TRIO - Redeye
TRIO - Redeye
TRIO - Redeye
You also want an ePaper? Increase the reach of your titles
YUMPU automatically turns print PDFs into web optimized ePapers that Google loves.
Gradvis förbättrad<br />
lönsamhet under de<br />
kommande åren<br />
MSEK<br />
MSEK<br />
120<br />
100<br />
120<br />
100<br />
80<br />
60<br />
40<br />
20<br />
0<br />
-20<br />
80<br />
60<br />
40<br />
20<br />
0<br />
-20<br />
-40<br />
81,7<br />
Källa: <strong>Redeye</strong><br />
60,9<br />
Bolagsanalys<br />
19<br />
<strong>TRIO</strong><br />
Prognos <strong>Redeye</strong> har gjort en tillväxt och lönsamhetsprognos för Trio som<br />
bygger på tidigare resonemang och antaganden. Prognosen för lönsamheten<br />
utgår från att Trio lyckas hålla kostnaderna på strax över 125 MSEK under<br />
2004, vilket är den nivå som åtgärdsprogrammen sänkt kostnaderna till.<br />
Under 2005 väntas kostnaderna att stiga i takt med ökade internationella<br />
aktiviteter, ökningen väntas dock inte att ske i samma takt som tillväxten<br />
vilket gradvis förbättrar marginalen.<br />
Enterprise Division<br />
73,8<br />
4,5<br />
Mobile Division<br />
43,9<br />
82<br />
55<br />
75<br />
100<br />
2 6,4 9,2<br />
-11 -7,3<br />
2002 2003 2004P 2005P 2006P<br />
Källa: <strong>Redeye</strong> Omsättning Rörelseresultat<br />
Källa: <strong>Redeye</strong><br />
En strukturaffär med<br />
Netwise skulle skapa<br />
en starkare aktör<br />
Trio 2002 2003 2004P 2005P 2006P<br />
Mobile 60,9 43,9 55 75 100<br />
tillväxt 4% -29% 25% 36% 33%<br />
Enterprise 81,7 73,8 82 90 95<br />
tillväxt -23% -9% 11% 10% 6%<br />
Totalt 142,6 117,7 137 165 195<br />
tillväxt -14% -17% 16% 20% 18%<br />
Rörelseresultat -38,4 -6,3 12,3 18,9 23,2<br />
Marginal -26,9% -5,4% 9,0% 11,5% 11,9%<br />
Källa: Trio, <strong>Redeye</strong><br />
90<br />
95<br />
10,3 12,5 14<br />
-22<br />
2002 2003 2004P 2005P 2006P<br />
Omsättning Rörelseresultat<br />
MSEK<br />
MSEK<br />
200<br />
180<br />
160<br />
140<br />
120<br />
100<br />
Källa: <strong>Redeye</strong><br />
250<br />
200<br />
150<br />
100<br />
50<br />
Intäkter och rörelsekostnader<br />
2002 2003 2004P 2005P 2006P<br />
Intäkter Rörelsekostnad<br />
Omsättning<br />
0<br />
2002 2003 2004P 2005P 2006P<br />
Mobile Division Enterprise Division<br />
Netwise I slutet av 2001 gjorde Trio ett misslyckat försök att förvärva<br />
Netwise, en konkurrent inom hänvisningssystem och IP-telefoni (Present<br />
Office). Försöket resulterade i att Trio blev ägare till 32 procent av aktierna i<br />
Netwise. I en mogen bransch som hänvisningssystem finns det tydliga<br />
stordriftsfördelar. <strong>Redeye</strong> ser därför positivt på en strukturaffär mellan Trio<br />
och Netwise. Det finns tydliga kostnadssynergier mellan bolagen, framför<br />
allt inom produktutveckling men även inom försäljning då bolagen till stor<br />
del vänder sig till samma partners. Ett större bolag är också positivt för<br />
trovärdigheten och den långsiktiga överlevnadsförmågan. Situationen<br />
mellan bolagen ser för närvarande ut att vara låst då en minoritet av<br />
Netwise ägare motsäger sig affären. En eventuell scenförändring och<br />
strukturaffär får därför ses som en bonus och extra krydda i bolaget och<br />
aktien.