av att kostnadsmassan ökat i samband medatt verksamheten växer samtidigt som moderbolagetsintäkter inte har ökat i motsvarande mån, då delar av expansionenav organisationen inte varit direkt förknippadmed de tjänster som tillhandahålls dotterbolag.Likvida medel uppgick vid periodens utgång till 25,1(33,8) MSEK i moderbolaget.Moderbolagets investeringar i materiella anläggningstillgångaruppgick till 13,8 (9,7) MSEK för periodenjanuari-december 2011.RiskfaktorerNedan anges några av de verksamhets- och branschrelateraderiskfaktorer som kan få betydelse för Net Entertainmentsframtida utveckling. Riskfaktorerna är intesammanställda i ordning efter betydelse eller potentiellekonomisk inverkan på bolagets intäkter, resultat ellerfinansiella ställning. De ska inte heller ses som uttömmandeutan utgör endast exemplifierande utgångspunkter.För finansiella riskfaktorer som påverkar bolagetsverksamhet, se not 25.Politiska beslutNet Entertainment är leverantör av digitalt distribueradespelsystem, vilket innebär att verksamheten starkt beroendeav rättsläget med avseende på denna typ av spel.Då största delen av bolagets kunder är aktiva i Europa ärrättsläget inom EU särskilt intressant.Net Entertainment är lagligen etablerat inom EU.Detta ger bolaget det konstitutionella skydd för affärsverksamhetensom följer av nationell rätt, EU-rätt ochdet övergripande WTO-systemet. Trots detta är verksamhetenberoende av de legala och politiska förutsättningarsom gäller för kunderna, dvs köparna av digitalt distribueradespelsystem. Av särskild betydelse är utvecklingenav det EU-rättsliga skydd som kunderna har mot protektionistiskanationella monopolliknande system.Marknaden för i princip alla typer av speltjänster reglerasav nationell lagstiftning som avgör hur spelverksamhetfår bedrivas. Eftersom Net Entertainment är en underleverantörutan egen operatörsverksamhet påverkasbolaget endast indirekt av de regleringar som gäller förspelmarknaden. Genom att kundernas förutsättningarförändras kan även Net Entertainments villkor för tillväxt,lönsamhet och hur produkter utformas komma att ändras.Net EntertainmentNet Entertainment30 Årsredovisning 2011Årsredovisning 2011 31

FörvaltningsberättelseFörvaltningsberättelseEU-domstolen har behandlat nationella spelregleringari en mängd avgöranden. EU-rätten tillåter idag sinamedlemsländer att relativt fritt välja reglering av spel.Regleringarna måste emellertid uppfylla EU-rättens kravpå proportionalitet och icke-diskriminering. De måsteuppfylla grundläggande krav på konsekvens och systematik.En nationell reglering får exempelvis inte stängaute utländska privata aktörer av folkhälsoskäl om statentillåter omfattande marknadsföring av statliga spelbolag.De som argumenterar mot spelmonopolen anför attspelmonopolen inte kan försvaras av hälso- eller säkerhetsskäldå de drivs med vinstsyfte.Under de senaste åren har EU-domstolen och nationelladomstolar kommit med viktiga avgöranden sompåverkar marknaden för underhållningsspel. Några avgörandenhar bidragit till att öppna upp marknader förprivata operatörer medan andra beslut har varit mer protektionistisktorienterade. Under 2009 har EU-domstolengett medlemsstaterna ett ökat utrymme att upprätthållaprotektionistiska monopolsystem. Genom ett antal avgörandeni september 2010 har EU-domstolen bekräftatprincipen att inom EU lagligen etablerade företag har rättatt erbjuda och tillhandahålla även onlinespel. Eventuellabegränsningar som sätts av en medlemsstat ska varasammanhängande, systematiska och samstämda. Nationellarestriktioner måste alltid vara proportionerligai förhållande till det syfte som motiverar restriktionen.Det kan noteras att spelmarknaden inte har varit föremålför särskilda harmoniseringsåtgärder inom EU.Några rättsakter i form av direktiv, förordningar eller besluthar inte antagits av de politiska EU-institutionerna.Av- och omregleringar av nationell spellagstiftningsker i ett stort antal europeiska länder där Italien,Frankrike och Danmark nyligen reglerat onlinespel. Utvecklingenav nationella licenssystem har bland annatföranletts av EU-domstolens senaste rättspraxis somger medlemsstaterna en något större frihet att införabegränsningar för erbjudandet av gränsöverskridandespeltjänster. EU:s medlemsstater har fått ökade möjligheteratt säkra skatteintäkter förutsatt att licenssystemenskapar goda konkurrensförhållanden och formelltsett är öppna för samtliga operatörer som uppfyller vissagrundvillkor.Net Entertainment har en så kallad klass 4-licens påMalta som omfattar leverans och teknisk drift av kasinospelåt speloperatörer licensierade på Malta. Malta ärmedlem i EU och lyder således under EU-rätten. Malta ärett av få länder inom EU som valt att låta konkurrensutsättaspelområdet genom ett nationellt licensförfarande.Net Entertainment har även en kategori 2-licens på Alderney.Politiska beslut och domstolsavgöranden inom EUområdeti syfte att försvåra för privata speloperatörer påde nationella marknaderna, framför allt inom Sverige,Malta och Storbritannien samt Norge utanför EU, kandrastiskt komma att påverka Net Entertainments kundersverksamhet, och därmed bolagets verksamhet, påett negativt sätt. En liberalisering av spelmarknaden pådessa marknader skulle likaledes kunna få positiva konsekvenserpå Net Entertainments kunder och därmed förNet Entertainment.I dagsläget är det svårt att förutsäga hur rättslägetinom EU kommer att utvecklas och därmed påverka dekommersiella förutsättningarna för speloperatörer ochi förlängningen spelutvecklare som Net Entertainment.Det måste därför särskilt framhållas att den pågåenderättsutvecklingen inom de olika medlemsstaterna i kombinationmed en framväxande praxis inom EU-rättenmedför att Net Entertainment verkar, med avseende påi vart fall EU-marknaden, i en relativt oförutsägbar legalmiljö, innebärande att det föreligger en svårkvantifieradrisk för att Net Entertainments verksamhet kan kommaatt påverkas negativt av den legala utvecklingen framöver.I oktober 2006 trädde en lag i kraft i USA som förbjudermöjliggörande av spel till personer i USA. Lagen harhaft stor inverkan på möjligheterna för operatörer attbedriva spelverksamhet i USA och har även inneburitett hinder för banker och andra finansiella institut attförmedla betalningstransaktioner för internetbaseradespel. I samband med lagens ikraftträdande avbröt NetEntertainment samarbetet med operatörer riktade motspelare på den amerikanska marknaden för att undvikalegala risker förknippade med denna marknad. Net Entertainmenterbjuder för närvarande inte sina produktereller tjänster till spel operatörer som i sin tur erbjuderspel till spelare i USA.Tillståndspliktig verksamhetoch andra legala aspekterGenom beslut av den maltesiska lotteriinspektionen (Lotteriesand Gaming Authority, LGA) innehar Net Entertainmentsdotterbolag Net Entertainment Malta Ltd en såkallad klass 4-licens, vilket innebär att bolaget med stödav licensen kan tillhandahålla spelsystem till sina kundersamt att Net Entertainment och dess produkter godkäntsav LGA. Det är av mycket stor vikt för Net Entertainmentsverksamhet att tillståndet upprätthålls och förlängs. Förlängningför ytterligare fem år erhölls i november 2010.Net Entertainment har även en kategori 2-licens påAlderney vilket möjliggör för bolaget att erbjuda sin kasinolösningtill speloperatörer som är licensierade avspelmyndigheten på Alderney. Upprätthållandet av dennalicens är av stor vikt för bolaget. Alderney licensen löpertills vidare.Vissa medlemsstater inom EU, däribland Sverige,har förbud mot att främja lotteri som anordnas frånett utländskt land. ”Främjande” är att betrakta som ettbrett begrepp och kan således omfatta mycket diversifieradeaktiviteter. Att Net Entertainments verksamhet,det vill säga leverans av mjukvara och tillhandahållandeav hosting för speloperatörer, skulle kunna anses vara”främjande” synes vara långsökt men hur långt detta”främjande” sträcker sig är dock oklart. Detta utgör ettexempel på att Net Entertainment verkar i en oförutsägbarlegal miljö som nämnts ovan.DriftavbrottNet Entertainment ansvarar för drift av de licensieradekundsystemen genom bolagets olika driftcentra på olikaplatser i världen. Liksom alla Internetbaserade tjänsterkan systemen emellanåt drabbas av driftstörningar.Dessa kan orsakas av många olika anledningar och kanligga såväl inom som utanför Net Entertainments kontroll.Vid driftstörningar är bolagets produkt helt ellerdelvis otillgänglig för slutanvändaren, vilket påverkarspeloperatörens intäkter och därmed licensintäkternaför Net Entertainment. Ett eventuellt driftavbrott ellertekniska problem med bolagets servrar skulle därmedkunna medföra förlorade intäkter, minskat förtroendeför bolaget samt eventuella skadeståndsanspråk. Bolagetarbetar kontinuerligt med att minimera risken fördriftstörningar, bland annat genom att säkerställa högteknisk säkerhet i systemen. Net Entertainment lämnaringen produktgaranti i kundavtalen, vilka även innehållerklausuler som begränsar bolagets skadeståndsbeloppvid ett eventuellt driftavbrott.SpelberoendeTrots att Net Entertainment inte bedriver någon speloperatörsverksamhetskulle personer som drabbas avspelberoende kunna komma att stämma bolag inomNet Entertainment-koncernen i dess egenskap av leverantörav underliggande mjukvara och möjliggörare avspel. Även om sådana anspråk framstår som ogrundadeoch sannolikt skulle kunna avvisas av en domstol kande medföra avsevärda kostnader och ett minskat förtroendeför Net Entertainment, vilket i förlängningen skullekunna leda till minskade intäkter.Beroende av nyckelpersoner och kompetent personalNet Entertainments framgång är beroende av förmåganatt kunna upprätthålla en hög teknisk kompetens hospersonalen och att kunna behålla och rekrytera personalmed stor kunskap inom spelutveckling och teknik till deorter där Net Entertainment bedriver verksamhet. Tilllikaär verksamheten beroende av vissa nyckelpersonerpå ledningsnivå. På grund av den höga utvecklingstaktenskulle förlust av vissa nyckelpersoner eller personalinom spelutveckling och teknik temporärt kunna inverkanegativt på bolagets resultat och finansiella utveckling.Net Entertainment arbetar aktivt för att få en engageradoch lojal personal genom bland annat vidareutbildningoch möjligheter till avancemang inom organisationen.Beroende av större kunderFörlust av någon av bolagets kunder kan medföra ennegativ påverkan på Net Entertainments intäkter och resultat.I takt med att antalet större kunder ökar minskarsuccessivt även beroendet av enskilda stora kunder.KonkurrensBolaget konkurrerar med ett antal aktörer med betydligtstörre finansiella och operationella resurser änNet Entertainment. Marknaden är mycket attraktiv ochnya aktörer kan komma att etablera sig. Tröskelnivånför att etablera sig på marknaden för spelutveckling ärdock hög. Om Net Entertainment inte framgångsriktkan bemöta en sådan konkurrens kan detta komma attpåverka bolagets resultat och finansiella ställning negativt.Bolagets ambition är att upprätthålla och utvecklasin ställning som en världsledande leverantör av digitaltdistribuerade spelsystem och en respekterad aktör påmarknaden. Genom fortsatt fokus på utveckling av spelmed högt underhållningsvärde i kombination med ettkraftfullt administrationsverktyg och tillhörande tjänsterhoppas Net Entertainment kunna behålla befintliga kunderoch attrahera nya.Immateriella rättigheterNet Entertainments viktigaste immateriella rättigheterbestår i huvudsak av den upphovsrätt som finns till deprogramvaror, i synnerhet Net Entertainment Casino,och tillhörande material som utvecklats och alltjämt utvecklasinom koncernen. Det är således av stor vikt att detsom utvecklas inom koncernen förblir Net Entertainmentsegendom. Genom avtal med anställda och underkonsultersäkerställs att upphovsrätten till utvecklade produktertillfaller Net Entertainment. I takt med Net Entertainmentsframgång har bolaget vid olika tillfällen stämts förpåstådda intrång gällande immateriella rättigheter. Ävenom bolaget inte förlorat i något sådant påstående kanrisk föreligga för negativ inverkan i framtiden i de fall endomstol dömer till bolagets nackdel. Varje ärende innebärkostnader i varierande utsträckning för legala rådgivare.ValutakursförändringarKoncernens resultat och finansiella ställning är exponeratmot valutakursförändringar då merparten av intäkternaär i euro (EUR) och majoriteten av kostnaderna isvenska kronor (SEK). Net Entertainments nuvarandepolicy är att inte säkra värdeförändringar i valutakurser.En förstärkning i värdet av SEK i förhållande till EUR påverkarbolagets resultat negativt. Uppfyllandet av NetEntertainments finansiella mål kan komma att påverkasav framtida valutakursförändringar.Net EntertainmentNet Entertainment32 Årsredovisning 2011Årsredovisning 2011 33

FörvaltningsberättelseFörvaltningsberättelseBolagsstyrningsrapportResultatet påverkas också av valutakursförändringarnär de utländska dotterbolagens resultat räknas om tillsvenska kronor. Vidare påverkas koncernens egna kapitalav valutakursförändringar när tillgångar och skulderi utländska dotterbolag räknas om till svenska kronor.BolagsstyrningsrapportSkattesituationKoncernens skattekostnad påverkas av i vilket av de länderdär koncernen bedriver verksamhet som resultatetgenereras och skattereglerna i respektive land. Omfattandebedömningar krävs för att fastställa avsättningenför inkomstskatter. Det finns många transaktioner ochberäkningar där den slutliga skatten är osäker vid dentidpunkt då transaktionerna och beräkningarna genomförs.Bolaget har tillsammans med legala experter bedömthur skatteregler påverkar verksamheten för attsäkerställa en korrekt skattesituation. Detta gäller ävenindirekta skatter. Bolaget redovisar och betalar till skattemyndigheterde skattebelopp bolaget anser korrekta.Dessa belopp kan dock komma att visa sig vara otillräckligai det fall skattemyndigheter gör en mer restriktivtolkning av skatteregler än den bedömning bolaget hargjort och bedömer är korrekt.Net Entertainment NE AB är ett publikt svenskt aktiebolagnoterat på Nasdaq OMX Stockholm. Till grund förföretagets styrning, ledning och kontroll från aktieägare,styrelse och verkställande direktör ligger gällande externalagar och regler samt interna regelverk som policiesoch instruktioner. Mest framträdande lagar och regelverkär aktiebolagslagen, Svensk kod för bolagsstyrning(”Koden”), Nasdaq OMX Stockholms noteringskrav somangivna i ”Regelverk för emittenter”. Bolaget har inte begåttnågra överträdelser av regelverket vid den börs därbolagets aktier är upptagna till handel vid eller av godsed på marknaden.Även bolagsordningen har en central roll i bolagsstyrningengenom att den fastställer bolagets firma, varstyrelsen har sitt säte, verksamhetsinriktning, uppgifterrörande aktiekapitalet och röstetal för aktier samt hurkonvertering av A-aktie till B-aktie kan ske. Bolagets bolagsordningssaknar särskilda bestämmelser om ändringav bolagsordningen.Genom lagändring gällande för samtliga svenska bolagvars aktier är upptagna till handel på svensk regleradmarknad och räkenskapsår som påbörjas efter 28 februari2009, dvs för Net Entertainment från räkenskapsåret2010, är bolagsstyrningsrapport ett lagkrav. Bolagets revisorska granska bolagsstyrningsrapporten. Ett tillkommandelagkrav att revisionsutskott ska ha en oberoendeledamot med redovisnings- eller revisionskompetensinfördes också.Aktiebolagslagen innehåller grundläggande regler omett aktiebolags organisation. Koden syftar till att utgöravägledande regler för god bolagsstyrning och kompletterarlagstiftningen på ett antal områden. Årsredovisningslagenställer krav på hur bolagsstyrningsrapportska upprättas. Koden möjliggör för bolagen att avvikafrån dess regler om det i ett enskilt fall för bolaget kananses leda till bättre bolagsstyrning (enligt principen ”följeller förklara”). Om ett bolag finner att en viss regel ellerrekommendation i Koden inte är lämplig att följa medhänsyn till bolagets speciella omständigheter kan bolagetavvika från denna regel förutsatt att avvikelsen redovisasoch motiveras samt att den valda alternativa lösningenanges. Bolaget tillämpar Koden utan avvikelser.BOLAGSSTÄMMABolagsstämman är Net Entertainments högsta beslutandeorgan där aktieägarna utövar sitt inflytande i företaget.Bolagsstämman har uttalat överordnad ställning i förhållandetill bolagets styrelse och verkställande direktör. Föratt ha rätt att rösta för sina aktier vid bolagsstämma skaaktieägaren dels vara införd i bolagsstämmoaktiebokenden femte vardagen före stämman inklusive helgfri lördag,dels anmäla sitt deltagande till bolaget senast dendag som anges i kallelsen. De aktieägare som inte kannärvara personligen har möjlighet att delta via ett ombud.Beslut vid bolagsstämma fattas normalt med enkelmajoritet av avgivna röster. I vissa beslutsfrågor vid bolagsstämmanföreskriver dock aktiebolagslagen att ettförslag ska godkännas av en högre andel av de på stämmanföreträdda aktierna och avgivna rösterna.Årsstämma ska hållas inom sex månader efter räkenskapsåretsutgång. Tid och ort offentliggörs senast i sambandmed tredje kvartalsrapporten. Information om huren aktieägare kan få ett ärende behandlat på stämman,och när en sådan begäran senast måste ha kommit företagettill handa för att säkert kunna upptas på stämman,framgår på företagets webbplats senast vid tredje kvartalsrapportensoffentliggörande. Kallelse till årsstämmaoffentliggörs senast fyra veckor innan stämman och finnsdå tillgänglig på webbplatsen.På årsstämman informeras om företagets utvecklingdet gångna året och beslut tas i ett antal centrala ärenden.Årsstämman godkänner årsredovisningen för det% av kapital % av röster Antal närvarande100908070605040302010050454035302520151050% 2009 2010 2011 AntalNärvaro på Net Entertainments årsstämmaNet EntertainmentNet Entertainment34 Årsredovisning 2011Årsredovisning 2011 35

