à rsredovisning 2012 2.88 MB - Investor AB
à rsredovisning 2012 2.88 MB - Investor AB à rsredovisning 2012 2.88 MB - Investor AB
Genomsnittlig löptid i skuldportföljen var 10,6 (11,2) år vid utgången av 2012, exklusive lånen i dotterföretagen inom Kärninvesteringar. Vid utgången av 2012 uppgick bruttokassan till 7,7 Mdr kronor. Lånens förfallostruktur Mkr 7 000 6 000 5 000 4 000 3 000 2 000 1 000 0 Moderbolaget 2016 2017 2018 2019 Moderbolagets resultat efter finansiella poster uppgick till 23.057 (–16.713) Mkr. Resultatet är i huvudsak hänförligt till noterade kärninvesteringar som bidrog till resultatet genom utdelningar om 4.738 (3.998) Mkr samt värdeförändringar om 18.244 (–22.063) Mkr. Under året har moderbolaget investerat 9.746 (8.804) Mkr i finansiella anläggningstillgångar, varav 9.095 (5.042) Mkr i koncernföretag och 390 (3.605) Mkr i noterade kärninvesteringar. Vid utgången av 2012 uppgick eget kapital till 161.349 (142.633) Mkr. Skatt I november 2012 fattade Sveriges Riksdag beslut om att sänka bolagsskatten från 26,3 till 22 procent från och med den 1 januari 2013. Denna förändring har påverkat nettovärdet av Investorkoncernens uppskjutna skatter positivt med 407 Mkr. Mölnlycke Health Care nekades tidigare avdrag för viss del av räntan på aktieägarlån hos Skatteverket. Bolaget överklagade med framgång till förvaltningsrätten som medgav bolaget avdrag för hela räntekostnaden. Domen har nu överklagats av Skatteverket. Värderingsprinciper Kärninvesteringar Noterade Dotterföretag Finansiella investeringar EQT & IGC Partnerägda 2021 2022 2023 2033 Börskurs (köp) på ägt aktieslag eller mest omsatta aktieslag. Dotterföretag värderas enligt förvärvsmetoden. Multipel- eller tredjepartsvärdering för onoterade innehav. Börskurs (köp) för noterade innehav. Kapitalandelsmetoden. Rapportering av resultat- och balansposter sker med en månads fördröjning. 2037 Risker och osäkerhetsfaktorer Riskhantering är en del av styrelsens och ledningens verktyg för styrning och uppföljning av Investors verksamhet. Styrelsen beslutar om risknivå, mandat och limiter samt fastställer Riskpolicyn. Nedan beskrivs kortfattat de mest väsentliga riskerna och osäkerhetsfaktorerna för såväl koncernen som moderbolaget. För en utförlig beskrivning av risker och riskhantering, se Not 3, Risker. Affärsmässiga risker Investors affärsmässiga risker utgörs främst av en hög exponering mot en viss bransch eller ett enskilt innehav samt risken för förändrade marknadsförutsättningar som påverkar investeringsmöjligheter och begränsar möjligheten att göra avyttringar vid valt tillfälle. Den totala portföljens risk begränsas dock av att den är diversifierad med avseende på branscher, geografier och investeringshorisont. Finansiella risker De huvudsakliga finansiella riskerna som Investorkoncernen är exponerad för är marknadsrisker, framförallt aktiekursrisk men även ränterisk och valutarisk. Investor använder derivat som ett sätt att hantera finansiella risker. Osäkerhetsfaktorer De osäkerhetsfaktorer som påverkar verksamheten och bland annat gör bedömningen om Investors framtida utveckling svår, är framför allt hur aktie- och valutakurser, prisläget för onoterade innehav samt olika branscher utvecklas. Framtida utveckling Investors målsättning för framtiden är att öka substansvärdet, bedriva verksamheten effektivt samt att betala en stadigt stigande utdelning över tid. Investor kommer att fokusera på sin roll som aktiv ägare av Kärninvesteringar. Kärninvesteringarna som andel av totala tillgångar kommer även i framtiden att utgöra den största delen av Investors portfölj och därmed vara basen för framtida värdeskapande. Investor avser att utöka ägandet i utvalda kärninvesteringar och kommer även fortsättningsvis att vara aktivt i att utveckla och påverka bolagen framför allt via styrelserepresentation. Över tid kommer Finansiella investeringars andel av totala tillgångar minska i takt med att de partnerägda investeringarna (Gambro, Lindorff och 3 Skandinavien) antingen blir Kärninvesteringar eller avyttras. Investors ambition är att generera ett starkt och uthålligt kassaflöde. Utdelningar och fritt kassaflöde från innehaven samt de kostnadsbesparingar som genomförts kommer att bidra till att stärka kassaflödet. 24 FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE – Finansiell utveckling INVESTOR 2012
