You also want an ePaper? Increase the reach of your titles
YUMPU automatically turns print PDFs into web optimized ePapers that Google loves.
Aktiemarknaden<br />
Branschutveckling i Sverige<br />
Förändring i % för Stockholmsbör<strong>se</strong>ns All Share Index<br />
(SAX) under första halvåret <strong>2002</strong>:<br />
Energi 648<br />
Dagligvaror 31<br />
Industrivaror 3<br />
Kraftförsörjning -8<br />
Sällanköpsvaror -10<br />
Material -10<br />
Finans och fastighet -15<br />
Hälsovård -18<br />
Telekomoperatörer -48<br />
Informationsteknologi -68<br />
Valutakur<strong>se</strong>r<br />
Valutakur<strong>se</strong>r per <strong>2002</strong>-06-30 jämfört med 2001-12-31<br />
(ryska värdepapper värderas i USD):<br />
Kurs, kr Jmf, %<br />
Land Valuta <strong>2002</strong>-06-30 2001-12-31<br />
Australien AUD 5,1595 -3,9<br />
Brasilien BRL 3,2242 -29,0<br />
Danmark DKK 1,2218 -2,7<br />
EMU EUR 9,0765 -2,8<br />
Estland EEK 0,5799 -2,8<br />
Filippinerna PHP 0,1826 -10,2<br />
Grekland GRD 0,0266 -2,8<br />
Hongkong HKD 1,1783 -12,4<br />
Indonesien IDR 0,0011 4,6<br />
Japan JPY 0,0767 -4,2<br />
Kanada CAD 6,0428 -8,0<br />
Malaysia MYR 2,4186 -12,4<br />
Mexiko MXN 0,9241 -19,2<br />
Norge NOK 1,2247 4,7<br />
Peru PEN 2,6169 -14,1<br />
Polen PLN 2,2651 -14,7<br />
Schweiz CHF 6,1752 -2,3<br />
Singapore SGD 5,2018 -8,4<br />
Storbritannien GBP 14,0091 -8,2<br />
Sydafrika ZAR 0,8914 1,9<br />
Sydkorea KRW 0,0076 -4,3<br />
Taiwan TWD 0,2751 -8,2<br />
Thailand THB 0,2213 -6,7<br />
Tjeckiska Rep. CZK 0,3107 5,3<br />
Turkiet TRL 0,00001 -19,5<br />
Ungern HUF 0,0371 -2,9<br />
USA USD 9,1905 -12,4<br />
4 <strong>HQ</strong> Fonder • <strong>Halvårsrapport</strong> <strong>2002</strong><br />
Sverige<br />
Efter den kraftiga uppgången sista kvartalet<br />
2001 var det nog många som förväntat sig en<br />
fortsättning i inledningen av året. Tilltagande<br />
konjunkturoptimism och en mer positiv framtidssyn<br />
på teknik- och telekomrelaterade företag<br />
skulle dra börsindex uppåt. Året inleddes<br />
relativt optimistiskt men trenden kom snabbt<br />
av sig i brist på nyheter som kunde tolkas som<br />
positiva från företagen, eller till och med negativa<br />
nyheter i vissa fall.<br />
Sett till indexutvecklingen under första halvåret<br />
skulle riktningen närmast sammanfattas<br />
som trendlös, men på branschnivå syntes det att<br />
trenden under perioden gynnat de konjunkturkänsliga<br />
företagen på bekostnad av de mer tillväxtinriktade.<br />
De konjunkturkänsliga och konsumentrelaterade<br />
branscherna steg under kvar-<br />
”Den ryska aktiemarknaden tillhör<br />
åter världens bästa marknader”<br />
talet medan de mer tillväxtrelaterade branscherna<br />
föll. Börsnedgången fortsatte under det andra<br />
kvartalet på Stockholmsbör<strong>se</strong>n. Återigen var<br />
det de tillväxtrelaterade <strong>se</strong>ktorerna som utvecklades<br />
sämst medan de mer mogna <strong>se</strong>ktorerna<br />
var mer stabila.<br />
Den ekonomiska statistik som publicerats<br />
har varit blandad men det mesta pekar på att<br />
ekonomin vänt uppåt. Däremot är osäkerheten<br />
stor beträffande styrkan och uthålligheten i<br />