FörvaltningsberättelseBolagsstyrningsrapportFörvaltningsberättelseBolagsstyrningsrapportgångna räkenskapsåret, prövar ansvarsfrihet för styrelsenoch verkställande direktören, väljer styrelse ochrevisor, beslutar om ersättning till styrelse och revisorbeslutar hur valberedning ska utses samt behandlarandra formella frågor såsom eventuella ändringar i bolagsordningen.Extra bolagsstämma kan hållas när detär påkallat.Varje A-aktie ger tio röster och varje B-aktie ger enröst. Varje röstberättigad aktieägare i Net Entertainmentfår rösta för fulla antalet av aktieägaren ägda och företräddaaktier utan begränsningar i röstetalet.Årsstämma 2011Årsstämman 2011 hölls den 13 april i Stockholms Konserthus.På stämman var 34,3 procent av samtliga rösterrespektive 34,6 procent av samtliga aktier representerade.Vid årsstämman närvarade samtliga styrelseledamöter,bolagets revisor, verkställande direktören ochsamtliga övriga ledande befattningshavare. Av valberedningensfyra ledamöter var tre närvarande.På årsstämman fattades beslut i sedvanliga frågor ochäven om uppdelning av aktier och automatiskt inlösenförfarandeinnebärande en värdeöverföring till aktieägaremed SEK 2,00 per aktie samt bemyndigande för styrelsenatt besluta om nyemission av högst 4 300 000 aktierav serie A och/eller serie B med syfte att öka bolagetsfinansiella flexibilitet samt att kunna erlägga betalningmed egna finansiella instrument i samband med eventuellaföretagsförvärv och förvärv av verksamheter sombolaget kan komma att genomföra. För mer information,se vidare webbplatsen.På webbplatsen finns samtliga erforderliga dokumentför stämman tillgängliga liksom protokoll från stämmansamt bolagsordningen.Årsstämma 2012Årsstämman 2012 äger rum den 18 april klockan 15.00i Spårvagnshallarna i Stockholm. Kallelse till stämmanframgår av bolagets webbplats från www.netent.com/arsstamma där även erforderliga dokument finns tillgängligainför stämman.Net Entertainments tio största aktieägareenligt Euroclear Sweden ABper den 31 december 2011Procent avkapitalProcent avrösterPer Hamberg 8,9 20,9Rolf Lundström 6,5 14,4Lars Kling 3,3 9,4Svenska Handelsbanken SA 1,8 7,8Berit Anita Lindwall 1,7 6,4EFG Bank 5,9 6,2Banque Carnegie Luxembourg 1,0 3,8Knutsson Holdings AB 6,6 2,9SIX SIS AG, W8IMY 4,6 2,0Swiss Life 4,5 2,0Angivet aktieinnehav inkluderar innehav genom familj och bolag.VALBEREDNINGÅrsstämman beslutar om hur valberedningen ska utses.Vid årsstämman i april 2011 beslutades att styrelsensordförande Vigo Carlund ska sammankalla en valberedningbestående av en representant för envar av de trestörsta aktieägarna per den 31 augusti 2011 som tillsammansmed styrelsens ordförande ska vara ledamöterav valberedningen inför årsstämman 2012. I september2011 utsågs Per Hamberg (utsedd av familjen Hamberg),Christoffer Lundström (Provobis Invest AB) och EugenSteiner (familjen Kling) till ledamöter av valberedningen.Per Hamberg utsågs till valberedningens ordförande.Valberedningens sammansättning baseras på förteckningtillhandahållen av Euroclear Sweden över registreradeaktieägare och övrig tillförlitlig ägarinformation persista bankdagen i augusti.Valberedningen har arbetat fram förslag som föreläggsårsstämman 2012 för beslut vad avser ordförandevid stämman, ordförande och övriga ledamöter i styrelsen,i förekommande fall revisor, arvode till styrelsen ochrevisorn samt principer för utseende av valberedning.Valberedningens mandatperiod löper till dess att ny valberedningutsetts i enlighet med beslut om utseende avvalberedning vid årsstämman 2012.Valberedningens sammansättning uppfyller Kodenskrav om oberoende ledamöter.I sitt arbete har valberedningen i syfte att göra korrektabedömningar i fråga om styrelsesammansättning,bland annat tagit del av utvärderingen av styrelsen ochdess arbete samt styrelseordförandens redogörelse förföretagets verksamhet, mål och strategier. Vidare harvalberedningen analyserat den kompetens och erfarenhetsom finns hos styrelsens ledamöter och jämförtmed de behov som identifierats. Valberedningen harkonstaterat att styrelsens ledamöter har stor bredd ochinnehar omfattande erfarenhet från bl a affärsverksamhet,teknik, spelbranschen och finansmarknaden. Sedanårsstämman 2011 har valberedningen sammanträtt vidfem tillfällen.Valberedningens förslag, dess motiverade yttrande tillföreslagen styrelse samt kompletterande information omföreslagna styrelseledamöter offentliggörs i sambandmed kallelsen till årsstämman och presenteras tillsammansmed en redogörelse för valberedningens arbete påårsstämman 2012.Valberedningens ledamöterPer Hamberg (utsedd av familjen Hamberg)Christoffer Lundström (Provobis Invest AB)Eugen Steiner (familjen Kling)Vigo Carlund, styrelsens ordförandeSTYRELSEStyrelsen utses av aktieägarna vid årsstämman meden mandatperiod från årsstämman till slutet av nästaårsstämma. Bolagets bolagsordning saknar särskildabestämmelser om tillsättande och entledigande av styrelseledamöter.Styrelsen förvaltar aktieägarnas intresseni företaget genom att fastställa mål och strategi förverksamheten, utvärdera den operativa ledningen, samtsäkerställa system för uppföljning och kontroll av fastställdamål. Det är också styrelsens uppgift att se till attdet finns en tillfredsställande kontroll av bolagets efterlevnadav lagar och andra regler som gäller för bolagetsverksamhet, att erforderliga etiska riktlinjer fastställs förbolagets uppträdande samt säkerställa att bolagets informationsgivningpräglas av öppenhet samt är korrekt,relevant och tillförlitlig.Mellan årsstämmor är styrelsen bolagets högsta beslutandeorgan.Enligt bolagsordningen ska Net Entertainments styrelsebestå av tre till nio ledamöter och inga suppleanter.Årsstämman beslutar det exakta antalet ledamöter.Styrelseledamöterna ska ägna Net Entertainment dentid och omsorg och tillägna sig den kunskap som krävsför att tillvarata bolagets och dess aktieägares intressen.På årsstämman i april 2011 valdes sex ledamöter:Vigo Carlund, Fredrik Erbing, Niclas Eriksson, MikaelGottschlich, Peter Hamberg och Pontus Lindwall. För ytterligarebeskrivning av ledamöterna, se sidan 22.Samtliga ledamöter utom en är oberoende i förhållandetill bolaget och dess ledning och fem ledamöter tillstörre aktieägare. Pontus Lindwall var inte oberoende iförhållande till bolaget under perioden april-oktober2011 då han var verkställande direktör i bolaget fram tilloch med oktober 2006. Utvärderingen av styrelseledamöternasoberoende är grundad på Kodens regler somgäller från 1 februari 2010.Vid styrelsens möten har Vigo Carlund och Peter Hambergnärvarat vid samtliga möten, Fredrik Erbing ochPontus Lindvall var frånvarande vid ett mötestillfälle,Niclas Eriksson var frånvarande vid tre mötestillfällenoch Mikael Gottschlich var frånvarande vid fyra mötestillfällen.Styrelsens ordförandeOrdförande i styrelsen utses av årsstämman. Vigo Carlundutsågs på årsstämman 2011 till styrelsens ordförande.Ordföranden organiserar styrelsens arbete så att detbedrivs effektivt och att styrelsen fullgör sina åtaganden.Det innefattar även att organisera och leda styrelsensarbete för att skapa bästa möjliga förutsättningar för arbetet,se till att nya styrelseledamöter genomgår erforderligintroduktionsutbildning, att styrelsen fortlöpandeuppdaterar och fördjupar sina kunskaper om bolaget,branschen och dess utveckling, ansvarar för kontaktermed ägarna och förmedlar synpunkter från dem till styrelsen.Ordföranden ser också till att styrelsen erhållertillfredsställande information och beslutsunderlag försitt arbete och fastställer i samråd med verkställande direktörenförslag till dagordning för styrelsens sammanträden.Styrelsens ordförande kontrollerar att styrelsensbeslut verkställs samt ansvarar för att styrelsens arbeteutvärderas årligen och att valberedningen informeras omutvärderingen. Ordföranden är också ett stöd för verkställandedirektören.Styrelsens arbeteStyrelsens arbete regleras, förutom av lagar och rekommendationer,av dess arbetsordning. Arbetsordningenfastställs av styrelsen och ses över årligen genom styrelsebeslut.Arbetsordningen är uppdelad i olika delar för att tydliggöraoch reglera styrelsens arbetsformer och uppgifter.Delarna utgörs av styrelsens arbetsordning och instruktionertill verkställande direktören respektive revisionsutskottet.Ersättningsutskottet utgörs av hela styrelsen.I arbetsordningen beskrivs bland annat vilka punktersom ska återfinnas på agendan vid varje styrelsemöte,årscykel för punkter över verksamhetsåret samt agendaför konstituerande styrelsemöte. Arbetsordningen omfattarstyrelsens allmänna skyldigheter, arbetsfördelningeninom styrelsen, hur styrelsemöten ska protokollföras,informationsgivning till styrelsen inför styrelsemötet ochdär emellan.Inför varje styrelsemöte erhåller ledamöterna ettskriftligt material för de frågor som ska behandlas påstyrelsemötena. Varje månad distribueras också en månadsrapportmed operativ och finansiell utveckling.Under 2011 har styrelsen hållit 22 sammanträdenvarav ett konstituerande, fyra för fastställande av delårsrapportoch tio extra styrelsemöten. I anslutning tillstyrelsemötet i juni hölls ett strategimöte där ledningenpresenterade en djupgående analys av branschens utvecklingoch förslag till strategisk inriktning för fortsatttillväxt och utveckling. Detta möte hölls i Sverige.Huvudpunkter vid styrelsemöten under 2011 har varitfrågor gällande strategi, skatter, godkännande av affärsplanoch budget, prognoser, väsentliga policies, årsredovisning,bokslutskommuniké och delårsrapporter,rekrytering av verkställande direktör samt investeringar.Bland investeringsfrågor märks främst investeringarför anpassningar till olika geografiska marknader samtinvestering i en Live Casino-produkt. Andra frågor sombehandlats av styrelsen är finansiella mål, vision ochmission samt finanspolicy.Vid styrelsemötena närvarar också verkställande direktörenoch finansdirektören som också för protokoll vidmötena. Verkställande direktören rapporterar vid varjeNet EntertainmentNet Entertainment36 Årsredovisning 2011Årsredovisning 2011 37

