You also want an ePaper? Increase the reach of your titles
YUMPU automatically turns print PDFs into web optimized ePapers that Google loves.
Värdepappersmarknaderna uppfyller ännu inte de<br />
krav som uppställs på de etablerade marknaderna. Bristfälliga<br />
clearing- och registreringsrutiner kan till exempel<br />
medföra viss tidsutdräkt vad av<strong>se</strong>r registrering av förvärv<br />
och leverans av värdepapper. De skatterättsliga regelverken<br />
är som regel komplicerade och svåra att tillämpa.<br />
Härtill kommer riskfaktorer som politisk och ekonomisk<br />
instabilitet.<br />
Den som önskar investera i dessa marknader bör på<br />
egen hand ta del av och sätta sig in i förhållandena i<br />
länderna i fråga. Riskerna med handel i dessa värdepapper<br />
är betydande och kan medföra att hela värdet av en<br />
investering kan gå förlorat.<br />
Politiska risker<br />
I Ryssland råder viss politisk osäkerhet. Det kan inte<br />
förutsägas vilka kon<strong>se</strong>kven<strong>se</strong>r i form av nationali<strong>se</strong>ring<br />
eller expropriation av tillgångar utan ersättning till berörda<br />
ägare som förändringar i det politiska ledarskapet kan<br />
medföra för utländska investerare. Ytterligare osäkerhetsfaktorer<br />
kan till exempel utgöras av kraftiga valutakursförändringar,<br />
valutarestriktioner (vilka kan innebära<br />
att tillgångar i lokal valuta inte kan växlas till annan<br />
valuta), investeringsbegränsningar och miljöanknutna<br />
problem.<br />
Ekonomisk osäkerhet<br />
Under ett flertal år på 1990-talet minskade produktionen<br />
i Ryssland och inflationen ökade kraftigt. Omställningen<br />
till marknad<strong>se</strong>konomi kräver fortsatt anpassning av ekonomin.<br />
Legal struktur, redovisning, skatter<br />
Ryska centrali<strong>se</strong>rade clearing- och registreringsrutiner är<br />
bristfälliga. Registrering av ett aktieförvärv äger ofta rum<br />
i anslutning till respektive företag. Detta tillsammans<br />
med bristande bokföringsrutiner gör att det saknas vissa<br />
moment i den legala strukturen innan man befinner sig<br />
på den nivå som råder på de etablerade värdepappersmarknaderna.<br />
Aktieägares rätt till information liksom deras möjlighet<br />
att utöva inflytande över berörda bolags förvaltning<br />
är än så länge begränsad. Bolagsledningens ansvar för<br />
tillvaratagande av bolagets intres<strong>se</strong>n är begränsat. Skydd<br />
för minoritetsaktieägare är fortfarande bristfälligt.<br />
Det kan inte garanteras att ett bolag verkställer utbetalning<br />
av beslutade aktieutdelningar m m. Vidare kan<br />
bristfälliga betalningsrutiner medföra att utbetalningar<br />
ej når mottagaren.<br />
Redovisningsreglerna följer ofta inte internationellt<br />
vedertagen standard, vilket bland annat kan resultera i<br />
betydande osäkerhet vid värdering av ett företag och<br />
dess tillgångar. Skattelagstiftningen är oklar såvitt gäller<br />
utländska investerares ställning. Bland annat kan skattskyldighet,<br />
till exempel av<strong>se</strong>ende utdelning och reavinster<br />
i Ryssland, uppkomma även med retroaktiv verkan.<br />
Bristande likviditet<br />
Genom att en stor del av företagens aktier ligger på fasta<br />
händer, såsom till exempel de anställda och deras pensionsfonder<br />
samt till en viss del på den ryska staten, råder<br />
ännu inte tillfredsställande likviditet i alla aktier på<br />
marknaden.<br />
Fondbestämmel<strong>se</strong>r<br />
<strong>HQ</strong> Strategifond<br />
Fondbestämmel<strong>se</strong>r<br />
§ 1 Fond, fondbolag och förvaringsinstitut<br />
Fondens beteckning är <strong>HQ</strong> Strategifond. Fonden är en<br />
värdepappersfond enligt lagen (1990:1114) om värdepappersfonder.<br />
Fonden är även öppen för individuellt<br />
pensionssparande enligt lagen (1993: 931) om individuellt<br />
pensionssparande. För detta sparande gäller särskilda<br />
regler.<br />
Fonden förvaltas av <strong>HQ</strong> Fonder Sverige AB, nedan<br />
kallat fondbolaget. Fondbolaget företräder andelsägarna<br />
i alla frågor som rör värdepappersfonden.<br />
Förvaringsinstitut för fondens tillgångar är Skandinaviska<br />
Enskilda Banken AB (publ).<br />
§ 2 Placeringsinriktning och finansiell<br />
målsättning<br />
Fondens medel skall, utan begränsning till viss bransch<br />
eller marknad, dock huvudsakligen i Sverige, företrädesvis<br />
vara placerade i aktier.<br />
Placeringarna kan förutom i aktier ske i följande<br />
fondpapper och finansiella instrument: konvertibla skuldebrev,<br />
konvertibla vinstandelsbevis, skuldebrev förenade<br />
med optionsrätt till nyteckning, teckningsoptioner,<br />
depåbevis, interimsbevis, teckningsrätter, delrätter, andelar<br />
i värdepappersfonder samt i särskilda fall även i<br />
kommanditbolagsandelar under förutsättning att dessa<br />
är av<strong>se</strong>dda för allmän omsättning.<br />
I begränsad omfattning kan fonden handla i derivatprodukterna<br />
köpoptioner, säljoptioner och terminskontrakt.<br />
Fondens likviditet kan placeras i obligationer, statsskuldväxlar<br />
och certifikat emitterade av stat.<br />
Förvaltningen syftar till att med iakttagande av tillbörlig<br />
försiktighet åstadkomma högsta möjliga avkastning.<br />
Fondens medel får placeras i fondpapper eller finansiella<br />
instrument som är eller inom ett år från emissionen<br />
av<strong>se</strong>s bli noterade vid bör<strong>se</strong>r eller auktori<strong>se</strong>rade marknadsplat<strong>se</strong>r<br />
eller annan reglerad marknad i länder inom<br />
EU och EFTA samt i Australien, Hong Kong, Japan,<br />
Kanada, Singapore och USA. Därutöver får fonden handla<br />
på bör<strong>se</strong>r och marknadsplat<strong>se</strong>r i Argentina (Buenos<br />
Aires), Brasilien (Rio de Janeiro och São Paolo), Bahrain<br />
(Bahrain), Bangladesh (Dakka), Chile (Santiago), Colombia<br />
(Bogotá), Ecuador (Guayaquil och Quito), Egypten<br />
(Kairo), Estland (Tallin), Filippinerna (Manila och Makati),<br />
Grekland (Aten), Hong Kong (Hong Kong), Indien (Bombay,<br />
Delhi, Calcutta, Madras och Ahmadabad), Irland<br />
(Dublin), Israel (Tel Aviv), Indonesien (Jakarta), Jordanien<br />
(Amman), Slovenien (Ljubljana), Kenya (Nairobi), Kina<br />
(Shanghai och Shenzen), Kuwait (Kuwait), Lettland (Riga),<br />
<strong>Halvårsrapport</strong> <strong>2002</strong> • <strong>HQ</strong> Fonder<br />
53
Change language