à rsredovisning 2012 2.88 MB - Investor AB
à rsredovisning 2012 2.88 MB - Investor AB à rsredovisning 2012 2.88 MB - Investor AB
18% av totala tillgångar 13% av totala tillgångar En global ledare inom kompressorer, anläggnings- och gruvutrustning, industriverktyg och monteringssystem. Koncernen är verksam i över 170 länder. Ordförande: Sune Carlsson, Vd och Koncernchef: Ronnie Leten En ledande nordisk finansiell koncern. SEB är representerat i ett 20-tal länder med fokus på Norden, Tyskland och Baltikum. Ordförande: Marcus Wallenberg, Vd och Koncernchef: Annika Falkengren VIKTIGA HÄNDELSER 2012 Förvärv av företag med en sammanlagd årsomsättning om cirka 1,6 Mdr kronor genomfördes. Flera kundcenter öppnades i Afrika för att ytterligare stärka Atlas Copcos position på denna snabbväxande kontinent. En portfölj av finansierings- och leasingkontrakt om 1,4 Mdr kronor avyttrades. Styrelsen har föreslagit en utdelning om 5,50 kronor per aktie. Givet beslut på årsstämman väntas detta resultera i ett inflöde om 1.138 Mkr till Investor. Nyckeltal, Mkr 2012 2011 2010 2009 2008 Nettoomsättning 90 533 81 203 69 875 63 762 74 177 Rörelsemarginal, % 21,2 21,6 19,9 14,3 18,6 Nettoresultat 13 914 12 988 9 944 6 276 10 190 Vinst/aktie, kr 11,45 10,68 8,16 5,14 8,33 Utdelning/aktie, kr 5,50 5,00 9,00 3,00 3,00 Nettoskuld 8 514 14 194 5 510 10 906 21 686 Börsvärde 208 487 172 232 199 571 123 440 78 060 Antal anställda 39 811 37 579 32 790 29 802 34 043 www.atlascopco.com INVESTORS SYN VIKTIGA HÄNDELSER 2012 SEB fortsatte att arbeta med sin kostnadseffektivitet och höll målet om en kostnadsnivå under 23 Mdr kronor (pro forma). Ett nytt kostnadstak har införts med målet att hålla de årliga kostnaderna under 22,5 Mdr kronor 2013 och 2014. Avyttringen av SEB:s kontorsverksamhet i Ukraina slutfördes. Banken stärkte sin ställning inom företagssegmentet, segmentet för svenska små och mellanstora företag samt inom bolån. SEB rankas för första gången sedan mätningarna startade för tre år sedan inte bara som den ledande svenska utan även som den ledande nordiska företagsbanken i TNS Sifo Prosperas kundundersökning Corporate Banking 2012. Bankens kapitalisering var fortsatt god och kärnprimärkapitalrelationen uppgick till 15,1 procent vid utgången av året, att jämföra med 13,7 procent 2011. Styrelsen har föreslagit en utdelning om 2,75 kronor per aktie. Givet beslut på årsstämman väntas detta resultera i ett inflöde om 1.254 Mkr till Investor. Nyckeltal, Mkr 2012 2011 2010 2009 2008 Intäkter 38 823 37 686 36 735 41 421 38 063 Rörelseresultat 14 235 14 953 11 389 5 654 12 434 Nettoresultat 11 654 10 856 6 798 1 178 10 050 Vinst/aktie, kr 5,31 4,93 3,07 0,58 10,36 Utdelning/aktie, kr 2,75 1,75 1,50 1,00 0,00 Kärnprimärkapitalrelation, % 15,09 13,71 12,20 11,69 8,57 Börsvärde 121 183 87 938 123 023 97 330 41 606 Antal anställda 16 925 17 633 19 125 20 233 21 291 www.seb.se INVESTORS SYN Substansvärdepåverkan: 7.314 Mkr Atlas Copco har en världsledande ställning och en stark företagskultur. Bolagets operationella utveckling har länge varit best-in-class och det har genererat en totalavkastning klart högre än konkurrenternas. Under de senaste åren har