FörvaltningsberättelseBolagsstyrningsrapportFörvaltningsberättelseBolagsstyrningsrapportordinarie styrelsemöte om den operativa utvecklingenoch finansdirektören om den finansiella utvecklingen.Därutöver deltar olika ledande befattningshavare förpresentationer av olika sakfrågor.På styrelsemötet i februari 2012 redovisade huvudansvarigrevisor Therese Kjellberg, Deloitte, sina slutsatserfrån revisionen för 2011. Under mötet hade styrelseledamötermöjlighet att ställa frågor till revisorn utan attrepresentanter för företagsledningen var närvarande.Styrelsens ordförande utvärderar årligen genom ensystematisk och strukturerad process styrelsearbetetmed syfte att utveckla styrelsens arbetsformer och effektivitet.Styrelsen utvärderar löpande verkställandedirektörens arbete och behandlar denna fråga utan attnågon från företagsledningen närvarar.Närvaro vid möten 2011 StyrelseRevisionsutskottErsättningsutskottVigo Carlund 22 av 22 - 1 av 1Pontus Lindwall 16 av 17 - - av 1Fredrik Erbing 21 av 22 5 av 5 1 av 1Niclas Eriksson 19 av 22 - 1 av 1Mikael Gottschlich 18 av 22 5 av 5 - av 1Peter Hamberg 22 av 22 5 av 5 1 av 1RevisionsutskottStyrelsen har inrättat ett revisionsutskott som sedanapril 2011 består av Fredrik Erbing (ordförande), PeterHamberg och Mikael Gottschlich. Finansdirektören MariaHedengren är adjungerad till utskottet och fungerarsom dess sekreterare. Bolagets revisor deltar vid utskottetsmöten för föredragningar och avrapportering.Revisionsutskottet ansvarar för att övervaka och kvalitetssäkrabolagets finansiella rapportering. Med avseendepå den finansiella rapporteringen övervakar revisionsutskotteteffektiviteten i bolagets interna kontrolloch riskhantering. Utskottet håller sig informerat om revisionenav årsredovisningen och koncernredovisningen,granskar och övervakar revisorns opartiskhet och självständighetsamt uppmärksammar särskilt om revisorntillhandahåller bolaget andra tjänster än revisionstjänster.Utskottet svarar även för styrelsens löpande kommunikationmed bolagets revisorer, fastställer riktlinjer förvilka tjänster som får upphandlas av revisorerna utöverrevision, utvärdering av revisionsinsatsen, biträde till valberedningenvid framtagande av förslag till revisor samtarvodering av revisionsinsatsen. Vidare har utskottetfastställt en årsplan för sitt arbete, uppdaterat riskanalysenför verksamheten med särskilt fokus på finansiellrapportering, godkänt revisorns revisionsplan, tagit delav och utvärderat revisorns granskning, utvärderat deninterna kontrollen och det förändringsarbete som utförsav bolaget i det avseendet, behandlat finanspolicy, diskuteratrisker och koppling till intern kontroll samt redovisningsfrågor.Under året har särskild uppmärksamhetägnats åt vidareutveckling av ekonomifunktionen ochcontrollerverksamheten.Revisionsutskottet sammanträdde fem gånger under2011. Revisorn har närvarat vid samtliga möten.ErsättningsutskottErsättningsutskottet består av samtliga sex styrelseledamöter.Styrelsens ordförande är utskottets ordförande.Samtliga ledamöter var oberoende i förhållande till bolagetutom Pontus Lindwall under perioden april-oktober2011 eftersom han var verkställande direktör i bolagetfram till oktober 2006. Under perioden april-oktober 2011hölls inga möten i ersättningsutskottet och Pontus Lindwallvar därmed ej delaktig i några beslut där han kananses ha varit jävig.Ersättningsutskottet handhar frågor avseende ledandebefattningshavares ersättningar och förmåner, inklusiveverkställande direktörens. Ersättningsutskottet berederfrågor för styrelsebeslut gällande verkställande direktörensersättning och förmåner samt principiella frågorför samtliga ledande befattningshavare. Utskottet fattarbeslut i ersättningsfrågor gällande övriga ledande befattningshavareoch frågor av mindre vikt. Styrelsen beslutaräven i principfrågor rörande ersättning till ledande befattningshavareoch lön för verkställande direktören. Styrelsenhar fastställt riktlinjer för ersättning till ledandebefattningshavare som presenteras för och godkänns avårsstämman. Riktlinjerna för ersättning till ledande befattningshavareföljs upp och utvärderas årligen, liksompågående och under året avslutade program för rörligaersättningar för företagsledningen. Den gällande ersättningspolicynfinns bilagd protokollet från årsstämmansom är tillgängligt på webbplatsen.Ersättningsutskottet sammanträdde en gång under2011 då samtliga ledamöter utom Mikael Gottschlich varnärvarande och en gång i början av 2012 då samtliga ledamötervar närvarande.Instruktion för verkställande direktörenStyrelsen har utarbetat och fastställt en instruktion avseendeverkställande direktörens uppgifter och ansvarsområdensamt åtaganden gentemot styrelsen. Verkställandedirektören är ansvarig för att inom ramen föraktiebolagslagen, bolagets affärsplan, instruktionen förverkställande direktören samt riktlinjer och anvisningarsom styrelsen meddelar, leda och utveckla bolaget samthandha den löpande förvaltningen av bolagets angelägenheter.I det interna arbetet ska verkställande direktörenbland annat övervaka att bolagets organisation äraffärsmässig och effektiv, tillse att den interna kontrollenär ändamålsenlig och effektiv, implementera bolagetsstrategi och mål samt bearbeta och föreslå kvalitativa ochkvantitativa mål för bolagets olika affärsenheter. Gentemotstyrelsen ska verkställande direktören fortlöpandeoch inför varje ordinarie styrelsemöte upprätta, sammanställaoch framlägga uppgifter som styrelsen efterfrågarvid bedömning av bolagets ekonomiska situation,såsom rapporter, nyckeltal och kommentarer, förslag tillaffärsplan, marknadsplan, budget, prognoser, bokslut,delårsrapporter och årsredovisning.ERSÄTTNING TILL STYRELSE OCHLEDANDE BEFATTNINGSHAVAREErsättning till styrelsenErsättning till styrelsen föreslås av valberedningen ochbeslutas av årsstämman och utgår till styrelseledamötersom inte är anställda i bolaget.Beloppsmässiga uppgifter om ersättning till styrelsenfördelat per räkenskapsår framgår av not 6 på sida 59.Ersättning till styrelsen 2009–2011, kSEKBeslutat på årsstämman 2011 2010 2009Styrelseordförande 550 650 500(varav arvode för uppdragi utländska dotterbolag) (-) (100) -Styrelseledamot 220 220 200Ordförande i revisionsutskott 270 50 -Ersättning till ledande befattningshavareI syfte att nå långsiktig god värdetillväxt för aktieägarnaeftersträvar Net Entertainment att erbjuda sina medarbetareen marknadsmässig ersättning och attraktiv arbetsplatssom gör det möjligt att rekrytera och behållarätt medarbetare. För ledande befattningshavare har styrelsenutarbetat riktlinjer för ersättningar som framgårnedan. Styrelsen har med stöd av tredje meningen i inledningentill riktlinjerna avvikit från riktlinjer till ledandebefattningshavare gällande rörlig ersättning till den tillförordnadeverkställande direktören för 2011. Särskildaskäl för detta föreligger som avser det utökade ansvarsom rollen tillförordnad verkställande direktör inneburiti förhållande till tidigare befattning.Beloppsmässiga uppgifter om ersättning till anställdaoch ledande befattningshavare framgår av not 6 på sida 59.Riktlinjer antagna av årsstämman 2011Dessa riktlinjer ska tillämpas i förhållande till den verkställandedirektören i Net Entertainment NE AB ochandra personer i bolagets ledning. Principerna i dessariktlinjer gäller för anställningsavtal som ingås efterårsstämman samt för det fall ändringar görs i befintligaavtal efter årsstämman. Styrelsen ska kunna avvika fråndessa riktlinjer om det i ett enskilt fall finns särskildaskäl för det.Det är av grundläggande betydelse för bolaget ochdess aktieägare att principerna för ersättning och övrigaanställningsvillkor för ledande befattningshavare ur såvälett kort- som långsiktigt perspektiv är marknadsmässigaoch skapar goda förutsättningar för att behålla och motiverakompetenta medarbetare samt attrahera nya medarbetarenär så behövs. För att uppnå detta är det viktigtatt bolaget har rättvisa och internt balanserade villkorsom samtidigt är marknadsmässigt konkurrenskraftiga.Anställningsvillkoren för ledande befattningshavare börinnehålla en väl avvägd kombination av fast och rörlig lön,aktierelaterat incitamentsprogram, pensionsförmånersamt villkor vid anställningens upphörande.Ersättningen bör vara baserad på prestation och bördärför innehålla en sådan kombination av fast och rörliglön där rörlig ersättning utgör en relevant stor del av dentotala ersättningen.Den fasta lönen ska vara marknadsmässig, konkurrenskraftig,individuell och baserad på individens ansvar,roll, kompetens och erfarenhet i relevant befattning.En årlig rörlig lön ska utgå som mäts och utbetalas påårsbasis. Den årliga rörliga lönen ska vara maximerad till100 procent av den fasta lönen och baseras på faktiskautfall i förhållande till uppsatta finansiella och operativamål. Mål för rörlig lön fastställs årligen av styrelsen såvittgäller rörlig lön för den verkställande direktören och avverkställande direktören såvitt gäller rörlig lön för övrigapersoner i bolagsledningen, i syfte att säkerställa att deär i linje med bolagets affärsstrategi och resultatmål. Villkorenför rörlig lön ska innehålla lägsta prestationsnivå iförhållande till mål, under vilken ingen rörlig lön erhålls.För att säkerställa långsiktigt engagemang, fortsattanställning samt i ett internationellt perspektiv konkurrenskraftigersättning, kan årlig rörlig lön kompletterasmed långsiktigt kontant incitamentsprogram med fördröjdutbetalning på mellan 12 och 24 månader. Sådantincitamentsprogram används selektivt och är baserat påmålsättningar relaterade till innevarande verksamhetsår.Långsiktigt kontant incitamentsprogram förutsätter fortsattanställning till ett förutbestämt datum för att utbetalningska ske. Långsiktigt kontant incitamentsprogramska vara maximerat till 50 procent av den fasta årslönenoch ska i övrigt följa samma principer som gäller för bolagetsårliga rörliga lön enligt ovan.Personer inom säljorganisationen kan ha rörlig ersättningi form av provision som baseras på genomförd försäljning.Provisionen kan i vissa situationer när särskiltgoda försäljningsresultat uppnåtts uppgå till belopp somöverstiger 100 procent av den fasta lönen. För personermed provisionsersättning är den rörliga lönen enligt detvå tidigare styckena begränsad till 50 respektive 25 procentav den fasta lönen.Styrelsen har rätt att återkräva rörlig ersättning somutbetalats på grundval av uppgifter som senare visat sigvara uppenbart felaktiga.Ledande medarbetare erbjuds att delta i pågående aktierelateradeprogram för att motivera ett långsiktigt arbeteoch främja ökad intressegemenskap med bolagetsNet EntertainmentNet Entertainment38 Årsredovisning 2011Årsredovisning 2011 39

FörvaltningsberättelseBolagsstyrningsrapportFörvaltningsberättelseBolagsstyrningsrapportaktieägare. För att stärka lojaliteten med företaget kanaktierelaterade incitamentsprogram i form av teckningsoptionersom ges ut på marknadsmässiga villkor kombinerasmed en kontant ersättning som utfaller i sambandmed utnyttjandet av teckningsoptioner till medarbetaresom vid inlösentillfället fortfarande är anställd. Sådan ersättningfår netto efter skatt inte överstiga 50 procent avpremien som erlagts för teckningsoptionen.Pensionsvillkor för den verkställande direktören ochandra personer i bolagets ledning ska vara marknadsmässigaoch ska baseras på avgiftsbestämda pensionslösningar,där premien ska vara maximerad till 33procent av pensionsgrundande lön. Övriga förmåner,såsom företagsbil, ersättning för frisk-, sjukvårds- ochsjukförsäkring etc., ska utgöra en mindre del av den totalaersättningen och överensstämma med vad som ärmarknadsmässigt.Verkställande direktören samt övriga personer i bolagetsledning har en uppsägningstid om sex månader. Övrigapersoner i bolagets ledning ska ha uppsägningstidermellan tre och sex månader. Avgångsvederlag inklusiveuppsägningslön ska inte överstiga 18 månadslöner.Riktlinjer beslutade av styrelsen ochföreslagna till årsstämman 2012För årsstämman 2012 har styrelsen föreslagit följandeändringar och förtydliganden i riktlinjerna för ersättningtill ledande befattningshavare;Den årliga rörliga lönen ska vara maximerad till 50procent av den fasta lönen. Tidigare riktlinjer var maximeradetill 100 procent.Personer inom säljorganisationen kan ha rörlig ersättningi form av provision som baseras på genomförd försäljning.Provision för säljare kan uppgå till maximalt 100procent av den fasta lönen, vilket kan uppnås vid särskiltgoda försäljningsresultat. Detta är ingen förändring jämförtmed tidigare riktlinjer utan ett förtydligande,Ledande medarbetare erbjuds att delta i pågående aktierelateradeincitamentsprogram i form av teckningsoptionereller aktiesparprogram som ges ut på marknadsmässigavillkor för att motivera ett långsiktigt arbete ochfrämja ökad intressegemenskap med bolagets aktieägare.Tidigare riktlinjer omfattade endast teckningsoptioneri kategorin aktierelaterade incitamentsprogram.Verkställande direktören kan ha en uppsägningstid ommaximalt tolv månader. Övriga personer i Bolagets ledningkan ha uppsägningstid om maximalt sex månader.Utöver uppsägningstid kan förekomma avgångsvederlag.Uppsägningstid och avgångsvederlag sammantaget skadock inte överstiga motsvarande totalt 18 månadslöner.REVISIONRevisorer väljs av årsstämman och granskar bolagets räkenskaperoch förvaltning på uppdrag av årsstämman.Net Entertainment ska enligt bolagsordningen ha en ellertvå revisorer. Deloitte AB valdes till revisorer vid årsstämmani april 2008 för perioden fram till årsstämman 2012.Therese Kjellberg har utsetts till huvudansvarig revisor.På årsstämman 2012 kommer revisor för perioden framtill årsstämman 2013 att väljas.Revisorn har presenterat sina slutsatser av den översiktligagranskningen av delårsrapporten för januari–september 2011, revisionen av hela året 2011 samt internkontroll för såväl revisionsutskottet som styrelsen. Revisornhar också träffat styrelsen och revisionsutskottetutan att personer från företagsledningen närvarat.Utöver revisionen har revisorn haft ett begränsat antalövriga uppdrag för Net Entertainment. Dessa har varitrevisionsnära tjänster gällande redovisning och rapporteringsamt biträde vid bolagets upprättande av skattedeklarationer.Tidigare år har uppdrag avseende börsnoteringen2009 förekommit. Ersättning till revisorn framgårav not 23 på sida 63.INTERN KONTROLL: STYRELSENS BESKRIVNINGAV DE VIKTIGASTE INSLAGEN I BOLAGETS SYSTEMFÖR INTERN KONTROLL OCH RISKHANTERINGAVSEENDE DEN FINANSIELLA RAPPORTERINGENStyrelsens ansvar för intern styrning och kontroll reglerasi aktiebolagslagen, årsredovisningslagen och Koden.I årsredovisningslagen ställs krav på att bolaget årligenska beskriva bolagets system för intern kontroll och riskhanteringavseende den finansiella rapporteringen. Styrelsenhar det övergripande ansvaret för den finansiellarapporteringen. I styrelsens arbetsordning regleras styrelsensoch utskottens inbördes arbetsfördelning.Revisionsutskottet har en viktig uppgift i att bereda styrelsensarbete med att kvalitetssäkra den finansiella rapporteringen.Beredningen innebär frågor om intern kontrolloch regelefterlevnad, kontroll av redovisade värden,uppskattningar, bedömningar och övrigt som kan påverkade finansiella rapporternas kvalitet. Utskottet har ocksåen löpande kontakt med revisorn.Net Entertainment tillämpar det etablerade ramverketför intern kontroll COSO (Committee of SponsoringOrganizations of the Treadway Commission). Principernai COSO består av fem sammanhängande komponenter:kontrollmiljö, riskbedömning, kontrollaktiviteter, informationoch kommunikation samt uppföljning.Styrelsens arbetsordning anger vilka rapporter ochvilken information av finansiell natur som ska distribuerastill styrelsen vid varje ordinarie styrelsemöte ochdäremellan. Den verkställande direktören säkerställeratt styrelsen erhåller den rapportering som behövs föratt styrelsen löpande ska kunna bedöma Net Entertainmentsekonomiska ställning.Kvaliteten i den externa finansiella rapporteringen säkerställsgenom ett antal åtgärder och rutiner. Samtligadelårsrapporter är föremål för styrelsebehandling innan deavges, liksom bokslutskommunikén och årsredovisningen.Verkställande direktören ansvarar för all information somförekommer, till exempel pressmeddelanden, presentationsmaterialför möten med analytiker, media samt ägareoch investerare. Förutom årsbokslutet granskar även revisorndelårsrapporten översiktligt för tredje kvartalet.Med intern kontroll avses den process som påverkasav styrelsen, företagsledningen och annan personal, ochsom utformats för att ge en rimlig försäkran om att företagetsmål uppnås med avseende på●●●●●●ändamålsenlig och effektiv verksamhet,tillförlitlig finansiell rapportering ochefterlevnad av tillämpliga lagar och förordningar.Grunden i den interna kontrollen relaterat till den finansiellarapporteringen utgörs av den övergripande kontrollmiljönsom styrelsen och ledningen fastställt ochkommunicerat. Styrelsen och ledningen verkar utifråndenna vilket skapar disciplin och struktur för övriga delari processen. Dessa delar innefattar riskbedömning,kontrollaktiviteter inkluderande både övergripande ochmer detaljerade kontroller som syftar till att förebygga,upptäcka och korrigera fel och avvikelser, system förintern och extern information och kommunikation samtuppföljning från styrelsen och företagsledningen och vidarenedåt i organisationen för att säkerställa kvalitet iprocessen. En viktig del av kontrollmiljön är att organisationsstruktur,beslutsvägar och befogenheter är klartdefinierade och förmedlade i form av styrdokument sominterna policies, riktlinjer, manualer och värderingar.KontrollmiljöVid utformning av processer har Net Entertainment beaktatkontrollmiljön och den genomförda riskbedömningen.En väl utformad intern kontroll skapar inte baraförutsättningar för en tillförlitlig finansiell rapportering,utan bidrar sannolikt till en sund och hållbar verksamhetmed högre lönsamhet som följd. Arbetet med utformandetav interna processer och uppföljning blir allt viktigarei takt med bolagets tillväxt. Detta är inte minst viktigt gällandede system Net Entertainment utvecklar och driverför licenstagares räkning.Styrelsen har utarbetat och fastställt en instruktion förverkställande direktören och instruktion för ekonomiskrapportering till styrelsen i Net Entertainment avseendedet löpande arbetet med intern kontroll som är delegerattill verkställande direktören. Därefter delegerar verkställandedirektören befogenheter till dem som rapporterartill honom, både direkt och genom de fastställda riktlinjeroch handböcker som finns inom bolaget. Här är ocksåföretagets värderingar ett viktigt inslag, värderingar somger vägledning för det dagliga arbetet.Koncernens ekonomifunktion rapporterar till revisionsutskottetoch till koncernens finansdirektör och arbetarmed att utveckla och förbättra den interna kontrollen avseendefinansiell rapportering i koncernen, dels proaktivtmed fokus på den interna kontrollmiljön, dels med attgranska hur den interna kontrollen fungerar. En kontinuerligvidareutveckling av intern kontroll är viktig förett snabbväxande företag som Net Entertainment. Under2011 har arbetet med att vidareutveckla den interna kontrollenfortskridit. För att uppnå ökad tydlighet och för attbygga in flera interna kontrollmoment som en naturligdel av det löpande arbetet med finansiell rapporteringgenomfördes i slutet av året en omorganisation så attansvarsfördelningen mellan controller-funktionen ochredovisningsavdelningen ändrades. Användandet av detnya systemet för tid- och projektuppföljning har ocksåvidareutvecklats. Koncernen har en grupp av personermed särskilt ansvar för regelefterlevnad samt kvalitetoch processer. Med regelefterlevnad avses här ävenbranschspecifik reglering från spelmyndigheter i olikaländer. Under 2011 har en ny roll för säkerhetskontrolltillsatts i denna grupp.Interna styrinstrument för finansiell rapporteringutgörs framförallt av koncernens finanspolicy, informationspolicy,ekonomihandbok och attestinstruktion somdefinierar redovisnings- och rapporteringsregler samtav koncernens definition av processer och minimikravför god intern kontroll avseende den finansiella rapporteringen.Riktlinjer för den finansiella rapporteringenuppdateras vid ändring av lagkrav, noteringskrav och/ellerredovisningsstandarder som är relevanta för bolaget.Utöver detta har bolaget utarbetade policies avseendehandel i bolagets aktie, IT- och informationssäkerhet,utdelning, droger och spel.RiskbedömningRisker avseende den finansiella rapporteringen utvärderasoch övervakas av styrelsen genom revisionsutskottet.Net Entertainment har genomfört en struktureradriskbedömning för att möjliggöra identifiering avde väsentliga riskerna som påverkar den interna kontrollenavseende den finansiella rapporteringen samtidentifiering av var dessa risker finns. Dessa risker kanför bolaget huvudsakligen hänföras till områden somreglerad verksamhet, faktureringsprocessen, utvecklingsutgifteroch skatter samt bolagets betydande likvidamedel. Vid riskbedömningen har särskild hänsyntagits till risken för oegentligheter och otillbörligt gynnandeav annan part på bolagets bekostnad samt riskför förlust eller förskingring av tillgångar. Samtidigt harriskbedömningen större fokus på väsentliga processeroch poster. Frågorna bereds av revisionsutskottet införbehandling i styrelsen. Riskbedömningen resulterar ikontrollmål som stödjer att de grundläggande kravenNet EntertainmentNet Entertainment40 Årsredovisning 2011Årsredovisning 2011 41