Hållbar verksamhet Att ta samhällsansvar är en viktig förutsättning för en långsiktigt uthållig affärsverksamhet. Som en långsiktig och aktiv ägare arbetar vi med våra bolag för att utveckla uthålliga affärsmodeller som tar hänsyn till områden såsom miljö, mänskliga rättigheter och arbetsvillkor. Vi tror på en stark koppling mellan långsiktig lönsamhet och en hållbar affärsmodell. Vårt arbete och tankesätt kring hållbart företagande har två perspektiv: dels vår roll som ägare och investerare, dels som bolag och arbetsgivare. Vårt arbete inom hållbart företagande inkluderar även en kontinuerlig dialog med stora bolag, internationella företagsnätverk och regeringsrepresentanter i olika länder om villkoren för att äga och utveckla bolag på längre sikt. Dessa dialoger ger oss tidiga indikationer på trender, politiska förändringar och möjligheter som vi i vår tur förmedlar till våra innehav. I dessa diskussioner förespråkar vi aktivt vår syn på att vara en långsiktig och ansvarstagande ägare. Fokus på hållbarhet bör skapa intressanta möjligheter för oss och våra innehav, vilket vi har många exempel på i vår portfölj. Vårt huvudfokus inom hållbart företagande ligger på vår roll som ansvarsfull ägare eftersom det är i denna kapacitet vi har störst möjlighet att uppnå genomslag. Ansvar som ägare I de bolag där vi har inflytande eftersträvar vi att verksamheten bedrivs på ett ansvarsfullt och etiskt sätt. En grundförutsättning för all verksamhet är att lagar och regler efterlevs. Det är framförallt via styrelsearbetet vi kan påverka och vi uppmanar bolagen att upprätthålla policyer och målsättningar för de frågeställningar inom hållbart företagande som är mest relevanta för dem. Då riskerna och utmaningarna inom området varierar mellan företag, branscher och länder måste varje enskilt bolag identifiera och hantera de utmaningar som är relevanta för dem. Många av våra innehav ligger i framkant inom området. Se exempel nedan och även på vår hemsida. Ansvar som företag och arbetsgivare Som bolag och arbetsgivare säkerställer vi en bra arbetsmiljö och tar väl hand om våra anställda. Våra interna policyer och instruktioner utgör väsentliga styrdokument för hela företaget, till exempel inom områdena etik, antikorruption och whistleblowing. Vi stödjer principerna i ”OECD Guidelines for Multinational Enterprises” och följer lagar och förordningar. Hälsa, arbetsmiljö och säkerhet är viktiga områden för oss. Vi har mätt och redovisat vår klimat påverkan inom ramen för CDP (Carbon Disclosure Project) sedan 2007. I 2012 års upplaga av ”Nordic CDP Report” hade Investor 79 poäng av 100 möjliga, vilket placerar oss i toppen i vår kategori av svenska företag. Exempel från våra innehav Atlas Copco Under året kom Atlas Copco med i Dow Jones Sustainability Index 2012/2013 och utsågs till det 18:e mest hållbara bolaget i den årliga Global 100-listan vid World Economic Forum i Davos. Kampen mot korruption fortsatte och alla chefer gick en e-learning mot korruption som tagits fram av FNs Global Compact. Husqvarna Husqvarna lanserade ett sortiment batteridrivna produkter. Den självgående robotgräsklipparen, the Automower ® , utan direkta utsläpp samt låg ljudnivå och elförbrukning, fortsatte att visa stark tillväxt. En strukturerad uppföljning av hälsa och säkerhetsarbete lanserades globalt. Mölnlycke Health Care För att hjälpa anställda att identifiera och förebygga etiska dilemman skapade Mölnlycke en webbaserad utbildning inom ramen för deras uppförandekod. Varje år skänker bolaget närmare 250 000 par Biogel® operationshandskar till Operation Smile. Bolaget fortsätter att utveckla