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5. 我 国 股 权 分 置 改 革 中 对 价 水 平 的 实 证 研 究<br />
之 间 。 而 我 们 在 第 四 章 中 根 据 理 论 模 型 推 导 , 借 助 Matlab 模 拟 运 算 得 到 了 在 不<br />
同 参 数 组 条 件 下 不 流 动 性 资 产 的 理 论 折 价 率 ( 价 格 折 扣 百 分 比 )( 见 第 四 章 表 一 ),<br />
其 分 布 情 况 如 图 2 所 示 , 从 中 我 们 可 以 看 出 , 理 论 折 价 率 的 分 布 情 况 参 差 不 齐 ,<br />
非 常 分 散 , 不 存 在 趋 同 效 应 。<br />
样 本 公 司 数<br />
450<br />
400<br />
350<br />
391<br />
300<br />
250<br />
200<br />
150<br />
100<br />
93<br />
164<br />
50<br />
0<br />
1<br />
17<br />
0-0.1 0.1-<br />
0.2<br />
0.2-<br />
0.3<br />
0.3-<br />
0.4<br />
0.4-<br />
0.5<br />
24<br />
0.5-<br />
0.6<br />
图 1 实 际 折 价 率 分 布 图<br />
5 2 1<br />
0.6-<br />
0.7<br />
0.7- 0.8-<br />
0.8 0.9<br />
折 价 率 区 间<br />
数 目<br />
45<br />
40<br />
41<br />
35<br />
30<br />
31<br />
30<br />
28<br />
25<br />
24<br />
20<br />
15<br />
10<br />
5<br />
12<br />
16<br />
11<br />
5<br />
17<br />
0<br />
0-0.1 0.1-<br />
0.2<br />
0.2-<br />
0.3<br />
0.3-<br />
0.4<br />
0.4-<br />
0.5<br />
0.5-<br />
0.6<br />
0.6-<br />
0.7<br />
0.7-<br />
0.8<br />
0.8- 0.9-1<br />
0.9 折 价 率 区 间<br />
图 2 理 论 折 价 率 分 布 图<br />
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