FörvaltningsberättelseBolagsstyrningsrapportFörvaltningsberättelseBolagsstyrningsrapportpå de finansiella rapporterna uppfylls. Riskbedömningenuppdateras årligen av bolaget och resultatet rapporterastill revisionsutskottet och styrelsen.KontrollaktiviteterDe identifierade väsentligaste riskerna avseende finansiellrapportering hanteras genom kontrollstrukturer iprocesser. Kontrollaktiviteter utformas och dokumenteraspå processnivå och inkluderar både övergripande ochmer detaljerade kontroller som syftar till att förebygga,upptäcka och korrigera fel och avvikelser. Vid utformningav kontrollaktiviteterna säkerställs att de utförs på rättsätt och i rätt tid. Så kallade generella IT-kontroller äretablerade för de system som stödjer de processer sompåverkar intern kontroll avseende finansiell rapportering.Utformningen av processer och kontrollaktiveterinom IT påverkas också av regelverk utgivna av spelmyndighetersåsom Lotteries and Gaming Authority påMalta (LGA) och externa granskningar i samband medkontroll av sådan regelefterlevnad. Sådana granskningargenomförs dels av certifierade granskningsinstitut förcertifiering gentemot myndighetskrav, dels av bolagetsexterna revisorer. Kontrollaktiviteter omfattar frångranskning och uppföljning av resultatutfall till specifikakontoavstämningar.Områden som omfattas av kontrollaktiviteter är exempelvis:●●behörigt godkännande av affärstransaktioner●●●●●●affärssystem som påverkar den finansiella rapporteringeninklusive verifikationshanteringredovisningsprocessen inklusive bokslut och koncernredovisningoch dess överensstämmelse medtillämpliga regelverk i form av god redovisningssed,tillämpliga lagar och förordningar samt krav på noteradebolag men också för att säkerställa korrektabeslutsunderlag för styrelse och ledningväsentliga och ovanliga eller komplicerade affärstransaktionersamt affärstransaktioner eller värderingarav tillgångar eller skulder som inrymmerväsentliga element av bedömning.Information och kommunikationInformation och kommunikation om interna styrinstrumentför den finansiella rapporteringen finns tillgängligaför alla berörda medarbetare på bolagets internanätverk. Net Entertainment har informations- och kommunikationskanalersom syftar till att främja fullständighetoch riktighet i den finansiella rapporteringen. Endasten begränsad krets av personer inom funktionernaFinans, IR och VD-stab har behörighet till informationav konfidentiell karaktär som t ex budgetar, prognoser,ekonomisk utfallsrapportering, styrelsematerial och ersättningar.Behörighet till sådan konfidentiell informationöverensstämmer med de befogenheter som bolagetspersonal har tilldelats i organisationen. Väsentliga riktlinjeroch manualer av betydelse för den finansiella rapporteringenuppdateras och kommuniceras till berördamedarbetare i samband med introduktion av nyanställdasamt vid eventuella förändringar för samtlig berörd personal.Det finns såväl formella som informella informationskanalertill företagsledningen och styrelsen för väsentliginformation från medarbetarna. De anställda kanäven kontakta styrelsen via e-mail och då vara anonymför företagsledningen om så önskas, så kallad whistleblower-policy.För extern kommunikation finns riktlinjerupprättade för bolaget med högt ställda krav på korrektoch relevant information till marknaden. Styrelsen fastställerårligen en informationspolicy för bolaget sombland annat anger riktlinjer för kontakter med analytikeroch media. I samband med introduktion för nyanställdainformeras anställda om de riktlinjer och lagar som bolagetlyder under avseende till exempel hantering av insiderinformationoch handel med bolagets aktier. Införvarje kvartalsrapport skickas dessutom ut påminnelserom reglerna.UppföljningStyrelsen utvärderar kontinuerligt den information somföretagsledningen lämnar. Uppföljning inbegriper såväluppföljning av månatliga finansiella rapporter mot budgetoch mål som rapportering på styrelsemöten. Genomrevisionsutskottet granskar och bedömer styrelsen deninterna kontrollens organisation och funktion. Revisionsutskottetsarbete innefattar bland annat att säkerställaatt åtgärder vidtas rörande de brister och förslag tillåtgärder som framkommit via interna kontrollaktiviteteroch den externa revisionen. Bolagets policies ochinstruktioner utvärderas och uppdateras minst årligenmed avseende på ändamålsenlighet och funktionalitet,eller oftare vid behov.Koncernens finansdirektör har som en återkommandepunkt på agendan för revisionsutskottets möten rapporteratresultatet av arbetet med intern kontroll. Resultatetav revisionsutskottets arbete i form av observationer,rekommendationer och förslag till beslut och åtgärderrapporteras fortlöpande till styrelsen.InternrevisionI bolag som inte har en särskild granskningsfunktion(internrevision) ska styrelsen enligt Koden årligen utvärderabehovet av en sådan funktion och i beskrivningenav den interna kontrollen motivera sitt ställningstagande.I Net Entertainment finns ingen sådan särskild granskningsfunktion.Ansvaret för den vidare utvecklingenoch förvaltningen av systemet för intern kontroll skeri organisationen tillsammans med befintliga funktionerför kvalitet, processer och regelefterlevnad. Det ärstyrelsens bedömning att det inte finns behov av att inrättaen särskild granskningsfunktion mot bakgrund avverksamhetens begränsade omfattning och komplexitet.Omfattningen begränsar sig till 324 sysselsatta personervid utgången av 2011 och verksamhet huvudsakligen iMalta och Stockholm samt drift och utvecklingsenheteri ytterligare två länder. För att säkerställa adekvat riskhantering,styrning, etik, kvalitet, regelefterlevnad, ocheffektivitet kompletteras ekonomifunktionen med externtstöd i specifika frågor. Revisionsutskottet har en ståendeOrganisationsschema Net Entertainment-koncernenGlobal Market OperationsHRVDProduktledningvalberedning årsstämmarevisorpunkt på agendan för sina möten att få redogörelse frånFinansdirektören hur arbete med att förbättra den internakontrollen över den finansiella rapporteringen fortlöperoch ställer krav på förbättringar utifrån t ex riskanalysoch dialog med bolagets revisorer. Separat från ekonomifunktionenfinns vidare en kvalitetsfunktion som rapporterardirekt till verkställande direktören och är inrättadför att säkerställa vidareutveckling av bolagets processernär det gäller kvalitetsarbete, regelefterlevnad och katastrofhantering.ersättningsutskottProcess ochkvalitetaktieägarestyrelseFinansKommunikationrevisionsutskottUtveckling och IT-driftNet EntertainmentNet Entertainment42 Årsredovisning 2011Årsredovisning 2011 43

FörvaltningsberättelseFörvaltningsberättelseAKTIENAktiekapitalet i Net Entertainment uppgår till 1 190 566,85SEK fördelat på 5 610 000 aktier av serie A med tio rösterper aktie och 33 943 716 aktier av serie B med en röstper aktie. Innehavare av aktier av serie A äger rätt att,inom ramen för det högsta antalet aktier av serie B somfår utges enligt bolagsordningen, genom skriftlig begärantill styrelsen omvandla en eller flera aktier av serieA till aktier av serie B. Samtliga aktier ger lika rätt tillandel i Net Entertainments tillgångar och resultat. Viden eventuell likvidation har aktieägare rätt till andel avöverskott i förhållande till det antal aktier som aktieägareninnehar. Aktieägare kan rösta för fulla antalet aktierrepresenterade vid bolagsstämma. Såvitt bolaget kännertill finns inga begränsningar som förbjuder överlåtelseav bolagets aktier, varken legala eller överenskommelsermellan aktieägare.Net Entertainment har inte utställt konvertibla skuldebrev.Per den 31 december 2011 ägde, direkt eller indirekt,Per Hamberg 8,9 procent av aktierna och 20,9 av rösternaoch Rolf Lundström 6,5 procent av aktierna och 14,4 procentav rösterna.TeckningsoptionerProgram 2011-2014Årsstämman beslutade den 13 april 2011 att införa ettlångsiktigt incitamentsprogram för ledande befattningshavareoch nyckelpersoner inom Net Entertainment.Beslutet innebar emission av maximalt 740 000 teckningsoptionertill personer med fast anställning inomNet Entertainment att teckna lika många nya aktier i NetEntertainment NE AB.565 000 teckningsoptioner har erbjudits till fast anställdavarav 353 100 teckningsoptioner har tecknatsmotsvarande 62,5 procent. Teckningsoptionerna emitteradestill marknadspris som fastställdes till 7,20 kronorvilket tillfört 2,5 MSEK till eget kapital för koncernen.Teckningskursen för aktier fastställdes till 70,20 kronorsom utgör 130 procent av den genomsnittliga börskursenunder mätperioden i maj 2011. Teckning av aktierkan ske under perioden 1 augusti till 1 oktober 2014. Ytterligare160 000 teckningsoptioner hölls av det helägdadotterbolaget Mobile Entertainment ME AB. Dessa makuleradesunder 2011.Vid utgången av året var totalt 353 100 teckningsoptionermotsvarande lika många aktier utestående. I detfall full teckning sker baserat på dessa teckningsoptionerkommer moderbolagets eget kapital att tillföras 24,8MSEK.I syfte att stimulera deltagande i programmet harstyrelsen beslutat att lämna en lojalitetsersättning somutbetalas senast 1 september 2014 till de deltagare iprogrammet som vid utbetalningstillfället fortfarande äranställda i Net Entertainment och inte sagt upp sig ellerblivit uppsagda. Ersättningen kan uppgå till ett beloppsom netto efter skatt motsvarar maximalt 50 procentav erlagd premie för teckningsoptionerna eller totalt2,4 MSEK inklusive sociala kostnader som erläggs avbolaget. Reservering för detta åtagande sker löpande iräkenskaperna med beaktande av förväntad personalomsättningoch ränta.Program 2009-2012Vid utgången av 2011 var totalt 586 225 teckningsoptionermotsvarande lika många aktier utestående. I det fall fullteckning sker baserat på dessa teckningsoptioner kommermoderbolagets eget kapital att tillföras 42,0 MSEK.Teckningsoptionerna har emitterats inom ramen förett incitamentsprogram och tecknats till marknadsprissom fastställts till 7,10 kronor vilket tillfört 4,2 MSEK tilleget kapital för koncernen. Teckningskursen för aktierfastställdes till 71,70 kronor som utgör 130 procent avden genomsnittliga börskursen under perioden 12–26maj 2009. Teckning av aktier kan ske under perioden 15maj–15 juli 2012. 43 000 teckningsoptioner har makuleratsunder 2010.I syfte att stimulera deltagande i programmet harstyrelsen beslutat att lämna en lojalitetsersättning somutbetalas senast 15 juni 2012 till de deltagare i programmetsom vid utbetalningstillfället fortfarande är anställdai Net Entertainment och inte sagt upp sig. Ersättningenkan uppgå till ett belopp som netto efter skatt motsvararmaximalt 50 procent av erlagd premie för teckningsoptionernavilket per balansdagen motsvarade ett åtagandeom maximalt 0,8 MSEK inklusive sociala kostnader somerläggs av bolaget. Reservering för detta åtagande skerlöpande i räkenskaperna med beaktande av förväntadpersonalomsättning och ränta.Bemyndigande avseende nyemissionVid årsstämman 2011 bemyndigades styrelsen för NetEntertainment att, vid ett eller flera tillfällen, före nästaårsstämma, med eller utan avvikelse från aktieägarnasföreträdesrätt, besluta om emission av aktier, konvertibleroch/eller teckningsoptioner som innebär utgivandeav, konvertering till eller nyteckning av sammanlagthögst 4 300 000 aktier av serie A och/eller serie B (motsvarandeen ökning om cirka 10 procent av kapitalet) motkontant betalning och/eller med bestämmelse om apporteller kvittning eller eljest med villkor. Utnyttjandet av bemyndigandetfår inte medföra att andelen aktier av serieA överstiger 14,2 procent av det totala antalet aktier.Syftet med bemyndigandet är att öka bolagets finansiellaflexibilitet samt att kunna erlägga betalning medegna finansiella instrument i samband med eventuellaföretagsförvärv och förvärv av verksamheter som bolagetkan komma att genomföra. Utgångspunkten föremissionskursens fastställande ska vara, vid emissionerutan företrädesrätt för aktieägarna, aktiens marknadsvärdevid respektive emissionstillfälle med förbehåll förmarknadsmässig emissionsrabatt.HÄNDELSER EFTER RÄKENSKAPSÅRETS UTGÅNGNet Entertainment tecknade avtal med flera kunder avseendeetablering i Danmark som reglerat onlinespel.Den 1 januari 2012 lanserade Net Entertainment dessakunder under de nya danska kraven.FRAMTIDSUTSIKTERNet Entertainments hittills positiva tillväxt har huvudsakligengenererats av ökade volymer från bolagets befintligakundbas. Omreglering av marknaden för onlinespelsker i flera länder i Europa där Net Entertainment under2011 driftsatte flera kunder i Italien samt även i Danmarkunder januari 2012. Även nya intäktsströmmar från produktlanseringarsåsom mobilspel och senare Live Casinoförväntas kunna bidra positivt till bolagets tillväxt framgent.Kombinationen av befintlig kundbas, reglering avmarknader, integration av nya kunder samt nya spel ochprodukter gör att framtidsutsikterna för bolaget är goda.Kostnaden för att bedriva verksamhet ökar successivtoch är drivet av flera faktorer, däribland regulatorisk anpassning.De strategiska initiativen skapar möjligheteroch fortsatt konkurrenskraft.Föreslagen utdelningStyrelsen föreslår årsstämman att ingen utdelning lämnasför verksamhetsåret 2011.Styrelsen föreslår årsstämman besluta om överföringtill aktieägarna om 79,1 (79,1) MSEK, motsvarande 2,00(2,00) kronor per aktie genom ett aktieinlösenprogram.Avstämningsdag för aktieinlösenprogrammet planerastill 26 april 2012.Det fullständiga förslaget kommer finnas tillgängligttre veckor före årsstämman, liksom en informationsbroschyr.Information kommer finnas tillgänglig för aktieägarehos bolaget och på webbplatsen www.netent.comfrån den 28 mars 2012 samt skickas kostnadsfritt till deaktieägare som begär det och uppger sin postadress.STYRELSENS FÖRSLAG TILLVINSTDISPOSITION I MODERBOLAGETTill årsstämmans förfogande står (kronor):Balanserade vinstmedel 20 106 729Överkursfond 6 015 820Årets resultat 84 830 734110 953 283Styrelsen föreslår:Att i ny räkning balanseras 110 953 283Proforma efter överföring till aktieägareBalanserade vinstmedel inkl. årets resultat 110 953 283Överföring till aktieägare -79 107 43231 845 851Koncernens och bolagets resultat och ställning i övrigtframgår av efterföljande resultat- och balansräkningar,kassaflödesanalyser samt eget kapitalsammanställningarmed tillhörande noter och tilläggsupplysningar vilkautgör en integrerad del av denna årsredovisning.Net EntertainmentNet Entertainment44 Årsredovisning 2011Årsredovisning 2011 45

