不流动资产的定价与股权分置改革研究 - 金融工程

不 流 动 资 产 的 定 价 与 股 权 分 置 改 革 研 究
1.4 论 文 的 结 构 安 排
本 论 文 共 分 6 章 : 第 一 章 是 导 论 ; 第 二 章 对 国 内 外 研 究 现 状 进 行 文 献 综 述 和
分 析 ; 第 三 章 在 单 期 静 态 分 析 框 架 下 讨 论 不 流 动 性 资 产 的 市 场 化 交 易 对 资 产 价 格
的 影 响 ; 第 四 章 描 述 了 连 续 时 间 跨 期 动 态 分 析 框 架 , 在 此 框 架 中 , 投 资 者 做 出 组
合 决 定 , 分 别 求 出 了 在 有 流 动 约 束 和 没 有 流 动 约 束 市 场 上 的 最 优 组 合 策 略 , 并 依
据 效 用 水 平 求 出 不 流 动 资 产 的 价 格 折 扣 , 然 后 通 过 Matlab 模 拟 计 算 时 变 的 不 流
动 性 折 扣 , 提 供 了 流 动 约 束 时 资 产 价 格 折 扣 的 估 计 。 第 五 章 对 我 国 股 权 分 置 改 革
实 践 进 行 实 证 分 析 。 首 先 通 过 含 权 系 数 计 算 出 股 改 公 司 实 际 支 付 的 对 价 率
所 对 应 的 非 流 通 股 的 折 价 率 , 与 第 四 章 的 理 论 折 价 率 进 行 比 较 以 发 现 差
异 。 然 后 , 通 过 多 元 回 归 分 析 探 求 影 响 实 际 对 价 水 平 的 内 在 因 素 , 分 析
实 际 对 价 水 平 呈 现 趋 同 性 的 深 层 次 影 响 因 素 。 第 六 章 , 总 结 了 研 究 结 果 并
作 出 结 论 性 的 评 述 。
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