bolaget fokuserat på att bygga starka marknadspositioner på viktiga tillväxtmarknader, såsom Kina, Indien och Brasilien, samt att utveckla en eftermarknadsverksamhet i världsklass. Dessa satsningar har kraftigt bidragit till bolagets starka utveckling. Bolagets starka marknadspositioner, flexibla affärsmodell och fokus på innovation utgör en bra plattform för att tillvarata framtida affärsmöjligheter och en fortsatt bättre utveckling än konkurrenternas. Tack vare dess starka kassaflöde kan bolaget distribuera betydande kapital till aktieägarna och samtidigt behålla sin flexibilitet för att kunna agera i linje med dess tillväxtstrategi. Investors engagemang Ägarposition 2012 2011 2010 Kapitalandel, % Nr. 1 16,8 16,8 16,7 Röstandel, % Nr. 1 22,3 22,3 22,3 Värde innehav, Mkr 36 645 30 365 34 671 Styrelseledamöter från Investors ledning eller styrelse: Sune Carlsson (Ordförande), Peter Wallenberg Jr. och Johan Forssell SEB fortsätter att fokusera på uthållig tillväxt inom dess nyckeltillväxtområden: de nordiska och tyska företagsverksamheterna, de svenska små- och mellanstora företagssegmenten och långsiktigt sparande, och bör därmed kunna dra nytta av redan etablerade plattformar. Icke-kärnverksamheter Substansvärdepåverkan 7.710 Mkr har avyttrats och lönsamheten har förbättrats, tillsammans med en stärkt balansräkning och ökat fokus på effektivitet. Även om oklarheter fortfarande finns kring hur de slutgiltiga regleringskraven kommer att tillämpas globalt och lokalt, har SEB proaktivt ökat sin kapitalisering och sina likviditetspositioner och vi bedömer att SEB är väl förberett att möta de nya kraven. Investors engagemang Ägarposition 2012 2011 2010 Kapitalandel, % Nr. 1 20,8 20,8 20,8 Röstandel, % Nr. 1 20,9 20,9 20,9 Värde innehav, Mkr 25 194 18 282 25 579 Styrelseledamöter från Investors ledning eller styrelse: Marcus Wallenberg (Ordförande) och Jacob Wallenberg (Vice ordförande) Årlig genomsnittlig avkastning, tio år Årlig avkastning Årlig genomsnittlig avkastning, tio år Årlig avkastning % 35 30 25 20 15 10 5 0 26,6% 15,2% Atlas Copco Jämförelsebolag Genomsnitt för jämförelsebolag: Ingersoll-Rand, Gardner Denver, Sandvik, Caterpillar, Stanley Black & Decker och Metso. År Atlas Copco SIXRX 1 24,2 16,5 5 17,1 3,5 10 26,6 12,6 20 19,4 12,8 % 35 30 25 20 15 10 5 0 7,1% 9,2% SEB Jämförelsebolag Genomsnitt för jämförelsebolag: Svenska Handelsbanken, Danske Bank, Nordea, Swedbank och DnB NOR ASA. År SEB SIXRX 1 43,0 16,5 5 –6,0 3,5 10 7,1 12,6 20 19,4 12,8 12 KÄRNINVESTERINGAR INVESTOR 2012
12% av totala tillgångar 8% av totala tillgångar En global ledare inom kraft- och automationsteknik. Bolagets lösningar förbättrar prestanda och minimerar miljöpåverkan för energiföretag och industrier. Ordförande: Hubertus von Grünberg, Vd och Koncernchef: Joe Hogan Ett globalt, innovationsdrivet bioläkemedelsföretag. Ordförande: Leif Johansson, Vd och Koncernchef: Pascal Soriot VIKTIGA HÄNDELSER 2012 Investor förvärvade 3.000.000 aktier och ökade sin andel av kapital och röster till 7,9 procent. Förvärvade Thomas & Betts, en noterad amerikansk tillverkare av lågvoltsprodukter, vilket stärker ABB:s position på den viktiga amerikanska