FINANSIELLA RAPPORTERFINANSIELLA RAPPORTERResultaträkningar ochrapport över totalresultatKoncernenBalansräkningarKoncernenkSEK Not 2011 2010Intäkter 3, 4 426 838 368 170Övriga intäkter 5 780 110Summa rörelsens intäkter 427 618 368 280Rörelsens kostnaderPersonalkostnader 6 -146 547 -98 219Avskrivningar 12, 13 -45 823 -30 959Övriga rörelsekostnader 23 -105 535 -102 691Summa rörelsens kostnader -297 905 -231 869Rörelseresultat 129 713 136 411Finansiella posterFinansiella intäkter 8 6 640 1 270Finansiella kostnader 9 -7 359 -6 242Summa finansiella poster -719 -4 972Resultat före skatt 128 994 131 439Skatt på årets resultat 10 -13 380 -10 972Årets resultat 115 614 120 467Vinst per aktie före utspädning (SEK) 11 2,92 3,05Vinst per aktie efter utspädning (SEK) 11 2,92 3,05kSEK Not 2011-12-31 2010-12-31TILLGÅNGARANLÄGGNINGSTILLGÅNGARImmateriella tillgångar 12 133 142 87 021Materiella anläggningstillgångar 13 50 412 44 471SUMMA ANLÄGGNINGSTILLGÅNGAR 183 554 131 492OMSÄTTNINGSTILLGÅNGARKundfordringar 15 3 680 5 473Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter 16 54 788 47 111Övriga fordringar 17 38 473 29 351Medel hållna för licenstagares räkning 87 689 46 408Likvida medel 18 74 234 47 034SUMMA OMSÄTTNINGSTILLGÅNGAR 258 864 175 377SUMMA TILLGÅNGAR 442 418 306 869kSEK Not 2011-12-31 2010-12-31EGET KAPITAL OCH SKULDEREGET KAPITAL 19Aktiekapital 1 191 1 191Övrigt tillskjutet kapital 40 904 38 362Reserver -7 469 -6 558Balanserade vinstmedel inklusive årets resultat 203 357 166 850SUMMA EGET KAPITAL 237 983 199 845Antal aktier vid periodens utgång 39 553 716 39 553 716Genomsnittligt antal aktier 39 553 716 39 553 716Effektiv skattesats 10,4% 8,3%Periodens resultat hänförligt till:Moderbolagets aktieägare 115 614 120 467KORTFRISTIGA SKULDERLeverantörsskulder 33 498 19 458Aktuella skatteskulder 18 512 11 262Övriga skulder 20 118 710 49 845Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter 21 33 715 26 459SUMMA KORTFRISTIGA SKULDER 204 435 107 024Rapport över totalresultat – Koncernen 2011 2010Periodens resultat 115 614 120 467Övrigt totalresultatValutadifferenser vid omräkning av utlandsverksamheter -911 -15 532Summa övrigt totalresultat för året, netto efter skatt -911 -15 532Summa totalresultat för året 114 703 104 935SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER 442 418 306 869Ställda säkerheter Inga IngaAnsvarsförbindelser Inga IngaFöreslagen/genomförd överföring till aktieägare/utdelning per aktie 2,00 2,00Net EntertainmentNet Entertainment46 Årsredovisning 2011Årsredovisning 2011 47

FINANSIELLA RAPPORTERFINANSIELLA RAPPORTERKassaflödesanalyserKoncernenFörändringar i eget kapitalKoncernenkSEK Not 2011 2010DEN LÖPANDE VERKSAMHETENRörelseresultat 129 713 136 411Justeringar för poster som inte ingår i kassaflödet– Avskrivningar 12, 13 45 823 30 959– Övrigt -430 -4 922Erhållen ränta 420 167Erlagd ränta -166 -29Betald inkomstskatt -6 060 -8 538Kassaflöde från den löpande verksamheten före förändringar av rörelsekapital 169 300 154 048Ökning/minskning kundfordringar 1 793 -1 631Ökning/minskning övriga kortfristiga fordringar -58 080 -62 713Ökning/minskning leverantörsskulder 14 040 7 450Ökning/minskning övriga kortfristiga rörelseskulder 76 198 22 475Kassaflöde från den löpande verksamheten 203 251 119 629INVESTERINGSVERKSAMHETENFörvärv av immateriella tillgångar 12 -77 539 -67 645Förvärv av materiella anläggningstillgångar 13 -21 505 -26 177Kassaflöde från investeringsverksamheten -99 044 -93 822FINANSIERINGSVERKSAMHETENErhållen premie för teckningsoptioner 2 542 -Utbetald överföring till aktieägare/utdelning -79 107 -79 107Kassaflöde från finansieringsverksamheten -76 565 -79 107kSEKAktiekapitalÖvrigttillskjutetkapitalReserverBalanseratresultat inkl.årets resultatSummaeget kapital2010Ingående eget kapital 2010-01-01 1 191 38 362 8 975 125 490 174 018Årets resultat - - - 120 467 120 467Valutakursdifferenser vid omräkningav utlandsverksamheter - - -15 532 - -15 532Summa totalresultat för 2010 - - -15 532 120 467 104 935Överföring till aktieägare - - - -79 107 -79 107Utgående eget kapital 2010-12-31 1 191 38 362 -6 558 166 850 199 845kSEKAktiekapitalÖvrigttillskjutetkapitalReserverBalanseratresultat inkl.årets resultatSummaeget kapital2011Ingående eget kapital 2011-01-01 1 191 38 362 -6 558 166 850 199 845Årets resultat - - - 115 614 115 614Valutakursdifferenser vid omräkning avutlandsverksamheter - - -911 - -911Summa totalresultat för 2011 - - -911 115 614 114 703Erhållen premie för teckningsoptioner - 2 542 - - 2 542Överföring till aktieägare - - - -79 107 -79 107Utgående eget kapital 2011-12-31 1 191 40 904 -7 469 203 357 237 983Det finns inget minoritetsintresse i koncernen. Allt eget kapital är således hänförligt till moderbolagets aktieägare.ÅRETS KASSAFLÖDE 27 642 -53 300Likvida medel vid årets början 47 034 105 009Kursdifferens i likvida medel -442 -4 675Likvida medel vid årets slut 18 74 234 47 034Net EntertainmentNet Entertainment48 Årsredovisning 2011Årsredovisning 2011 49

FINANSIELLA RAPPORTERFINANSIELLA RAPPORTERResultaträkningar ochrapport över totalresultatModerbolagetkSEK Not 2011 2010Intäkter 3, 4 307 623 248 754Övriga intäkter 5 506 109Summa rörelsens intäkter 308 129 248 863RÖRELSENS KOSTNADERPersonalkostnader 6 -167 148 -118 521Avskrivningar 12, 13 -8 957 -8 094Övriga externa kostnader 23 -109 469 -99 821Summa rörelsens kostnader -285 574 -226 436Rörelseresultat 22 555 22 427FINANSIELLA POSTERResultat från andelar i koncernföretag 7 68 870 68 506Finansiella intäkter 8 5 492 518Finansiella kostnader 9 -5 861 -4 157Summa finansiella poster 68 501 64 867Resultat före skatt 91 056 87 294BalansräkningarModerbolagetkSEK Not 2011-12-31 2010-12-31TILLGÅNGARANLÄGGNINGSTILLGÅNGARImmateriella anläggningstillgångar 12Spel och spelsystem - -Summa immateriella anläggningstillgångar - -Materiella anläggningstillgångar 13Inventarier och utrustning 27 983 23 136Summa materiella anläggningstillgångar 27 983 23 136Finansiella anläggningstillgångarAndelar i koncernföretag 14 512 512Summa finansiella anläggningstillgångar 512 512SUMMA ANLÄGGNINGSTILLGÅNGAR 28 495 23 648OMSÄTTNINGSTILLGÅNGARKortfristiga fordringarKundfordringar 15 28 2Fordringar hos koncernföretag 24 180 224 235 068Övriga fordringar 17 8 476 5 980Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter 16 6 580 3 762Summa kortfristiga fordringar 195 308 244 812Kassa och bank 18 25 050 33 760SUMMA OMSÄTTNINGSTILLGÅNGAR 220 358 278 572SUMMA TILLGÅNGAR 248 853 302 220Skatt på årets resultat 10 -6 225 -5 359Årets resultat 84 831 81 935Vinst per aktie före utspädning (SEK) 11 2,14 2,07Vinst per aktie efter utspädning (SEK) 11 2,14 2,07Antal aktier vid periodens utgång 39 553 716 39 553 716Genomsnittligt antal aktier 39 553 716 39 553 716Effektiv skattesats 6,8% 6,1%Rapport över totalresultat – Moderbolaget 2011 2010Årets resultat 84 831 81 935ÖVRIGT TOTALRESULTATSumma övrigt totalresultat för året, netto efter skatt - -Summa totalresultat för året 84 831 81 935Föreslagen/genomförd överföring till aktieägare 2,00 2,00kSEK Not 2011-12-31 2010-12-31EGET KAPITAL OCH SKULDEREGET KAPITAL 19Bundet eget kapitalAktiekapital 1 191 1 191Reservfond 38 38Summa bundet eget kapital 1 229 1 229Fritt eget kapitalÖverkursfond 6 015 3 473Balanserade vinstmedel 20 107 17 279Årets resultat 84 831 81 935Summa fritt eget kapital 110 953 102 687SUMMA EGET KAPITAL 112 182 103 916KORTFRISTIGA SKULDERLeverantörsskulder 28 773 16 789Skulder till koncernföretag 24 69 181 149 417Skatteskulder 6 127 5 928Övriga skulder 20 3 177 2 501Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter 21 29 413 23 669SUMMA KORTFRISTIGA SKULDER 136 671 198 304SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER 248 853 302 220Ställda säkerheter Inga IngaAnsvarsförbindelser Inga IngaNet EntertainmentNet Entertainment50 Årsredovisning 2011Årsredovisning 2011 51

FINANSIELLA RAPPORTERFINANSIELLA RAPPORTERKassaflödesanalyserModerbolagetFörändringar i eget kapitalModerbolagetkSEK Not 2011 2010DEN LÖPANDE VERKSAMHETENRörelseresultat 22 555 22 427Justeringar för poster som inte ingår i kassaflödet– Avskrivningar 12, 13 8 957 8 094– Övrigt -327 -3 731Erhållen ränta 123 116Erlagd ränta -166 -24Betald inkomstskatt -6 026 -1 001Kassaflöde från den löpande verksamheten före förändringar av rörelsekapital 25 116 25 881Ökning/minskning kundfordringar -26 1 261Ökning/minskning övriga kortfristiga fordringar 76 735 169 866Ökning/minskning leverantörsskulder 11 983 6 477Ökning/minskning övriga kortfristiga rörelseskulder -32 149 -135 264Kassaflöde från den löpande verksamheten 81 659 68 221kSEKAktiekapitalReservfondÖverkursfondBalanseratresultatÅretsresultatTotalteget kapitalIngående eget kapital 2010-01-01 1 191 38 3 473 15 244 81 143 101 089Årets resultat - - - - 81 935 81 935Summa totalresultat för 2010 - - - - 81 935 81 935Disposition enligt årsstämman - - - 2 036 -81 143 -79 107Utgående eget kapital 2010-12-31 1 191 38 3 473 17 279 81 935 103 916Ingående eget kapital 2011-01-01 1 191 38 3 473 17 279 81 935 103 916Årets resultat - - - - 84 831 84 831Summa totalresultat för 2011 - - - - 84 831 84 831Erhållen premie avseendeteckningsoptioner - - 2 542 - - 2 542Disposition enligt årsstämman - - - 2 828 -81 935 -79 107Utgående eget kapital 2011-12-31 1 191 38 6 015 20 107 84 831 112 182INVESTERINGSVERKSAMHETENFörvärv av materiella anläggningstillgångar 13 -13 804 -9 651Kassaflöde från investeringsverksamheten -13 804 -9 651FINANSIERINGSVERKSAMHETENErhållen premie avseende teckningsoptioner 2 542 -Utbetald överföring till aktieägare/utdelning -79 107 -79 107Kassaflöde från finansieringsverksamheten -76 565 -79 107Årets kassaflöde -8 710 -20 537Likvida medel vid årets början 33 760 54 297Likvida medel vid årets slut 18 25 050 33 760Net EntertainmentNet Entertainment52 Årsredovisning 2011Årsredovisning 2011 53

