PDF 2,8 MB - Skogsbruket
PDF 2,8 MB - Skogsbruket
PDF 2,8 MB - Skogsbruket
You also want an ePaper? Increase the reach of your titles
YUMPU automatically turns print PDFs into web optimized ePapers that Google loves.
USA:s ekonomi är av stor<br />
betydelse för resten av världen<br />
och här är det speciellt<br />
mycket fråga om den vanliga<br />
konsumentens framtidstro.<br />
Nivån på den amerikanska<br />
centralbanksräntan Fed har<br />
varit ett viktigt instrument<br />
för att motverka inflationen.<br />
Samtidigt vill man inte strypa<br />
konsumenternas tro på en<br />
bättre framtid. För tillfället har<br />
balansgången lett till att man<br />
sedan juni detta hår hållit<br />
räntan oförändrad på 5,25 %.<br />
Detta indikerar att centralbanken<br />
anser att man nått en<br />
maximal räntenivå. I en nära<br />
framtid kan man t.o.m. räkna<br />
med att Fed kommer att justeras<br />
neråt beroende på de<br />
allmänna konjunkturerna. En<br />
viss grad av ökad försiktighet<br />
bland de amerikanska konsumenterna<br />
kan man se i bostadspriserna<br />
som inte mera<br />
stiger i tidigare takt.<br />
Lägre oljepriser och räntor<br />
som inte mera stiger, borde<br />
vara goda nyheter både för de<br />
amerikanska konsumenterna<br />
Ekonomi<br />
Ekonomisk översikt och up<br />
VI ÄR UPPENBARLIGEN INNE I EN HÖGKONJUNKTUR, SOM<br />
T.O.M. ÄR KRAFTIGARE ÄN MAN TROTT I TIDIGARE PROGNO-<br />
SER. FINLANDS BNP TILLVÄXT FÖR ÅR 2005 BLEV 2,9 % OCH<br />
UPPSKATTNINGARNA FÖR DETTA ÅR HAR KORRIGERATS UPPÅT<br />
TILL CIRKA 5 %. TILLVÄXTSIFFRORNA FÖR ÅR 2007 TORDE<br />
SJUNKA TILLBAKS TILL CIRKA 2,9 %, SOM FORTSÄTTNINGSVIS<br />
ÄR TILLFREDSSTÄLLANDE.<br />
EN POSITIV OCH ÖVERRASKANDE NYHET ÄR ATT TILLGÅNGEN<br />
PÅ OLJA FÖRBÄTTRATS. DETTA HAR LETT TILL ATT PRISERNA PER<br />
TUNNA PÅ KORT TID SJUNKIT FRÅN 75 USD TILL 60 USD.<br />
I BÖRJAN AV AUGUSTI KÄNDE MAN ENBART TILL STIGANDE OL-<br />
JEPRISER OCH NU HAR PRISET PÅ NÅGRA VECKOR SJUNKIT MED<br />
20 %.<br />
och för alla ekonomier som<br />
är beroende av köpkraften i<br />
USA.<br />
Räntorna i Europa är betydligt<br />
lägre, men även här har<br />
man bromsat upp räntehöjningarna.<br />
Fr.o.m. den 5.10.06<br />
är den europeiska centralbanksräntan<br />
ECB 3,25 %. Den<br />
vanliga bostadslåneräntan<br />
(12 mån. Eurobor) ligger på<br />
nivån 3,8 %. Önskar man sig<br />
en lägre ränta kan man binda<br />
sitt bostadslån till 3 månaders<br />
euribor, som kostar ca 3,4 %<br />
+ ca 0,5 %, som är bankens<br />
marginal. De långa räntorna<br />
har redan en klart sjunkande<br />
trend vilket tyder på att ECB<br />
börjar närma sig en maximal<br />
räntenivå för denna gång.<br />
Bakgrunden till denna försiktiga<br />
linje är uppenbarligen att<br />
Europa i snitt ligger långt efter<br />
de fina BNP siffror vi noterat<br />
för Finlands del.<br />
Börskurserna runt om i<br />
världen har reagerat positivt<br />
på det lägre oljepriset och<br />
den utplanande räntenivån.<br />
Tittar vi på den finländska<br />
18<br />
börsen tycks det vara lönsamt<br />
att tillverka öl. Olvis kurs har<br />
stigit med hela 101 % på 12<br />
månader. Sämre har det gått<br />
för Nokias underleverantörer<br />
typ Aspocomp – 43 %, Elcoteq<br />
– 40 % och Perlos – 38 %<br />
, alla enligt en 12 månaders<br />
utveckling.<br />
Aktia Capital B<br />
€<br />
200<br />
150<br />
100<br />
50<br />
0<br />
11.12-03<br />
Aktia Capital B<br />
31.12-04<br />
31.12-05<br />
2.04-06<br />
30.07-06<br />
1.10-06<br />
Aktia Capital har återhämtat<br />
sig fint sedan senast. Priset<br />
per andel var i april 164,90<br />
för att sedan i juli sjunka till<br />
149,34 och nu upp igen med<br />
5,46 % till 157,50 per andel.<br />
Vid årsskiftet var värdet<br />
141,28. Capital har haft en<br />
försiktig linje och placerat i<br />
trygga inhemska värdebolag<br />
typ Kone, Fortum, Nokia, Pöyry<br />
och Sampo.<br />
Som vi ovan konstaterade<br />
går Finlands ekonomi bra,<br />
vilket även kommer att synas<br />
i företagens resultat för innevarande<br />
år. Bolagen i Aktia<br />
Capital är stora internationella<br />
företag, som i hög grad är<br />
beroende av internationella<br />
konjunkturer. På sikt är detta<br />
en riskspridning för placerarna,<br />
men samtidigt kan det<br />
vara ett hot om man inte har<br />
beaktat detta i sin egen placeringspolitik.<br />
Trots försommarens nedgång<br />
på börsen i Finland lig-<br />
ger vi nu ca 7 % över nivån<br />
vid årsskiftet. Så här bra går<br />
det bara en viss period och efter<br />
det måste man räkna med<br />
en mera dämpad kursutveckling.<br />
Mandatum Global K<br />
€<br />
30<br />
25<br />
20<br />
15<br />
10<br />
5<br />
0<br />
11.12-03<br />
Mandatum Global K<br />
31.12-04<br />
31.12-05<br />
Kursuppgången på 3,76 %<br />
sedan senast visar att förtroendet<br />
för aktier återvänt även<br />
internationellt. Internationellt<br />
är de ekonomiska aktiviteterna<br />
på en ovanligt hög nivå<br />
och en mängd branscher känner<br />
av den tilltagande köpkraften.<br />
I Europa är tillväxten<br />
fortfarande svag och den europeiska<br />
centralbanken har<br />
budgeterat en tillväxt på endast<br />
2,5 %, internationellt sett<br />
en låg siffra.<br />
Hur dollarkursen utvecklar<br />
sig gentemot övriga valutor<br />
är av globalt intresse. Eurons<br />
värde har förstärkts och är för<br />
tillfället ca 1,27 dollar. Med<br />
hänsyn till USA:s kraftiga<br />
handelsunderskott kan man<br />
fortsättningsvis räkna med en<br />
låg dollarkurs.<br />
Nordea Foresta K<br />
2.04-06<br />
30.07-06<br />
1.10-06<br />
Skogsindustrins situation har<br />
något förbättrats sedan sommaren.<br />
Speciellt gäller detta<br />
sågindustrin, som äntligen<br />
lyckats få lite bättre betalt för<br />
sina produkter. Vi har länge