à rsredovisning 2012 2.88 MB - Investor AB
à rsredovisning 2012 2.88 MB - Investor AB à rsredovisning 2012 2.88 MB - Investor AB
Ordföranden har ordet Kära aktieägare, Avslutningen på 2012 blev relativt positiv trots oron över att världsekonomin är fortsatt försvagad av finanskrisen och den politiska osäkerhet som råder på många håll. Investors långsiktiga och aktiva affärsmodell har visat sig hållbar och jag är därför nöjd med att vår totalavkastning uppgick till 38 procent för 2012. Ännu viktigare är att Investor under de senaste 20 åren haft en genomsnittlig totalavkastning om 14 procent, vilket klart överstiger vårt avkastningskrav och även Stockholmsbörsens totalavkastningsindex SIXRX. Globala ekonomin fortfarande under återhämtning Det ekonomiska klimatet under 2012 kännetecknades av svag tillväxt på mogna marknader och avmattning i tillväxtekonomierna. Detta spädde på den osäkerhet som rådde till följd av det fiskala dödläget i USA, ledarbytet i Kina liksom den fortsatta frånvaron av handfasta beslut i Eurozonen. Vid slutet av året mildrades dramatiken, i och med att det inte blev något fritt fall utför ”the fiscal cliff”. För USA återstår dock att säkra en mjuklandning. Den nya ledningen i Kina är mitt inne i en process där det gäller att balansera behoven av fortsatt ekonomisk expansion med att se till att alla kineser får del av dess fördelar. Den akuta eurokrisen är över, men många långsiktiga problem måste lösas, såsom otillräckliga investeringar i infrastruktur, utbildning och innovationer, behovet av en effektiv och hållbar energiförsörjning, sjunkande tillväxt i vissa delar av Europa, stigande ungdomsarbetslöshet och en brist på förtroende för politiker och näringsliv. Detta kommer att prägla agendan för politik och näringsliv under lång tid framöver. Europeiska företag måste bland annat överbrygga det konkurrensgap som finns om man jämför med många företag i USA och i tillväxtekonomierna. Investorinnehav som ABB och Atlas Copco är bra exempel på bolag som ligger i framkant när det gäller produktivitet och innovation för att vara fortsatt konkurrenskraftiga. Globaliseringen åter på agendan Våra företag är globala – några av dem finns på mer än hundra marknader. Som styrelseordförande i Investor lägger jag tid och resurser på att följa trender och utveckling och för våra företag är det av stor vikt att ligga steget före i sina investeringsbeslut. Exempelvis har globaliseringen, genom kombinationen av öppna marknader och snabba tekniska landvinningar, varit den enskilt största drivkraften för tillväxt de senaste årtiondena. Vi har sett hur en enorm arbetsmarknad vuxit fram, inte minst i Kina där enligt FN:s definition mer än 350 miljoner människor kunnat lägga fattigdomen bakom sig för att ingå i den växande medelklassen. Denna utveckling har skapat nya möjligheter, inte minst för de bolag som står Investor nära, såsom Ericsson som länge varit en viktig aktör i Kina – en allt tuffare och mer konkurrensutsatt marknad. Trots att många kunnat dra stor fördel av globaliseringen lider vissa länder, företag och människor fortfarande av ökande klyftor och brist på hållbarhet. Enligt min mening är svaret på dessa problem inte mindre globalisering – utan mer. I kristider finns en tendens att överreagera med lagar och regler. I takt med att den omedelbara krisen lägger sig, hoppas jag på lite mer eftertanke när det gäller nya åtgärdsprogram. Jag är särskilt oroad över att tillväxten kan komma att strypas av en illa samordnad överreglering i den finansiella sektorn. Sunda och starka banker är viktiga för att den reella ekonomin ska växa. Jag förstår att det finns behov av nya regler och av starkare kapitalisering i den finansiella sektorn efter den finansiella krisen, men