miljörapporteringen för att förenkla uppföljning av miljömålen under 2013. Saab Saab bildade funktionen Corporate Responsibility för att förstärka ansvarsfrågorna inom Etik, Samhälle, Miljö och Medarbetare. Saab utsågs som Årets bästa arbetsplats av Veckans Affärer utifrån ett jämställdhetsperspektiv, placerades bland de 10 topp bästa företagen i CDP:s Leadership Index samt rankas högt på listan i Transparency Internationals ”Defence Companies Anti-Corruption Index”. Wärtsilä Wärtsilä rapporterar i enlighet med flera hållbarhetsindex och har sålt över 2000 miljövänliga gasdrivna motorer för landbaserade och marina applikationer. Wärtsiläs hållbarhetsfokus av flera operativa mål, till exempel 10 procent energibesparing i absoluta tal från 2005 års konsumtion till 2016, samt nolltolerans för arbetsplatsskador. För fler och utförligare exempel, besök vår hemsida. INVESTOR 2012 FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE – Hållbar verksamhet 25
- Page 1 and 2: Årsredovisning 2012
- Page 3 and 4: Öka substansvärdet Substansvärde
- Page 5 and 6: www.wartsila.com Andel av totala ti
- Page 7 and 8: ” Investor köper och säljer int
- Page 9 and 10: V ” Vår totalavkastning har slag
- Page 11 and 12: Aktivt ägande Styrelserna utgör d
- Page 13 and 14: Finansiella investeringar Finansiel
- Page 15 and 16: 12% av totala tillgångar 8% av tot
- Page 17 and 18: 2% av totala tillgångar 2% av tota
- Page 19 and 20: 2% av totala tillgångar En av vär
- Page 21 and 22: 6% av totala tillgångar Onoterat E
- Page 23 and 24: 1% av totala tillgångar Onoterat E
- Page 25: Påverkan av aviserad avyttring av
- Page 29 and 30: aktierelaterad lön under 2012. Fö
- Page 31 and 32: Bolagsstyrningsrapport Bolagsstyrni
- Page 33 and 34: Andel av totalt utestående aktier,
- Page 35 and 36: Styrelseledamöter Styrelsen har fr
- Page 37 and 38: Verkställande direktör, företags
- Page 39 and 40: styrelsen föreslog årsstämman 20
- Page 41 and 42: hemsida med målsättningen att fö
- Page 43 and 44: 8. Grace Reksten Skaugen 1) Född 1
- Page 45 and 46: Förslag till vinstdisposition Styr
- Page 47 and 48: Resultaträkning för koncernen Mkr
- Page 49 and 50: Balansräkning för koncernen Mkr N
- Page 51 and 52: Rapport över förändringar i eget
- Page 53 and 54: Resultaträkning för Moderbolaget
- Page 55 and 56: Balansräkning för Moderbolaget Mk
- Page 57 and 58: Kassaflödesanalys för Moderbolage
- Page 59 and 60: Not 2 Kritiska uppskattningar och b
- Page 61 and 62: Not 3, forts Risker Koncernens nett
- Page 63 and 64: Not 3, forts Risker Not 4 Rörelsef
- Page 65 and 66: Not 5 Rörelsesegment Ett rörelses
- Page 67 and 68: Not 6 Intäkter Not 7 Värdeförän
- Page 69 and 70: Not 9, forts Anställda och persona
- Page 71 and 72: Not 9, forts Anställda och persona
- Page 73 and 74: Not 9, forts Anställda och persona
- Page 75 and 76: Not 10 Arvode och kostnadsersättni
Genomsnittlig löptid i skuldportföljen var 10,6 (11,2) år vid<br />
utgången av <strong>2012</strong>, exklusive lånen i dotterföretagen inom<br />
Kärninvesteringar. Vid utgången av <strong>2012</strong> uppgick bruttokassan<br />
till 7,7 Mdr kronor.<br />
Lånens förfallostruktur<br />
Mkr<br />
7 000<br />
6 000<br />
5 000<br />
4 000<br />
3 000<br />
2 000<br />
1 000<br />
0<br />
Moderbolaget<br />
2016<br />
2017<br />
2018<br />
2019<br />
Moderbolagets resultat efter finansiella poster uppgick till<br />
23.057 (–16.713) Mkr. Resultatet är i huvudsak hänförligt till<br />
noterade kärninvesteringar som bidrog till resultatet genom<br />
utdelningar om 4.738 (3.998) Mkr samt värdeförändringar om<br />
18.244 (–22.063) Mkr. Under året har moderbolaget investerat<br />
9.746 (8.804) Mkr i finansiella anläggningstillgångar, varav 9.095<br />
(5.042) Mkr i koncernföretag och 390 (3.605) Mkr i noterade<br />
kärninvesteringar. Vid utgången av <strong>2012</strong> uppgick eget kapital<br />
till 161.349 (142.633) Mkr.<br />
Skatt<br />
I november <strong>2012</strong> fattade Sveriges Riksdag beslut om att sänka<br />
