Betsson - Redeye

Prognoser & Finansiell ställning
Bolagsanalys
21
Betsson
Tillväxt 2007 till 2010
Det var under fjolårets fjärde kvartal, då bolaget började fokusera på sin
internationella expansion som tillväxten tog fart på allvar. Tillväxten under
2006 blev 104 procent och Redeye räknar med att tillväxten också för år
2007 passerar 100 procents-strecket. Bolaget är på god väg mot målet efter
att under det första halvåret ha omsatt 312 miljoner kronor, att jämföra med
320 miljoner under hela 2006.
Redeye räknar dock inte med någon långsamt avtagande tillväxt efter 2007,
utan förutspår att tillväxten faller relativt tvärt, och hamnar mer i linje med
branschen i övrigt. Anledningen till detta är att det saknas ”jungfruliga”
marknader att erövra. Bolagets uttalade ambition är att växa snabbare än
marknaden genom att ta marknadsandelar från konkurrenterna.
Redeye betraktar tillväxten av bredbandsuppkopplingar som den viktigaste
faktorn för branschens och Betssons tillväxt de närmaste åren. Den fysiska
spelmarknaden finns redan där. I takt med att fler får tillgång till bredband
ökar andelen som spelar på internet i stället för i butik.
Även om affärsmodellen är skalbar kan bolaget tvingas att satsa mer pengar
på att locka till sig kunder, allteftersom konkurrensen tilltar. Redeyes
prognos är att bolaget kommer att kunna växa snabbare än branschen,
samtidigt som man behåller fokus på att hålla kostnaderna i schack.
'05 '06 '07P '08P '09P '10P
Omsättning, MSEK 157 320 672 840 1008 1179
Tillväxt - 104% 110% 25% 20% 17%
Driftkostnader -38 -64 -130,1 -159,5 -181,4 -200,4
Övr. Ext. kostnader -90 -177,4 -261,6 -335,9 -413,1 -495,1
Personalkostnader -17 -47 -60 -72 -86 -95
Avskrivningar -7 -12 -14 -15 -17 -19
Övr. Rörelsekost. -1 -2 -3 -4 -4 -4
Rörelseresultat 5 19 203 253 306 366
Rörelsemarginal 3% 6% 30% 30% 30% 31%
Nettoresultat 142 32 185 231 278 333
Vinst per aktie
Källa: Redeye Research
3,54 1,99 4,68 5,83 7,04 8,41