à rsredovisning 2012 2.88 MB - Investor AB

2%
av totala tillgångar
En av världens största börsoperatörer som erbjuder noteringar, handel,
börsteknologi och tjänster till börsnoterade bolag på sex kontinenter.
Ordförande: Börje Ekholm, Vd och Koncernchef: Robert Greifeld
8%
av totala tillgångar
Onoterat dotterföretag
En världsledande tillverkare och leverantör av engångsprodukter och
servicelösningar till den professionella sjukvårdssektorn.
Ordförande: Gunnar Brock, Vd och Koncernchef: Pierre Guyot
VIKTIGA HÄNDELSER 2012
Investor förvärvade 440.000 aktier och ökade sin andel av kapital och röster till
11,8 procent.
Börje Ekholm utsågs till styrelseordförande.
Ett förvärv om 390 MUSD kontant av Thomson Reuters verksamhet inom
investor relations, public relations och multimedialösningar aviserades. Förvärvet
kommer att bredda NASDAQ OMX produkterbjudande och generera kostnadssynergier.
NASDAQ OMX återköpte egna aktier för 275 MUSD, motsvarande 6,5 procent
av antalet utestående aktier.
Givet den nuvarande kvartalsvisa utdelningen om 0,13 USD per aktie förväntar
sig Investor ett inflöde om 64 Mkr under 2013.
Nyckeltal, MUSD 2012 2011 2010 2009
Nettoomsättning 1 663 1 682 1 522 1 453
Rörelsemarginal (GAAP), % 41,5 41,4 41,5 41,5
Nettoresultat (GAAP) 352 387 395 266
Vinst/aktie, USD 2,09 2,20 1,94 1,30
Utdelning/aktie, USD 0,39 0,0 0,0 0,0
Nettoskuld 1 479 1 688 2 082 1 541
Börsvärde 4 140 4 265 4 154 4 183
Antal anställda 2 693 2 433 2 395 2 216
www.nasdaqomx.com
INVESTORS SYN
NASDAQ OMX har starka marknadspositioner
och ett unikt varumärke i
en sektor vi känner väl. En börs är en
central del i det finansiella systemets
infrastruktur och vi tror att allt fler
finansiella produkter kommer att
handlas på börser. Vi anser att ett
fortsatt fokus på att tillvarata tillväxtmöjligheter
såsom expansion inom nya tillgångsslag och närliggande
verksamheter kommer att vara värdeskapande. Bolagets starka kassaflöde
möjliggör fortsatta tillväxtsatsningar och fortsatt kapitaldistribution till
aktieägarna.
Investors engagemang Ägarposition 2012 2011 2010
Kapitalandel, % Nr. 2 11,8 10,9 9,7
Röstandel 1) , % Delad nr. 1 11,8 10,9 9,7
Värde innehav, Mkr 3 160 3 216 2 740
Styrelseledamöter från Investors ledning eller styrelse: Börje Ekholm (Ordförande)
1) Ingen enskild ägare får rösta för mer än 5 procent på årsstämman.
Årlig genomsnittlig avkastning, tio år
Substansvärdepåverkan
–83 Mkr
Årlig avkastning
VIKTIGA HÄNDELSER 2012
Investor förvärvade 183 MEUR av Mölnlycke Health Cares mezzaninlån. Investor
förvärvade även hälften av instrumenten i Mölnlyckes aktieinvesteringsprogram
och ökade därmed sitt ägande från 96 till 98 procent.
Nationella budgetnedskärningar fortsatte att påverka marknaden. Trots detta
var tillväxten fortsatt positiv i Europa och stark i Nordamerika. Generellt sett har
Mölnlycke fortsatt att utvecklas starkare än sina konkurrenter.
Divisionen Sårvård utvecklades väl. Avancerad Sårvård fortsatte att uppvisa
stark tillväxt, huvudsakligen i Nordamerika, men även på många europeiska
marknader. I Stillahavsasien var tillväxten fortsatt god, även om Kina genomgår
en konsolideringsfas för att åter nå god tillväxt. Amerikanska Brennen Medicals
verksamhet inom brännskador och sårvård förvärvades.
Divisionen Operation påverkades av en utmanande marknad, men visade fortsatt
tillväxt. Tillväxten var stark inom ProcedurePak och handskar.
I konstant valuta var omsättningstillväxten 6 procent, medan EBITDA-marginalen
var oförändrad. Fortsatt starkt kassaflöde minskade nettoskulden med 99 MEUR.
Nyckeltal, MEUR 2012 2011 2010 2009 2008
Nettoomsättning 1 119 1 014 949 865 800
Omsättningstillväxt, % 10 7 10 8 4
I konstant valuta, % 6 7 6 10 10
EBITDA 321 296 1) 269 1) 236 211
EBITDA, % 29 29 28 27 26
Förändring i rörelsekapital –8 –31 7 i.u. i.u.
Investeringar –48 –35 –30 i.u. i.u.
Operativt kassaflöde 265 230 246 i.u. i.u.
Förvärv (-)/avyttringar (+) –26 0 –19 i.u. i.u.
Aktieägartillskott(+)/distribution(–) 0 0 2 i.u. i.u.
Övrigt –140 –134 –134 i.u. i.u.
Ökning (–)/minskning (+)
i nettoskuld 99 96 95 i.u. i.u.
Nettoskuld 1 383 1 482 1 578 1 679 1 737
Rörelsekapital/omsättning, % 12 11 i.u. i.u. i.u.
Investeringar/omsättning, % 4 3 i.u. i.u. i.u.
1) Exklusive den effekt relaterad till förvärvsanalysen som gjordes i samband med förvärvet av
majoriteten i Mölnlycke Health Care, och som påverkade rapporterad EBITDA med 4 MEUR 2010
och 45 MEUR 2011.
www.molnlycke.com
INVESTORS SYN
Substansvärdepåverkan
153 Mkr
Mölnlycke Health Care är marknadsledare
inom sin bransch. Historiskt
sett har bolaget levererat kontinuerlig
stark tillväxt och överträffat de
flesta av sina huvudkonkurrenter vad
gäller såväl tillväxt, lönsamhet som
kassaflödesgenerering. Bolaget har
en mycket konkurrenskraftig produktportfölj,
med ledande marknadspositioner på viktiga slutmarknader.
Fortsatt fokus på produktinnovation, investeringar i marknadsföring/försäljning
på befintliga marknader samt geografisk expansion till nya marknader,
kommer att driva framtida tillväxt.
%
35
30
25
20
15
10
5
0
9,8% 16,6%
NASDAQ
OMX
Jämförelsebolag
Genomsnitt för
jämförelsebolag:
London Stock
Exchange, Deutsche
Boerse och CME
Group.
År
NASDAQ
OMX SIXRX
1 2,0 16,5
5 –12,5 3,5
10 9,8 12,6
20 – 12,8
Investors engagemang Ägarposition 2012 2011 2010
Kapitalandel, % Nr. 1 98,0 96,0 96,0
Röstandel, % Nr. 1 96,0 93,0 93,0
Värde innehav, Mkr 16 058 13 436 13 555
Styrelseledamöter från Investors ledning eller styrelse: Gunnar Brock (ordförande) och
Johan Röhss (till och med 2012)
INVESTOR 2012
KÄRNINVESTERINGAR 17