NOTERNOTERBokslutskommentarer och noterNot 1ALLMÄN INFORMATIONNet Entertainment NE AB (Moderbolaget, organisationsnummer 556532-6443) och dess dotterföretag (sammantaget Koncernen eller Bolaget) ären världsledande leverantör av digitalt distribuerade spelsystem somanvänds av flera av världens mest framgångsrika speloperatörer. NetEntertainments kasino är ett komplett spelsystem som omfattar enfullständig uppsättning högkvalitativa spel och ett kraftfullt administrationsverktyg.Spelen skapar den ultimata spelupplevelsen för spelarenmedan administrationsverktyget gör att Net Entertainments kunder, operatörerna,kan optimera sin verksamhet och lönsamhet. Operatörernaerhåller en anpassad systemlösning som integreras snabbt och enkelt,vilket säkerställer en kostnadseffektiv drift och minimerar tiden mellaninstallation och driftsättning. Intäkterna består av royalty som bestämsav de spelöverskott koncernens kunder genererar och setup-avgifter vidnyteckning av avtal. Net Entertainment är ett renodlat drift- och utvecklingsbolagoch bedriver således ingen egen spelverksamhet. Bolagetsvarumärke är internationellt erkänt och förknippas med nytänkande,service och kvalitet.Koncernens moderbolag är beläget i Stockholm, Sverige där merpartenav utveckling och drift sker. Produktledning, försäljning, kundsupportoch marknadsföring drivs från Malta. Dessutom har bolaget kontor påGibraltar. Utveckling bedrivs även i Göteborg, Sverige samt i Indien ochUkraina. Net Entertainment har även driftsverksamhet på Alderney.Moderbolaget är noterat på Nasdaq OMX Stockholm (NET-B.ST).Denna årsredovisning har den 15 mars 2012 godkänts av styrelsenför offentliggörande. Resultat- och balansräkningarna ska fastställaspå årsstämma den 18 april 2012.Not 2REDOVISNINGS- OCH VÄRDERINGSPRINCIPERGrund för rapportens upprättandeKoncernredovisningen har upprättats i enlighet med International FinancialReporting Standards (IFRS), utgivna av International AccountingStandards Board (IASB), samt tolkningar utfärdade av IFRS InterpretationsCommittee såsom de har antagits av EU. Därutöver tillämparkoncernen även Årsredovisningslagen, den svenska rekommendationenRFR 1 ”Kompletterande redovisningsregler för koncerner” och tillämpligauttalanden utfärdade av Rådet för finansiell rapportering.Redovisningsprinciperna har tillämpats konsekvent av samtliga bolagi koncernen i rapporteringen samt i konsolideringen under samtligatidsperioder som presenteras i koncernens rapporter.Förutsättningar vid upprättande av koncernens finansiella rapporterModerbolagets funktionella valuta är svenska kronor som även utgörrapporteringsvalutan för moderbolaget och för koncernen. Det innebäratt de finansiella rapporterna presenteras i svenska kronor.Samtliga belopp är uttryckta i kSEK (tusental svenska kronor) om ingetannat anges. MSEK är en förkortning för miljoner svenska kronor. Beloppoch siffror inom parentes avser jämförelsesiffror för föregående år.Tillgångar och skulder är redovisade på basis av anskaffningsvärden, förutomvissa finansiella tillgångar och skulder som värderas till verkligt värde.De viktigaste redovisningsprinciperna som tillämpats när denna koncernredovisningupprättats anges nedan. Dessa principer har tillämpatskonsekvent för alla presenterade år, om inte annat anges.Moderbolaget tillämpar samma principer som koncernen, förutomatt moderbolagets redovisning är upprättad i enlighet med RFR 2 ”Redovisningför juridiska personer”. Detta innebär vissa skillnader som ärförorsakade av krav i Årsredovisningslagen eller av skattehänsyn. Redovisningsprincipernaför moderbolaget anges nedan i avsnittet ”Moderbolagetsredovisningsprinciper”.Standarder, ändringar och tolkningar som trätt i kraft 2011Följande nya och ändrade standarder och tolkningar har trätt ikraft ochgäller för räkenskapsåret 2011:Standarder• Ändringar i IAS 24 Upplysningar om närstående (Ändrad definition samtvissa lättnader i upplysningskrav för företag med statlig anknytning)• Ändring i IAS 32 Finansiella instrument: Klassificering (Klassificeringav teckningsrätter mm i utländsk valuta)• Förbättringar av IFRSer 2010Tolkningar• Ändringar i IFRIC 14 IAS 19 - Begränsningen av en förmånsbestämdtillgång, lägsta fonderingskrav och samspelet dem emellan• IFRIC 19 Utsläckningar av finansiella skulder med egetkapitalinstrumentOvanstående nya, ändrade eller reviderade standarder och tolkningar harinte haft någon väsentlig effekt på koncernredovisningen. De kan dockkomma att påverka redovisningen av framtida transaktioner och händelser.Standarder, ändringar av befintliga standarder som ännu inte harträtt i kraft och som inte har tillämpats i förtid av KoncernenÄndringarna i IFRS 7 Finansiella instrument: Upplysningar ökar upplysningskravenvid överföring av finansiella tillgångar. Dessa ändringar äravsedda att ge större transparens kring riskexponering av en finansielltillgång som överförs till tredje part men företaget behåller viss fortsattexponering i tillgången. Ändringarna kräver också upplysningar när överföringav finansiella tillgångar inte fördelas jämnt över perioden. Övrigaändringar i IFRS 7 utökar upplysningskraven vid kvittning av finansiellatillgångar och finansiella skulder. Företagsledningen bedömer inte attändringarna i IFRS 7 kommer få någon väsentlig påverkan på koncernen.IFRS 9 Finansiella instrument utgiven i november 2009 introducerar nyakrav för klassificering och värdering av finansiella tillgångar. I oktober 2010ändrades IFRS 9 med krav för klassificering och värdering av finansiellaskulder samt bortbokning. Ändringen av IFRS 9 utgiven i december 2011innebär att IFRS 9 ska tillämpas för räkenskapsår som börjar den 1 januari2015 eller senare. I december 2011 ändrades IFRS 7 vilket innebär utökadeupplysningskrav i den period när IFRS 9 tillämpas för första gången. Företagsledningenanalyserar för närvarande innebörden av tillämpningen avIFRS 9 Finansiella instrument.IASB har under maj 2011 publicerat ett paket om fem standarder avseendekoncernredovisning, joint arrangements, intresseföretag samt upplysningar;tre nya standarder IFRS 10 Consolidated Financial Statements,IFRS 11 Joint Arrangements, IFRS 12 Disclosure of Interests of Other Entitiessamt ändringar i två befintliga standarder, IAS 27 Koncernredovisningoch separata finansiella rapporter och IAS 28 Innehav i intresseföretag.Ändringar har även gjorts i IAS 1 Utformning av finansiella rapporter (Presentationav posterna i övrigt totalresultat), IAS 12 Inkomstskatter, IAS 19Ersättningar till anställda och IAS 32 Finansiella instrument: Klassificering.Företagsledningen bedömer att övriga nya eller reviderade standardersamt tolkningsuttalanden som ännu ej trätt i kraft under 2011 ej förväntasfå någon väsentlig effekt på koncernens finansiella rapporter den periodde tillämpas för första gången.KLASSIFICERINGARTillgångar klassificeras som omsättningstillgångar om de förväntasbli sålda under eller är avsedda för försäljning eller förbrukning underföretagets normala verksamhetscykel, om de innehas främst för handelsändamål,om de förväntas bli realiserade inom tolv månader efterbalansdagen eller om de utgörs av likvida medel. Alla andra tillgångarklassificeras som anläggningstillgångar. Skulder klassificeras som kortfristigaskulder om de förväntas bli reglerade under företagets normalaverksamhetscykel, om de innehas främst för handelsändamål, om deförväntas bli reglerade inom tolv månader efter balansdagen eller omföretaget inte har en ovillkorad rättighet att senarelägga skuldens regleringi minst tolv månader efter balansdagen. Alla andra skulder klassificerassom långfristiga skulder.KONCERNREDOVISNINGKoncernredovisningen omfattar moderbolaget och bolag i vilka moderbolagetdirekt eller indirekt innehar mer än hälften av rösterna eller påannat sätt har bestämmande inflytande.KonsolideringsprinciperKoncernredovisningen har upprättats enligt förvärvsmetoden. Förvärvsrelateradekostnader kostnadsförs i de perioder då de uppkommer. Identifierbaraförvärvade tillgångar och övertagna skulder och eventualförpliktelseri ett rörelseförvärv värderas inledningsvis till verkliga värdenpå förvärvsdagen, oavsett omfattning på eventuellt minoritetsintresse.Skillnaden mellan anskaffningsvärdet för aktierna och det verkliga värdetvid förvärvstidpunkten på Koncernens andel av förvärvade identifierbaranettotillgångar redovisas som koncernmässig goodwill. Är skillnadennegativ redovisas skillnadsbeloppet direkt som intäkt i resultaträkningen.Dotterföretagens intäkter och kostnader respektive tillgångar ochskulder ingår i koncernredovisningen från den dag det bestämmandeinflytandet uppkommer (förvärvstidpunkten) och till den dag det upphör.Koncerninterna fordringar och skulder samt transaktioner mellan företagi koncernen liksom därmed sammanhängande vinster elimineras isin helhet.Omräkning av utländska verksamheterVerksamheter vars funktionella valuta är annan än svenska kronor omräknastill svenska kronor enligt följande. Samtliga tillgångar, avsättningaroch övriga skulder omräknas till balansdagens kurs och resultaträkningensposter omräknas till genomsnittskurs. Kursdifferenser somuppkommer vid omräkningen, omräkningsdifferenser, förs via totalresultatmot eget kapital. Vid avyttring av utlandsverksamhet, realiserasde till verksamheten hänförliga ackumulerade omräkningsdifferensernaefter avdrag för eventuell valutasäkring i koncernens resultaträkning.IntäkterNet Entertainments intäkter utgörs i allt väsentligt av utlicensieringen avonlinespelsprodukter/-tjänster och innefattar det verkliga värdet av vadsom erhållits eller kommer att erhållas för sålda tjänster i koncernenslöpande verksamhet. Intäkter redovisas exklusive mervärdesskatt ochrabatter samt efter eliminering av koncernintern försäljning. All faktureringsker månadsvis i efterskott.Net Entertainment Casino genererar licensintäkter enligt en royaltymodelloch storleken bestäms av det resultat produkten genererar hoskunden och redovisas i den period kunden nyttjar produkten.Koncernen redovisar en intäkt när dess belopp kan mätas på ett tillförlitligtsätt och det är sannolikt att framtida ekonomiska fördelar kommeratt tillfalla företaget. Intäktsbeloppet anses inte kunna mätas på ett tillförlitligtsätt förrän alla förpliktelser avseende försäljningen har uppfylltseller förfallit. Koncernen grundar sina bedömningar och uppskattningarpå historiska utfall och beaktar därvid typ av kund, typ av transaktion ochspeciella omständigheter i varje enskilt fall. Om några omständigheteruppstår som kan förändra den ursprungliga bedömningen av intäkternasstorlek omprövas uppskattningarna. Dessa omprövningar kan resulterai ökningar eller minskningar i uppskattade intäkter eller kostnader ochpåverkar intäkterna under den period då de omständigheter som föranleddeändringen kom till företagsledningens kännedom.Övriga intäkterSom övriga intäkter redovisas intäkter från aktiviteter utanför ordinarieverksamhet. I posten ingår huvudsakligen återvunna avskrivna fordringar,kursvinster i rörelsen samt vinst vid försäljning av anläggningstillgångar.Finansiella intäkter/kostnaderRänteintäkter och räntekostnader resultatförs i den period de uppstår.Övriga rörelsekostnaderKostnader för sekundära aktiviteter inom ordinarie verksamhet avseenderörelsefordringar och rörelseskulder redovisas som övriga rörelsekostnader.I posten ingår huvudsakligen kursförluster i rörelsen samt förlustvid försäljning av anläggningstillgångar.SegmentsredovisningRörelsesegment rapporteras på ett sätt som överensstämmer med deninterna rapportering som lämnas till den högste verkställande beslutsfattaren.Den högste verkställande beslutsfattaren är den funktion somansvarar för tilldelning av resurser och bedömning av rörelsesegmentensresultat. I koncernen har denna funktion identifierats som verkställandedirektören som fattar strategiska beslut. Bolagets enda produkt(tillika segment) är system för kasinospel.Gemensamma jackpottarUnder 2010 ändrades förfaringssättet gällande gemensamma jackpottarvilket påverkade redovisningen av dessa. Tidigare har medlen separeratstill särskilda bankkonton som ingått i Net Entertainments redovisadelikvida medel. Det nya förfaringssättet innebär att en annan typ av bankkontoanvänds som exkluderas från Bolagets likvida medel. I balansräkningenredovisas medlen numera som kortfristig fordran. Motsvarandebelopp redovisas som tidigare i balansräkningens skuldsida som övrigkortfristig skuld. I kassaflödesanalysen ingår såväl upparbetning av jackpotmedelsom utbetalningar av vinster i förändring av rörelsekapitalet.Då detta inte utgjorde en ändring av redovisningsprincip har historiskajämförelsesiffror inte påverkats.KassaflödesanalysKassaflödesanalysen upprättas enligt indirekt metod. Det redovisadekassaflödet omfattar endast transaktioner som medför in- eller utbetalningar.Detta innebär att avvikelse kan förekomma jämfört med förändringi enskilda poster i balansräkningen.Immateriella tillgångarUtgifter för utveckling aktiveras i den omfattning som dessa förväntas geframtida ekonomiska fördelar. Enbart utgifter som uppstår inom ramenför utvecklingsfasen av onlinespelsprodukter, -spelsystem och -spelplattformaraktiveras och tas upp som tillgång från den tidpunkt beslutfattats om att fullfölja projektet och det föreligger förutsättningar attNet EntertainmentNet Entertainment54 Årsredovisning 2011Årsredovisning 2011 55