jag vill varna för en överreaktion. Jag noterar med tillfredsställelse att Basel III, som utformar de internationella reglerna, nu har in tagit en försiktigare hållning när det gäller ikraftträdandet av nya regelverk för banksektorn. En drivkraft för tillväxt är förstås handeln. Jag blir bekymrad när protektionism dyker upp i den politiska debatten varje gång vi har en lågkonjunktur. Tonen i handelsdiskussionerna och talet om valutakrig oroar mig. Jag vill uppmuntra näringslivet att höja rösten och kämpa hårdare mot sådana tendenser eftersom frihandel är och förblir grunden för välstånd. Förhandlingarna kring en bred frihandelsuppgörelse mellan USA och EU måste få näringslivets fulla stöd. Den nordiska ekonomin står stark Norden har klarat sig från mycket av recessionens effekter i resten av Europa. Till stor del beror det på att vi såg till att få ordning i våra statsfinanser under nedgångarna på 1990-talet och början av 2000-talet. Sverige har genomgått ett antal reformer och avreglerat vissa branscher, vilket har skapat grunden för 4 ORDFÖRANDEN HAR ORDET INVESTOR 2012
” Investor köper och säljer inte aktier eller företag för kortsiktig vinst. Vi är inriktade på långsiktiga mål för företagens och portföljens bästa.” vår starka ekonomi. Vi har inte kommit undan helt, men en stark exportsektor har hjälpt oss att stå emot väl. Ändå vill jag påpeka att vi har en del utmaningar i Sverige. I närtid handlar det särskilt om arbetslösheten bland våra unga. En annan sak jag vill nämna är den debatt vi har i Sverige om vinst och konkurrens inom vård och utbildning, sektorer som avreglerades redan under 1990-talet. Privata alternativ spelar en viktig roll för att få till stånd innovation, fler valmöjligheter och en effektiv användning av våra gemensamma resurser inom hälsooch sjukvården och i slutänden ökad välfärd för alla. Med vårt innehav Aleris hoppas jag att vi i framtiden kan visa att privata alternativ också kan stå för hög kvalitet. En annan anledning till att Sverige stått emot krisen så pass väl kan vara att vi har ett gott företagsklimat med nära samverkan med hela samhället och uppfinningsrika entreprenörer samt långsiktigt finansiellt och strategiskt engagemang. Detta, i kombination med en mängd långsiktiga ägare, har gjort att företagen kunnat investera och samtidigt behålla styrka och flexibilitet. Affärsmodellen med starka ägare är typiskt svensk och jag tycker det är viktigt att den inte urholkas till att bli mera anglosaxisk, där företagen snarare är tjänstemannastyrda än ägarstyrda. Det långsiktiga engagemanget innebär inte att vi är emot förändringar. Tvärtom anpassar vi oss och förändras ständigt. Det är vårt ansvar att ta del i debatten i viktiga frågor såsom den om könskvotering i bolagsstyrelser. Jag vill gärna upprepa att jag tycker att bolag, liksom näringslivet generellt, förutom att bredda och diversifiera sammansättningen av styrelserna, bör se till att öka andelen kvinnor på högre chefspositioner, men detta utan lagstiftning. En annan viktig fråga som var aktuell i debatten det gångna året är börsernas potentiellt minskande betydelse. Jag håller inte riktigt med om det resonemanget. För min del tror jag att börserna kommer att fortsätta vara viktiga för bolagens finansiering. Däremot har den ökande bördan av regleringar för noterade bolag blivit avskräckande för många. Under året tog vi en mer aktiv roll i NASDAQ OMX för att som näst största ägare kunna stödja en viktig kapitalmarknadsinstitution. Vi stärkte vår position under 2012 och jag är nöjd över att Börje Ekholm utsågs till styrelseordförande i bolaget. Han är utmärkt lämpad att stötta NASDAQ OMX i dess fortsatta utveckling. Långsiktigt engagemang lönar sig Vårt engagemang för att bygga