uppgången, risken är att det blir sämre igen<br />
innan den definitiva vändningen sker. Och även<br />
om rapporterna från flera av verkstadsföretagen<br />
överträffat förväntningarna – till exempel<br />
steg SKF och Höganäs efter sina rapporter – är<br />
bolagen mycket försiktiga med att uttala sig om<br />
framtiden.<br />
Oroligheterna mellan Indien och Pakistan<br />
och ökad oro för nya terrorattacker är andra<br />
orosmoment som har påverkat de finansiella<br />
marknaderna på sistone. Därtill har den amerikanska<br />
dollarn försvagats kraftigt gentemot de<br />
flesta andra valutor, något som kan komma att<br />
motverka en konjunkturuppgång.<br />
Ryssland<br />
Den ryska aktiemarknaden har fortsatt att utvecklas<br />
positivt och tillhör återigen världens<br />
bästa aktiemarknader. Det är framför allt de<br />
stora oljebolagen som har drivit upp index under<br />
våren. Kraft<strong>se</strong>ktorn har till exempel fallit<br />
under de första <strong>se</strong>x månaderna. Under det andra<br />
kvartalet är det i stort <strong>se</strong>tt bara de två oljebolagen<br />
Lukoil och Surgutneftegaz som hållit uppe<br />
index. Detta kan <strong>se</strong>s som ett bevis på att många<br />
nya investerare givit sig i kast med marknaden.<br />
Man har helt enkelt köpt de två största mest<br />
likvida pappren och lämnat allt annat därhän.<br />
Huvudtemat för den ryska aktiemarknaden<br />
har varit Rysslands integration i det internationella<br />
samfundet. Efter terrorattacken den 11:e<br />
<strong>se</strong>ptember har många, framför allt amerikanska<br />
investerare, <strong>se</strong>tt på Ryssland på ett nytt, mer<br />
positivt sätt. Flera konferen<strong>se</strong>r med ryska aktier<br />
som tema har ökat intres<strong>se</strong>t från nya investerare<br />
som varit beredda att utöka sitt placerings-<br />
område till Ryssland. Rysk olja <strong>se</strong>s nu också som<br />
ett allt mer trovärdigt alternativ till olja från<br />
Mellanöstern i framtiden. Härtill har Rysslands<br />
ökade vikt i Morgan Stanleys index gjort att<br />
många nya aktörer tittat lite extra på marknaden.<br />
Ett starkare oljepris har också varit positivt<br />
för den ryska marknaden. De flesta analytikers<br />
progno<strong>se</strong>r för oljepri<strong>se</strong>t har varit betydligt lägre<br />
än vad det faktiska utfallet blev. Förbättrad<br />
aktieägarvänlighet har också varit en drivande<br />
faktor bakom framför allt olje<strong>se</strong>ktorns starka<br />
utveckling. Alla de stora oljebolagen – Yukos,<br />
Sibneft, Lukoil och Surgutneftegaz – har gjort<br />
framsteg inom detta område.<br />
Omstruktureringen av gasmonopolet Gazprom<br />
har varit en av huvudorsakerna bakom<br />
den <strong>se</strong>naste tidens uppgång. Om denna process<br />
fortsätter finns med största sannolikhet potential<br />
för ytterligare uppgång i aktien. Förhoppningar<br />
om omstrukturering av bank<strong>se</strong>ktorn har<br />
vidare gjort att sparbanken Sberbank varit en av<br />
vinnaraktierna under våren.<br />
Övriga marknader<br />
Europa<br />
Den europeiska aktiemarknaden föll med 19,4<br />
procent under halvåret. Alla de större aktie-
Change language