marknaden. Aviserade att det kommer att ompositionera divisionen Power Systems för att uppnå högre avkastning. Styrelsen har föreslagit en utdelning om 0,68 CHF per aktie. Givet beslut på årsstämman väntas detta resultera i ett inflöde om 851 Mkr till Investor baserat på växelkursen vid tillkännagivandet. VIKTIGA HÄNDELSER 2012 Leif Johansson tillträdde som styrelseordförande och Pascal Soriot som vd. Nya omstruktureringsåtgärder för att förbättra produktiviteten och stärka bolagets kommersiella verksamhet samt FoU-kapacitet aviserades. Det nya programmet uppskattas resultera i årliga besparingar om 1,6 Mdr USD vid utgången av 2014, för en total beräknad kostnad om 2,1 Mdr USD. Som en del i programmet stängdes FoU-enheterna i Södertälje och Montreal. Styrelsen har föreslagit en utdelning om 2,80 USD per aktie. Givet beslut på årsstämman väntas detta resultera i ett inflöde om 910 Mkr till Investor, baserat på växelkursen vid tillkännagivandet. Nyckeltal, MUSD 2012 2011 2010 2009 2008 Nettoomsättning 39 336 37 990 31 589 31 795 34 912 Rörelsemarginal, % 10,3 12,3 12,1 13,0 13,0 Nettoresultat 2 704 3 168 2 561 2 901 3 118 Vinst/aktie, USD 1,18 1,38 1,12 1,27 1,36 Utdelning/aktie, CHF 0,68 0,65 0,6 0,51 0,48 Nettoskuld 1 590 –1 771 –6 428 –7 219 –5 443 Börsvärde, Mkr 310 523 295 658 344 639 312 549 270 770 Antal anställda 145 000 130 000 116 000 116 000 120 000 www.abb.com INVESTORS SYN Nyckeltal, MUSD 2012 2011 2010 2009 2008 Nettoomsättning 27 973 33 591 33 269 32 804 31 601 Rörelsemarginal, % 37,3 39,2 40,8 41,5 34,7 Nettoresultat 6 297 9 983 8 053 7 521 6 101 Vinst/aktie, USD (core EPS) 6,41 7,28 6,71 6,32 5,1 Utdelning/aktie, USD 2,80 2,80 2,55 2,3 2,05 Nettoskuld 1 369 –2 849 –3 653 –535 7 174 Börsvärde, Mkr 382 013 408 272 435 804 486 375 444 229 Antal anställda 52 700 57 200 61 000 63 000 65 000 www.astrazeneca.com INVESTORS SYN Både kraft- och automationsindustrin är attraktiva och har stor exponering mot tillväxtmarknader och strukturell tillväxt i termer av utbyggnad av elnät och ett ökat fokus på energieffektivitet. Kraftmarknaden upplever prispress men ABB balanserar detta genom sin operationella effektivitet. Substansvärdepåverkan 1.692 Mkr ABB är väl positionerat för att dra nytta av framtida tillväxtpotential tack vare sitt starka varumärke och sina starka marknadspositioner. Bolaget etablerade sig tidigt på den kinesiska och indiska marknaden med konkurrenskraftiga lokala produkterbjudanden, vilket vi bedömer är en förutsättning för att lyckas långsiktigt inom ABB:s bransch. Den operationella utvecklingen har varit god och bolaget har under de senaste åren stärkt sina positioner inom automation genom ett antal förvärv. ABB:s balansräkning är fortsatt stark och möjliggör tillväxtsatsningar och fortsatt distribution av kapital till aktieägarna. Investors engagemang Ägarposition 2012 2011 2010 Kapitalandel, % Nr. 1 7,9 7,8 7,3 Röstandel, % Nr. 1 7,9 7,8 7,3 Värde innehav, Mkr 24 371 23 188 25 082 Styrelseledamöter från Investors ledning eller styrelse: Jacob Wallenberg Substansvärdepåverkan 509 Mkr Marknadsvillkoren är fortsatt utmanande för läkemedelsindustrin och AstraZeneca måste fortsätta att