förstklassiga företag och få dem att prestera långsiktigt har utgjort grunden för globalt kända varumärken som ABB, AstraZeneca, Atlas Copco, Electrolux, Ericsson och Saab. Trots svåra ekonomiska tider har dessa företag fortsatt att förnyas, utvecklas och skapa värde för sina aktieägare. Investor köper och säljer inte aktier eller företag för kortsiktig vinst. Vi är inriktade på långsiktiga mål för företagens och portföljens bästa. Med vår långa historia – några av våra företag är mer än hundra år gamla – vet vi att det kan vara svårt att hålla kursen när det stormar, men jag är säker på att det kommer att visa sig att vi är på väg åt rätt håll. Genom att fatta beslut som grundas på vårt ansvar för både nuvarande och kommande intressenter, genom att följa högt ställda krav på bolagsstyrning och genom att ta ansvar gentemot samhället i stort har Investor förmått att leverera värde till sina aktie ägare under 2012. Under Börje Ekholms utmärkta ledning har vår företagsledning och våra anställda fortsatt att prestera starkt. Å styrelsens vägnar vill jag tacka dem för ännu ett år av engagemang och hårt arbete. Styrelsen tackar även er aktieägare för att ni håller kursen tillsammans med oss under dessa besvärliga tider. Ert stöd gör det möjligt att följa vår långsiktiga vision och ert förtroende är drivkraften för vårt åtagande att skapa värde för er. Jacob Wallenberg Styrelsens ordförande INVESTOR 2012 ORDFÖRANDEN HAR ORDET 5
- Page 1 and 2: Årsredovisning 2012
- Page 3 and 4: Öka substansvärdet Substansvärde
- Page 5: www.wartsila.com Andel av totala ti
- Page 9 and 10: V ” Vår totalavkastning har slag
- Page 11 and 12: Aktivt ägande Styrelserna utgör d
- Page 13 and 14: Finansiella investeringar Finansiel
- Page 15 and 16: 12% av totala tillgångar 8% av tot
- Page 17 and 18: 2% av totala tillgångar 2% av tota
- Page 19 and 20: 2% av totala tillgångar En av vär
- Page 21 and 22: 6% av totala tillgångar Onoterat E
- Page 23 and 24: 1% av totala tillgångar Onoterat E
- Page 25 and 26: Påverkan av aviserad avyttring av
- Page 27 and 28: Hållbar verksamhet Att ta samhäll
- Page 29 and 30: aktierelaterad lön under 2012. Fö
- Page 31 and 32: Bolagsstyrningsrapport Bolagsstyrni
- Page 33 and 34: Andel av totalt utestående aktier,
- Page 35 and 36: Styrelseledamöter Styrelsen har fr
- Page 37 and 38: Verkställande direktör, företags
- Page 39 and 40: styrelsen föreslog årsstämman 20
- Page 41 and 42: hemsida med målsättningen att fö
- Page 43 and 44: 8. Grace Reksten Skaugen 1) Född 1
- Page 45 and 46: Förslag till vinstdisposition Styr
- Page 47 and 48: Resultaträkning för koncernen Mkr
- Page 49 and 50: Balansräkning för koncernen Mkr N
- Page 51 and 52: Rapport över förändringar i eget
- Page 53 and 54: Resultaträkning för Moderbolaget
- Page 55 and 56: Balansräkning för Moderbolaget Mk
” <strong>Investor</strong> köper och säljer inte<br />
aktier eller företag för kortsiktig<br />
vinst. Vi är inriktade på långsiktiga<br />
mål för företagens<br />
och portföljens bästa.”<br />
vår starka ekonomi. Vi har inte kommit undan helt, men en stark<br />
exportsektor har hjälpt oss att stå emot väl. Ändå vill jag påpeka<br />
att vi har en del utmaningar i Sverige. I närtid handlar det särskilt<br />
om arbetslösheten bland våra unga.<br />
En annan sak jag vill nämna är den debatt vi har i Sverige om<br />
vinst och konkurrens inom vård och utbildning, sektorer som<br />
avreglerades redan under 1990-talet. Privata alternativ spelar en<br />
viktig roll för att få till stånd innovation, fler valmöjligheter och en<br />
effektiv användning av våra gemensamma resurser inom hälsooch<br />
sjukvården och i slutänden ökad välfärd för alla. Med vårt<br />
innehav Aleris hoppas jag att vi i framtiden kan visa att privata<br />