bolagsskatten från 26,3 till 22 procent från och med den<br />
1 januari 2013. Denna förändring har påverkat nettovärdet av<br />
<strong>Investor</strong>koncernens uppskjutna skatter positivt med 407 Mkr.<br />
Mölnlycke Health Care nekades tidigare avdrag för viss del<br />
av räntan på aktieägarlån hos Skatteverket. Bolaget överklagade<br />
med framgång till förvaltningsrätten som medgav bolaget avdrag<br />
för hela räntekostnaden. Domen har nu överklagats av Skatteverket.<br />
Värderingsprinciper<br />
Kärninvesteringar<br />
Noterade<br />
Dotterföretag<br />
Finansiella investeringar<br />
EQT & IGC<br />
Partnerägda<br />
2021<br />
2022<br />
2023<br />
2033<br />
Börskurs (köp) på ägt aktieslag eller mest omsatta aktieslag.<br />
Dotterföretag värderas enligt förvärvsmetoden.<br />
Multipel- eller tredjepartsvärdering för onoterade innehav.<br />
Börskurs (köp) för noterade innehav.<br />
Kapitalandelsmetoden. Rapportering av resultat- och<br />
balansposter sker med en månads fördröjning.<br />
2037<br />
Risker och osäkerhetsfaktorer<br />
Riskhantering är en del av styrelsens och ledningens verktyg<br />
för styrning och uppföljning av <strong>Investor</strong>s verksamhet. Styrelsen<br />
beslutar om risknivå, mandat och limiter samt fastställer Riskpolicyn.<br />
Nedan beskrivs kortfattat de mest väsentliga riskerna och<br />
osäkerhetsfaktorerna för såväl koncernen som moderbolaget.<br />
För en utförlig beskrivning av risker och riskhantering, se Not 3,<br />
Risker.<br />
Affärsmässiga risker<br />
<strong>Investor</strong>s affärsmässiga risker utgörs främst av en hög exponering<br />
mot en viss bransch eller ett enskilt innehav samt risken för<br />
förändrade marknadsförutsättningar som påverkar investeringsmöjligheter<br />
och begränsar möjligheten att göra avyttringar vid<br />
valt tillfälle. Den totala portföljens risk begränsas dock av att den<br />
är diversifierad med avseende på branscher, geografier och<br />
investeringshorisont.<br />
Finansiella risker<br />
De huvudsakliga finansiella riskerna som <strong>Investor</strong>koncernen är<br />
exponerad för är marknadsrisker, framförallt aktiekursrisk men<br />
även ränterisk och valutarisk. <strong>Investor</strong> använder derivat som ett<br />
sätt att hantera finansiella risker.<br />
Osäkerhetsfaktorer<br />
De osäkerhetsfaktorer som påverkar verksamheten och bland<br />
annat gör bedömningen om <strong>Investor</strong>s framtida utveckling svår,<br />
är framför allt hur aktie- och valutakurser, prisläget för onoterade<br />
innehav samt olika branscher utvecklas.<br />
Framtida utveckling<br />
<strong>Investor</strong>s målsättning för framtiden är att öka substansvärdet,<br />
bedriva verksamheten effektivt samt att betala en stadigt stigande<br />
utdelning över tid. <strong>Investor</strong> kommer att fokusera på sin roll<br />
som aktiv ägare av Kärninvesteringar.<br />
Kärninvesteringarna som andel av totala tillgångar kommer<br />
även i framtiden att utgöra den största delen av <strong>Investor</strong>s portfölj<br />
och därmed vara basen för framtida värdeskapande. <strong>Investor</strong><br />
avser att utöka ägandet i utvalda kärninvesteringar och kommer<br />
även fortsättningsvis att vara aktivt i att utveckla och påverka<br />
bolagen framför allt via styrelserepresentation. Över tid kommer<br />
Finansiella investeringars andel av totala tillgångar minska i takt<br />
med att de partnerägda investeringarna (Gambro, Lindorff och<br />
3 Skandinavien) antingen blir Kärninvesteringar eller avyttras.<br />
<strong>Investor</strong>s ambition är att generera ett starkt och uthålligt kassaflöde.<br />
Utdelningar och fritt kassaflöde från innehaven samt de<br />
kostnadsbesparingar som genomförts kommer att bidra till att<br />
stärka kassaflödet.<br />
24 FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE – Finansiell utveckling INVESTOR <strong>2012</strong>
Change language