NOTERNOTERgöra det. Det redovisade värdet inkluderar direkta utgifter för löner, köptatjänster, material och indirekta utgifter som kan hänföras till tillgångenpå ett rimligt och konsekvent sätt.I balansräkningen är redovisade utvecklingskostnader upptagna till anskaffningsvärdemed avdrag för ackumulerade avskrivningar och nedskrivningar.Värdering av projektens intäktsgenereringsförmåga görs löpandei syfte att identifiera eventuellt nedskrivningsbehov. Till immateriella tillgångarhör också förvärvade spelavtal och koncessioner och varumärken.Dessa immateriella tillgångar redovisas i balansräkningen till anskaffningsvärdemed avdrag för ackumulerade avskrivningar och nedskrivningar.Samtliga bolagets immateriella tillgångar har bestämbara nyttjandeperioder.Materiella anläggningstillgångarMateriella anläggningstillgångar redovisas som tillgång i balansräkningenom det är sannolikt att framtida ekonomiska fördelar kommeratt komma bolaget till del och anskaffningsvärdet för tillgången kan beräknaspå ett tillförlitligt sätt. Materiella anläggningstillgångar redovisastill anskaffningsvärde efter avdrag för ackumulerade avskrivningar ocheventuella nedskrivningar. Reparation och underhåll redovisas som kostnaderi den period de uppstår.Avskrivningar och nedskrivningarAvskrivningar baseras på ursprungliga anskaffningsvärden minskat medbedömt restvärde och med beaktande av gjorda nedskrivningar. Avskrivningsker linjärt över tillgångens bedömda nyttjandeperiod. Följandenyttjandeperioder (år) används:• Varumärken, domännamn 3-5 år.• Spelavtal och -koncessioner 3–5 år.• Aktiverade utvecklingskostnader för spel, spelsystem och spelplattformarbestäms utifrån tillgångens art och uppgår till maximalt 3 år.• Dator och serverutrustning 4–5 år.• Persondatorer (arbetsstationer för utvecklare med flera) 1–3 år.• Kontorsinventarier 3–7 år.Bedömningen av en tillgångs restvärde och nyttjandeperiod görs årligen.Finns det indikation på att materiella, immateriella eller finansiellaanläggningstillgångar i koncernen har ett för högt bokfört värde görs enanalys där enskilda eller naturligt sammanhängande typer av tillgångarsåtervinningsvärde fastställs som det högsta av nettoförsäljningsvärdetoch nyttjandevärdet. Nyttjandevärdet mäts som förväntat framtida diskonteratkassaflöde. Nedskrivning görs med skillnaden mellan bokförtvärde och återvinningsvärde. En nedskrivning återförs när nedskrivningeninte längre är motiverad. En återföring görs som mest upp till ettvärde inte överstigande det bokförda värdet som skulle ha redovisats,med avdrag för avskrivning, om ingen nedskrivning skulle gjorts.Finansiella instrumentFinansiella tillgångar kan klassificeras i följande kategorier:(a) finansiella tillgångar värderade till verkligt värde via resultaträkningen,(b) lånefordringar och kundfordringar och (c) finansiella tillgångarsom kan säljas. Klassificeringen är beroende av för vilket syfte den finansiellatillgången förvärvades. Klassificeringen av de finansiella tillgångarnafastställs vid det första redovisningstillfället.Koncernen innehar inte några tillgångar som faller under kategorierna(a) eller (c).Lånefordringar och kundfordringarLånefordringar och kundfordringar är finansiella tillgångar som inte utgörderivat med fastställda eller fastställbara betalningar och som inteär noterade på en aktiv marknad. De ingår i omsättningstillgångar medundantag för poster med förfallodag mer än 12 månader efter balansdagen,vilka klassificeras som anläggningstillgångar. I denna kategorikategoriseras kundfordringar samt likvida medel i balansräkningen (senot 15 och not 18).KundfordringarKundfordringar värderas inledningsvis till verkligt värde och därefter tillupplupet anskaffningsvärde med tillämpning av effektivräntemetoden,minskat med eventuell reservering för värdeminskning. En reserveringför värdeminskning av kundfordringar görs när det finns objektiva beläggför att Koncernen inte kommer att kunna erhålla alla belopp som ärförfallna enligt fordringarnas ursprungliga villkor. Eventuella reserveringarsstorlek utgörs av skillnaden mellan tillgångens redovisade värdeoch nuvärdet av bedömda framtida kassaflöden, diskonterade med denursprungliga effektiva räntan, och justeringen redovisas i resultaträkningenbland försäljningskostnader. När en kundfordran inte kan drivasin, skrivs den bort från kundfordringar i sin helhet.Likvida medelI likvida medel ingår kassa, banktillgodohavanden och övriga kortfristigaplaceringar med förfallodag inom tre månader från anskaffningstidpunkten.Eget kapitalEget kapital består av registrerat aktiekapital, övrigt tillskjutet kapital,omräkningsreserv, balanserat resultat och årets resultat. Stamaktierklassificeras som eget kapital. Transaktionskostnader som direkt kanhänföras till emission av nya aktier eller optioner redovisas, netto efterskatt, i eget kapital som ett avdrag från emissionslikviden. Övrigttillskjutet kapital avser utöver aktiernas kvotvärde erhållet belopp vidnyemission, erhållet belopp vid utställande av optioner, aktieägartillskottsamt koncernbidrag. Omräkningsreserv avser omräkningsdifferenserhänförliga till omräkning av utländska dotterföretag till Net Entertainmentsrapportvaluta.LeverantörsskulderLeverantörsskulder redovisas inledningsvis till verkligt värde och däreftertill upplupet anskaffningsvärde med tillämpning av effektivräntemetoden.Andra finansiella skulderFinansiella skulder som inte innehas för handel värderas inledningsvistill verkligt värde och därefter till upplupet anskaffningsvärde. Upplupetanskaffningsvärde bestäms utifrån den effektivränta som beräknadesnär skulden togs upp. Det innebär att över- och undervärden liksomtransaktionskostnader periodiseras över skuldens löptid.Finansiella placeringarFinansiella placeringar utgör antingen finansiella anläggningstillgångareller kortfristiga placeringar beroende på avsikten med innehavet. Omlöptiden eller förväntade innehavstiden är längre än ett år utgör de finansiellaanläggningstillgångar och om de är kortare än ett år kortfristigaplaceringar. Finansiella placeringar som utgörs av aktier tillhör antingenkategorin finansiella tillgångar värderad till verkligt värde via resultaträkningeneller finansiella tillgångar som kan säljas.Räntebärande värdepapper som anskaffats med avsikt att innehas tillförfall tillhör kategorin finansiella tillgångar som hålls till förfall ochvärderas till upplupet anskaffningsvärde. Räntebärande värdepapper däravsikten inte är att hålla till förfall klassificeras som finansiella tillgångarsom kan säljas. Vid värdering till verkligt värde via resultaträkningenredovisas värdeförändringen i finansnettot.SäkringsredovisningNet Entertainment säkrar inte regelmässigt riskexponeringen för valutakursförändringarfrån framtida kassaflöden med finansiella instrument.Undantagsvis kan säkring ske av identifierade flöden. Den senaste valutasäkringenskedde under 2010. Vid utgången av respektive räkenskapsårförekommer inga valutaterminskontrakt.Samtliga förekommande derivat redovisas till verkligt värde i balansräkningen.För derivatinstrument som uppfyller kraven för kassaflödessäkringredovisas effektiv del av värdeförändringarna i särskilda kategorierinom eget kapital i avvaktan på att den säkrade posten redovisas iresultaträkningen. För derivatinstrument som inte uppfyller kraven försäkringsredovisning, och för ineffektiv del av derivatinstrument som uppfyllerkraven för säkringsredovisning, redovisas värdeförändringarna iresultaträkningen som övriga ränteintäkter eller räntekostnader.SkatterSkatt i resultaträkningen utgörs av aktuell skatt och uppskjuten skatt.Aktuell skatt är skatt som ska betalas eller erhållas avseende aktuelltår. Hit hör även justering av aktuell skatt hänförlig till tidigare perioder.Värdering av skatteskulder och skattefordringar sker till nominellabelopp och enligt de skatteregler och skattesatser som är beslutadeeller som är aviserade och med stor säkerhet kommer att fastställas.För poster som redovisas i resultaträkningen, redovisas även därmedsammanhängande skatteeffekter i resultaträkningen. Skatteeffekter avposter som redovisas via totalresultat mot eget kapital eller direkt moteget kapital, redovisas mot övrigt totalresultat eller mot eget kapital.Uppskjuten skatt beräknas enligt balansräkningsmetoden med utgångspunkti temporära skillnader mellan redovisade och skattemässigavärden på tillgångar och skulder, med tillämpning av de skattesatser ochskatteregler som är beslutade eller aviserade per balansdagen och somförväntas gälla när den berörda uppskjutna skattefordran realiseras ellerden uppskjutna skatteskulden regleras. Temporära skillnader beaktasinte i koncernmässig goodwill och inte heller i skillnader hänförliga tillandelar i dotter- och intresseföretag som inte förväntas bli beskattadeinom överskådlig framtid. I juridisk person redovisas obeskattade reserverinklusive uppskjuten skatteskuld. Uppskjutna skattefordringar avseendeavdragsgilla temporära skillnader och underskottsavdrag redovisasendast i den mån det är sannolikt att dessa kommer att kunna utnyttjasoch medföra lägre skatteutbetalningar i framtiden.LeasingLeasing klassificeras i koncernredovisningen antingen som finansielleller operationell leasing. Leasing av anläggningstillgångar där koncerneni allt väsentligt står för samma risker och förmåner som vid direktägande klassificeras som finansiell leasing. Den leasade tillgången redovisassom anläggningstillgång och motsvarande hyresskuld hänförstill räntebärande skulder. Leasing av tillgångar där uthyraren i allt väsentligtkvarstår som ägare till tillgången klassificeras som operationellleasing och leasingavgiften (efter avdrag för eventuella incitament frånleasegivaren) kostnadsförs linjärt över leasingperioden. Omfattningen avoperationella lease- och hyresavtal redovisas i not 22.UtdelningarUtdelningar redovisas som skuld efter det att årsstämman godkänt utdelningen.Ersättningar till anställdaPensionskostnader och pensionsåtagandenKoncernen har olika pensionsplaner i olika länder. Pensionsplanerna finansierasgenom inbetalningar från respektive koncernbolag samt i vissafall från de anställda. Samtliga pensionsplaner är avgiftsbestämda, vilketinnebär att Koncernen inte har några rättsliga eller informella förpliktelsernär väl avgifterna är betalda. Koncernens utbetalningar avseendeavgiftsbestämda pensionsplaner kostnadsförs under den period som deanställda utfört de tjänster avgiften avser.Förmåner efter avslutad anställningKoncernen har inga åtaganden till anställda efter det att de går i pensioneller de avslutar sin tjänst.Ersättningar vid uppsägningErsättningar vid uppsägning utgår när en anställds anställning sagts uppav Net Entertainment före normal pensionstidpunkt eller då en anställdaccepterar frivillig avgång i utbyte mot sådana ersättningar. Koncernenredovisar avgångsvederlag när den bevisligen är förpliktad endera attsäga upp anställda enligt en detaljerad formell plan utan möjlighet tillåterkallande, eller att lämna ersättningar vid uppsägning som resultat avett erbjudande som gjorts för att uppmuntra till frivillig avgång.BonusplanerKoncernen redovisar en skuld och en kostnad för bonus, baserat på olikakvalitativa och kvantitativa mått. Koncernen reserverar för intjänad bonusnär det finns en legal förpliktelse eller en informell förpliktelse på grundav tidigare praxis.AvsättningarEn avsättning redovisas i balansräkningen när koncernen har en befintliglegal eller informell förpliktelse som en följd av en inträffad händelse ochdet är troligt att ett utflöde av ekonomiska resurser kommer att krävas föratt reglera förpliktelsen samt en tillförlitlig uppskattning av beloppet kangöras. Där effekten av när i tiden betalning sker är väsentlig, beräknasavsättningar genom diskontering av det förväntade framtida kassaflödettill en räntesats före skatt som återspeglar aktuella marknadsbedömningarav pengars tidsvärde och, om det är tillämpligt, de risker som ärförknippade med skulden. En avsättning för omstrukturering redovisasnär koncernen har fastställt en utförlig och formell omstruktureringsplanoch omstruktureringen har antingen påbörjats eller blivit offentligt tillkännagiven.Ingen avsättning görs för framtida rörelsekostnader.EventualförpliktelserEn ansvarsförbindelse redovisas när det finns ett möjligt åtagande somhärrör från inträffade händelser och vars förekomst bekräftas endast aven eller flera osäkra framtida händelser eller när det finns ett åtagandesom inte redovisas som en skuld eller avsättning på grund av att det inteär troligt att ett utflöde av resurser kommer att krävas.MODERBOLAGETS REDOVISNINGSPRINCIPERModerbolaget följer samma redovisningsprinciper som koncernen medde undantag som anges nedan.Andelar i dotterföretag redovisas till anskaffningsvärde med avdragför eventuella nedskrivningar. Förvärvsrelaterade kostnader för dotterföretag,som kostnadsförs i koncernredovisningen, ingår som del ianskaffningsvärdet för andelar i dotterföretag.Aktieägartillskott förs direkt mot eget kapital hos mottagaren och aktiverasi aktier och andelar hos givaren. Därefter görs en bedömning avom ett nedskrivningsbehov föreligger. Koncernbidrag som lämnats ellererhållits i syfte att minimera koncernens totala skatt redovisas som enfinansiell intäkt efter avdrag för dess aktuella skatteeffekt.Utdelning från dotterbolag redovisas när rätten att erhålla utdelningbedöms som säker.I moderbolaget redovisas, på grund av sambandet mellan redovisningoch beskattning, den uppskjutna skatteskulden på obeskattade reserversom en del av de obeskattade reserverna.De ändringar i RFR 2 Redovisning för juridiska personer som har trättikraft och gäller för räkenskapsåret 2011 har inneburit att koncernbidraginte längre redovisas mot eget kapital. Ett koncernbidrag som moderföretageterhåller från ett dotterföretag redovisas enligt samma principersom sedvanliga utdelningar från dotterföretag och redovisas som enfinansiell intäkt. Koncernbidrag lämnade från moderföretaget till dotterföretagredovisas i resultaträkningen som en finansiell post.Ändringen i RFR 2 avseende koncernbidrag samt övriga förändringar iRFR 2 har inte haft någon väsentlig effekt på moderföretagets finansiellarapporter.Net EntertainmentNet Entertainment56 Årsredovisning 2011Årsredovisning 2011 57

NOTERNOTERNot 10INKOMSTSKATTNot 12IMMATERIELLA TILLGÅNGARNot 13MATERIELLA ANLÄGGNINGSTILLGÅNGARKoncernen Moderbolaget2011 2010 2011 2010Aktuell skattSverige 6 225 5 359 6 225 5 359Utanför Sverige 9 431 4 465 - -Summa aktuell skatt 15 656 9 824 6 225 5 359Uppskjuten skattUtanför Sverige -2 276 1 148 - -Summa uppskjuten skatt -2 276 1 148 - -Summa skattekostnad 13 380 10 972 6 225 5 359Koncernen Moderbolaget2011 2010 2011 2010Skillnad mellan verklig skattekostnad ochskattekostnad baserad på gällande skattesatsRedovisat resultat före skatt 128 994 131 439 91 056 87 294Skatt enligt gällande skattesats 26,3% 33 925 34 568 23 948 22 958Skillnad i skattesats i utländsk verksamhet -22 592 -23 926 - -Ej skattepliktig inkomst - - -18 113 -18 017Skatt hänförlig till tidigare år -6 1 -6 90Skatteeffekt av ej avdragsgilla poster 2 053 328 396 328Redovisad skattekostnad 13 380 10 972 6 225 5 359Specifikation uppskjuten skattekostnadSkatt på temporära skillnader -2 276 1 148 - --2 276 1 148 - -Not 11RESULTAT PER AKTIEKoncernen Moderbolaget2011 2010 2011 2010Resultat efter skatt hänförligt tillmoderbolagets aktieägare (kSEK) 115 614 120 467 84 831 81 935Antal aktier (tusental) 39 554 39 554 39 554 39 554Vinst per aktie (SEK) 2,92 3,05 2,14 2,07Vinst per aktie är beräknat på genomsnittligt antal aktier. Antalet aktierhar beräknats i enlighet med IAS 33 Resultat per aktie.Vid utgången av 2011 var totalt 939 325 teckningsoptioner motsvarandelika många aktier utestående. Teckningsoptionerna har emitteratsinom ramen för två långsiktiga incitamentsprogram enligt beslutpå årsstämman 29 april 2009 samt 13 april 2011. De potentiella aktierteckningsoptionerna innebär, beaktas vid beräkning av antal aktier ochvinst per aktier efter utspädning till den del de innebär utspädning enligtIAS 33 Resultat per aktie. Då börskursen per balansdagen understigerteckningskursen 71,70 samt 70,20 kronor har de potentiella aktiernaingen utspädningseffekt och inkluderas således inte i antal aktier efterutspädning.KoncernenSpelprodukter,spelsystem ochspelplattformarSpelavtaloch koncessionerVarumärkenTotalt2010Ingående anskaffningsvärden 89 878 1 615 147 91 640Årets aktiverade utvecklingsutgifter 67 645 - - 67 645Omräkningsdifferens –12 364 - - –12 364Utgående ackumuleradeanskaffningsvärden 145 159 1 615 147 146 921Ingående avskrivningar 42 146 1 615 147 43 908Årets avskrivningar/nedskrivningar 19 477 - - 19 477Omräkningsdifferens –3 485 - - –3 485Utgående ackumuleradeavskrivningar/nedskrivningar 58 138 1 615 147 59 900Utgående restvärdeenligt plan 2010-12-31 87 021 - - 87 0212011Ingående anskaffningsvärden 145 159 1 615 147 146 921Årets aktiverade utvecklingsutgifter 77 539 - - 77 539Omräkningsdifferens -1 531 - - -1 531Utgående ackumuleradeanskaffningsvärden 221 167 1 615 147 222 929Ingående avskrivningar 58 138 1 615 147 59 900Årets avskrivningar/nedskrivningar 30 401 - - 30 401Omräkningsdifferens -514 - - -514Utgående ackumuleradeavskrivningar/nedskrivningar 88 025 1 615 147 89 787Utgående restvärdeenligt plan 2011-12-31 133 142 - - 133 142ModerbolagetSpelprodukter,spelsystem ochspelplattformarSpelavtaloch koncessionerVarumärkenTotalt2010Ingående anskaffningsvärden 24 433 1 615 147 26 195Utgående ackumuleradeanskaffningsvärden 24 433 1 615 147 26 195Ingående avskrivningar 23 447 1 615 147 25 209Årets avskrivningar 986 - - 986Utgående ackumuleradeavskrivningar 24 433 1 615 147 26 195Utgående restvärdeenligt plan 2010-12-31 - - - -2011Ingående anskaffningsvärden 24 433 1 615 147 26 195Utgående ackumuleradeanskaffningsvärden 24 433 1 615 147 26 195Koncernen Moderbolaget2011 2010 2011 2010Inventarier och utrustningIngående anskaffningsvärden 63 165 42 240 32 311 24 687Årets anskaffningar 13 648 24 149 5 942 7 624Omräkningsdifferenser -272 -3 224 - -Utgående ackumuleradeanskaffningsvärden 76 541 63 165 38 253 32 311Ingående avskrivningar 24 549 15 024 15 030 8 820Årets avskrivningar 13 908 10 582 7 507 6 210Omräkningsdifferenser -60 -1 057 - -Utgående ackumuleradeavskrivningar 38 397 24 549 22 537 15 030Utgående restvärde enligt plan 38 145 38 616 15 716 17 281Not 14ANDELAR I KONCERNFÖRETAGModerbolaget Org. nr Säte Ägarandel %Koncernen Moderbolaget2011 2010 2011 2010Förbättringsutgifter annans fastighetIngående anskaffningsvärden 6 884 4 856 6 884 4 856Årets anskaffningar 7 861 2 028 7 861 2 028Utgående ackumuleradeanskaffningsvärden 14 745 6 884 14 745 6 884Ingående avskrivningar 1 029 130 1 029 130Årets avskrivningar 1 449 899 1 449 899Utgående ackumuleradeavskrivningar 2 478 1 029 2 478 1 029Utgående restvärde enligt plan 12 267 5 855 12 267 5 855Antal aktiereller andelarBokförtvärde 2011Bokförtvärde 2010NamnMobile Entertainment ME AB 556185-1758 Stockholm 100% 1 000 89 89– Net Entertainment Malta Holding Ltd. Malta 0,01% 1– Net Entertainment Malta Ltd. Malta 0,01% 1– Net Entertainment Malta Services Ltd. Malta 0,03% 1– Net Entertainment International Ltd Malta 0,08% 1– Merit Media Marketing Ltd Malta 0,08% 1Net Entertainment Malta Holding Ltd. C 37769 Malta 99,99% 3 999 423 423– Net Entertainment Malta Ltd. Malta 99,99% 3 999– Net Entertainment Malta Services Ltd. Malta 99,97% 2 999– Merit Media Marketing Ltd Malta 99,92% 1 199– Net Entertainment International Ltd Malta 99,92% 1 199– NE Services Ltd Gibraltar 100% 2 000– Net Entertainment Alderney Ltd Alderney 100% 1 000Summa 512 512Moderbolaget2011 2010Förändringar i andelar i koncernföretagIngående anskaffningsvärde 512 512Utgående bokfört värde 512 512Ingående avskrivningar 24 433 1 615 147 26 195Årets avskrivningar - - - -Utgående ackumuleradeavskrivningar 24 433 1 615 147 26 195Utgående restvärdeenligt plan 2011-12-31 - - - -Net EntertainmentNet Entertainment60 Årsredovisning 2011Årsredovisning 2011 61