hantera patentutgångar för viktiga produkter och stärka sin forskningsportfölj. Förbättrad FoUproduktivitet är alltjämt det som primärt driver långsiktigt värdeskapande för AstraZeneca och hela läkemedelsindustrin. Det är också viktigt att AstraZeneca fortsätter att expandera på tillväxtmarknader och arbeta med sin operationella effektivitet. Investors engagemang Ägarposition 2012 2011 2010 Kapitalandel, % Nr. 3 4,1 4,0 3,7 Röstandel, % Nr. 3 4,1 4,0 3,7 Värde innehav, Mkr 15 807 16 302 15 956 Styrelseledamöter från Investors ledning eller styrelse: Marcus Wallenberg Årlig genomsnittlig avkastning, tio år Årlig avkastning Årlig genomsnittlig avkastning, tio år Årlig avkastning % 35 30 25 20 15 10 5 0 22,9% 10,2% ABB Jämförelsebolag Genomsnitt för jämförelsebolag: Siemens, Schneider, Emerson, Honeywell, Rockwell och Alstom. År ABB SIXRX 1 7,6 16,5 5 –3,7 3,5 10 22,9 12,6 20 7,1 12,8 % 35 30 25 20 15 10 5 3,7% 4,7% 0 AstraZeneca Jämförelsebolag Genomsnitt för jämförelsebolag: Merck, Pfizer, Eli Lilly, Novartis, Roche, Sanofi, GlaxoSmith- Kline och Bristol- Myers Squibb. År AstraZeneca SIXRX 1 3,2 16,5 5 7,2 3,5 10 3,7 12,6 20 8,1 12,8 INVESTOR 2012 KÄRNINVESTERINGAR 13
- Page 1 and 2: Årsredovisning 2012
- Page 3 and 4: Öka substansvärdet Substansvärde
- Page 5 and 6: www.wartsila.com Andel av totala ti
- Page 7 and 8: ” Investor köper och säljer int
- Page 9 and 10: V ” Vår totalavkastning har slag
- Page 11 and 12: Aktivt ägande Styrelserna utgör d
- Page 13: Finansiella investeringar Finansiel
- Page 17 and 18: 2% av totala tillgångar 2% av tota
- Page 19 and 20: 2% av totala tillgångar En av vär
- Page 21 and 22: 6% av totala tillgångar Onoterat E
- Page 23 and 24: 1% av totala tillgångar Onoterat E
- Page 25 and 26: Påverkan av aviserad avyttring av
- Page 27 and 28: Hållbar verksamhet Att ta samhäll
- Page 29 and 30: aktierelaterad lön under 2012. Fö
- Page 31 and 32: Bolagsstyrningsrapport Bolagsstyrni
- Page 33 and 34: Andel av totalt utestående aktier,
- Page 35 and 36: Styrelseledamöter Styrelsen har fr
- Page 37 and 38: Verkställande direktör, företags
- Page 39 and 40: styrelsen föreslog årsstämman 20
- Page 41 and 42: hemsida med målsättningen att fö
- Page 43 and 44: 8. Grace Reksten Skaugen 1) Född 1
- Page 45 and 46: Förslag till vinstdisposition Styr
- Page 47 and 48: Resultaträkning för koncernen Mkr
- Page 49 and 50: Balansräkning för koncernen Mkr N
- Page 51 and 52: Rapport över förändringar i eget
- Page 53 and 54: Resultaträkning för Moderbolaget
- Page 55 and 56: Balansräkning för Moderbolaget Mk
- Page 57 and 58: Kassaflödesanalys för Moderbolage
- Page 59 and 60: Not 2 Kritiska uppskattningar och b
- Page 61 and 62: Not 3, forts Risker Koncernens nett
- Page 63 and 64: Not 3, forts Risker Not 4 Rörelsef
18%<br />
av totala tillgångar<br />
13%<br />
av totala tillgångar<br />
En global ledare inom kompressorer, anläggnings- och gruvutrustning,<br />
industriverktyg och monteringssystem. Koncernen är verksam i över 170 länder.<br />
Ordförande: Sune Carlsson, Vd och Koncernchef: Ronnie Leten<br />
En ledande nordisk finansiell koncern. SEB är representerat i ett 20-tal länder<br />
