You also want an ePaper? Increase the reach of your titles
YUMPU automatically turns print PDFs into web optimized ePapers that Google loves.
不 流 动 资 产 的 定 价 与 股 权 分 置 改 革 研 究<br />
0.5 0.3375 0.0446 -0.2929 0.2864<br />
0.7 0.3806 0.0446 -0.3361 0.3166<br />
0.9 0.4382 0.0445 -0.3937 0.3548<br />
0.3 0.2316 1 0.5 0.1 0.6888 0.1221 -0.5667 0.4978<br />
0.3 0.6924 0.1221 -0.5703 0.4996<br />
0.5 0.6995 0.1221 -0.5772 0.5031<br />
0.7 0.7105 0.1221 -0.5886 0.5086<br />
0.9 0.7248 0.1221 -0.6029 0.5156<br />
二 、 最 优 组 合 权 重 比 例 的 模 拟 数 据<br />
这 个 文 档 中 包 括 了 μ 1<br />
=0.1, μ 2<br />
=0.6,λ=0.2 σ 1<br />
=0.2 T=1,2,3,5<br />
ω=0.1,03,0.5,0.7,0.9,V 为 时 变 的 最 优 组 合 权 重 比 例 的 数 值 模 拟 结 果<br />
μ λ ρ ωσ<br />
2<br />
1+ V − V<br />
t 2<br />
存 在 流 通 和 不 流 通 资 产 时 , 风 险 资 产 的 最 优 组 合 权 重 φ ∗ t<br />
= ,<br />
2<br />
V<br />
2<br />
* ( μ1<br />
+ λV<br />
)<br />
全 流 通 时 风 险 资 产 的 最 优 组 合 权 重 φl<br />
=<br />
2<br />
QL— 全 流 通 时 风 险 资 产 的 最 优 组 合 ,<br />
QI- 同 时 存 在 流 通 和 不 流 通 资 产 时 , 风 险 资 产 的 最 优 组 合 除 以 流 动 性 资 产 的 比 例 , 即<br />
*<br />
φ /(1 − ω)<br />
t<br />
QL0- 代 表 0 时 刻 的 QL,<br />
QI0- 代 表 0 时 刻 的 QI。<br />
V<br />
对 应 σ2 变 化<br />
V0 ρ T ω<br />
2 ω<br />
2<br />
QL QI QL0 QI0<br />
0.1 0.4254 0.4236 0.4 0.5211<br />
0.3 0.4260 0.4191 0.4 0.3387<br />
0.1 0.7071 0.5 1 0.5 0.4256 0.4096 0.4 0.3910<br />
0.7 0.4261 0.3889 0.4 0.4366<br />
0.9 0.4255 0.2815 0.4 0.1859<br />
0.1 0.4258 0.4240 0.4 0.4549<br />
0.3 0.4261 0.4192 0.4 0.3882<br />
0.3 0.7071 0.5 1 0.5 0.4259 0.4100 0.4 0.3425<br />
0.7 0.4261 0.3889 0.4 0.4619<br />
0.9 0.4259 0.2822 0.4 0.1827<br />
0.5 0.7071 0.5 1 0.1 0.4260 0.4242 0.4 0.3730<br />
0.3 0.4256 0.4188 0.4 0.4304<br />
0.5 0.4256 0.4095 0.4 0.3369<br />
σ<br />
88