alternativ också kan stå för hög kvalitet.<br />
En annan anledning till att Sverige stått emot krisen så pass väl<br />
kan vara att vi har ett gott företagsklimat med nära samverkan<br />
med hela samhället och uppfinningsrika entreprenörer samt långsiktigt<br />
finansiellt och strategiskt engagemang. Detta, i kombination<br />
med en mängd långsiktiga ägare, har gjort att företagen<br />
kunnat investera och samtidigt behålla styrka och flexibilitet.<br />
Affärsmodellen med starka ägare är typiskt svensk och jag tycker<br />
det är viktigt att den inte urholkas till att bli mera anglosaxisk, där<br />
företagen snarare är tjänstemannastyrda än ägarstyrda.<br />
Det långsiktiga engagemanget innebär inte att vi är emot förändringar.<br />
Tvärtom anpassar vi oss och förändras ständigt. Det är<br />
vårt ansvar att ta del i debatten i viktiga frågor såsom den om<br />
könskvotering i bolagsstyrelser. Jag vill gärna upprepa att jag<br />
tycker att bolag, liksom näringslivet generellt, förutom att bredda<br />
och diversifiera sammansättningen av styrelserna, bör se till att<br />
öka andelen kvinnor på högre chefspositioner, men detta utan<br />
lagstiftning.<br />
En annan viktig fråga som var aktuell i debatten det gångna<br />
året är börsernas potentiellt minskande betydelse. Jag håller inte<br />
riktigt med om det resonemanget. För min del tror jag att börserna<br />
kommer att fortsätta vara viktiga för bolagens finansiering. Däremot<br />
har den ökande bördan av regleringar för noterade bolag<br />
blivit avskräckande för många.<br />
Under året tog vi en mer aktiv roll i NASDAQ OMX för att som näst<br />
största ägare kunna stödja en viktig kapitalmarknadsinstitution. Vi<br />
stärkte vår position under <strong>2012</strong> och jag är nöjd över att Börje Ekholm<br />
utsågs till styrelseordförande i bolaget. Han är utmärkt lämpad att<br />
stötta NASDAQ OMX i dess fortsatta utveckling.<br />
Långsiktigt engagemang lönar sig<br />
Vårt engagemang för att bygga förstklassiga företag och få dem<br />
att prestera långsiktigt har utgjort grunden för globalt kända<br />
varumärken som <strong>AB</strong>B, AstraZeneca, Atlas Copco, Electrolux,<br />
Ericsson och Saab. Trots svåra ekonomiska tider har dessa företag<br />
fortsatt att förnyas, utvecklas och skapa värde för sina aktieägare.<br />
<strong>Investor</strong> köper och säljer inte aktier eller företag för kortsiktig<br />
vinst. Vi är inriktade på långsiktiga mål för företagens och portföljens<br />
bästa. Med vår långa historia – några av våra företag är<br />
mer än hundra år gamla – vet vi att det kan vara svårt att hålla<br />
kursen när det stormar, men jag är säker på att det kommer att<br />
visa sig att vi är på väg åt rätt håll.<br />
Genom att fatta beslut som grundas på vårt ansvar för både<br />
nuvarande och kommande intressenter, genom att följa högt<br />
ställda krav på bolagsstyrning och genom att ta ansvar gentemot<br />
samhället i stort har <strong>Investor</strong> förmått att leverera värde till sina<br />
aktie ägare under <strong>2012</strong>.<br />
Under Börje Ekholms utmärkta ledning har vår företagsledning<br />
och våra anställda fortsatt att prestera starkt. Å styrelsens<br />
vägnar vill jag tacka dem för ännu ett år av engagemang<br />
och hårt arbete.<br />
Styrelsen tackar även er aktieägare för att ni håller kursen<br />
tillsammans med oss under dessa besvärliga tider. Ert stöd gör<br />
det möjligt att följa vår långsiktiga vision och ert förtroende är<br />
drivkraften för vårt åtagande att skapa värde för er.<br />
Jacob Wallenberg<br />
Styrelsens ordförande<br />
INVESTOR <strong>2012</strong><br />
ORDFÖRANDEN HAR ORDET 5
Change language