med fokus på Norden, Tyskland och Baltikum.<br />
Ordförande: Marcus Wallenberg, Vd och Koncernchef: Annika Falkengren<br />
VIKTIGA HÄNDELSER <strong>2012</strong><br />
Förvärv av företag med en sammanlagd årsomsättning om cirka 1,6 Mdr kronor<br />
genomfördes.<br />
Flera kundcenter öppnades i Afrika för att ytterligare stärka Atlas Copcos position<br />
på denna snabbväxande kontinent.<br />
En portfölj av finansierings- och leasingkontrakt om 1,4 Mdr kronor avyttrades.<br />
Styrelsen har föreslagit en utdelning om 5,50 kronor per aktie. Givet beslut på<br />
årsstämman väntas detta resultera i ett inflöde om 1.138 Mkr till <strong>Investor</strong>.<br />
Nyckeltal, Mkr <strong>2012</strong> 2011 2010 2009 2008<br />
Nettoomsättning 90 533 81 203 69 875 63 762 74 177<br />
Rörelsemarginal, % 21,2 21,6 19,9 14,3 18,6<br />
Nettoresultat 13 914 12 988 9 944 6 276 10 190<br />
Vinst/aktie, kr 11,45 10,68 8,16 5,14 8,33<br />
Utdelning/aktie, kr 5,50 5,00 9,00 3,00 3,00<br />
Nettoskuld 8 514 14 194 5 510 10 906 21 686<br />
Börsvärde 208 487 172 232 199 571 123 440 78 060<br />
Antal anställda 39 811 37 579 32 790 29 802 34 043<br />
www.atlascopco.com<br />
INVESTORS SYN<br />
VIKTIGA HÄNDELSER <strong>2012</strong><br />
SEB fortsatte att arbeta med sin kostnadseffektivitet och höll målet om en kostnadsnivå<br />
under 23 Mdr kronor (pro forma). Ett nytt kostnadstak har införts med<br />
målet att hålla de årliga kostnaderna under 22,5 Mdr kronor 2013 och 2014.<br />
Avyttringen av SEB:s kontorsverksamhet i Ukraina slutfördes.<br />
Banken stärkte sin ställning inom företagssegmentet, segmentet för svenska<br />
små och mellanstora företag samt inom bolån.<br />
SEB rankas för första gången sedan mätningarna startade för tre år sedan inte<br />
bara som den ledande svenska utan även som den ledande nordiska företagsbanken<br />
i TNS Sifo Prosperas kundundersökning Corporate Banking <strong>2012</strong>.<br />
Bankens kapitalisering var fortsatt god och kärnprimärkapitalrelationen uppgick<br />
till 15,1 procent vid utgången av året, att jämföra med 13,7 procent 2011.<br />
Styrelsen har föreslagit en utdelning om 2,75 kronor per aktie. Givet beslut på<br />
årsstämman väntas detta resultera i ett inflöde om 1.254 Mkr till <strong>Investor</strong>.<br />
Nyckeltal, Mkr <strong>2012</strong> 2011 2010 2009 2008<br />
Intäkter 38 823 37 686 36 735 41 421 38 063<br />
Rörelseresultat 14 235 14 953 11 389 5 654 12 434<br />
Nettoresultat 11 654 10 856 6 798 1 178 10 050<br />
Vinst/aktie, kr 5,31 4,93 3,07 0,58 10,36<br />
Utdelning/aktie, kr 2,75 1,75 1,50 1,00 0,00<br />
Kärnprimärkapitalrelation, % 15,09 13,71 12,20 11,69 8,57<br />
Börsvärde 121 183 87 938 123 023 97 330 41 606<br />
Antal anställda 16 925 17 633 19 125 20 233 21 291<br />
www.seb.se<br />
INVESTORS SYN<br />
Substansvärdepåverkan:<br />
7.314 Mkr<br />
Atlas Copco har en världsledande<br />
ställning och en stark företagskultur.<br />
Bolagets operationella utveckling har<br />
länge varit best-in-class och det har<br />
genererat en totalavkastning klart<br />
högre än konkurrenternas. Under de<br />
senaste åren har bolaget fokuserat<br />