NOTERNOTERNot 15kundfordringarNot 18LIKVIDA MEDELNot 20ÖVRIGA SKULDERNot 24TRANSAKTIONER MED NÄRSTÅENDEBokförda värden på kundfordringar överensstämmer med verkliga värdenoch motsvaras av nominella belopp. Inga fordringar har lämnats somsäkerhet för skulder eller eventualförpliktelser.Per den 31 december 2011 var kundfordringar uppgående till 2 991(4 463) förfallna utan att något nedskrivningsbehov ansågs föreligga.Dessa gäller ett antal oberoende kunder vilka tidigare inte haft någrabetalningssvårigheter. Under perioden konstaterade kundförluster samtåldersanalys av koncernens kundfordringar framgår nedan. Åldersanalyseninnehåller endast kundfordringar där inget nedskrivningsbehov haridentifierats. Kreditrisker beskrivs närmare i not 26.Koncernen Moderbolaget2011 2010 2011 2010Per 1 januari 2 629 - - -Reservering för osäkra fordringar 401 2 629 - -Fordringar som skrivits bortunder året som ej indrivningsbara -2 658 - - -Per 31 december 372 2 629 - -Åldersanalys kundfordringar0–30 dagar 3 669 3 309 17 230–60 dagar 3 2 164 3 -Äldre än 60 dagar 8 - 8 -Summa 3 680 5 473 28 2Not 16FÖRUTBETALDA KOSTNADER OCH UPPLUPNA INTÄKTERKoncernen Moderbolaget2011 2010 2011 2010Upplupna licens-/royaltyintäkter 41 218 34 928 - -Förutbetalda IT-tjänster 5 556 5 633 825 -Förutbetald hyra 3 976 2 234 3 654 1 993Förutbetalda licenskostnader 1 133 1 126 283 749Övriga förutbetalda kostnader 2 905 3 190 1 818 1 020Summa 54 788 47 111 6 580 3 762Not 17övriga fordringarKoncernen Moderbolaget2011 2010 2011 2010Mervärdesskatt 7 659 5 266 7 659 5 181Fordringar hos operatörer 29 995 23 266 - -Övrigt 819 819 812 799Fordringar hos koncernbolag - - 180 224 235 068Summa 38 473 29 351 188 695 241 048Koncernen Moderbolaget2011 2010 2011 2010Kassa och bank 74 234 47 034 25 050 33 760Summa 74 234 47 034 25 050 33 760Not 19EGET KAPITALAktiekapitalets sammansättningAntalaktier2011 2010AktiekapitalAntalaktierAktie -kapitalAktier, serie A (10 röster per aktie) 5 610 000 168 5 610 000 168Aktier, serie B (1 röst per aktie) 33 943 716 1 023 33 943 716 1 023Totalt antal aktier 39 553 716 1 191 39 553 716 1 191Kvotvärde per aktie 3,01 öreKONCERNENÖvrigt tillskjutet kapitalAvser eget kapital tillskjutet av tidigare ägare genom aktieägartillskottoch koncernbidrag samt premie för emitterade optioner.RESERVEROmräkningsreservOmräkningsreserven innefattar alla valutakursdifferenser som uppstårvid omräkning av finansiella rapporter från utländska verksamheter somhar upprättat sina finansiella rapporter i en annan valuta än den valutasom koncernens finansiella rapporter presenteras i. Vid utgången av åretvar de ackumulerade omräkningsdifferenserna -7 469 (-6 558) kSEK.Specifikation reserverOmräkningsdifferensIngående balans 2010-01-01 8 975Årets omräkningsdifferens -15 532Utgående balans 2010-12-31 -6 558Årets omräkningsdifferens -912Utgående balans 2011-12-31 -7 469BALANSERADE VINSTMEDEL INKLUSIVE ÅRETS RESULTATI balanserade vinstmedel inklusive årets resultat ingår intjänade vinstmedeli moderbolaget och dess dotterföretag liksom den del av obeskattadereserver som kan hänföras till eget kapital.FÖRESLAGEN/GENOMFÖRD ÖVERFÖRING TILL AKTIEÄGAREStyrelsen föreslår årsstämman att ingen utdelning lämnas för verksamhetsåret2011.Styrelsen föreslår årsstämman besluta om överföring till aktieägarnaom 79,1 (79,1) MSEK, motsvarande 2,00 (2,00) kronor per aktie genomett aktieinlösenprogram.Koncernen Moderbolaget2011 2010 2011 2010Övriga kortfristiga skulderUpparbetad jackpot 115 399 46 409 - -Personalens skatt 3 311 2 886 3 177 2 501Övrigt 0 550 - -Skulder till koncernbolag - - 69 181 149 417Summa 118 710 49 845 72 358 151 918Not 21UPPLUPNA KOSTNADER OCH FÖRUTBETALDA INTÄKTERKoncernen Moderbolaget2011 2010 2011 2010Upplupna löner och ersättningar 8 153 4 893 7 131 3 732Semesterlöneskuld 7 555 6 243 7 187 6 054Sociala avgifter 5 200 4 105 5 200 4 105Löneskatt 2 851 1 826 2 851 1 826Övrigt 9 956 9 392 7 044 7 952Summa 33 715 26 459 29 413 23 669Not 22LEASINGHyror för lokaler och övrig utrustning som hyrs och som innefattas ibegreppet operationell leasing uppgick till:Koncernen Moderbolaget2011 2010 2011 2010Kostnadsförda leasing- ochhyresavgifter 12 295 8 940 10 444 8 003Summa 12 295 8 940 10 444 8 003Framtida minimileaseavgifter avseende icke uppsägningsbara operationellaleasing- och hyresavtal beräknas utfalla enligt nedan:KoncernenModerbolagetInom ett år 14 439 13 189Två till fem år 52 497 51 683Efter fem år - -Summa 66 936 64 872Not 23ERSÄTTNING TILL REVISORERDeloitte AB valdes av bolagsstämman 2008 till bolagets revisor. Deloittegenomför revisionen för Net Entertainment NE AB och dess dotterbolag.Net Entertainment har utöver revisionsuppdraget även konsulteratDeloitte inom skatte- och momsområdet, i redovisningsfrågor samt förutredningar.Koncernen ModerbolagetModerbolaget2011 2010Inköp av tjänster från närståendeInköp från dotterbolag - -– andel av totala rörelsekostnader - -Försäljning av tjänster till närståendeFörsäljning till dotterbolag 307 623 248 754– andel av totala intäkter 99,99% 99,96%Skuld till närståendeSkuld till dotterbolag 69 181 149 417Fordran på närståendeFordran på dotterbolag 180 224 235 068Moderbolaget har en närståenderelation med sina dotterbolag. Såldatjänster avser främst konsulttjänster, licensavgifter, hosting samt vidarefaktureradeutlägg. Transaktioner med närstående är prissatta påmarknadsmässiga villkor.De utländska dotterbolagen har en närståenderelation med WH Lawdå styrelseledamoten i dessa dotterbolag, Dr. Olga Finkel, även är ManagingPartner i WH Law. Ersättning till WH Law har utgått med 1 102(2 040) kSEK.Not 25FINANSIELLA RISKERKoncernens finansverksamhet bedrivs utifrån en av styrelsen fastställdfinanspolicy och präglas av låg risknivå. Finansverksamheten och hanteringenav finansiella risker koordineras via moderbolaget Net EntertainmentNE AB som också ansvarar för placering av överlikviditet. Enligtfinanspolicyn får placering av likvida medel ske med en löptid upp tillsex månader med högst 25 procent av överskottslikviditeten bunden pålängre tid än tre månader.De helägda rörelsedrivande dotterbolagen är själva ansvariga för hanteringenav sina finansiella risker inom av styrelsen fastställda ramarefter koordinering med moderbolaget.MARKNADSRISKKoncernens resultat är exponerat mot valutakursförändringar då merpartenav försäljningen är i euro, och kostnaderna är i svenska kronor(transaktionsexponering). Resultatet påverkas också av valutakursförändringarnär de utländska dotterbolagens resultat räknas om till svenskakronor (omräkningsexponering). Vidare påverkas koncernens egnakapital av valutakursförändringar när tillgångar och skulder i utländskadotterbolag räknas om till svenska kronor (omräkningsexponering). Säkringav eget kapital i utländska dotterbolag görs för närvarande inte.Om den svenska kronan hade försvagats/förstärkts med 10 procenti förhållande till euro med alla andra variabler konstanta, skulle åretsresultat per den 31 december 2011 ha varit 33,3 (29,6) MSEK högre/lägre.Av koncernens totala kostnader är 77 (85) procent i svenska kronor.Net Entertainment säkrar inte regelmässigt riskexponeringen för valutakursförändringarfrån framtida kassaflöden med finansiella instrument.Undantagsvis kan dock säkring ske av identifierade flöden.2011 2010 2011 2010DeloitteRevisionsuppdraget 793 909 486 559Revisionsverksamhetutöver revisionsuppdraget 62 83 62 83Skatterådgivning 219 133 20 20Övriga tjänster 38 27 38 27RÄNTERISKERNet Entertainment är ett bolag utan räntebärande skulder, vilket gör attden ränterisk koncernens intäkter och kassaflöde utsätts för är låg. Förändringari ränteläget påverkar den avkastning koncernen får på likvidamedel. Risken i dessa förändringar bedöms som immateriell.Summa 1 112 1 152 606 689Net EntertainmentNet Entertainment62 Årsredovisning 2011Årsredovisning 2011 63

RevisionsberättelseÅrsstämma och övrig informationTill årsstämman i Net Entertainment NE AB (publ)Organisationsnummer 556532-6443Rapport om årsredovisningen och koncernredovisningenVi har reviderat årsredovisningen och koncernredovisningen för NetEntertainment NE AB (publ) för räkenskapsåret 2011. Bolagets årsredovisningoch koncernredovisning ingår i den tryckta versionen av dettadokument på sidorna 26-65.Styrelsens och verkställande direktörens ansvar förårsredovisningen och koncernredovisningenDet är styrelsen och verkställande direktören som har ansvaret för attupprätta en årsredovisning som ger en rättvisande bild enligt årsredovisningslagenoch en koncernredovisning som ger en rättvisande bildenligt internationella redovisningsstandarder, såsom de antagits av EU,och årsredovisningslagen och för den interna kontroll som styrelsenoch verkställande direktören bedömer är nödvändig för att upprätta enårsredovisning och koncernredovisning som inte innehåller väsentligafelaktigheter, vare sig dessa beror på oegentligheter eller på fel.Revisorns ansvarVårt ansvar är att uttala oss om årsredovisningen och koncernredovisningenpå grundval av vår revision. Vi har utfört revisionen enligt InternationalStandards on Auditing och god revisionssed i Sverige. Dessastandarder kräver att jag vi följer yrkesetiska krav samt planerar ochutför revisionen för att uppnå rimlig säkerhet att årsredovisningen ochkoncernredovisningen inte innehåller väsentliga felaktigheter.En revision innefattar att genom olika åtgärder inhämta revisionsbevisom belopp och annan information i årsredovisningen och koncernredovisningen.Revisorn väljer vilka åtgärder som ska utföras, bland annat genomatt bedöma riskerna för väsentliga felaktigheter i årsredovisningenoch koncernredovisningen, vare sig dessa beror på oegentligheter ellerpå fel. Vid denna riskbedömning beaktar revisorn de delar av den internakontrollen som är relevanta för hur bolaget upprättar årsredovisningenoch koncernredovisningen för att ge en rättvisande bild i syfte att utformagranskningsåtgärder som är ändamålsenliga med hänsyn till omständigheterna,men inte i syfte att göra ett uttalande om effektiviteten ibolagets interna kontroll. En revision innefattar också en utvärdering avändamålsenligheten i de redovisningsprinciper som har använts och avrimligheten i styrelsens och verkställande direktörens uppskattningar iredovisningen, liksom en utvärdering av den övergripande presentationeni årsredovisningen och koncernredovisningen.Vi anser att de revisionsbevis vi har inhämtat är tillräckliga och ändamålsenligasom grund för våra uttalanden.UttalandenEnligt vår uppfattning har årsredovisningen upprättats i enlighet medårsredovisningslagen, ger en i alla väsentliga avseenden rättvisandebild av moderbolagets finansiella ställning per den 31 december 2011Stockholm den 15 mars 2012och av dess finansiella resultat och kassaflöden för året enligt årsredovisningslagen,och koncernredovisningen har upprättats i enlighetmed årsredovisningslagen och ger en i alla väsentliga avseenden rättvisandebild av koncernens finansiella ställning per den 31 december2011 och av dess resultat och kassaflöden enligt internationella redovisningsstandarder,såsom de antagits av EU, och årsredovisningslagen.En bolagsstyrningsrapport har upprättats. Förvaltningsberättelsen ochbolagsstyrningsrapporten är förenliga med årsredovisningens och koncernredovisningensövriga delar.Vi tillstyrker därför att årsstämman fastställer resultaträkningen ochbalansräkningen för moderbolaget och koncernen.Rapport om andra krav enligt lagar och andra författningarUtöver vår revision av årsredovisningen och koncern-redovisningen har viäven reviderat förslaget till dispositioner beträffande bolagets vinst ellerförlust samt styrelsens och verkställande direktörens förvaltning för NetEntertainment NE AB (publ) för räkenskapsåret 2011.Styrelsens och verkställande direktörens ansvarDet är styrelsen som har ansvaret för förslaget till dispositioner beträffandebolagets vinst eller förlust, och det är styrelsen och verkställandedirektören som har ansvaret för förvaltningen enligt aktiebolagslagen.Revisorns ansvarVårt ansvar är att med rimlig säkerhet uttala oss om förslaget till dispositionerbeträffande bolagets vinst eller förlust och om förvaltningen pågrundval av vår revision. Vi har utfört revisionen enligt god revisionssedi Sverige.Som underlag för vårt uttalande om styrelsens förslag till dispositionerbeträffande bolagets vinst eller förlust har vi granskat styrelsensmotiverade yttrande samt ett urval av underlagen för detta för att kunnabedöma om förslaget är förenligt med aktiebolagslagen.Som underlag för vårt uttalande om ansvarsfrihet har vi utöver vårrevision av årsredovisningen och koncernredovisningen granskat väsentligabeslut, åtgärder och förhållanden i bolaget för att kunna bedöma omnågon styrelseledamot eller verkställande direktören är ersättningsskyldigmot bolaget. Vi har även granskat om någon styrelseledamot ellerverkställande direktören på annat sätt har handlat i strid med aktiebolagslagen,årsredovisningslagen eller bolagsordningen.Vi anser att de revisionsbevis vi inhämtat är tillräckliga och ändamålsenligasom grund för våra uttalanden.UttalandenVi tillstyrker att årsstämman disponerar vinsten enligt förslaget i förvaltningsberättelsenoch beviljar styrelsens ledamöter och verkställandedirektören ansvarsfrihet för räkenskapsåret.ÅrsstämmaÅrsstämma i Net Entertainment NE AB äger rum onsdagen den 18 april 2012kl. 15.00 i Spårvagnshallarna, Birger Jarlsgatan 57A, Stockholm. Kallelsetill årsstämman finns tillgänglig på Net Entertainments hemsida vid www.netent.com/stamma.Rätt till deltagande och anmälanRätt att delta i årsstämman har aktieägare som dels är införd i den av EuroclearSweden AB förda aktieboken torsdagen den 12 april 2012, dels senasttorsdagen den 12 april 2012 anmäler sitt deltagande till Net Entertainment.Anmälan om deltagande i stämman ska ske skriftligen med namn, person-/organisationsnummer,samt gärna adress, telefonnummer, e-postadressoch aktieinnehav till adress Net Entertainment NE AB, Att: Årsstämma,Luntmakargatan 18, 3 tr, 111 37 Stockholm, per e-post till arsstamma@netent.com eller genom Net Entertainments hemsida vid www.netent.com/stamma.AktieregistreringAktieägare som har sina aktier förvaltarregistrerade genom banks notariatavdelningeller annan förvaltare måste, för att äga rätt att delta i stämman,tillfälligt registrera aktierna i eget namn. Sådan registrering måste vara verkställdsenast den 12 april 2012, vilket innebär att aktieägare måste meddelaförvaltaren i god tid före detta datum.Övrig informationNet Entertainment avser att distribuera finansiella rapporter med mera enligtnedan.Årsstämma 2012 18 april 2012Delårsrapport: januari–mars 2012 26 april 2012Delårsrapport: april–juni 2012 13 juli 2012Delårsrapport: juli–september 2012 25 oktober 2012Bokslutskommuniké 20127 februari 2013och rapport för fjärde kvartaletFinansiella rapporter, pressmeddelanden och annan information finns tillgängligfrån offentliggörandet på Net Entertainments webbplats www.netent.com.Net Entertainment har elektronisk distribution som huvudsaklig distributionsformför finansiella rapporter. Finansiella rapporter, pressmeddelandenoch annan information finns tillgänglig på Net Entertainments hemsida(www.netent.com), där det också är möjligt att prenumerera på rapporteroch pressmeddelanden via e-post. Finansiella rapporter finns tillgängligapå hemsidan från offentliggörandet. Tryckt version av årsredovisningenpostas på begäran. För ytterligare information var vänlig kontakta PerEriksson, verkställande direktör, eller Maria Hedengren, finansdirektör,tel 08-57 85 45 00, eller e-post: investor@netent.com.Therése KjellbergAuktoriserad revisorNet EntertainmentNet Entertainment66 Årsredovisning 2011Årsredovisning 2011 67

adresserModerbolag och UtvecklingNet Entertainment NE ABLuntmakargatan 18111 37 STOCKHOLMSVERIGETelefon: 08-578 54 500Fax: 08-578 54 510E-mail: info@netent.com eller ir@netent.comGlobal Market OperationsNet Entertainment Malta Ltd.The Marina Business CentreTa’Xbiex XBX 1120MALTATelefon: +356 21 31 16 21Fax: +356 227 681 00E-mail: sales@netent.com68Net EntertainmentÅrsredovisning 2011Årsredovisningen 2011 är producerad av Net Entertainment i samarbete med 3BL Stockholm.Tryck: Ineko AB, Stockholm.

Net Entertainment NE AB (publ)Org. nr. 556532-6443Luntmakargatan 18111 37 Stockholmwww.netent.cominfo@netent.com