på att bygga starka marknadspositioner<br />
på viktiga tillväxtmarknader, såsom Kina, Indien och Brasilien, samt att<br />
utveckla en eftermarknadsverksamhet i världsklass. Dessa satsningar har<br />
kraftigt bidragit till bolagets starka utveckling. Bolagets starka marknadspositioner,<br />
flexibla affärsmodell och fokus på innovation utgör en bra plattform<br />
för att tillvarata framtida affärsmöjligheter och en fortsatt bättre<br />
utveckling än konkurrenternas. Tack vare dess starka kassaflöde kan bolaget<br />
distribuera betydande kapital till aktieägarna och samtidigt behålla sin<br />
flexibilitet för att kunna agera i linje med dess tillväxtstrategi.<br />
<strong>Investor</strong>s engagemang Ägarposition <strong>2012</strong> 2011 2010<br />
Kapitalandel, % Nr. 1 16,8 16,8 16,7<br />
Röstandel, % Nr. 1 22,3 22,3 22,3<br />
Värde innehav, Mkr 36 645 30 365 34 671<br />
Styrelseledamöter från <strong>Investor</strong>s ledning eller styrelse: Sune Carlsson (Ordförande),<br />
Peter Wallenberg Jr. och Johan Forssell<br />
SEB fortsätter att fokusera på uthållig<br />
tillväxt inom dess nyckeltillväxtområden:<br />
de nordiska och tyska företagsverksamheterna,<br />
de svenska små- och<br />
mellanstora företagssegmenten och<br />
långsiktigt sparande, och bör därmed<br />
kunna dra nytta av redan etablerade<br />
plattformar. Icke-kärnverksamheter<br />
Substansvärdepåverkan<br />
7.710 Mkr<br />
har avyttrats och lönsamheten har förbättrats, tillsammans med en stärkt<br />
balansräkning och ökat fokus på effektivitet. Även om oklarheter fortfarande<br />
finns kring hur de slutgiltiga regleringskraven kommer att tillämpas globalt<br />
och lokalt, har SEB proaktivt ökat sin kapitalisering och sina likviditetspositioner<br />
och vi bedömer att SEB är väl förberett att möta de nya kraven.<br />
<strong>Investor</strong>s engagemang Ägarposition <strong>2012</strong> 2011 2010<br />
Kapitalandel, % Nr. 1 20,8 20,8 20,8<br />
Röstandel, % Nr. 1 20,9 20,9 20,9<br />
Värde innehav, Mkr 25 194 18 282 25 579<br />
Styrelseledamöter från <strong>Investor</strong>s ledning eller styrelse: Marcus Wallenberg (Ordförande)<br />
och Jacob Wallenberg (Vice ordförande)<br />
Årlig genomsnittlig avkastning, tio år<br />
Årlig avkastning<br />
Årlig genomsnittlig avkastning, tio år<br />
Årlig avkastning<br />
%<br />
35<br />
30<br />
25<br />
20<br />
15<br />
10<br />
5<br />
0<br />
26,6% 15,2%<br />
Atlas Copco Jämförelsebolag<br />
Genomsnitt för<br />
jämförelsebolag:<br />
Ingersoll-Rand, Gardner<br />
Denver, Sandvik,<br />
Caterpillar, Stanley<br />
Black & Decker och<br />
Metso.<br />
År<br />
Atlas<br />
Copco SIXRX<br />
1 24,2 16,5<br />
5 17,1 3,5<br />
10 26,6 12,6<br />
20 19,4 12,8<br />
%<br />
35<br />
30<br />
25<br />
20<br />
15<br />
10<br />
5<br />
0<br />
7,1% 9,2%<br />
SEB<br />
Jämförelsebolag<br />
Genomsnitt för<br />
jämförelsebolag:<br />
Svenska Handelsbanken,<br />
Danske Bank,<br />
Nordea, Swedbank<br />
och DnB NOR ASA.<br />
År SEB SIXRX<br />
1 43,0 16,5<br />
5 –6,0 3,5<br />
10 7,1 12,6<br />
20 19,4 12,8<br />
12 KÄRNINVESTERINGAR<br />
INVESTOR <strong>2012</strong>
Change language